【騰訊仲有無長遠價值？】

騰訊控股有限公司
TENCENT HOLDINGS LTD.

股票代號：0700
市盈率：26倍
每股盈利：$20.1
市值：$51000億
業務類別：軟件服務
集團主席：馬化騰
主要股東：MIH TC Holdings Limited（31.1%）
集團網址：http://www.tencent.com

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億人民幣）：1520／2380／3130／3770／4820
毛利（億人民幣）：850／1170／1420／1680／2220
盈利（億人民幣）：414／715／787／933／1600
每股盈利（港元）：4.87／9.11／9.49／11.0／20.1
每股股息（港元）：0.61／0.88／1.00／1.20／1,60
毛利率：55.6／49.2／45.5／44.4／45.8
ROE：27.9／33.2／27.2／24.7／28.1

--企業簡介--

騰訊控股（騰訊）主要於中國為用戶提供互聯網增值服務、移動及電訊增值服務、網絡廣告服務以及電子商務交易服務。

騰訊的業務模式是提供平台，如通訊平台、交易平台、入門網站、遊戲平台等，而收入來源則是其廷伸的服務，如增值服務、網絡廣告、電子商務交易等。

由於中國政府收緊了行業相關政策，影響了企業的賺錢能力，令企業發展略增加了不確定性，企業價值略減，但整體仍是有質素的，這方面稍後會再討論。

--騰訊的真正價值--

【圖1】--騰訊業務模式

先分析企業的基本業務，按月活躍賬戶數計算，騰訊的社交通信平台微信及QQ是中國最大的網上社交平台，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數約12億，簡單來說，絕大部分中國人都用，即是完全壟斷。

從壟斷角度，騰訊基本上已完成，但從往後的增長力角度，動力就比過往有所減慢，用戶的增長人數，已過了最高速增長的時期。

雖然增長力減，但不代表這企業無投資價值，當一間企業手持極龐大賬戶，就是擁有了巨大的客戶基礎，擁有了大數據，無論發展增值服務或其他服務，也有很強的優勢，而這些延伸的業務，正正是騰訊的價值所在。

近年智能手機的普及，令消費者對電腦及手機的應用習慣完全改變，這亦造就出大量商機，而騰訊亦受惠大環境。騰訊最大的收入貢獻為「增值服務業務」，受惠大環境帶動令收入不斷增長，這部分其中一個主要收入貢獻來源，就是網絡遊戲。

--網絡遊戲--

騰訊有兩大優勢，第一是壟斷式的用戶人數，第二是建立了一個涵蓋網絡遊戲、文學、視頻、音樂、新聞及漫畫的內容的系統圈，而網絡遊戲是最賺錢的。

在網絡遊戲範疇，騰訊按收入及用戶計是全球領先的平台，當中支持多款個人電腦及手機暢銷遊戲的運營，每天數以億計的活躍用戶。

在國際上，騰訊的附屬公司Riot Games經營擁有最高月活躍賬戶數的個人電腦遊戲《英雄聯盟》，騰訊則經營擁有最高月活躍賬戶數的智能手機遊戲《PUBG MOBILE》。

可見，訊騰能有效利用本身的用戶，投資大量資金開發遊戲，同時與優質遊戲企業合作，以遊戲作平台，將這些用戶資產變成現金，而且持續性很強，相信往後仍能為騰訊提供強大的現金流。

--支付及延伸--

正如之前所講，騰訊如何利用客戶基礎，進行延伸業務，才是這企業的真正價值。

支付是騰訊的關鍵平台之一，有助騰訊及商業夥伴完成線上及線下服務的交易，近年擴大了移動支付市場的領先地位，以活躍用戶及交易量計算，為中國領先的移動支付平台，日均總支付交易量超過10億次。

基於騰訊的支付用戶群基礎，能以方便及低成本的方式，為消費者提供金融科技服務，因此騰訊擁有相當的優勢。在2018年，騰訊的財富管理平台「理財通」，協助管理的客戶資產超過人民幣6,000億元。

騰訊旗下從事互聯網銀行業務的聯營公司微眾銀行，其向消費者提供的小額貸款迅速增長，更將貸款業務延伸到企業。可見，支付業務能延伸更多業務，潛力不能忽視。

--騰訊雲--

「騰訊雲」是騰訊在長遠計，不能忽視的增長亮點，騰訊雲是智慧產業解決方案的基礎，當中將雲計算技術與AI，以及數據分析功能結合，協助不同行業發展，為零售、金融、交通運輸、醫療保健及教育等不同產業提供定制解決方案。

而騰訊雲在網絡遊戲，以及視頻流媒體等垂直領域，保持市場領先地位。現時，騰訊為超過一半的中國遊戲公司提供服務，並正在拓展海外市場。

【圖2】--騰訊的業務架構

--獨特優勢的合作--

由於騰訊擁有龐大的用戶基礎，掌握了大數據，因此與不同的行業合作，都能創造出盈利。

騰訊投資了超過700間公司，當中有超過100間，各自的估值都達到10億美元，其中包含了60多間上市公司。騰訊亦透過投資上游公司，豐富涵蓋遊戲、視頻、音樂及文學業務。

大家可以想想，若然一間公司有一群客戶，這客戶自然有不同的需要，這間公司本身未必能提供到這些服務，但只要透過合作，就能將客戶的潛在消費力釋放，當中的價值，長遠的發展，絕對不能忽視。

--高增長減慢--

騰訊絕對是優質的企業，當中的優勢，獨特性，以及上述所講的廷伸價值，都成為這企業長遠增長的要點。不過，若分析這企業的財務數據，各方面的數據，特別以近10年分析，的確見到騰訊最高增長時代已過，已進入了中高速的增長。

在財務比率方面，毛利率亦呈下跌情況，同樣反映賺錢能力略有減略（不過仍是相當賺錢），這源於發展不同的業務令毛利率下跌。

至於股本回報率（ROE）處高水平，情況理想，由於騰訊的派息比率不高，因此大部分的盈利都會作再投資，故ROE正反映再投資的情況。這回報率一直處相當高的水平，反映這企業高速擴張，不過，ROE出現了下跌情況，雖然仍處於吸引水平，但這下跌情況卻反映出當中的賺錢能力略為減慢。

種種因素都反映其核心的增長，已過了最高速的時期。而增長的核心由最初的業務將發展至延伸業務。整體來說，騰訊由於已十分龐大，業務將進入中高速增長年代，並慢慢轉為中速。

--潛力的風險--

騰訊屬於科網類的行業，這類行業多年來都有一個特點，就是行業的變化相當快，行業沒有明顯的限制界線，企業沒有保護壁壘，小企業會快速變成大企業，大企業亦可能倒閉，亦正因為這原因，造就騰訊能升百倍。

雖然騰訊已十分成熟，又是行業領導，但並非沒有潛在風險的。回顧一下科網行業，當年的ICQ、MSN、Nokia，那個不是王者中的王者，但到今天已成為集體回憶，當年其市場佔有率極高，是行業中的巨人，找不到一個理由可以將巨人拉倒。有不少投資者更以藍籌股的角度去分析這些股，結果可想而知。

就正如今天的騰訊，同樣想不出任何一個理可以令其倒下，令其被取代，但要知道，世上最大的風險就是來自無法預知的事。而在科網的世界，快速變化往往令人意想不到，黑天鵝的風險的確存在，所以，以絕對穩健的角度去分析騰訊，是不適合的。

這裡要強調，騰訊是十分優質的企業，倒下來的可能性極低，但這裡想帶出，科網行業是變化較大的行業，往往會有一些難以預期的情況發生，若有一些全新的科技出現，就有可能將騰訊現有的優勢推倒。

另一方面，這企業的業務廷伸的價值，的確相當高，但當中都會存有未知數，而最大的問題，就是市場往往會給予很高的評價，盲目認為有很高的增長，但只要最後結果不如預期，股價都會受壓，這點投資者都要明白。

--監管風險--

另一個風險，就是中國政府的監管因素，中央加強對行業的監管，螞蟻、滴滴都是其中例子，令相關企業的賺錢能力，以及企業估值有一定的影響。

首先，科網行業是較新興的行業，當過往發展時，監管未必能及時追到行業的最新情況，令企業某程度，享受了較大自由度的營商環境。

到近年，中央開始收緊監管，企業由較好賺的時代，一下去到賺錢能力大減時期，企業價值有較大影響，股價亦因此受壓，這是由於企業一下子無法適應，以及市場擔心不確定性存在，因而調低企業估值。

不過，企業會慢慢適應新的遊戲規則，找到新的營運方法，例如中央不想企業壟斷，騰訊與阿里就開始以合作模式去開放市場。長遠來說，騰訊仍是一間有獨特性，以及擁有優勢的企業，慢慢會找到在新監管下的營商模式，因此對整體價值無太大影響。

其實，中央並不是要企業無法賺錢，而是在監管下，合理地賺錢，例如要開放市場，小心處理敏感大數據，營運模式不能對中國金融體系造潛在風險等。相信騰訊，有能力在這幾方管理好，同時能合理地賺錢。

--投資策略--

綜合而言，騰訊是有實力的企業，過往的業績理想，又身處有增長的行業，加上擁有重要的資產，即龐大的客戶群，將來發展各業務都有相當的優勢，這都是騰訊值錢的地方。

不過，由於有上述所講的風險，因此股價都會有波動，投資者要明白這點。

若然投資者本身已持有此股，基本上可一直持有，因為長線仍有價值。

若果投資者無貨想入貨，現時騰訊在合理區中上部，都可月供或分注投資，但要留意，由於監管問題將在中短期內成為不確定性因素，因此，股價仍有可能波動。但長遠來說，騰訊仍是有增長力（雖然未必及過往），但仍是有質素的，可作為長線投資之選。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

【怪獸訓練系列講座-2021新版動作控制、學習、檢測與矯正(九月)】
日期：110年9/25,26
上課時間：9:30-17:30共2天
主講人：何立安教練
報名網址：https://reurl.cc/lR3pvQ

費用：18,900元（複訓半價，複訓係指之前參加過「動作控制、學習、檢測與矯正」者）
報名成功會email通知匯款

日期：2021/9/25,26（共2天）9:30-12:30, 13:30-17:30

地點：怪獸肌力及體能訓練中心 （台北市中正區汀州路三段160巷底 洛德城堡B1
http://www.roadcastle.com.tw/20132368903603935338.html）

肌力訓練在現代社會裡，已經走出了競技運動員的小圈子，逐漸走向一般大眾，這並不表示每個人都要成為競技運動員，而是在現代人類的生活型態裡，以提升肌力和體能為目標的規律訓練，可能是壽命逐漸延長但生活環境卻越來越不健康的現代人想要一輩子維持活力和快樂的重要途徑。

肌力訓練有效，這已經是不爭的事實，但是因為許多人低估了肌力訓練的複雜度，以致於在自行嘗試的過程裡製造不少訓練傷害，也因此導致肌力訓練在安全性方面的一些污名。

早期的動作控制、學習、檢測與矯正，是一個因應現實需求的課程，以我當時擔任大學教授和體能教練的學術和實務經驗為背景，設立出一套簡單易學的動作教學方法，讓專業人員或運動玩家可以有效的檢查自己的動作能力是否有問題，並且提供快速簡潔的動作矯正方法。過去的作控制、學習、檢測與矯正以八種基本動作和十數種衍生動作，解釋檢測人體自然動作功能的基本方法，目的不在於設立任何標準，而是幫助專業人員建立對動作品質的基本概念，進而利用矯正訓練的原理，鎖定出問題的動作進行矯正訓練，讓運動者可以在快速又安全的動作訓練流程裡，盡快開始提升動作品質，進而接受肌力訓練，讓短期的矯正效果變成長期的人體運動能力。

目前的動作控制將更進一步把課程延伸到負重訓練裡，這是有鑒於目前許多的矯正系統，都是以徒手動作為主，背後隱含的基本假設是，「如果徒手動作都有問題，那負重動作更不用說」，這個觀點基本上是沒有錯的，但是反過來問一句，「如果徒手動作沒有問題，負重動作就一定ＯＫ嗎？」我想答案比許多人的想像要複雜一些的。

負荷體外重量是讓肌力變強的有效途徑，當我們負荷體外重量的時候，系統重心的改變導致姿勢控制型態改變，原先的姿勢穩定性被衝擊，導致動作幅度和用力方式改變，原先健全的徒手動作控制能力在負重之後再度失靈。這時候如果放下重量，回去徒手檢查，很可能會得到一個沒問題的徒手動作，但是一旦開始負重，動作又會失靈。或許很多人會覺得，動作失靈就應該要減輕重量，直到動作變好再開始增加負荷，但是常見的情況是，這種停滯一發生就會停滯很久，讓人的肌力停留在初學者的階段，很久，很久，這可能是很多人訓練多年，但仍然只能玩小小的重量的原因，重量小，刺激少，肌力自然也就不容易進步。

但其實，負重動作也是可以矯正的，只是矯正的方式與徒手訓練不同，有許多常見的方法可以在負重的狀態下進行矯正，或是利用補充訓練來矯正，減低重量或甚至讓重量倒退未必是唯一的做法。
這一點是非常重要的，因為因應高齡化社為的來臨，許多開始運動的人都已經步入中老年，動作限制非常普遍，但是，這些運動者又有迫切的需求需要增加肌肉質量和肌力，以對抗衰老過程中快速的肌肉及骨質流失，如果訓練一直停滯在徒手矯正，可能對這類運動者幫助不大。

本次的研習，將以前一版教材為基礎，解釋動作控制及學習的原理和技巧，並且用術科教學的方式，呈現檢測和矯正的技術，無須特殊基礎，任何對此議題有興趣的學員都可以報名參加。https://reurl.cc/lR3pvQ

費用：18,900元（複訓半價，複訓係指之前參加過「動作控制、學習、檢測與矯正」者）
報名成功會email通知匯款

日期：2021/9/25,26（共2天）9:30-12:30, 13:30-17:30

地點：怪獸肌力及體能訓練中心 （台北市中正區汀州路三段160巷底 洛德城堡B1
http://www.roadcastle.com.tw/20132368903603935338.html）

肌力訓練在現代社會裡，已經走出了競技運動員的小圈子，逐漸走向一般大眾，這並不表示每個人都要成為競技運動員，而是在現代人類的生活型態裡，以提升肌力和體能為目標的規律訓練，可能是壽命逐漸延長但生活環境卻越來越不健康的現代人想要一輩子維持活力和快樂的重要途徑。

肌力訓練有效，這已經是不爭的事實，但是因為許多人低估了肌力訓練的複雜度，以致於在自行嘗試的過程裡製造不少訓練傷害，也因此導致肌力訓練在安全性方面的一些污名。

早期的動作控制、學習、檢測與矯正，是一個因應現實需求的課程，以我當時擔任大學教授和體能教練的學術和實務經驗為背景，設立出一套簡單易學的動作教學方法，讓專業人員或運動玩家可以有效的檢查自己的動作能力是否有問題，並且提供快速簡潔的動作矯正方法。

過去的動作控制、學習、檢測與矯正以八種基本動作和十數種衍生動作，解釋檢測人體自然動作功能的基本方法，目的不在於設立任何標準，而是幫助專業人員建立對動作品質的基本概念，進而利用矯正訓練的原理，鎖定出問題的動作進行矯正訓練，讓運動者可以在快速又安全的動作訓練流程裡，盡快開始提升動作品質，進而接受肌力訓練，讓短期的矯正效果變成長期的人體運動能力。

目前的動作控制將更進一步把課程延伸到負重訓練裡，這是有鑒於目前許多的矯正系統，都是以徒手動作為主，背後隱含的基本假設是，「如果徒手動作都有問題，那負重動作更不用說」，這個觀點基本上是沒有錯的，但是反過來問一句，「如果徒手動作沒有問題，負重動作就一定ＯＫ嗎？」我想答案比許多人的想像要複雜一些的。

負荷體外重量是讓肌力變強的有效途徑，當我們負荷體外重量的時候，系統重心的改變導致姿勢控制型態改變，原先的姿勢穩定性被衝擊，導致動作幅度和用力方式改變，原先健全的徒手動作控制能力在負重之後再度失靈。這時候如果放下重量，回去徒手檢查，很可能會得到一個沒問題的徒手動作，但是一旦開始負重，動作又會失靈。或許很多人會覺得，動作失靈就應該要減輕重量，直到動作變好再開始增加負荷，但是常見的情況是，這種停滯一發生就會停滯很久，讓人的肌力停留在初學者的階段，很久，很久，這可能是很多人訓練多年，但仍然只能玩小小的重量的原因，重量小，刺激少，肌力自然也就不容易進步。

但其實，負重動作也是可以矯正的，只是矯正的方式與徒手訓練不同，有許多常見的方法可以在負重的狀態下進行矯正，或是利用補充訓練來矯正，減低重量或甚至讓重量倒退未必是唯一的做法。
這一點是非常重要的，因為因應高齡化社為的來臨，許多開始運動的人都已經步入中老年，動作限制非常普遍，但是，這些運動者又有迫切的需求需要增加肌肉質量和肌力，以對抗衰老過程中快速的肌肉及骨質流失，如果訓練一直停滯在徒手矯正，可能對這類運動者幫助不大。

本次的研習，將以前一版教材為基礎，解釋動作控制及學習的原理和技巧，並且用術科教學的方式，呈現檢測和矯正的技術，無須特殊基礎，任何對此議題有興趣的學員都可以報名參加。

【騰訊仲有無長遠價值？】

騰訊控股有限公司
TENCENT HOLDINGS LTD.

股票代號：0700
市盈率：26倍
每股盈利：$20.1
市值：$51000億
業務類別：軟件服務
集團主席：馬化騰
主要股東：MIH TC Holdings Limited（31.1%）
集團網址：http://www.tencent.com

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億人民幣）：1520／2380／3130／3770／4820
毛利（億人民幣）：850／1170／1420／1680／2220
盈利（億人民幣）：414／715／787／933／1600
每股盈利（港元）：4.87／9.11／9.49／11.0／20.1
每股股息（港元）：0.61／0.88／1.00／1.20／1,60
毛利率：55.6／49.2／45.5／44.4／45.8
ROE：27.9／33.2／27.2／24.7／28.1

--企業簡介--

騰訊控股（騰訊）主要於中國為用戶提供互聯網增值服務、移動及電訊增值服務、網絡廣告服務以及電子商務交易服務。

騰訊的業務模式是提供平台，如通訊平台、交易平台、入門網站、遊戲平台等，而收入來源則是其廷伸的服務，如增值服務、網絡廣告、電子商務交易等。

由於中國政府收緊了行業相關政策，影響了企業的賺錢能力，令企業發展略增加了不確定性，企業價值略減，但整體仍是有質素的，這方面稍後會再討論。

--騰訊的真正價值--

【圖1】--騰訊業務模式

先分析企業的基本業務，按月活躍賬戶數計算，騰訊的社交通信平台微信及QQ是中國最大的網上社交平台，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數約12億，簡單來說，絕大部分中國人都用，即是完全壟斷。

從壟斷角度，騰訊基本上已完成，但從往後的增長力角度，動力就比過往有所減慢，用戶的增長人數，已過了最高速增長的時期。

雖然增長力減，但不代表這企業無投資價值，當一間企業手持極龐大賬戶，就是擁有了巨大的客戶基礎，擁有了大數據，無論發展增值服務或其他服務，也有很強的優勢，而這些延伸的業務，正正是騰訊的價值所在。

近年智能手機的普及，令消費者對電腦及手機的應用習慣完全改變，這亦造就出大量商機，而騰訊亦受惠大環境。騰訊最大的收入貢獻為「增值服務業務」，受惠大環境帶動令收入不斷增長，這部分其中一個主要收入貢獻來源，就是網絡遊戲。

--網絡遊戲--

騰訊有兩大優勢，第一是壟斷式的用戶人數，第二是建立了一個涵蓋網絡遊戲、文學、視頻、音樂、新聞及漫畫的內容的系統圈，而網絡遊戲是最賺錢的。

在網絡遊戲範疇，騰訊按收入及用戶計是全球領先的平台，當中支持多款個人電腦及手機暢銷遊戲的運營，每天數以億計的活躍用戶。

在國際上，騰訊的附屬公司Riot Games經營擁有最高月活躍賬戶數的個人電腦遊戲《英雄聯盟》，騰訊則經營擁有最高月活躍賬戶數的智能手機遊戲《PUBG MOBILE》。

可見，訊騰能有效利用本身的用戶，投資大量資金開發遊戲，同時與優質遊戲企業合作，以遊戲作平台，將這些用戶資產變成現金，而且持續性很強，相信往後仍能為騰訊提供強大的現金流。

--支付及延伸--

正如之前所講，騰訊如何利用客戶基礎，進行延伸業務，才是這企業的真正價值。

支付是騰訊的關鍵平台之一，有助騰訊及商業夥伴完成線上及線下服務的交易，近年擴大了移動支付市場的領先地位，以活躍用戶及交易量計算，為中國領先的移動支付平台，日均總支付交易量超過10億次。

基於騰訊的支付用戶群基礎，能以方便及低成本的方式，為消費者提供金融科技服務，因此騰訊擁有相當的優勢。在2018年，騰訊的財富管理平台「理財通」，協助管理的客戶資產超過人民幣6,000億元。

騰訊旗下從事互聯網銀行業務的聯營公司微眾銀行，其向消費者提供的小額貸款迅速增長，更將貸款業務延伸到企業。可見，支付業務能延伸更多業務，潛力不能忽視。

--騰訊雲--

「騰訊雲」是騰訊在長遠計，不能忽視的增長亮點，騰訊雲是智慧產業解決方案的基礎，當中將雲計算技術與AI，以及數據分析功能結合，協助不同行業發展，為零售、金融、交通運輸、醫療保健及教育等不同產業提供定制解決方案。

而騰訊雲在網絡遊戲，以及視頻流媒體等垂直領域，保持市場領先地位。現時，騰訊為超過一半的中國遊戲公司提供服務，並正在拓展海外市場。

【圖2】--騰訊的業務架構

--獨特優勢的合作--

由於騰訊擁有龐大的用戶基礎，掌握了大數據，因此與不同的行業合作，都能創造出盈利。

騰訊投資了超過700間公司，當中有超過100間，各自的估值都達到10億美元，其中包含了60多間上市公司。騰訊亦透過投資上游公司，豐富涵蓋遊戲、視頻、音樂及文學業務。

大家可以想想，若然一間公司有一群客戶，這客戶自然有不同的需要，這間公司本身未必能提供到這些服務，但只要透過合作，就能將客戶的潛在消費力釋放，當中的價值，長遠的發展，絕對不能忽視。

--高增長減慢--

騰訊絕對是優質的企業，當中的優勢，獨特性，以及上述所講的廷伸價值，都成為這企業長遠增長的要點。不過，若分析這企業的財務數據，各方面的數據，特別以近10年分析，的確見到騰訊最高增長時代已過，已進入了中高速的增長。

在財務比率方面，毛利率亦呈下跌情況，同樣反映賺錢能力略有減略（不過仍是相當賺錢），這源於發展不同的業務令毛利率下跌。

至於股本回報率（ROE）處高水平，情況理想，由於騰訊的派息比率不高，因此大部分的盈利都會作再投資，故ROE正反映再投資的情況。這回報率一直處相當高的水平，反映這企業高速擴張，不過，ROE出現了下跌情況，雖然仍處於吸引水平，但這下跌情況卻反映出當中的賺錢能力略為減慢。

種種因素都反映其核心的增長，已過了最高速的時期。而增長的核心由最初的業務將發展至延伸業務。整體來說，騰訊由於已十分龐大，業務將進入中高速增長年代，並慢慢轉為中速。

--潛力的風險--

騰訊屬於科網類的行業，這類行業多年來都有一個特點，就是行業的變化相當快，行業沒有明顯的限制界線，企業沒有保護壁壘，小企業會快速變成大企業，大企業亦可能倒閉，亦正因為這原因，造就騰訊能升百倍。

雖然騰訊已十分成熟，又是行業領導，但並非沒有潛在風險的。回顧一下科網行業，當年的ICQ、MSN、Nokia，那個不是王者中的王者，但到今天已成為集體回憶，當年其市場佔有率極高，是行業中的巨人，找不到一個理由可以將巨人拉倒。有不少投資者更以藍籌股的角度去分析這些股，結果可想而知。

就正如今天的騰訊，同樣想不出任何一個理可以令其倒下，令其被取代，但要知道，世上最大的風險就是來自無法預知的事。而在科網的世界，快速變化往往令人意想不到，黑天鵝的風險的確存在，所以，以絕對穩健的角度去分析騰訊，是不適合的。

這裡要強調，騰訊是十分優質的企業，倒下來的可能性極低，但這裡想帶出，科網行業是變化較大的行業，往往會有一些難以預期的情況發生，若有一些全新的科技出現，就有可能將騰訊現有的優勢推倒。

另一方面，這企業的業務廷伸的價值，的確相當高，但當中都會存有未知數，而最大的問題，就是市場往往會給予很高的評價，盲目認為有很高的增長，但只要最後結果不如預期，股價都會受壓，這點投資者都要明白。

--監管風險--

另一個風險，就是中國政府的監管因素，中央加強對行業的監管，螞蟻、滴滴都是其中例子，令相關企業的賺錢能力，以及企業估值有一定的影響。

首先，科網行業是較新興的行業，當過往發展時，監管未必能及時追到行業的最新情況，令企業某程度，享受了較大自由度的營商環境。

到近年，中央開始收緊監管，企業由較好賺的時代，一下去到賺錢能力大減時期，企業價值有較大影響，股價亦因此受壓，這是由於企業一下子無法適應，以及市場擔心不確定性存在，因而調低企業估值。

不過，企業會慢慢適應新的遊戲規則，找到新的營運方法，例如中央不想企業壟斷，騰訊與阿里就開始以合作模式去開放市場。長遠來說，騰訊仍是一間有獨特性，以及擁有優勢的企業，慢慢會找到在新監管下的營商模式，因此對整體價值無太大影響。

其實，中央並不是要企業無法賺錢，而是在監管下，合理地賺錢，例如要開放市場，小心處理敏感大數據，營運模式不能對中國金融體系造潛在風險等。相信騰訊，有能力在這幾方管理好，同時能合理地賺錢。

--投資策略--

綜合而言，騰訊是有實力的企業，過往的業績理想，又身處有增長的行業，加上擁有重要的資產，即龐大的客戶群，將來發展各業務都有相當的優勢，這都是騰訊值錢的地方。

不過，由於有上述所講的風險，因此股價都會有波動，投資者要明白這點。

若然投資者本身已持有此股，基本上可一直持有，因為長線仍有價值。

若果投資者無貨想入貨，現時騰訊在合理區中上部，都可月供或分注投資，但要留意，由於監管問題將在中短期內成為不確定性因素，因此，股價仍有可能波動。但長遠來說，騰訊仍是有增長力（雖然未必及過往），但仍是有質素的，可作為長線投資之選。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

2021/06/05(超自然現象紀實型雜記）

孟婆在線2-3、
151、
”鳳凰、重生”(Phoenix, raise from the ashes)
/.紀實型雜記 王大喜（Rasta Wang)

#151 #鳳凰膽 #細胞重生 #鳳凰 #王大喜 #555 #細胞的機轉與進化 #換氣點王大喜

*鳳凰、赤者，又名朱雀，火裡重生。
丹穴之山，有鳥焉，其狀如雞，五采而文，
名曰鳳皇，首文曰德，翼文曰義，
背文曰禮，膺文曰仁，腹文曰信。
是鳥也，飲食自然，自歌自舞。
鳳凰，按陰陽五行之說，
鳳色五彩，备兼五德，
与南方七宿朱雀之象并不一致。
鳳凰，南方，赤色為朱雀，主愛情，見者祥瑞。
通過研究，龐進發現鳳凰是「合」的神物，
它的出現是中國古人對自然界各種生物
理解、尊重、敬畏、愛戀、審美的結果，
這與道家強調的「天道自然之和」即「天和」相一致。


Riddle(箴言頌）、
Speak Is your truth,
Silence is your power,
Work through faith,
Heal from root.
/.Rasta Wang

*今日章節/Daily chapter:
「你們要記念他的約，直到永遠；
他所吩咐的話，直到千代，
外邦的神都屬虛無， 惟獨耶和華創造諸天。
有尊榮和威嚴在他面前， 有能力和喜樂在他聖所。
應當稱謝耶和華；
因他本為善，他的慈愛永遠長存！
要說：拯救我們的神啊，求你救我們，
聚集我們，使我們脫離外邦，
我們好稱讚你的聖名，以讚美你為誇勝。」
‭‭歷代志上‬ ‭16:15, 26-27, 34-35‬ ‭CUNP-神‬‬
「Remember his covenant forever,
the word that he commanded,
for a thousand generations,
For all the gods of the peoples are worthless idols,
but the Lord made the heavens.
Splendor and majesty are before him; strength and joy are in his place.
Oh give thanks to the Lord,
for he is good;
for his steadfast love endures forever! Say also:
“Save us, O God of our salvation,
and gather and deliver us from among the nations,
that we may give thanks
to your holy name and glory in your praise.」
‭‭1 Chronicles‬ ‭16:15, 26-27, 34-35‬ ‭ESV‬‬

“Asia”
/.Yellowstix
https://music.apple.com/us/album/asia/1574435151?i=1574435152


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2021/06/24（生命超自然現象紀實）
當我們對全世界的願力已經完成時，
如果你是太陽，
神會送一個月亮給你，
替你補全先天沒有的頻率。

「遠古日月重置術」（佚失情感記憶全部回復術) /.王大喜（Rasta Wang)

*相關超自然現象紀實：
猶太人左屁股內的黑蛇：
https://youtu.be/ESh__Oxb3VM
聲音透過光及玻璃杯頻率改變集體能量：
https://youtu.be/_TMmVh_3yu8

*此生命紀實於：
在邁阿密泳池岸，替一位猶太癲癇者拉出體內的黑蛇丟進泳池後，大家不可置信，此時我已經虛脫，跪在泳池邊，看著天，此時有一顆流星畫過，我默默的許了一個願，”請讓對於感情上執著的門全部關上吧！我好無聊！我的生命已經感到完成，可否送一個人給我陪陪我，說說話？”
此時一個男性走來”I saw It! Make a wish!”
於是投了一個硬幣在池中..
隔天，我碰到他！
琦夢的故事，是真的..。
我很清楚知道我的故事，到目前為止，已經不會有人相信了..。
/.王大喜（Rasta Wang)

*Yellowstix previous Apple Music page:
https://music.apple.com/us/album/plan-of-god/1554154548

2021/06/24 (documentary on the supernatural phenomena of life)
When our aspiration to the world has been fulfilled,
If you are the sun,
God will send you a moon,
Fill you up for frequencies that you don’t have innately.

*This life documentary is based on:
On the shore of the Miami pool, after pulling out the black snake from the body of a Jewish epileptic and throwing it into the pool, everyone couldn’t believe it. At this moment, I was collapsed. I was kneeling by the pool and looking at the sky. Silently made a wish, "Please close all the doors to emotional attachment! I'm so bored! My life is complete, can you send someone to accompany me and talk to me?"
At this time a man came to "I saw It! Make a wish!"
So dropped a coin in the pool...
The next day, I ran into him!
The story of “Dream Lo” is true...
I know my story very well, so far no one will believe it...
/.Rasta Wang (王大喜)

*註、今日章節、
「神要擦去他們一切的眼淚；不再有死亡，也不再有悲哀、哭號、疼痛，因為以前的事都過去了。」」
‭‭啟示錄‬ ‭21:4‬ ‭CUNP-神‬‬
*Today’s Daily meditation note:
「He will wipe away every tear from their eyes, and death shall be no more, neither shall there be mourning, nor crying, nor pain anymore, for the former things have passed away.”」
‭‭Revelation‬ ‭21:4‬ ‭ESV‬‬


(本台已被紅標，所有廣告被迫下架，因此所有視頻是沒有收入的，原初做影片動機也不是為了收入或觀眾量，重要訊息可以多分享，另外保護自己，尊重原創及智慧資產，請勿將視頻與其他通靈訊息或評論性頻道同時收藏於同一個檔案夾避免觀眾混淆的不良反應）

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2021/03/14生命紀實
「 觀世界的聲音」
數字7、（金寶塔、全聲）

Alchemist riddle
「The golden bone」
Number 7 the shadow work,
The Golden rainblw,
The memory from our bone.
/.Origin Rasta Wang

*註：7、「立竿見影」；
「脊椎內的記憶、廢力排除」（方舟骨架的建造）；「Foundation work」（Releasing the memory in spine)
/.原著.王大喜

*警語、關鍵字「鹽與光」、「鹽的淨化」
/.原著 王大喜

*註：相關參考紀實「時間可塑性」（confirmation於）
2021年手術超自然紀實視頻
「時空金球」(金球的時空創造現象） /.原著 王大喜
「四地傳送術」
之1「秋風掃落葉」（移花接木、移形換物、生命中廢能量的排除及重置）
之2「撥雲見日」（生命中頂輪及心輪的痊癒）
之3「偷天換日」生命電池的調整（海底輪的痊癒及生命格局的擴展)
之四「盤古開天地」（物質的重塑）
之5「捕風捉影」（手部氣腫、及與他人纏結濁氣排除）
之6「螳螂捕蟬」（形意拳由來無形無相，將性格重置）
之7「立竿見影」（將現時界時間加速，重置周遭物質）。
（其中第7節，可同時參考聖經，
創世紀2:21～22。）

*註：
「母親怎樣安慰兒子，我就照樣安慰你們； 你們也必因 耶路撒冷 得安慰。 你們看見，就心中快樂； 你們的骨頭必得滋潤像嫩草一樣； 而且耶和華的手向他僕人所行的必被人知道； 他也要向仇敵發惱恨。

因為耶和華在一切有血氣的人身上， 必以火與刀施行審判； 被耶和華所殺的必多。 「那些分別為聖、潔淨自己的，進入園內跟在其中一個人的後頭，吃豬肉和倉鼠並可憎之物，他們必一同滅絕；這是耶和華說的。

每逢月朔、安息日， 凡有血氣的必來在我面前下拜。 這是耶和華說的。 他們必出去觀看那些違背我人的屍首； 因為他們的蟲是不死的； 他們的火是不滅的； 凡有血氣的都必憎惡他們。」
‭‭以賽亞書‬ ‭66:13-14, 16-17, 23-24‬ ‭CUNP-神‬‬

（全紀錄請從前面視頻看起）

（此生命自動調整與療癒紀實於，Nicole Marks遠古時空重置術後生命自動療癒整合現象）

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