原文標題：東南亞運價飆 本土法人喊萬海目標價413元

原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3762647

發布時間：2021/12/09 10:03

原文內容：東南亞運價飆，本土法人看萬海413元。（萬海提供）
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〔記者王憶紅／台北報導〕

本土法人在今日出具的最新報告中指出，萬海亞洲線比重高，
受惠第4季東南亞運價漲幅最高，將是亞洲線運價大漲的最大贏家，
而東南亞及中國復工，且明年RCEP（區域全面經濟夥伴關係協定） 生效，
明年第1季淡季不淡，再加上明年美西碼頭工人換約壓縮供給，
運價易漲難跌，且萬海持續投入二手船及新船，推升長期的營運動能，
因而給萬海目標價 413 元，維持「買進」建議。

本土法人在最新報告中指出，上海航交所 12 月 03 日發布的最新運價，
整體運價 SCFI 貨櫃運價指數周漲幅 2.7%，
但東南亞集裝箱運價指數周漲幅12.3%，萬海前3季亞洲線營收比重 47%，
（含中東及印度），是貨櫃三雄中最高，將是亞洲線運價大漲的最大贏家。

而往年第1季接在第4季歐美銷售旺季之後，又遇上華人世界的農曆過年停工，
因此，第1季通常會成為貨櫃航運最淡的季節，不過，
今年第3季東南亞疫情及中國停電，第4季仍無法100%復工，
為追趕先前遞延出貨的訂單，明年第1季工廠仍將積極趕工，
此外，明年1月1 日，以亞洲區域為主的 RCEP正式生效，
貨物貿易零關稅產品數整體將超過90%，
將加快區域內貨物貿易自由流通，帶給貨櫃航運業額外的成長動力。

本土法人指出，明年6月底，美西29個港口、兩萬多名碼頭工人將進行換約，
依照過去慣例，明年上半年怠工、罷工、封港 都有可能發生，
勞資抗爭可能持續一段時間，將明顯壓縮船舶運力供給。

此外，先前凍漲運價的歐美貨櫃航商達飛、馬士基、赫伯羅特，
將在明年2月1日結束凍漲，屆時，對於運價將產生助漲效益。

本土法人表示， 萬海持續取得二手船，預計第四季投入8,949 TEU（20呎櫃） ，
明年第1季5642 TEU、第2季5322 TEU，而目前待交新船 25萬3406 TEU，
佔萬海目前船隊運力 59.8%，預期萬海獲利逐年走升下，
將推升長期PE（本益比） ，針對 2022 年每股稅後盈餘55.03元，
給予7.5 倍P / E（歷史 P / E 中位數 10 倍），目標價 413 元，維持「買進」。

心得/評論：這目標價會不會喊太高啦？是不是之前套牢的出貨文？還有航海王嗎？

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