覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享☝️ 🇺🇸【美國股市】2021.02.28 美債殖利率飆升，全球股、債、原物料三殺？ 現金為王呼聲再起？ 全球與美國經濟強復甦，帶來市場強勁的通膨預期，推升作為全球風險性資產定價之錨「美債長天期殖利率」快速飆升，甚至實質利率也轉而向上，令市場再度拋售美債、美股，出現股債雙殺，近日連原先走勢最強勁的原物料、原材料類股等通膨概念標由漲轉跌，全資產下跌意謂著市場選擇現金為王，此刻的時間點又跟去年重疊，這次是短暫恐慌？還是暗藏著崩盤危機？（強烈建議記得搭配圖片看） 1️⃣先搞懂實質利率走高，對股市到底是好是壞？ 簡單介紹，實質利率=實際的融資成本=實際的利息回報率，當下全球、美國經濟迎來強復甦，前期由通膨預期轉強推升名目利率上行，近期轉而由實質利率走高帶動，這意味著投資者看好未來經濟復甦，對未來的實際回報率的預期上升，咦（？！），那股市為何會跌呢？因為實際融資成本提高，將會股市風格轉變，由追逐高估值轉向盈利成長，造成高估值科技股出現較大跌幅，但科技股也是盈利成長性最強的，長期來看，科技股並不會受到實質利率走高影響，正如圖中所顯示（圖二），真正的關鍵是在選股上，必須選擇盈利成長確定性高的公司（企業獲利能續創新高），不再是所有科技股都會受益的超低利率時代（高估值），此外，實質利率確定進入上升趨勢，黃金將會呈現易跌難漲的局面。   2️⃣當前或未來美股基本面、資金面無虞 當市場都不在意經濟數據、財報等基本面數據時，意外發生恐慌時，更要來檢視基本面數據，確認是否為趁機入市的好時機，這邊用幾個數據表帶大家檢視現在總體經濟狀況： ▪️初領失業救濟金、連續領失業救濟金人數（圖三）逐週減少，保持下降趨勢，反映就業市場持續好轉，對美國內需消費型國家為最大好消息！ ▪️全球三大央行資產負債表（美、歐、日）持續穩定購債中（圖四），央行會議均尚未出現要減少購債規模的指引。 ▪️美國聯準會極大的貨幣寬鬆政策，搭配財政政策持續不斷推出，創造出天量的貨幣供應M1&M2（圖五）。 ▪️根據Factset 企業盈利預測（圖六），EPS估計能逐季成長、續創新高，企業盈利前景非常樂觀。 從上來看，當前美國總體經濟、企業盈利、資金供給前景可期，更遑論年內聯準會高機率不會轉向，加上新一輪 1.9 兆財政即將推出，皆能進而鞏固現在總體經濟趨勢，給予美股多頭行情最大推力。   🔥總結：全資產都下跌，必有誤跌的 今年以來，筆者看好「科技股」與「通膨概念股」，目前看法改變了嗎？上週，市場擔憂通膨過強，進入恐慌致全資產下跌，但信用風險、Ted利差並未上升，其中必有誤跌的，除了科技股以外的類股並未出現明顯跌幅，但科技股確是盈利成長、潛力性最高的，別忘了 5G、HPC、電動車、人工智慧等新興科技正在加速應用中，現在美債殖利率飆升中，致科技類股的估值下降（ing），未來科技類股EPS的成長將能抵銷這一切，因此現在正是科技類股逢低佈局的好時機（請選擇盈利確定性高的），通膨概念股則維持高位，建議續抱或小幅減碼，並關注美國是否會新一輪基建政策，才有再漲一大波的動能。 說書人簡單說： ▪️短期-持續震盪至3月中旬，3/8最快新一輪財政政策才會正式通過，可關注金額是否超過市場預期的1.5兆，再來是月中聯準會會議動作如何，股市才有望出現明顯上升趨勢（催化劑），而美債利率短期將逐漸見頂，此時間內便是分批佈局的好時機。 ▪️中長期-經濟強復甦、貨幣保持寬鬆，股市長多無虞。 喜歡本文記得按讚，限動分享可以Tag @invest_storyteller 讓我知道，IG首頁有網頁版連結。​ 去年底至今，終於出現一波較大的跌幅，留言分享你會如何應對現在呢？分批買進？觀望？ -​ ❗️行情越走越高，記得別忘記風險意識❗️​ ⚡️文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任⚡️​ -​ -​ #總經投資說書人 #說說總經投資 #台股 #美股 #外匯 #基本面 #股票 #股票投資 #投資理財 #期貨 #基金 #股市 #投資日記 #投資初心者 #投資家 #ETF #ETFS #投資 #經濟 #操盤 #交易 #理財 #教學 #investing #stock #nasdaq #vix

覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享❤️​ 🇨🇳【中國股市】2020.07.06中國股市驚驚漲，瘋牛的開頭？還是結尾？​ ​ 回顧前篇0524中國股市文章中提及：「基本面好轉＋資金面寬鬆」長多趨勢不變。如今亞洲股市相較美國強勢，以中國股市最為兇猛，上證指數兩週內竟大漲+12.5%，金融地產類股落後補漲追上科技股，中國股市未來究竟會是正式成為一隻瘋牛嗎？以下用三大面向來解析中國股市近況：​ （建議配合圖片閱讀） ​ 1️⃣中國總體經濟復甦趨勢不變，6月PMI、NMI超預期​ ​ 從3月初，中國總體經濟一路復甦好轉至今，5月底公佈的工業企業利潤增長正式由「負-4.3%」轉「正+6%」，表示中國工業企業獲利比去年同期好，獲利開始成長啦！為股市基本面的最大支撐，同時中國6月財新製造業PMI、服務業NMI(圖二)分別升至6個月新高51.2(前值50.7)、十年新高58.4(前值55)，遠超市場預期，維持在景氣擴張區間50以上且擴張速度加快，在這邊以官方所調查的製造業PMI(圖三)向大家舉例分析，得知三大重點：​ ​ ▪️生產指數(53.2 ➞ 53.9)維持擴張，新增訂單(50.9 ➞ 51.4)回升，尤其新出口訂單(35.3 ➞ 42.6)隨著歐美解封明顯改善。​ ▪️出廠價格(48.7 ➞ 52.4)及主要原材料購進價格(51.6 ➞ 56.8)指數回升，表示影響中國工業景氣好壞重要的一項因素「工業品價格」改善，會接連幫助企業利潤好轉。​ ▪️生產經濟活動預期(57.9 ➞ 57.5)維持在高位，表示製造業對未來景氣信心逐漸增強。​ ​ 整體而言，中國總體經濟正走在經濟復甦的路上，從3、4月「僅有企業生產明顯恢復」，到5、6月「僅依靠內需消費轉佳」支撐企業獲利改善，則下半年將會是「內需+外需」一起拉動中國經濟復甦，預計GDP增速能逐季向上。​ ​ 2️⃣資金面維持寬鬆，信貸明顯回暖​ ​ 中國人行於7月下調再貸款、再貼現利率25碼，並宣布能用專項債補充中小銀行資本金，基本上就是釋放更多紅利給銀行，讓銀行更願意把資金借給企業，在這邊觀察一些數據，4月底以來「AA-AAA」中債企業信用利差(圖四)持續下行，反映銀行對企業借貸意願提升，同時6月貨幣供給M1、M2分別為6.8%(前值5.5%)、11.1%(前值11.1%)，表示居民、企業存款大增，且M1-M2增速差(圖五)呈趨勢性縮窄，說明央行所釋放的大量資金有流入實體經濟，有利股市表現。​ ​ 3️⃣市場情緒逐漸樂觀，呼應陸股急漲急跌特性​ ​ 中國股市中散戶持有市值佔比約六成，使股市具有急漲急跌的特性，因此散戶情緒是否進入樂觀，為中國股市進入瘋牛的最重要象徵，透過觀察中國股市融資買入額(圖六)來到相對高位，可判斷散戶情緒已逐漸樂觀。此外，代表外資動向的北向資金(圖七)，持續積極流入。中國股市籌碼面表現強勢，有利股市表現。​ ​ 🔥現在是中國股市瘋牛的開頭？還是結尾？​ ​ 從上面來看，中國股市下半年將在「基本面復甦+資金面寬鬆」兩大利好因素驅動上漲，由散戶的樂觀情緒作為股市的催化劑，因此建議大家未來可持續關注：基本面好轉、資金面寬鬆、籌碼面強勢三大趨勢是否出現變卦，當然我會適時更新近況的。此外，今年以來的資本制度改革，像是：上證指數編制、推行註冊制等，均有利股市中長期表現。​ ​ 最後，中國股市的最大變數「美中關係」，目前川普自顧不暇，美國疫情止不住、經濟靜待復甦，恐無力與中國硬碰硬對抗，頂多只能採取軟性制裁，對中國經濟衝擊幅度小，因此下半年中美關係要發生激烈衝突致基本面趨勢轉變的概率較低。​ - 做好風險控管，才能做好長期投資！ -​ 喜歡本文的話，記得按愛心、留言、分享、收藏​🙏 你的鼓勵，真的是我寫文的動力！​ -​ 文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任。 -⁣ #總經投資說書人 #說說總經投資 #陸股 #基本面 #基本面分析 #股票投資 #股市分析 #投資理財 #期貨 #基金 #股市 #投資日記 #股票 #投資初心者 #投資家 #ETF #ETFS #投資 #經濟 #操盤 #交易

#八百回合經濟談 〔#國家欠我錢？#聊聊美國公債〕  上週的八百回合經濟談，提到聯準會利用無上限的購買美國公債，以解決市場流動性枯竭的問題。  究竟是什麼原因，讓 Fed 不顧一切都要維持美國公債的穩定，甚至連耳熟能詳的殖利率曲線，都跟它息息相關，今天政經八百就要來解答這個問題！  （如果忘記了債券的概念，壯士們可以複習之前的 #債券市場101！）   ▌先聊聊公債吧  公債是國家以政府信用為基礎，向大眾募集資金所形成的債權債務關係。  美國公債（US Treasury）則是指美國財政部代表聯邦政府發行的公債，根據償還期限不同，還可分為短期國庫券（T-Bills）、中期票據（T-Notes）和長期國庫債券（T-Bonds）。   ▌不可能倒的美國政府與「無風險利率」  由於美國在國際社會和經濟體系中的地位，美國公債被視為信用風險極低的資產，也就是說，美國政府幾乎是不可能會倒的！  投資學中有一個名詞叫「無風險利率」，指的是資產定價的基礎，它影響投資人如何為金融商品訂出一個合理的價格。  而美國公債因為其無信用風險的特性，讓全球大多以其殖利率作為無風險利率。   ▌流動性最高的美國公債  除此之外，美國公債市場幾乎是全球「流動性最高」的債券市場。也就是說，如果壯士們想買美國公債，很容易找到賣家；想脫手時，也一定有人跟你買。  因為其高流動性，美國公債的價格和殖利率都比較穩定，適合作為其他金融資產的定價基礎。   ▌殖利率曲線也跟美國公債有關？！  在「#總經指標ep3」那篇文中提過所謂的「殖利率曲線」，但大家知道殖利率曲線是如何建構出來的嗎？  事實上便是以美國公債的殖利率為基礎，再透過不同方法，求出各期限公債的「理論即期利率」，最後將各個期限求出的利率連起來，便能繪出殖利率曲線。（順道一提，這條曲線也是許多市場上債券價格的基礎喔！）   ▌美國公債究竟多重要  講到這裡，相信大家都知道美國公債對全球金融市場的重要性了！  除了透過其殖利率來評價其他金融資產，它還是 Fed 實施貨幣政策的好夥伴！  在#搞懂景氣循環 提過各國央行透過增加或減少貨幣供給量，來維持景氣以及穩定物價，這其實也是利用「買進或賣出」政府公債或國庫券來達成。  舉例來說，當 BOJ（日本央行）或 ECB（歐洲央行）開始買進公債，代表資金流入市場中，增加了貨幣供給，各類金融資產的價格開始被推升。  相反地，當他們減少買進，甚至是賣出公債或其他有價證券，資金從市場中被抽出，貨幣供給就減少了，市場於是相對緊縮，這就是「公開市場操作」。  在疫情造成金融市場回落的這段時間，各國央行持續搬出法寶來支援經濟，其中購債是重要的一環（特別是美國公債）。  希望各位壯士們讀完這篇後，能對財經新聞中提到的 QE、貨幣政策及美國公債更有概念！  壯士們如果有不懂的地方，可以深入閱讀相關文章，也歡迎在文章下方留言，跟政經八百一起討論交流噢！   #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #總經 #2020 #economics #肺炎 #coronavirus #fed #利率 #降息 #美國 #新冠肺炎 #疫情 #投資 #殖利率 #公債 #美國公債 #QE #交易 #懶人包