［股市經濟101］點解股市脫離「實體經濟」？　—　What if 你個 「實體經濟」係錯呢？

1. 信我，呢篇係文自慢（？），埃汾相當滿意嘅文。你有幾可見我咁講？你想了解個世界點運作嘅，睇呢篇就夠，睇少啲垃圾文。

2. 根本，個市場（唔係我）早就預期到，你班友啲預期，係錯晒，係預期地遠勝預期的。

3. TLDR：道指升一千點，5月美國就業數據靚到不得了，經濟師估錯晒。之前個市係咁升，N咁多人 （特別係冇買嘅）話升勢脫離現實　—　而冇諗過，你個「現實」根本就係錯嘅。市場好偶然會死錯人，但一般都準過啲學者分析員，更加準過你啲大學都未畢業嘅網友。

4. 記住，We question conventional wisdom（＊）。埃汾好似自命contrarian，有讀者咁講，01嘅讀者同編輯都咁講，甚至早幾年我嘅中學老師都咁講。但係咪真係？可能只係寫文係。一個讀官校嘅公開試學霸，教完書打金融工碌到而家，唔富有又唔窮（中產嘛），34歲結婚，35歲買樓，放假去下日本韓國台灣。可以有幾contrarian呢又？

5. 無論如何，寫文方面，我的確相信我係幾contrarian—又或者，01年代（非金融文）嘅文，可能我會寫啲唔少人心中都諗，但唔敢講出嚟嘅嘢。所以在Belief上唔係contrarian（好多人咁諗），但在你睇到嘅意見上係（冇乜人敢講）。

6. 哲學嘢寫完。好簡單，哈哈哈，道指升成千點！哈哈哈。我好記得3月尾我老母點畀人問侯。嘩死緊人喎好大鑊（係好大鑊的）。嘩經濟停頓喎好大鑊（係好大鑊的）。嘩未有疫苗好大鑊（係好大鑊的）。

7. 唔止一次寫過，有關「股市脫離實體經濟」呢句嘢。多數係被人用嚟質疑升市（偶然亦都會質疑跌市）。例句：「美國失業率會升到好高，但股票照升，都痴線，同實體經濟脫節」。

8. 但除咗我都解過好多次嘅，「資產格價睇將來睇預期」，同埋「問題係現價反映咗幾多」外。今次我仲想畀兩個新角度：

9. 第一角度就係，你有冇諗過，根本「股市脫離實體經濟」呢句嘢。係好含混呢？你點去驗證？邊度嘅股市？邊度嘅經濟？OK，美股對美國經濟（但，美股好多賺全世界錢）。咁用邊日至邊日嘅升幅？美國經濟，用邊季嘅GDP？

10. 同埋，點先叫脫離？GDP升1% 股市升10%，係咪叫脫離？好似唔係，你話合理。咁當咩金融海嘯，香港經濟收縮10%（是但，其實好似冇），但恒指跌三份二，咁又係咪脫離？點解經濟差股市升你話脫離唔合理，咁經濟擴張但股市跌（無數例子，例如2018）又話離脫唔合理？如果GDP升1% 股市升10%都合理，咁點解GDP跌1%股市升5%又唔合理？如果股市係反映實體經濟，咁點會無啦啦國安法一日跌6%，然後下星期又升6%？即係出國安法嗰日原來人人覺得經濟會收縮6%（呢部份我可以接受），但幾日後又發現唔係？（＊＊）

11. 第二角度就係，就當，股市應該反映「實體經濟」。但What the fuck is 實體經濟？你問一千個人，我估都冇一個真係知道啲乜乜GDP即係乜（包括我）。既然多數人都唔知，咁其實大家可能係睇切身啲嘅嘢。你問樓下賣菜嘅，賣LV嘅，賣身嘅，就知。有冇工開啦，啲客講唔講價啦，畀唔貼士啦，行家減唔減價啦，呢啲會唔會更加係「實體經濟」？

12. 講咗咁耐，戲肉。美股升1000點嘛。本身唔特別，之前都升架啦，之前咪話「股市脫離實體經濟」。潛台詞即係，實體經濟好差，你股市都係咁升喎，傻的嗎？

13. 但，What if 你啲咩「實體經濟好差」，根本係錯架呢？只係班蛋頭學者投行經濟師涼冷氣鳩up出嚟架呢（我都做過類似工作）

14. 今日（星期五晚）道指升1000點，就有得解釋啦，因為實體經濟根本唔差！係你班蛋散（包括我）一路以為好差之嘛。講真，點解你覺得差？你咪又係睇文（可能我啲文）。但啲文嘅作者，點知下個月GDP市場睇幾多，下個月失業率市場估幾多？佢地咪又係抄投行報告，或者睇Bloomberg 睇Reuters – 咁呢啲 poll又點嚟？成日都乜柒「市場預期騰訊賺1000億」，個「預期」點嚟？個「市場」又點識「預期」？咪又係幾丁（頂多四五十丁）分析員估出嚟！就係咁化學！因為我曾經有份參與其中，所以俾斯麥話齋，整香腸嘅好難尊重香腸！（＊＊＊）（＊＊＊＊）

15. 好啦，市場預期，估美國5月，流失職位750萬個嘛。結果呢？係新增咗250萬過！爭好遠呀大佬，係李嘉欣同李嘉欣嘅分別！周迅同他信嘅分別！同樣地，經濟師預期，失業率升到19-25%—結果？係跌到13.3%（＊＊＊＊＊）

16. 抽水前，記住，班華爾街經濟師，一定叻過你同我（唔使拗），人工高過你同我，亦勤力過你同我，好可能接觸到嘅資料多過你同我。甚至乎佢地可以搵助手（而家可能搵無人機）去數下麥當勞有幾多人，排隊拎救濟有幾多人都仲得。但一樣錯到七彩。因為預測呢件事本來就好難，但人人都上癮，包括我

17. 最可愛係乜？最可愛係，個「市場」，先唔撚理你啲經濟師。一早照升無誤，真金白銀落注嘅，早就知你班人戇居。之前咁升法，你質疑，明明經濟師話失業率狂升，做乜個市係咁升？結果咪話你知，根本啲經濟師就估錯。根本經濟就唔係咁差，至少已經回復好多

18. 當然，如果更加過癮嘅，如果今日道指唔係升1000，係跌1000，就更加好玩。更加示範咩係Buy on rumor sell on fact（＊＊＊＊＊＊）．更加示範點脫節

19. 呢篇文收視，我預期（又預期！）會好，但未必會極好。我早排狂鬧迪士尼，實多人睇的，viral添。但在思想水平嚟講，呢篇文係我極滿意嘅一篇。我建議你收起佢，當然更好係share

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（＊）有機會解下呢句

（＊＊）人越老越嚟越相信，投資又好，做人又好，多睇其他書。非金融嘅書，例如哲學書。以上呢堆自問自答，係學……顧西蒙。

（＊＊＊）其實俾斯麥係講法律，但的確係以腸為喻

（＊＊＊＊）呢段畀你見到，真係凡事質疑。問下，嗰樣嘢點嚟。乜乜日報話市場預期，咁乜乜日報點會知個市場預期乜，就當個市場識報夢，市場自己點解識預期嘢。原來係人。咁係乜人？一路諗落去，你就知晒成件事，係俾斯麥的香腸。

（＊＊＊＊＊）你睇咗我咁耐文，都仲打算講「13.3%都仲係好高！」嘅，我建議你都係唔好投資，畀晒啲錢我幫你。或者平少少，訂我收費專欄，睇到你唔再講呢句嘢為止。有用的！真係有用！有病人（！）可作證。

（＊＊＊＊＊＊）補多句，你見一般呢，公司業績好過預期，股價咪升，反之咪跌。當然有例外，但大約有個咁規律。不過，好得意地，經濟數據好多時唔係咁的。原因？唔知，但應該好大程度因為，股市係脫離實體經濟嘛。

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亦睇得返以前嘅文。一般我都係會黃昏出文嘅。

大家週一(0707)晚安!今晚最新消息.....

1.(1)集中市場融資減5.23億達2116.17億
融券減1681張達30萬8478張
(2)新台幣今收貶2.3分 達29.960元
(3)財政部公布6月海關進出口統計 第2季出口總值800.7億
美元 勝過第1季733.13億 預估第3季出口可望季增逾5%

2.宏達電傳人事異動
hTC現任財務長張嘉臨 升任總經理(取代周永明?)
現任研發長 陳文俊 擔任營運長
研發營運總經理劉慶東 轉任顧問
宏達電嚴正否認 資料來源 TechNews'
---為何有這消傳出?宏達電影響?未來業績?操作?


3.六月營收
(1)漢微科 Q2營收出爐
‧6月營收6.18億 年增53.8% ‧Q2營收18.8億季增61% 創史高
‧訂單能見度已達年底 ‧Q3業績可望較Q2成長Q4表現優於Q3
(2)友達6月營收出爐
‧6月合併營收340.96億 月減2.6% 年減7.9%
‧Q2合併營收1020.42億 月增8.8% 年減9.2%
‧Q2中小尺寸面板出貨逾4630萬片 季增38.4%年增26.6%
(3)宸鴻6月營收出爐
‧F-TPK 6月營收108.16億 月減0.6% 年增25.5%
‧Q2營收307.04億 季增15.3%
(4)華碩6月營收出爐
‧6月營收339.09億月減7.97% ‧Q2品牌營收僅955億低於預期
‧Q2集團營收1051.94億 季減4.66% 創下去年Q2來新低
‧智慧機出貨恐低於150萬支 僅有100萬支
(5)閎暉(3311)6月全球合併營收新台幣4.13億年減37.17%
今年1至6月營收23.22億 年減39.46%。
(6)車用電子和工具機廠商車王電(1533)6月合併營收台幣
2.17億年增4.99% 第2季合併營收6.61億6年半來單季高點
(7)矽智財(IP)廠力旺(3529)第2季合併營收新台幣2.24億
季減8.59% 力旺:第2季權利金收入1.67億 季減約1.92%
授權費收入5719萬元，季減23.78%。
(8)電阻元件和晶片電阻廠旺詮(2437)自結6月合併營收
新台幣3.28億 創歷年單月新高 旺詮6月起開始認列
新加坡晶片電阻廠ASJ營收
(9)華邦電在利基型記憶體及行動記憶體需求暢旺帶動
第2季業績逐月攀高 6月合併營收達新台幣33.13億
月增1.67%創3年來新高紀錄。
(10)旺宏6月合併營收也攀高至17.75億元，月增13.3%
近7個月來新高水準 旺宏第2季業績順利止跌回升
合併營收49.72億元 季增3.81%。
(11)群光電能(6412)6月合併營收24.1億 月增6.1 %年增2.7%
為今年來新高 第2季營收67.9億元季增24.5%年增16.1%
第3季可望攀上歷史高峰
(12)佳世達科技 6月設計製造服務(DMS)營收為新台幣
80.31億 較5月增加2% 較去年同期成長17%。
---友達:今天外資投信同買超 外資買超第一名,友達六月
營收解讀? 友達操作? 面板股? 宸鴻六月營收?操作?
---七月10日公布六月營收,營收成長股檢視?操作?

市場感覺:政府要讓股市降溫?因為,年底才選舉,不要讓
行情漲太快?如果是這樣,年底前行情走法規劃?
大立光今收2425元再創歷史新高股王與大盤脫鉤? 如何
觀察從大立光vs台股? 從大立光股價,探討上週五金管會
曾主委建議的"本益比"選股與操作的迷思!
---政府有意降溫股市?金管會曾主委:櫃買本益比32倍偏高
今天櫃買市場重挫1.29% 櫃買市場會跌到哪?支撐點?
---市場揣測:年底11月29日七合一選舉,政府希望:行情不要
漲太快?若是!下半年行情政府心中規劃藍圖?走法?
下半年大盤低點? 落點幾月? 高點?落點幾月?

1.收9520漲10量1063億 外資+12億
---意外,今天台股一路弱,卻在尾盤突然擺尾收紅,
今收9520 近六年8個月新高 紅k留下影線,意義
---外資今轉買 本週外資買盤穩定?期貨,選擇權,
借券,台幣 訊號?

2.電子資金比重一度86% 是出貨量?金管會曾銘宗說:
櫃買本益比32倍 太高--暗示櫃買該跌?
集中本益比18倍 和國際股市比還好--暗示集中抗跌?
---本益比看盤.選股,藏了個大迷思!意思?
---本益比公式=股價/個股EPS 企業業績看過去?看未來?
差很大! 投資不是看過去,是看未來,意思?選股方向?
---櫃買本益比32倍 選股?操作?教學!(生技,太陽能,IC設計..)
---集中本益比18倍 選股?操作?教學!(聯發科 鴻海 日月光
宏達電 宸鴻...)

3.焦點股
---聯電今天除息,為何股價走跌?本週還有除息行情?
本週超過百檔除權息,誰有填權息機會?
---已經除權息股,股價表現?操作?
---榮創(鴻海集團旗下)7/9週三掛牌,帶動LED股強
介紹榮創這家公司?業績?未來性?可投資?操作?
---LED股會出現比價效應?操作?
---全球車展多,全球景氣轉好,推動汽車相關股股價
反彈漲,但7/27鬼月到,屆時汽車相關股?操作?
---國內十大超跑概念股
(1)零組件相關股 有誰?客戶?毛利率?業績?操作?
(2)傳動與整車 有誰?客戶?毛利率?業績?操作?
(3)電子相關表 有誰?客戶?毛利率?業績?操作?

4.蘋果iPad Air 2模型照曝光！傳實體按鍵減少、
機身更薄!真?長?特色?何時推出?市場期待?銷售?
---蘋果為iWatch鋪路? 挖角瑞士名表主管!挖哪個名牌
主管?庫克用意?
---蘋果iWatch日後有辦法在現在已經上市的眾多
智慧表市場中異軍突起?憑藉? 蘋果派?操作?
---可成董事長洪水樹駁斥蘋果抽單傳言!真的只是
傳言? 還是可成運用方法度過難關?用啥方法?
---可成六月營收業績檢視?未來業績表現?可成操作?
---蘋果iPhone 6是用機器人生產!真？如何生產?
傳鴻海Foxbot進入最後測試!Foxbot厲害處?
---鴻海機器人Foxbot生產蘋果哪些商品?良率?
鴻海倚賴程度?
---最新!外電報導 鴻海(2317)旗下富士康計畫採用新的
機器人產線製造美系智慧型手機新品 對此鴻海表示
不評論單一客戶業務與內容

5.雲端情人文字版！「微軟小冰」陪聊天
---介紹微軟小冰?長相?男生?女生?有個性.脾氣?
---現在可以和你說話?溫柔?陽剛?和蘋果SIRI不一樣?
軟體如何運用?可以幫你做啥事?
---雲端網路智慧情人概念股?操作?

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