在證券市場上，大部分的投資人都是虧錢的，因為一般散戶投資人，他不會嚴謹的對某個商品，理性地分析該商品在當下環境的可能價格range，經常操作到最後會被市場情緒帶著走，然後走向虧損的結果

例如一檔股票，假設他的EPS是40，該市場或產業的平均本益比30~40倍，那股價落在1200~1600元，就是較合理的價格，如果它跌到200元，我可能就判斷它是低於市場應有價值，如果漲到3000元，我可能就判斷它是高於市場應有價值，投資者要有一個可靠錨點，再來進一步判定市場價值高估或低估

不過股市的短線波動很大，市場情緒影響也很大，去尋找可靠錨點困難度非常高，如果是房地產業，那就相對簡單，因為波動率比股市穩定很多，錨點比較不容易飄來飄去，如果讀者像我一樣從事美股和外匯交易非常多年，然後再去看房地產，絕對不難發現，房地產的錨點相對容易判定，房地產是一個非常Stable的金融商品，這個我在Blog已經提過了，不再論述

美國的房地產資訊非常透明，我試著用美國的房地產來舉例，Zillow就可以看到每個物件的房租落點，租金找出來，再去尋找該區域對應的殖利率，那麼那間房子的適合價位，立刻就出來了，剩下的就是去那間物件實地探訪，周遭生活機能、學區、左鄰右舍狀況、社區水準、HOA fee的高低、維護的情況、前任屋主的養屋習性、過去的租金水平，通通觀察後再綜合評估，然後心中就能對該房子有錨點，例如我可能在加州看完數百個物件，我可能得到一個心得，我想要月租3000美元的物件，然後達到我預設的條件，我要付出的就是70萬美元左右的費用，所有相關數據去評估，30年房貸利率3.4X%以下，殖利率可能抓個5%以上，淨利來個2.5%，透過數據綜合比對，70萬美元就是我設定的錨點，如果我是那個70萬美元物件的屋主，我要賣房子，我也是這樣去設定錨點，所有的價值評估都經過數據量化計算，不是靠情緒去判斷價格

而且錨點不是固定的，要隨市場機制而變，例如2020年1月，美國十年債殖利率1.7X%，現在美國十年債殖利率0.6X%，代表市場上去借美國國債或民間資本，然後進行房地產套利的自然人或法人會大幅增加，殖利率1.7X%，房租投報率可能要2.5%以上才安全，殖利率剩0.6X%，房租投報率可能要1.5%以上就安全了，月租3000美元，這時候一樣品質物件的錨點，立刻拉高到90萬美元，如果金融環境沒變，就會發現，市場上一樣品質的物件，如果低於90萬美元，那就會逐漸被掃光，市場上精明的法人和大戶很多，大家都有自己的預設錨點，但明顯低於市場應有價值的物件，一定是不約而同掃光

如果我是那個70萬美元物件的屋主，我要賣房子，有買家來跟我說，房價所得比太高，空屋率太高，持有稅多高，我基本上完全不會理他，買價的價格離我的錨點太遙遠，他就是來亂的，價格評估都是有其背後的量化規則，不是隨便亂開價

一樣的道理，如果我在市場上看到一個月租3000美元的物件，然後只要50萬美元，我會不會很開心，實務上來說不會，因為那個物件一定有其對應的缺點，它在市場機制中，它就是值50萬美元，輪的到我去買，那就代表，它沒有低估，我必須要進一步的地毯式觀察內部和周邊，才能判斷是真的撿到便宜，但通常不會有這種好康，如果遇到了，當然就是在inspection後可以決定要不要買

用美國舉例完了，回到台灣的環境，台灣目前房貸利率約1.5%左右，十年債殖利率約0.5%，假設環境不變，2%的殖利率是可以長期存在的水平，那是一個safe的報酬率，如果有人來跟我扯，房價所得比太高，空屋率太高，持有稅多高，然後用他的幻想價格來論述，我基本上也不想理他，因為市場機制下，那個錨點是不容易驟變的，只靠自己的情緒思考，而不是用真實存在的市場經濟數據去量化評估，那種討論價格是否合理都是沒意義的，真實世界中，不存在的錨點，都是不切實際的

⭐️11檔金融特別股總整理，最高報酬達4%，狂勝定存！(2020/6月更新)

５月的各家金融特別股的股價已逐漸推高，但漲幅不大，相對於疫情爆發前的高奌，仍有一些距離。

📌版主在3月的資產配置已加入美股，因為跌幅高於台股，獲利空間比台股大，不是台股不好，是台股太好。別問我買哪家，但我只買產業的第一名的龍頭股，跌幅深的，昨日反彈至前高
📌在5月再加入金融特別股,因為股市漲幅已大，特別股主要是賺股息＋低波動率，等待７月配息，放長選獲利率年年穩定的金控，未必是報酬率高的因為股利分配為不累積
現金殖利率的計算還是大部分人比較容易理解的方式，版主先從善如流，但如要進一步了解特別股和普通股的差異，了解特別股買進到收回的報酬率就可以參考文章說明！

➔https://davidhuang1219.pixnet.net/blog/post/278573600

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【前幾天看到權證小哥的線上課程】
市場先生幾年前因緣際會認識了小哥，聽到小哥分享了很多交易上的見解。

在短線交易的操作上有兩個重點：
一是要找到額外優勢，二是要把優勢有效執行與放大。

這兩點小哥是少數我見過非常擅長找出優勢並且實際執行的人，尤其是開發優勢策略，他找出優勢的方法沒有五十套也有三十套。

例如在大多數人看指標都在判斷漲跌方向時，小哥則是已經在思考如何從波動性找優勢，

只要能判斷出波動性大的時機點，都可以透過權證或CBAS這類風險報酬不對稱的商品，變成獲利的依據。

那時印象深刻小哥談了很多他尋找波動率放大的時間點，
事件型的例如股東會後、營收月報公布後，
到籌碼面，例如被會被隔日沖券商的分點(今天發現大買、預期明天大賣的可能性高)
再到技術面，例如各種平常做技術分析時許多人會進場的點，
甚至到盤中，出現連續的內盤或外盤大量。

這些都是股價有機會波動放大的時間點，而統計數據拉出來也確實是如此，

小哥則是自己設計各種工具表格去撈資料做計算，這樣在決策上就會比別人有額外的優勢。

這些優勢看起來很簡單，但其實是要對投資的規則與市場夠了解才有機會把它找出來。

不過有趣的是，雖然掌握優勢很重要，
但更困難的，其實是把優勢有效的執行與放大。

因為大多數投資優勢，並不如一般人想的這麼"有優勢"。

原本如果我們像丟硬幣一樣亂猜，投資的損益五五波，
透過找到優勢，就會變成55比45，頂多60比40就已經很好了，過程還要考慮交易成本。
這些優勢並不像大家以為的一樣明顯，並不是找到優勢以後交易就會百發百中，大多數的交易優勢，都必須要長期執行才可能兌現，其中還需要紀律、資金控制、風險控制、經驗，才有可能把優勢體現在績效上，

但如果成功把握與執行，長期依然可以確保帶來資產的成長。這點也是推薦值得跟小哥學習的地方。
(我自己在這方面就完全不擅長阿~)

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最後分享小哥最新的課程，我覺得比較適合想開始研究中短線操作的投資朋友，可以建立基礎的技術面與籌碼面觀念：
https://ps.yottau.net/L8397

這邊有個介紹影片：https://pse.is/J4F7Z

#不知道市場先生的讀者有人上過小哥的課程嗎
#有的可以留言回饋一下喔