甚麼是「貿易順逆差」？如何影響經濟？
＊「貿易順差」的好處及壞處、如何影響經濟及某國貨幣
＊過往例子：1820年英國貿易逆轉順差（鴉片戰爭）
＊現時實例：人民幣升值預期，A股真正見曙光
（聲、影請看YouTube片段）

常聽美國經常把「貿易順逆差」及「反傾銷」掛在嘴邊迫使人民幣升值，而2012年的「反日潮」預期令日本的貿易逆差更加擴大，日元受壓，究竟何為「貿易順逆差」，真的能顛覆另某國經濟嗎？

貿易順差其實是指於某時間內（通常以年度計）我國的出口相比於某國的入口大，舉例說，A國及B國互相有進口與出口的貿易來往，於某年A國出口金額大過B國的出口金額，或A國進巧金額大過B國的進口金額，那A國便是貿易順差的那國，反之B國是貿易逆差的那國。一般而言，貿易逆差國是吃虧的一方，因為代表於過往一年，逆差國較順差國凈付出了錢買入東西，反之順差國是賺錢的一方。貿易順差有好處亦有壞處，但一般都是好處較多，因為不竟真的賺了真金白銀，而貿易順差亦是一般發展中的國家必經的階段。

＊貿易順差的好處
1. 貿易順差推動本土經濟
貿易順差的結果是帶來真金白銀的流入，除非每個單位所賺的每一分錢到儲於枕頭下，否則每一分從出口賺到錢一定會於本土經濟的某一部分有所參與，推動經濟（尤其內銷）。第二，因為乘數效應的關係（即銀行體系理應可把手持的現金以乘數效應加大資本，例如以存款準備金為10％計，手持＄100即可變成＄1,000的資本），每一分從出口賺到錢會倍數推動經濟。
2. 貿易順差增加外匯儲備有利定位國際形象
貿易順差是與另一國家之間的交易來往，所以貿易順差必定令某國增加外匯儲備。當然增加外匯儲備除了透過手持多種貨幣可稍為分散風險外，其實亦有利於定位國際形象及信譽，而首先，良好的國際形象當然能吸引更多外資流入本土。第二，連年的貿易順差令外匯儲備不斷增加，令中國成為國際上的債權國，在國際上的協議能力隨之都會加大。第三，增加外匯儲備亦可有助於增加國際的償還能力。
3. 貿易順差令本國貨幣穩定
貨幣自從與黃金脫鉤後（可參考施凌教學第二集-黃金），貨幣都於外匯市場自由浮動，價格亦主要由市場決定，而貿易順差令國家有足夠的外匯適當時來干擾外匯市場，令國家貨幣更穩定。

＊貿易順差的壞處
1. 本國貨幣升值過急
太大的貿易順差會大大增加外匯儲備，以本國貨幣在沒有供應底下必然有升值壓力或升值的預期，而某國家貨幣升值或升值預期隨之再吸引外資流入，再進一步令貨幣升值。國家貨幣在受控下升值原是好的，大太急的升值會影響某國的出口。
2. 與逆差國磨擦、WTO反傾銷、貨幣被迫升值
當某國錄得貿易順差，即代表有另一國家錄得貿易逆差，那逆差國在不斷支付金錢底下有機會抱怨，最直接而常用的是WTO的反傾銷法，限制順差國的進口。目前為至，最常用反傾銷法的是美國，最常被反傾銷的當然是中國。
3. 太過依賴出口（日本為例）
太大的貿易順差會令某國太過依賴出口，當國家GDP大部分依賴出口，即代表將國家命運交予令一國家手上，那永遠是沒有保證的，而經濟下滑時，國家推出的政策亦不能到位。30年前的日本是一鐵證。

＊過往例子：1820年英國貿易逆轉順差
18世紀當時由於中國出產的茶葉、絲綢、瓷器等奢侈品在歐洲市場十分受歡迎，令中國售出的貨品比進口的貨品多，但當時的乾隆皇帝認為中國甚麼都不缺乏，不與英國人打交道，令英國出口的羊毛、呢絨等工業製品沒發賣至中國，使中英貿易為英國帶來龐大的貿易逆差。為了擺脫貿易逆差，英國從其殖民地印度裝運鴉片來華，結果鴉片大量輸入，令中國每年的白銀外流達到600萬兩，帶來嚴重的貿易逆差，與以貿易順差相反，貿易逆差會帶來銀紙貶值，通貨膨脹，民不繚生。應用於現時亦行，那些國家連年是貿易逆差的？即進口通常多於出口？其國家的貨幣有貶值嗎？日光之下無新事

＊現時實例：人民幣升值預期，A股真正見曙光
中國的貿易差自1994年以来，除1998年受亞洲金融危機錄得逆差外，一直都保持貿易順差，外匯儲備亦繼續增長，結果就是內部經濟增長及人民幣升值。而人民幣升值可吸引更多外資，資金亦會流入投資市場，人民亦更願意將儲蓄轉為投資，投資市場便會向好。現在的問題是，隨著2011年歐美經濟下跌，中國的貿易順差額度亦變少，人民幣當然回軟，經濟即受拖累，A股甚能再上升？其實歐債等問題令貿易順差回順當然令人民幣升幅預期變少，但反而令中國的通脹回順，令人行有空間可減息及出寬鬆政策。貿易順差方面，當外國經濟不振而減少對華進口，其實中國的經濟亦不能獨善其身，結果中國對外進口亦必然會減少，所有於2012年8月中國的進口貿易額意外下降2.6%，令中國對外貿易順差為增加至266.6億美元，超市場預期，結果亦是帶來人民幣升值預期。所以貿易差不是直接關係到某國經濟問題，而是環球經濟問題，當整體經濟向上時，那一國家大家總是會買她的產品，於經濟不振時亦是關係到兩國的淨出口。何況若我們可參考YouTube的圖表，數據顯示2011年至2012年初中國的順差是最少的，那是歐債危機最嚴重的時候，其後已經重拾升歸貿易順差續漸擴大。反而，A股市場已因為貿易差及人民幣貶值的藉口累創新低，結果如期亦沒所謂，但結果是貿易差因為歐美經濟復甦繼續錄得順差、人民幣繼續升值的話，A股指數的潛在升幅將會十分驚人。當然，每一發展國都會經過貿易順差期，變為發展國家時會變會購買能力大的貿易逆差國，但是不是現在呢？大家拭目以待。

— 施凌教學第五集
教學類別：經濟學—經濟／貨幣篇
（下集第八集會從「貿易逆差」及貨幣利率為大家剖析日本迷失30年之謎）

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