【產業投資評價】2020台灣上櫃餐飲新星：亞洲藏壽司

「亞洲藏壽司」已通過上櫃審議，台股不但即將迎來第一個迴轉壽司投資標的，同時也是日本餐飲企業來台上市的第一股！

1️⃣ 台灣成為日本迴轉壽司海外戰略第一站，前三大業者皆已來台展店

2️⃣「亞洲藏壽司」營收成長率34%、本益比32倍，皆為台灣餐飲類股最高

3️⃣「亞洲藏壽司」2019年EPS僅2.47元，ROE也由27%下滑至15%

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高齡少子化使日本餐飲內需市場日益萎縮，根據日本食品服務協會統計，日本餐飲市場成長率在2016年後始終低於1%，連帶使餐飲業者銷售額成長率與利潤率出現下滑。部分較具規模的日本餐飲企業轉而將成長戰略重心投向海外市場，將海外展店視為生死存亡的關鍵。

根據日本經濟新聞調查，2019年日本前10大餐飲企業海外展店數高達1,100家，較日本國內新開店數高出7成。日本餐廳海外拓點重心集中於亞洲國家與美國，而台灣也在近年成為日本迴轉壽司品牌海外戰略的第一站。

日本迴轉壽司業者看中台灣生鮮品供應鏈實力以及與日本國內相近的外食文化，因此紛紛將台灣做為進軍亞洲市場的起點。前三大日本迴轉壽司皆已於台灣設點，包括藏壽司24家店、壽司郎16家店、はま壽司(HAMA壽司)7家店。

其中在台店點最多的「亞洲藏壽司」於2019年6月登錄台灣興櫃，股價最高漲逾200%，相當受到投資人的青睞。藏壽司近兩年於美國及台灣進行海外上市，公司表示海外上市資金將運用於加速海外拓展，預計至2030年海外店數將達300家店。

根據未來流通研究所產業投資評價模型，其中以常續性ROE和外部股東報酬率做為長期獲利競爭力及預期投資回報的部分評價因子，列舉說明如以下兩點：

✔長期獲利競爭力方面：亞洲藏壽司ROE由27.4%下滑至15%，低於同樣身為迴轉壽司業態的日本壽司郎和元氣壽司，也低於部分台灣其他餐飲業態，如手搖茶飲的六角和雅茗，以及異國料理的豆府和瓦城。顯示亞洲藏壽司獲利能力雖佳但不穩定，仍需觀察ROE是否持續下滑。

✔預期投資回報方面：亞洲藏壽司指出，因申請上櫃費用及637萬股員工認股權憑證的一次性費用支出，稀釋2019年EPS僅2.47元，居於台灣餐飲類股末段班。且以目前股價計算，本益比高達32倍為台灣餐飲類股最高，推算外部股東報酬率僅約3.1%，實在稱不上誘人的投資水準。不過，亞洲藏壽司的營收成長率高達34%，為台灣餐飲類股之冠。在該公司快速展店策略下，是否能有效在疫情後逆勢推升未來獲利成效，成為投資價值的評斷關鍵。

未來流通研究所產業投資評價模型，是鎖定亞洲流通產業特色所建立的專門模型，針對零售、電商、物流、餐飲、旅遊及生活服務等業態進行投資評價。我們研究團隊的評價分析及產業數據庫預計於六月份和官網一起上線，歡迎有興趣的朋友繼續關注喔！

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關聯閱讀：

疫情肆虐，台灣內需服務業冰火兩極：https://reurl.cc/R4yqOG
迴轉壽司的「黑科技」，究竟值不值錢？：https://reurl.cc/xZvW75

#產業投資評價
#餐飲產業

生技股價飆漲的祕密 （今周刊/劉俞青）

就在資本市場的陷阱與魅惑迅速燎原之際，《今周刊》邀請專家為台灣生技股把脈，教你看懂生技股；也讓這個剛剛萌芽的精銳部隊，在市場上能以更穩健的姿態，向前邁進。
今年以來，生技股股價一飛沖天，生技股市值更逼近8000億元，成為支撐台股的重要族群之一。這個一年內迅速翻紅的新興產業，造就許多富翁，多少傳奇故事在市場流傳；但同一時間，也掀起不少市場怪象。
台灣目前的分類股指數計算只納入上市、上櫃公司，因此無法呈現興櫃股票的漲跌。如果把目前興櫃上四十二檔生技股納入計算，實際上的生技股漲幅兇猛驚人；以目前興櫃股王寶齡富錦為例，去年底股價不到五十元，如今股價三五○元，漲了六倍。
寶齡的股價走勢不是特例，現在興櫃上的「百元生技俱樂部」，包括台灣浩鼎生技、杏一等，今年以來漲幅都是以倍數計，甚至有的股票去年根本還不知道在哪兒，今年已經是興櫃上活跳跳的要角。
…【全文請見今周刊883期：http://www.businesstoday.com.tw/article-content-80393-103832】

本文摘自11月20日出刊之《今周刊》883期封面故事「一顆藥帶動股價飆漲的祕密」，同期內容除本文外，並有「別被超漲迷惑 選股關鍵七問」、「生技股總體檢 哪些漲真的 哪些漲假的？」、「三段『百億人生』 兩岸生技新天王」、「『做新藥 我現在才開始懂一點』」、「台灣生技股 百年機遇與挑戰」等系列報導，更多內容請參閱883期《今周刊》。(尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：今周刊883期，謝謝！)

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我先自首一下，由於這篇是寫在奇摩的公開文章

所以我在文字上打了馬賽克，不敢寫得太白，
現在來解碼一下...

富味鄉(1260)，去年半年報賺1.8元，今年卻飆漲到3元，
如果以全年來計算，去年3.6元，今年就有機會到6元

台灣的投資人很喜歡用本益比來看股票，如果以現在食用油品相關公司約15倍的本益比

一年差2.4元的EPS，股價上就是差了2.4X15 =36元
一張股票差3萬六，如果陳家有一萬張股票(一億股本)就是差了3億六千萬，五萬張(五億股本)就是差18億

這當然是最好賺的生意

我沒看到公司應收帳款周轉率的數字，但從公司短期借債飆高、EPS飆高、但營運現金為負的角度來看，公司想要在今年拉抬盈餘數字的決心是昭然若揭

這點可以從公司信誓旦旦明年要從興櫃轉IPO看出，只要今年拉抬營收與盈餘，想辦法在上市櫃前拉高EPS的基數，自然明年公司的股價一上市就可以維持在80以上的高股價

這並非是富味鄉一家公司的作法，只是他剛好遇到黑心油的風暴
，接下來可能會看到盈餘下降，現金嘎不過來的狀況

所以我才會覺得，別人恐懼的時候不見得要貪婪，不要危機入市搞成入市危機~

PS 這篇是我個人的邏輯推演，不代表真實世界，操作不論多空，請小心謹慎

http://tw.money.yahoo.com/column_arti…/…/d_a_131028_78_42x8s