傳統上，我們對北約，也就是北大西洋公約組織的印象，都停留在它是一個西方國家的協防組織，這個概念並不完全正確，因為像是介於歐亞之間的土耳其，其實也是北約最早成員國之一，另外在蘇聯解體後，許多原本隸屬敵對集團──華沙公約組織之下的東歐國家，也陸陸續續都在近年，加入了北約的陣營。很多人，包括美國前總統川普，都常在私底下或是檯面上公開質疑：北約的原始目的是要對抗共產集團的擴張，或是防止德國在二戰後再起，但這些威脅其實在當下的國際局勢裡，早已消失或者說變得不重要，因此北約也在實質上，等於是失去了它的存在目的。但很弔詭的是，就在許多前蘇聯附庸國，近年來紛紛脫離俄羅斯羽翼之下，轉而加入北約陣營的時候，北約的擴張，反而又把北約陣營的分界線，拉到了俄羅斯邊界的附近，因而引起了俄羅斯的警戒，導致了北約組織和俄國之間，對立氣氛逐步升高，有點倒因為果地讓北約似乎又重新找到了它存在的意義。從2014年的克里米亞半島兼併事件後，防禦俄國的軍事進逼，現在就成了北約最重要的任務之一。不過，另一方面，隨著美中對抗態勢越來越激化，美國總統拜登上周接連出席七國高峰會，還有北約峰會時，都隨身攜帶著華府現在最在意的外交議題：也就是號召盟友一起加入「抗中集團」的行列，而北約開會之後發表的公報，果然不出意外，也在美方的遊說下，特別加進了關切中國「挑戰」的文字。然而和近鄰俄羅斯的威脅比起來，中國說實在地，並不是此刻歐洲國家最擔心的問題，多數北約成員國也不認為中國是急迫的挑戰，反而是在氣候變遷和抗疫等工作上，歐洲很積極地想和中國進行合作。

{內文}
69年前，北約第一任秘書長，曾任英國首相邱吉爾二戰期間最高軍事顧問的哈斯汀斯蘭諾將軍曾說：北約的宗旨，是把蘇聯擋在外頭，將美國拉進裡頭，同時讓德國沒有想頭...

北約組織宣傳影片：
...彼此結盟，意味著將我們的意志和情感，全部凝聚在一起...藉由群體合作，達成個體無法完成的目標...不同身分族群，各懷不同技能，群聚一堂，立下盟約...因為我們都嚮往「自由」，所以我們挺起胸膛，大聲宣示：人人為我！我為人人！

69年後的今天，當拜登的空軍一號坐機，停靠在北約總部布魯塞爾停機坪上，準備參加北大西洋公約組織舉辦的第31屆領袖峰會時，重新回味蘭諾將軍當年那段美蘇德論述，除了德國這部分，與當年英美法等創始國所設想的國際局勢，已經恍若隔世之外，讓人驚嘆的是，現在對照彼時，歐亞大陸上的情勢竟是如此相似，就彷彿七十年只是一晃眼，世界仍是沿著意識形態的隔閡，一分為二，冷戰對峙。

14號的峰會場上，各國政要勾肩搭背，呼朋引伴，氣氛熱絡的程度，就彷彿多年未見的小學同學會，或是同鄉聯誼社、不少人甚至拿下口罩，交頭接耳，扒著肩膀，就談起國家大事。在這場繼七國高峰會後，睽違已久的大堆頭、大規模實體國際集會上，30位歐洲與北美國家領袖和行政首長，與他們的一級幕僚，先把對病毒的憂慮擺在一旁，把迫切待解的集體國防議題，和懸而未決的內部爭議事項，搬上了桌面，尋求協商共識，因為畢竟，這是北約領頭羊美國的強勢回歸，光是拜登一句我們「回來了」，就足以讓在場盟國領袖，心跳加速。

北約秘書長 史托騰伯格：
各位先生女士，竭誠歡迎各位來到這裡，非常高興能重新和大家面對面，我們的聯盟正面臨關鍵時刻：地緣鬥爭加劇、區域動盪、恐怖主義、網路攻擊，還有氣候變遷問題。沒有一個國家或地區能夠獨自因應這些挑戰，但歐洲和北美並不孤單，我們擁有北約這個平台。這張會議桌旁的30個國家，
是全球最堅實的民主陣營，涵蓋10億人口，擁有超過全球半數的軍武，只要有志一同，我們可以抵禦任何外來威脅。

荷蘭總理 呂特：
我想拜登給大家的感覺，是比較不「奇怪」...

盧森堡總理 貝特爾：
至少我們知道，現在這位美國總統相信多邊主義...

美國總統 川普（2018.6.10）
我們不能被人家佔便宜，他們一直欺負我們；我們的挹注占了北約經費七成，坦白說，他們是受益者，我們是花錢的人，所以...看著辦吧！

美國總統 拜登：
我要再次重申：北約至關重要──對美國利益來說；如果北約不存在，我們還得「弄」一個北約出來...

迥異於他的前任川普，曾經放話北約已經過氣，不再具有存在的意義，甚至批評德國形同是俄羅斯的俘虜；美國總統拜登親訪布魯塞爾，重新擁抱北約，與盟友肩並肩，對著攝影機露出微笑，這些動作的本身，就已經釋放出拜登此行最想對外釋放的訊息：也就是美國不再是過去四年那個無法預測、脫軌暴走的美國，今天的拜登政府已經重拾起多邊主義，走回了以禮相待、溫和漸進的國際外交中道路線。然而，在歡樂大合照與溫馨開場白、替歐洲做足面子之後，拜登想從峰會場子上拿回來的裡子，卻是個歐洲國家一時間有些尷尬的承諾：由於美中矛盾加深，拜登希望北約，這個原本視野只及於大西洋周邊地帶的協防組織，能夠就過去歐洲並不熟悉，也無意插手的亞洲威脅，做出表態。

英國首相 強森：
我認為中國，就如我過去一再強調的，中國已經是個無法忽視的巨大存在，對北約來說也是必須思考的策略因素，畢竟過去72年當中，北約大多數時間，都聚焦在蘇聯...那個前蘇聯，與其陣營所帶來的各種威脅當中。但我覺得中國問題必須要...我不認為，今天在場人士中，有誰想要和中國爆發一場新冷戰，我不認為如此，但我想大家確實，確實看到了挑戰

延續拜登此趟歐洲行，從G7到北約一以貫之的外交戰略目標，中國，也首度赫然紙上，在北約峰會會後發表的聯合公報中，被點名是北約必須關注的對象之一。公報文中第三條，直指北約現在面臨來自專制強權國家，多面相的威脅，和系統性的競爭，而除了傳統宿敵，來自俄羅斯的侵略行徑對北約形成的威脅之外，公報中也應美方要求，特別載明了中國不斷擴張的影響力，和其外交手段，對於北大西洋公約國家帶來了「挑戰」，其中包括解放軍軍火庫裡，不斷充實的核武軍備。

北約秘書長 史托騰伯格：
我們關注中國的脅迫手段，因為這完全違背了我們在華盛頓公約中樹立的基本價值。中國正快速擴張其核武軍備，包括了核彈頭，與大量先進載彈系統。

短短一星期內，兩大國際集團，都在美方策動之下，做出堪稱是有史以來，對中國最強烈的言詞表態，先是七國高峰會後的共同宣言，洋洋灑灑羅列了香港、台海、南海、新疆維吾爾人權和新冠溯源問題，再加上中國的一帶一路，逐項給予針對性的批判，提議抗衡舉措；緊接著，北約峰會也把北京向外擴張，靠著投資、貿易、與科技設備，輸出影響力到歐陸內部的行為，貼上紅色標籤，發聲示警。而中國官方對於華府接連出招的聯外抗中，也隨即重砲回擊：環球時報社論聲稱美國的終極目標，顯然不是與中國熱戰，而是要炒作美中緊張氣氛，升高各國危機意識，藉此拉攏盟友，孤立中國，收割霸權角力的政治利益；另一方面，美國紐約時報則是觀察到，雖然北約國家樂見美國重回領導地位，但不少歐洲領袖卻對拜登會見普丁，向俄羅斯伸出橄欖枝，回過頭卻要求北約搖旗吶喊，充當美國抗中啦啦隊的做法，並不認同；東歐外交人士甚至警告，白宮明顯地厚此薄彼，忽略俄羅斯威脅，一不小心就有可能踏進莫斯科的戰術陷阱，賠上歐洲邊境安全。

德國總理 梅克爾：
從中俄聯合陣線的角度來看，我們不能忽略中國問題，但我也覺得不應該過度反應，要嘗試拿捏分寸，中國在某些領域是勁敵，但其他方面卻是夥伴，這我昨天在G7峰會就說過了。

法國總統 馬克洪：
我必須再次強調：七大工業國不是反中俱樂部。七國集團是一個民主國家集團，我們設法解決全球問題，而中國也願意和我們合作，不管是在氣候議題，還是世界貿易協定的規範，還是國際開發，或是在非洲債務問題上，雙方都有合作空間。

對多數歐陸國家，尤其是那些蘇聯解體後脫離華沙公約，獨立建國並加入北約的東歐政體而言，俄羅斯在邊境部署大軍、近在呎尺的武力威脅，對東歐而言才是具體，又迫切的危機，相較之下，中國不但缺乏地緣關係，雙方在氣候變遷等全球性共通議題方面，更是合作的好處遠遠大於對立的必要性，而德、法、英等歐洲大國，則是在私底下擔心原本區域性的北大西洋防禦聯盟，有可能因為轉向遙遠的亞洲，而稀釋有限資源，在不知不覺中，無故被扯入另一場，意識型態掛帥的東西新冷戰。

美國總統 拜登：
...因為有很多獨裁國家都自認，他們的政府可以比我們這些民主體制，更有效率、更成功、更能因應變換的世局。我們將證明他們大錯特錯。

《外交事務》期刊一篇由兩位美國政治學者聯合撰文的評論指出，近年來，由於美國頻傳內部分裂、種族衝突等問題、又遭受疫情重創，國際間也開始響起有關民主與極權，到底誰是王道的論戰；拜登上台之後，為了重振民主陣營聲勢，一馬當先地高舉意識形態大旗，加入了制度的論戰，其結果，卻是和北京的大外宣正面碰撞，導致美中進入了準冷戰狀態。學者認為，華府現行的抗中策略，並不聰明，只會重演冷戰的空轉和虛耗；事實上，今天的美中關係，並不同於當年的美蘇態勢，北京對外輸出影響力的方式，主要是透過經濟和科技力施壓，而非政治思想的滲透；而美國的內部分裂，也唯有透過自身制度的改革與政治和解才有望解決，不可能光靠誇大外來的威脅轉移焦點；因此，對於華府來說，如何建立一個有彈性的新國際秩序，嘗試與北京共存，而非激化對立，才是穩定局勢、找回美式民主的優越性與自信的有效策略。

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#財經大事速速讀

【返校需求啟動，網購及電子產品將優先受惠】

美國科技股表現強勢，引領史坦普500指數收復新冠肺炎疫情以來的跌幅、改寫歷史新高。但隨著美中關係陷緊張、美國新輪刺激政策卡關、全球疫情仍嚴峻，保守型或風險性資產漲多後評價面吃緊，逢高獲利了結賣壓難免，建議投資仍以基本面為依歸。著眼後疫情時代企業將加速數位轉型與人們生活型態的轉變，伴隨5G、AI等技術提升，締造科技產業完整的長期結構性行情。隨著時間進入返校需求及第四季科技股傳統旺季，建議投資人無須預設高點而錯失漲幅，空手者可先建立基本部位，逢震盪積極加碼科技產業型基金，穩健型投資人可採大額定期定額策略介入。

就債券投資，因為疫情導致財政稅收減少，再加上政府紓困而擴大支出，加劇赤字缺口或債務負擔，多數國家負債佔GDP比重將呈現顯著惡化；而就企業端，獲利衰退也將推升違約風險，因此債券投資應更加重視違約風險溢酬，或是發行人的償債品質，投資須強調精選持債，建議以具備政府支持或是高評等的政府債為首選，看好美國政府債券型基金(GNMA)及伊斯蘭債券型基金。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #經濟數據及鮑爾主席談政策框架：
美歐第二季GDP修正值、美國消費者信心/新屋銷售/耐久財訂單/個人所得及支出/通膨等，8/27聯準會主席鮑爾將在傑克遜霍爾年度專題研討會上針對貨幣政策框架評估發表談話。

2️⃣ #美國選舉相關：
8/24~27共和黨全國代表大會，川普將於8/27發表談話。

3️⃣ #美國財政刺激政策協商進度：
白宮與民主黨仍未重啟磋商，但媒體報導部分溫和派的民主黨議員正對眾院議長佩洛西施壓，認為應儘速重啟談判(彭博資訊，8/21)，摩根士丹利證券預估(8/16)，儘管風險增加，但基本情境下未來數週兩黨仍將達成協議，預估規模介於1.5~2兆美元。

4️⃣ #利率會議：
匈牙利(8/25，預期維持利率水準不變於0.60%)，韓國(8/27，預期維持利率水準不變於0.50%)。

5️⃣ #英國脫歐談判：
8/24-28，第七輪貿易談判。

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#財經大事速速讀

【科技股長線趨勢正向，震盪中分批加碼】

隨著企業財報公布接近尾聲，盤勢將聚焦美國新一輪財政刺激政策協商進展、美中情勢及美國選舉的新聞頭條風險，雖然美國總統川普已經簽署行政命令延長部分紓困措施，但規模有限且未來可能面臨法律挑戰，增添市場波動。由於美股這波漲勢主要集中在科技產業、尤其是尖牙股，短期可能出現逢高獲利了結賣壓，資金轉進低基期的循環性類股或價值型股票，應視為良性的類股輪動。

但就基本面來看，美國科技股第二季獲利優於預期比例高達93%(FactSet，8/7)，第三季及全年獲利預估也比六月底預估值上調，而後疫情時代企業將加速數位轉型與人們生活型態的轉變，伴隨5G、AI等技術提升，締造科技產業完整的長期結構性行情，生技醫療產業亦然。那斯達克指數目前均線仍呈現多頭排列，建議投資人無須預設高點而錯失漲幅，空手者可趁近期震盪之際分批加碼科技及生技產業型基金，穩健型投資人可採大額定期定額策略介入。

此外，第三季陸續會有各國公佈第二季衰退的生產或消費數據，而財政狀況亦將考驗投資人信心，因為疫情導致財政稅收減少，再加上政府紓困而擴大支出，加劇赤字缺口或債務負擔，多數國家負債佔GDP比重將呈現顯著惡化；而就企業端，獲利衰退也將推升違約風險，因此債券投資應更加重視違約風險溢酬，或是發行人的償債品質，債券投資須強調精選持債，建議以具備政府支持或是高評等的政府債為首選，看好美國政府債券型基金(GNMA)及伊斯蘭債券型基金。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #美國兩黨針對新一輪財政刺激政策協商、民主黨總統參選人拜登預計8/17民主黨大會前宣布副手人選。

2️⃣ #美中情勢：媒體報導美中雙方預定於8/15以視訊會議方式會談評估美中貿易協議的執行狀況，美國貿易代表萊特海澤及中國國務院副總理劉鶴將參加。摩根士丹利證券統計(8/5)今年上半年中國僅達成18%貿易協議中所議定的年度採購目標。

3️⃣ #經濟數據：美國七月零售銷售/工業生產/通膨/八月密西根大學消費者信心指數初值、歐元區及英國第二季經濟成長率/歐元區八月ZEW經濟現況指數、中國工業生產/零售銷售等。

4️⃣ #利率會議：紐西蘭(8/12，預期維持利率水準不變於0.25%)，埃及(8/13，預期維持利率水準不變於9.25%)，墨西哥(8/14，預期維持利率水準不變於5.00%)，祕魯(8/14，預期維持利率水準不變於0.25%)。

5️⃣ #企業財報：包括思科、應用材料等14家史坦普500企業將公布財報。

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