乍見南紡的蛻變！

1955年創立的台南紡織已有66年的歷史，從吳修齊的時代，到今天侯家第三代的侯博明，我看著南紡的轉型與蛻變！
十幾年前，我曾爬上南紡工廠的屋頂，環顧四方，想著南紡未來變化。兩年前住在老爺行旅，我把正在興建中的逛物中心商場四週繞了好幾圈，又到保留的老廠區一嵎看一下。這回參訪，聽了發言人莊景堯簡報，再到逛物商場逛一圈，這個逛物中心，商場的輪廓很完整呈現出來。這裡有各式各樣高檔美食進駐，保時捷，賓士汽車的展示空間也在這𥚃設點。
我在想，台積電進駐南科園區後，單是台積電員工，加上商務人士往來，台南市的高檔消費力可能愈來愈強勁，南紡購物中心可能愈來愈有看頭，這個購物中心手筆氣魄都不小，南紡的格局也愈來愈明朗。
南紡在土地開發逐漸嶄露頭角，下一步準備把大成鋼對面的仁德廠區打造成全台最大民間開發的科技園區。這次他們準備厚厚的一本簡報，如果台商回台投資趨勢不變，這個科技園區可以期待。
台灣老牌企業都有龐大土地資產，但像南紡如此大的開發案並不多。從資產活化創造企業第二春，南紡今年好運連連，這次新疆棉花風暴，看來南紡是受益者，南紡毛利率從3.93%拉升至14.34%，本業賺錢了。而南紡轉投資的南帝化工，因為疫情帶動乳膠需求，股價從33.6漲到129.5元，南紡持有南帝1.055億股，這下子帳面上出現超過130億價值的股票，而且南帝旗下持股44%的子公司南美特也是台積電供應鏈成員。
看了南紡幾十年，知道南紡底藴很深，這回再度參訪，南紡新的格局浮現。台南是一個有歷史，有底藴的城市，這次台南行，從大成鋼、大國鋼、桂盟、光洋科，到老牌的南紡，都是深潛幾十年，逐漸展現亮點的企業！

乍見南紡的蛻變！
1955年創立的台南紡織已有66年的歷史，從吳修齊的時代，到今天侯家第三代的侯博明，我看著南紡的轉型與蛻變！
十幾年前，我曾爬上南紡工廠的屋頂，環顧四方，想著南紡未來變化。兩年前住在老爺行旅，我把正在興建中的逛物中心商場四週繞了好幾圈，又到保留的老廠區一嵎看一下。這回參訪，聽了發言人莊景堯簡報，再到逛物商場逛一圈，這個逛物中心，商場的輪廓很完整呈現出來。這裡有各式各樣高檔美食進駐，保時捷，賓士汽車的展示空間也在這𥚃設點。
我在想，台積電進駐南科園區後，單是台積電員工，加上商務人士往來，台南市的高檔消費力可能愈來愈強勁，南紡購物中心可能愈來愈有看頭，這個購物中心手筆氣魄都不小，南紡的格局也愈來愈明朗。
南紡在土地開發逐漸嶄露頭角，下一步準備把大成鋼對面的仁德廠區打造成全台最大民間開發的科技園區。這次他們準備厚厚的一本簡報，如果台商回台投資趨勢不變，這個科技園區可以期待。
台灣老牌企業都有龐大土地資產，但像南紡如此大的開發案並不多。從資產活化創造企業第二春，南紡今年好運連連，這次新疆棉花風暴，看來南紡是受益者，南紡毛利率從3.93%拉升至14.34%，本業賺錢了。而南紡轉投資的南帝化工，因為疫情帶動乳膠需求，股價從33.6漲到129.5元，南紡持有南帝1.055億股，這下子帳面上出現超過130億價值的股票，而且南帝旗下持股44%的子公司南美特也是台積電供應鏈成員。
看了南紡幾十年，知道南紡底藴很深，這回再度參訪，南紡新的格局浮現。台南是一個有歷史，有底藴的城市，這次台南行，從大成鋼，大國鋼，桂盟，光洋科，到老牌的南紡，都是深潛幾十年，逐漸展現亮點的企業！

特色飯店-老爺知(5704)受惠國旅爆發度假型休閒飯店需求急速升溫，2020年第四季淡季營運續處高檔，稅後淨利0.24億元創歷史第3高，每股盈餘（EPS）0.62元。累計全年營收4.31億元、稅後淨利0.93億元、每股盈餘2.41元，締造齊創新高的「三高」佳績。
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去年首季營運暢旺，雖然因為疫情影響導致3、4月營收明顯衰退，但5月起回升，上半年營運仍維持成長。隨著國內疫情趨緩、邊境管制帶動國旅大爆發，下半年營運動能顯著跳升，第四季表現亦持穩高檔。

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🕵️‍♀‍關於老爺知(5704)：
知本老爺大酒店(5704)主要經營1992年正式開幕的台東知本老爺酒店，鄰近知本森林遊樂區，2017年重新翻修，主要產品經營方式係以客房出租、餐飲服務及 SPA 三溫暖等相關休閒設施之服務為主，以期邁向高品質休閒旅館經營。
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🛸2019年營收比重為：
客房收入55%、餐飲收入33%、其他12%。
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🤩主要產品：
老爺知以溫泉設施為旅館主題，所營業之主要內容：
(1).住宿服務：擁有182間客房。
(2).餐飲服務：自助餐×1、鐵板燒×1、BBQ×1、咖啡吧×1。
(3).休閒設施：SPA、溫泉湯池、泳池、射箭場、育樂中心、健身房、電動玩具場等。
(4).租賃服務：寵物屋、汽車、會議室。
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🥳國內外競爭廠商：
老爺知位於台東縣知本風景區內，主要競爭對手為娜路彎大酒店、鹿鳴溫泉酒店、亞灣溫泉飯店、富野溫泉休閒會館及高野大飯店等。

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[修正式價值投資]檢視五大評分內容：
除了最近3個月營收比去年成長，被扣了12分，自由現金流入10年有9年現金流被扣了2分，其他皆為滿分。
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1. 營收創新高能力：
近期月營收符合24個月新高以上的條件，所以此條件獲得30分。
(篩選近期營收創新高的企業，股價潛力越有上漲的潛力。)
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2. 獲利來自本業：
本業稅前淨利>90，所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標，若企業獲利來源是業外收入，有可能為一次性收入，並非長期，得多加注意！)
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3. 股本小優先：
滿足股本<10億，獲得滿分10分。
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業，可判定為潛力股，股價容易被低估，可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長：
近3個月營收總額比去年成長未>25%被扣12分，獲得18分
(營收若比去年同期增長，表示正在擴大市場，值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入：
近10年，其中9年有自由現金流入，獲得18分。
檢視公司體質是否穩定，現金流穩定的公司，更有成長的本錢。
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# [陳啟祥]修正式價值投資
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