【歐斯麥產業新聞事件分析】 05.13聯電百億創新高，法人回補見浪潮。

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認錯行情再展開，法人狂補聯電潮
今日盤中焦點就是繼上周五外資法人狂買聯電十萬張後，周一持續推升聯電股價，連著兩日漲了9%，台積電雖然收平盤，但近日外資法人也一樣持續買進台積電股票，從四月公佈的營收來看，晶圓雙雄四月雙雙傳出營收捷報，台積電4月合併營收首次突破500億元、以500.71億元改寫單月新高；聯電日前才交出優於預期的首季財報成績，又公布4月合併收達102.81億元，一樣重返百億元關卡，拜智慧型手機之賜，半導體產業動能持續恢復成長，春天可望延續到夏天。

大哥吃肉弟喝湯，落後補漲僅可期
根據兩者最近法說會的說法，台積電的28奈米營收占比在第1季已達24％，公司平均毛利率也因此拉升；其產能更能在第二季快速的拉高，預料今年28奈米出貨量將較去年增加3倍，也將帶動28奈米的營收規模同步增加3倍，整體來看，今年全年28奈米營收佔比將超過3成；而聯電預估，來自行動通訊相關的應用將帶動第2季晶圓出貨量季成長約12％~14％，然獲利相較於第1季約為低個位數成長；聯電第2季的稼動率估計將略高於8成，雖然兩者都不約而同認為，第二季出貨成長可增加一成五左右，但比較一下晶圓雙雄的財務報表，光是毛利率與營益率來看，聯電就輸台積電好大一截，這也難怪營收差五倍，股價差了快十倍，台積電近期還原市值已經領先創歷史新高，而聯電的股價僅是突破短期高點而已。

市場先行反應預期，基期已高操作謹慎
筆者認為，台積電4月衝破500億元大關，其實符合市場預期，並未有太多驚喜，自去年以來外資不斷買進，股價也已經大漲兩成，所以在這個時候轉買聯電，賺的是趨勢財，是低基期題材，比例上還是比較看好台積電表現的，而在台股輪番上漲接近8500點證所稅天花板之際，強力回補大型權值股的動作，若短期連續衝關不成，這些籌碼或將成為壓抑指數的利器，投資人不可不慎，保守投資人欲進場可等周三結算後再行定奪。

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聯電將全力衝刺40奈米晶圓代工業務！

不同於台積電與格羅方德(GLOBALFOUNDRIES)陸續宣布加速16或14奈米鰭式電晶體(FinFET)量產時程，積極卡位先進製程市場，聯電則先以擴大40奈米營收比重為主要發展重心，並將擴增高壓液晶顯示(LCD)驅動IC、嵌入式快閃記憶體等12吋晶圓利基型製程，強化營收主力。