原文標題：《半導體》聯詠法說前 外資演繹財測3劇本

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發布時間：2023年5月9日 週二 上午10:11

記者署名：【時報記者王逸芯台北報導】

原文內容：

【時報記者王逸芯台北報導】聯詠(3034)即將在今(9)日下午召開法人說明會，將釋出第
二季財測、毛利率預估以及展望，美系外資在法說前出具最新研究報告，針對聯詠第二季
財測釋出3種情境假設，也強調，產品定價因素應該是接下來聯詠股價驅動的關鍵，現階
段維持目標價390元、中立評等。

美系外資表示，聯詠第一季財報優於預期，目前整體DDI定價在第二季度看起來相當穩定
。儘管也有市場聲音預計DDI價格將在第三季度上漲，但這不太可能，主要是考量代工成
本下降和電視產品重新建立庫存。AMOLED DDI部分，儘管滲透率第二季度繼續走高，但整
體大陸智慧手機需求依然疲軟，第三季尚未有強大催化劑。整體來說，相信聯詠針對第二
季將出給出可靠的財測預估。

美系外資強調，產品定價因素應該是接下來聯詠股價驅動的關鍵，故針對聯詠第二季財測
釋出3種情境假設。首先，第二季營收季增超過20%，毛利率上看43.5%，則DDI ASP有機會
在第三季上漲，股價將上漲0~5%；再者，第二季營收季增10~20%，毛利率上看41.5%，則
第三季混合DDI平均售價不太可能上漲，股價恐下跌0~5%；最後，第二季營收季增0~10%，
毛利率上看39.5%，則後續混合DDI ASP面臨定價壓力，股價恐下跌5~10%。

就上述3種情境假設的機率，美系外資也預估發生第二種情境假設的機率達60%。現階段維
持目標價390元、中立評等。

聯詠第一季營收240.46億元，季增加7.25%、年減少34.15%；稅後純益47.52億元，季增加
17.54%、年減少57.33%，每股稅後純益7.81元；單季毛利率41.91%，季增加1.36個百分點
、年減8.82個百分點；營業利益率23.55%，季增加0.32個百分點、年減少12.82個百分點
。



心得/評論：

聯詠股價目前跌3趴(16元)

看來今天要開的是法會

外資給了三種情境 目標價還是390

打八折312

現在放空還有100元的魚尾可吃


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