上周台股大盤激烈波動，融資餘額卻無法趁機減肥，仍維持在2900億元以上的高檔，這個籌碼變數已經注定盤勢本周將繼續動盪。   上周五美股大漲創新高，原本台股有機會藉此順風挑戰月線，可惜今日美股期指卻在早盤走跌，雖然跌勢並不重，不過足以引發台股高融資的籌碼危機，在航運、玻璃、造紙等傳產股重挫領跌之下，指數下跌169點，反而往下向季線前進。 然而上櫃指數卻逆勢上漲1.44%，創下歷史新高，這樣二極化的表現，背後透露出哪些訊息呢？   櫃檯指數主要以中小型股為主，由於股本較小，市場資金進出之間容易引發激烈波動，形成急漲急跌的態勢。 大盤今日電子、金融、傳產齊跌，多方在缺少主流股的情況下，資金便往上櫃市場流去。   偏多心態來看，國內投資市場仍有一定熱度，中小型股強彈同樣可以視為 #類股輪動 的一環，當電金傳權值股拉回整理完畢後，資金又會從中小型股回流大盤。   偏空部分解讀的話，多方已經找不到主流股撐盤，市場資金只好往櫃檯流動，按照過往經驗，當小型股紛紛強彈的時候，有很高的機率是多方攻勢已經來到尾聲了。   以目前狀況還無法判斷盤勢接下來的多空走向，不過電金傳權值股未來幾日若都無法跳出來撐住盤勢，那麼空方的優勢會愈來愈明顯。 #玩股網 #就是愛玩股 #投資理財 #期貨投資 #台股投資 #選擇權交易 #當沖交易 #現股當沖 #期貨當沖 #海期交易 #海外基金 #股票 #股票投資

#八百回合經濟談 〔#貨幣危機的前兆 #發大財的好機會 #你嗅到了嗎？〕 ⁡ ⁡ 今天政經八百要來跟壯士們分享，什麼是「貨幣危機」？以及它發生的原因。 ⁡ 如果平常多多關注這些國際金融的動態，也許你就會嗅到一些不對勁的情況，抓住這個發大財的好機會喲！ ⁡ ⁡ ▌ 貨幣危機＝金融危機？ ⁡ 金融危機指的是在某個國家或地區內，某些金融資產貨指標在短期內突然大幅下跌的情況，有許多不同種的類型，例如貨幣危機、債務危機、銀行危機等等。 ⁡ 而今天的主題：貨幣危機，則是指某個國家或某個地區的貨幣「大幅」貶值的情況。 ⁡ ⁡ ▌ 大幅是奪「大幅」呢？ ⁡ 就像是原本這個月台幣 1000 元或美金 30 元可以買到富士蘋果 10 顆，但下個月台幣突然只能買到 2 顆、美金還是 10 顆的情況。 ⁡ 經濟學家們當然也有自己對於「大幅」的定義，例如：Kaminsky et al.（1998）便認為當月的匯率貶值幅度比起加權平均的貶值幅度大於 3 個標準差時，貨幣危機就發生了。 ⁡ ⁡ ▌ 第一代貨幣危機理論 ⁡ 第一代貨幣危機理論是由 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 在 1979 年的論文中提出。 ⁡ 他認為政府實施內外不一致的政策，是造成貨幣危機的主要原因之一。 ⁡ 舉例來說，當一國採取「固定匯率」的制度時，政府可以達成國際金融的兩大目標：匯率穩定、資金自由流通。 ⁡ 然而若政府還同時想要擴張經濟、解決財政赤字、印鈔票，試圖想要達到第三個目標：獨立的貨幣政策，這時候問題就大了！（忘記的壯士這邊請 #匯率制度大解析） ⁡ 固定匯率之下還想狂印鈔票，後果就是外匯存底一點一滴的流失，當投機客發現這件事便開始攻擊該國貨幣，放棄固定匯率制度讓貨幣大幅貶值的貨幣危機，便一觸即發。 ⁡ Flood and Garber（1984)）便延伸了這個想法，提出了「影子匯率」的概念，指的是採取浮動匯率制時該貨幣的價值。 ⁡ 當固定匯率等於影子匯率的時候，就是投機客們開始攻擊貨幣的大好時機！ ⁡ 而這個第一代模型，便能夠很好地解釋 2002 年阿根廷出現的貨幣危機。（請看VCR #史上最成功的貨幣局） ⁡ ⁡ ▌ 第二代貨幣危機理論 ⁡ 第二代的貨幣危機理論引進了「理性預期」的概念。 ⁡ Obstfeld（1996）運用了賽局理論當中的協調賽局（coordination game）找出的兩個奈許均衡，發現固定匯率如果被投機客攻擊就會瓦解、不被攻擊則可以繼續存活，同時也補充了第一代的理論。 ⁡ Copeland（2000）則提出了政府會評估捍衛固定匯率、放棄固定匯率兩者之間的成本，採用成本較低的那個做法。 ⁡ 在這個比較之中，會出現兩塊區域是可以捍衛、也可以放棄的情況，便形成了多重均衡。 ⁡ 在第二代的模型中，只要民眾喪失對未來的信心、預期未來會發生危機，那麼社會就會朝著那個方向前進，最後發生危機。 ⁡ 這便是哈利波特中，崔老妮對鄧不利多作出的「自證預言」（Self-Fulfilling Prophecy）。 ⁡ 在自證危機的情況下，政府平日的作風就非常重要了。 ⁡ 這個第二代模型，可以很好地解釋 1992 年歐洲匯率機制（ERM）的貨幣危機。 ⁡ ⁡ ▌ 第三代貨幣模型 ⁡ 第三代模型相較於前兩代的模型，探討了銀行和金融體系與貨幣危機之間的互動關係，以及貨幣危機會對剩下的經濟體造成什麼實質上的影響。 ⁡ Chang and Velasco（2001）認為，如果本地銀行有以外幣計價的債務的話，短期債務可能會無法延期，貨幣危機會造成接下來的銀行危機。 ⁡ Krugman（1999）則提出另外兩個重要的因素來解釋貨幣危機： ⁡ 📌公司的資產負債表－影響公司的消費能力 📌資本流動－影響實質匯率 ⁡ 在這個模型當中，一旦公司們的槓桿程度高，或是外債相對於出口的比例很高的話，都有可能是造成金融崩塌的因素。 ⁡ Krugman 對於 1997 年的亞洲金融危機情有獨鍾，對這起事件診斷之後，認為當金融危機發生的時候，直接放手讓貨幣貶值、以及耗費大量外匯維持固定匯率，這兩種處理方式的結果都一樣糟糕，實施緊急的資本管制防止資金持續出逃比較有可能是解方。 ⁡ ⁡ ▌ 小結 ⁡ 今天政經八百跟壯士們簡單介紹了三代貨幣危機的小觀念。 ⁡ 第一代可以解釋 2002 年阿根廷貨幣危機、第二代可以解釋 1992 年 ERM 危機、第三代則可以解釋 1997 年亞洲金融危機，那你有沒有在歷史上或生活中嗅到什麼發大財的機會了呢？ ⁡ 下禮拜的八百回合經濟談要跟壯士們分享亞洲金融危機的來龍去脈，敬請期待～ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #金融危機 #國際 #國際金融

今天是台股第九天創歷史新高了。 「歷史新高」一詞給人印象通常是數年一次的頻率，現在卻和每天問早一樣地頻繁。 我認為我們正處在一個資本市場歷來最大的泡沫階段中，儘管如此，你也千萬不要輕易嘗試去反向做空。因為泡沫從膨脹到破裂，這當中經歷的時間可能長達數年之久，或是當泡沫即將破裂時，又會被更大的泡沫給包覆。 我這麼說是因為，如果你鐵了心決意要當個空頭見證歷史，可能還沒來得及等到泡沫破裂，你就會先成為歷史。 面對這種泡沫階段，最佳的應對是維持基本持股，永遠做好最壞打算，為自己留一手。例如以現股取代融資，避免開槓桿；保有一定現金水位，確保空頭降臨不會睡路邊；減少持股數量，庫存不要像雜貨店；培養第二專長，因應未來產業結構的劇變。 少賺不會出人命，慘賠才會。放過自己，如果這段期間都沒賺到錢也不要喊可惜，資本市場大門永遠是開的，只要持續活下去，總有一天輪到你。 #股票#股市#台股#投資#理財