昨天(8/16)參加了櫃買中心所舉辦的業績發表會，我個人很喜歡參加公辦的發表會活動，跟在家花好幾個鐘頭看硬梆梆的財報比起來，花一個下午三個小時的時間，可以分別聽到三家不同公司的管理高層所做的營運簡報及Q&A，怎麼算都覺得很划算，尤其是我們這種一般散戶投資人，是沒有太多機會可以去公司拜訪(除了參加股東會)，尤其上櫃主要是以中小型股為主，新聞消息及法人報告相對不多，發表會無誤是大大提供投資人認識公司相當便利的捷徑，所以只要我有時間一定會參加。現場還有很多來自各大券商的研究人員，大家都西裝筆挺非常正式，混在裡面感覺自己好像也專業了起來(雖然我穿短褲)。

16日的主題是生技醫療，參與的公司依序分別為金可-KY(8406)、健喬(4114)、聯合骨科(4129)，我簡單跟大家分享心得感想；第一場是金可-KY，金可是隱形眼鏡品牌大廠，跟另外一家製造隱形眼鏡的精華光學(1565)都是我喜歡的公司類型，喜歡的原因很簡單，就是「趨勢」。當大家手機都不離身(又忙著抓寶)，長期來看，近視的人只會越來越多，加上美觀及便利，配載隱形眼鏡的人只會增加。但跟精華目前逼近800元的股價相比，金可股價相對顯得便宜許多(8/17收盤價為324.5元)，金可國際為海昌隱形眼鏡之控股母公司，最主要的銷售據點在中國大陸，主要產品為隱形眼鏡及護理液，營收比重約65:35，旗下品牌為海昌及海儷恩，海昌走中高階市場，海儷恩則以中低價位年輕組群為主，銷售比重約為75:25，金可在中國隱形眼鏡整體市佔率超過三成(海昌加海儷恩)，勝過世界大廠博士倫及強生，為中國隱形眼鏡最大品牌。隨著中國人均GDP的提高，金可過去獲利成長也十分可觀，從財報上可以清楚發現，從2008至2015年營收及稅後淨利，每一年都較去年顯著成長，營業收入從08年的16.35億成長至15年的60.99億，成長約3.7倍，稅後淨利從08年的3.24億成長至15年達15.67億，成長約4.8倍。或許是產業的長期成長趨勢太過於明顯，金可當初在2012年掛牌上櫃第一天股價就來到225元，過了一個月之後股價突破300元大關，之後就一路上漲，若以12年EPS12.09元來計算，本益比約為25倍，高於市場平均本益比，可見市場普遍看好金可未來的獲利成長潛力。但隨著中國近幾年GDP成長動能減弱，金可的獲利成長似乎有趨緩的現象，2013至2015年的稅後淨利分別為14.2億、14.4億、15.6億，雖然還是有成長，但平均年成長僅剩個位數，這樣的成長力道不足以支撐金可的高股價，在2013年見到最高648元之後，開始呈現下跌的走勢，最低跌到270元，即便以今天收盤價324.5元來看，跌幅還是高達五成！

今年上半年金可EPS達8.23元，較去年同期成長僅約1%，全年有機會賺17元。本益比約為19倍，用本益成長比來計算，預估盈餘成長率需達20%以上，才會符合PEG的買進條件。展望今年後勢，金可持續進行中國以外市場布局，鎖定馬來西亞、泰國及日本等市場，其中金可看好日本最快會在年底即可貢獻獲利，未來三年內金可計劃要讓非中國市場營收佔比提高至15%。明年會在台灣廠內再增4條線繼續提升產量。是否能夠再創以往的高速成長，且讓我們拭目以待吧。不知不覺打太多了，健喬及聯合骨科就留在改天在跟大家分享吧！