【歐洲】央行更改利率前瞻指引，追求長期通膨態度更為積極 ▍重點整理 歐洲央行貨幣政策維持不變，但修改前瞻指引，容忍短期通膨微幅高於目標，追求中長期通膨態度更為明確。 前瞻指引的更改已透露極低的利率環境將維持更長一段時間，印證歐洲央行的升息時程可能將落後聯準會、英國央行等已開發國家。 ▍MM 研究員 1. 維持現有寬鬆政策規模： 維持三大基本利率不變：PEPP 購債總額度維持在 1 兆 8500 億歐元，並持續購買至 2022/3 月 常設購債計劃 APP 購債規模維持每月新增購債 200 億歐元 持續提供長天期定向銀行再融資工具（TLTRO III） 2. PEPP 購債指引： 重申第三季 PEPP 購債總量將顯著高於年初，與前次會議決議相同。在記者會中，央行總裁也表示日前討論 PEPP 購債計劃退場時間仍為時尚早，並將持續提供有利融資環境。 3. 更動利率前瞻指引： 政策利率前瞻指引的通膨目標從接近但低於 2% 改為到達 2%，並且容忍短期通膨微幅高於目標，此更動與 7/8 號貨幣政策檢視計畫結論ㄧ致，重點在於強力的貨幣政策將支撐中長期通膨預期有明顯改善為止，多數委員均贊同此次前瞻指引的修正。 4. 關於經濟與通膨 第二季歐洲經濟明顯反彈，預期第三季將出現更強勁的增長，整體經濟復甦態勢明確。短期製造業供應的瓶頸對生產仍有一定程度壓抑，同時疫情影響包含變種病毒的不確定性仍然存在。 未來幾個月通膨將出現上升，然而這可能僅為短暫性的，中長期的通膨預期雖然有所上升，但仍遠低於目標。 5. 結論 本次歐洲央行利率會議如預期更改政策前瞻指引，明確表示對於達到中長期通膨目標的積極態度，並且首度於前瞻指引中納入容忍短期通膨走升措辭，呼應月初貨幣政策檢視計畫對通膨目標的調整。 雖然此次利率會議並無對現有寬鬆政策工具有實際性的調整，然而這個前瞻指引的更改已透露極低的利率環境將維持更長一段時間，印證歐洲央行的升息時程可能將落後聯準會、英國央行等已開發國家。 此外，有關 PEPP 購債計劃，由於歐洲央行允許中長期通膨超過目標，因此 M 平方認為年底前延長並擴大總額度（原 PEPP 將進行至明年 2022/3 月）的機率持續存在。 ▍推薦閱讀 【財經 M 平方】2021 年 07 月投資月報 🔗：https://pse.is/3j4nll 【總經 Spotlight】下半年展望關鍵時間軸，一次解讀基本面、通膨、央行動向！ 🔗：https://pse.is/3kbj8q 【總經 Spotlight】歐洲央行明確表態寬鬆，歐股行情趨勢依舊向上！ 🔗：https://pse.is/3kp434 #歐股 #歐元 #德國 #義大利 #英國 #法國 #西班牙 #月報 #歐洲央行 #歐央 #QE #購債計畫 #購債 #獨家報告

覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享☝️ 🌍【2021投資展望】2021.01.04 全球經濟復甦、資金迎向頂峰，勇敢站上大多頭浪潮！ 新年快樂，首先祝大家2021年投資順順利利！ 2020年，不斷提醒大家4月以來多頭趨勢尚未改變，以科技電子為主。 2021年，大多頭浪潮將迎來高峰，再通膨+科技電子貫穿全年。 1️⃣ 全球經濟復甦、庫存循環、通膨 2020年全球疫情爆發讓經濟快速跌入谷底，如今，全球經濟在各國政府積極挽救，多出現V型復甦，觀察11月經濟領先指標製造業PMI（圖一）：美國+57.5、歐洲+55.5、中國+54.9、台灣+61.3，數據均大於50以上且逐月上升，表明景氣擴張加速中。未來一年內，全球經濟復甦動能持續性將仰賴美國、歐洲、中國三大經濟體之企業進入主動補庫存階段，拉動全球出口行業、製造業訂單增加，類似於歷史上2001、2009、2017年景氣復甦，現在從去年11月台灣外銷訂單年增率一舉躍升至＋30%（前值：＋9%）、美國耐久財新訂單年增率從谷底-30%一路上升至4%，皆可看到企業回補庫存的跡象（圖二），此期間，常會使原物料呈現「供不應求」的情況，使原物料價格上漲帶起通膨上升，尤其上半年供應端產能恢復仍受疫情困擾，例如：被視為經濟景氣指標的銅價從去年至今大漲+25%，那通膨要來了嗎？觀察反映市場通膨預期程度的5年期、10年期美債平衡通膨率（圖三）分別來到1.95％、1.99％，超越2019年，顯示市場通膨預期持續轉強。 因此2021年全年總體經濟趨勢預期呈現「全球經濟復甦向上、通膨轉強」格局，以及美國新一輪財政、疫苗施打後景氣擴張有望再加速，接著考量2020年超低基期因素，經濟數據年增率表現將會非常好，而通膨率在原物料、農產品價格均創近年新高與油價回升至2019年初水準，大通膨也將要來臨，預計經濟數據增速、通膨率最高點會落在Q2~Q3之間，全年呈現「前高後低」。 2️⃣ 歐美央行延續寬鬆，美元續弱透漏全球資金面充沛 疫情以來，歐、美央行透過資產購買挹注市場大量資金，兩者的資產負債表規模迅速上升，最新2020年12月， ▪️歐洲央行會議聲明重點： (1) 再度擴大緊急抗疫購債計畫（PEPP）額度，從5000億1.85兆歐元，且延長至2022/03（前：2021/06）。 (2) 延長定向長期再融資操作至2022/06（前2021/06）。 (3) 延長重新再投資到期的PEPP債券至2023/12（前2022/12）。 ▪️美國聯準會聲明重點： (1) 利率點陣圖維持 2023 年以前不會升息。 (2) 維持每月1200億購債規模，至Fed雙重目標就業、通膨穩定有實質進展為止，並維持平均通膨目標，允許一段時間內通膨適當的高於 2%，直到就業最大化，建議大家可關注Q2~Q3聯準會採取平均通膨目標後首次面對高通膨的態度會如何。 (3) 延長海外央行流動性互換（Swap）以及回購工具（FIMA）融通措施至 2021 /09。 簡單來說，歐洲、美國央行均擴大或維持購債規模，並延長多項流動性措施時間，表示「全球資金面寬鬆態勢延續時間更久，且風險不確性因素消淡（大選、疫苗），資金加速外溢至全球、新興市場，使美元下行」，最後，歐美央行政策可能宣布政策退出的時間點，最快也要到2021年下半年到2022年（疫情完全消失、經濟就業全面復甦）。 🔥總結－全球經濟強勁復甦與資金大寬鬆推升大多頭浪潮： 「2021年全球將呈現經濟強勁復甦與資金大寬鬆格局」，兩者也是股市多頭行情的最大推力，至少到年中經濟、貨幣政策擴張趨勢向上才可能迎來頂峰，尚未出現財政貨幣政策退出跡象前不用過度擔憂股市估值大幅修正，因此建議大家第一季勇敢逢回就買、持股續抱，才能站上大多頭浪潮，各資產走勢： 「美元」：新興市場復甦將快過美國，全球經濟與美國GDP增速差擴大，同時聯準會維持寬鬆，國際熱錢將流向利率較高的新興市場，美元預計保持弱勢有利非美貨幣、比特幣（誤 「美股、新興市場」：過往美元下行期間，新興市場股市有望迎來「股匯雙賺」，報酬率有望跑贏美股，但不代表美股會有多差，也是欲小不易，產業選擇以再通膨題材（大通膨來臨）、科技電子（5G、HPC...）為兩大主軸。 「原物料」：商品多以美元計價，與美元呈反向關係，強弱則取決於各自的供需狀況，目前多數都呈供不應求，有空再寫文章跟大家細談～ 「黃金、白銀」：美元弱勢、全球負利率債券規模續創新高，同時實質利率有望受通膨預期續強而再度下行，有助增加黃金、白銀等無息貴金屬資產吸引力。 今年你會想如何投資、配置呢？ 歡迎留言分享給大家👍 順便一提，如果版主用eToro配置ETF組合分享給大家看，會有興趣嗎🤐 -​ ❗️行情越走越高，記得別忘記風險意識❗️​ ⚡️文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任⚡️​ -​ 喜歡本文的話，記得按愛心、留言、分享、收藏​ 你的鼓勵，真的是我寫文的動力！​ -​ #總經投資說書人 #說說總經投資 #投資展望2021 #台股 #美股 #外匯 #基本面 #股票 #股票投資 #投資理財 #期貨 #基金 #股市 #投資日記 #投資初心者 #投資家 #ETF #ETFS #投資 #經濟 #操盤 #交易 #理財 #教學 #investing #stock #futures