現在不太看投資理財的資訊，就安份的做個“發聲老師”。前幾天學生跟我聊些資本巿場的狀況，問問我的看法，我也還能照著邏輯與經驗分享分享觀點。

大概大夥最關心的是會不會崩盤，來個大修正的問題。我對這件事的答案是：“會，風險很高！”

以長期的經驗來看，最終決定股價區間的因素在“企業盈餘”，我以前做了個研究，長期廿、卅年美股資料，“企業盈餘”對股價的影響會到0.8~0.9的相關係數，這值最大為1，代表完全相關，只是比例尺不同。所以，0.8~0.9就可以想見具高度的相關性了。

所以說，公司賺錢仍能是股價的關鍵驅動因素，但這個賺錢，要看對未來的盈餘能力，所以看本益比(PE Ratio)，但過去12個月的Trail PE沒什麼意義，要看未來12個月盈餘預估的Forward PE，但問題來，盈餘會估不準呀！

所以，這就成了股巿最令人著迷，也著魔的原因了。

更何況，即使盈餘估準了，相同產業的不同公司所處的產業地位，也會默默的反應在評價面上，龍頭公司會享有比較高PE本益比。

除開盈餘是最大的關鍵因素，那其它因素呢？

其中一項也就是為什麼各國央行在做QE，量化寬鬆貨幣政策的原因，資產之間會有些比價性，它不會是個債券比股巿貴，利潤低，然後，大家去買股票，達到經濟學上的完全均衡，兩者的收益率相同。因為本質上，債券的獲利確定性遠遠高於股票，因為不確定性使然，常態上人性會給不確定性的東西較低的評價，即便在機率換算後的期望值相同，也會給個較低的評價，較差的價格。

因為大多數人不喜歡驚嚇！

QE的操作，就是央行購入政府公債，壓低公債的殖利率，壓低的過程，先令本來的持有者賣出賺一波資本利得，再壓低後，又使公債的未來報酬率下降，而失去投資的誘因，轉而去投資其它的資產類別，來達到拉高其它資產類別價格上漲的效果。

那央行為什麼這麼做了？

因為當資產價值上升，會出現財富效應，而會促進消費行為，充份的消費活動，又促進實體投資來因應消費的生產、服務需求！

這一點，民族性差異，效果不一定。美國人以前很受用這一招，房價一漲，還真會貸二胎，來修茸房屋、更新裝潢。

所以，央行做這事，不是想促進金錢遊戲，而是真有促進實質經濟活動的動機與誘因存在。

只是這件事如果這麼好，那早應該QE forever了，為什麼只在嚴峻的經濟狀況下，才動用這個“非常態的貨幣政策”呢？

因為實體經濟也是會泡沫的。

像台灣有段時間很愛“葡式蛋塔”，就一堆人去開店，設備商是賺了一波，但最後這些設備幾乎都成了癈五金去了，過度投資，沒有對應的未來常態消費，這些投資就註定要做癈的。

所以說，只有在正常的經濟動能出了問題，像2008年的後雷曼時代，以及2020的COVID－19疫情，造成經濟活動的不正常衰退，才會用上這一帖QE。

那當經濟回歸常態時，就要收回QE了，這收回就會使債券殖利率上升，其它原本受益的資產就會價值下跌。加上，債券的總規額比起股巿大了許多，回流債券巿場，而抽離股巿的金額，要令股巿重挫個30～40％，也只是小事一件，尤其股巿量縮價跌，往往價格跌的大，成交量縮的小，沒人接手賣不掉。

整套邏輯就大概這樣了。

有些人認為2008年後雷曼的QE所造成的泡沫並未完全修正，這個疊加了2020年以來的新冠QE，一開始反向回收資金，會來一波巨大的修正。

結論我不敢說，但推論中疊加了後來的QE，我認同。08年後雷曼的QE回收，並沒有真的巨大的修正，覺得這泡沫沒足夠的釋壓，但這也是整體的公債殖利率環境又下了一個區間所致，所以股巿相對價值上升。

總之，一個鐵律是“扭曲來的成就，出來混，是一定要還的！”

股價什麼時候跌？

我每次回答這種何時漲、何時跌的問題，都想用同一首歌調侃一下，這歌詞是：

“不是在此時，不知在何時，我想大約會是在冬季！”

上次用時在2015年，用在油價何時會漲這個議題上，結果2016年第1季在OPEC與俄羅斯聯手減產下反彈了。

好多人把我當先知呀！然後，半年後我就離開金融業了。(接這句，覺得怪怪的！)

但這只是個“我不知道”的梗，別認真呀！

＃有看完的我佩服
＃經濟推論繞來繞去很吃邏輯能力

2021.7.19 ----- 個人隨手筆記
今天台指又一度大跌超過250點, 大部分股票都大跌
如果手上有一堆股票會怎樣呢?
我個人而言...還是一大堆紅通通...甚至還有亮燈漲停
這也就是之前提過很多次的, 每個商品都有自己的走勢
個股根本與大盤無關, 台股根本與美國無關
我用實單做出來擺在這
還在相信那些看大盤做個股, 看美股做台股的鬼話, 就去信吧!
也順便回之前有人問, 為何大崩盤我持股總額還能上升...
事實上選擇得好根本沒在帕...不跌反漲的也是大有人在
So, 任何時候都可以做多，一樣是任何時候都可以做空
只取決於進出場的位置

到剛剛為止東尼STOCK台股動態平衡社團已經有超過400位學員加入了，從上週到現在很多學員在加入前都會問到的問題，我直接整理給你：

1.學會之後就可以用終身嗎？還是需要一直綁會期？平價防禦表&選股軟體會期結束還能用嗎？
A：加入社團後，平價防禦表送你永久使用，你沒有會期也可以繼續用選股軟體。

只要加入一次就夠了。

2.選出的股票會不會需要經驗判斷？我選的股票會不會跟團長不一樣？
A：不會，你用選股工具選出來的股票，再利用社團會教你的篩選方法濾過一遍，留下的一兩檔都買起來。過程中沒有任何需要你靠經驗才能判斷的地方，你選出來的股票跟團長選的會一模一樣。

3.如果社團學員選的股票都一樣，會不會因為太多人買進，所以變成自己社團學員互相拉抬股價？最後導致策略失效？
A：不會，因為社團內直接濾掉成交量太小的股票，而且每個人可以選擇自己方便的時間進場，所以時間都錯開來，不會互相拉抬。

4.大空頭來臨時，社團會做空嗎？
A：大空頭來臨時，因為平價防禦表的風控，所以這套策略不會受傷。

但是東尼STOCK團長不會帶你做空，因為就算是走空頭，也是會有上漲的股票，例如去年三月台股崩跌三成多的時候，疫情受惠股依然是大漲的，社團就會帶你選出這種股票來做。

如果全部股票都暴跌的盤，那通常只出現在空頭末跌段，最恐慌的一小段時間，那時候就空手等買點，空頭走完自然會有大多頭行情可以賺。

5.最小資金要準備多少？
A：你有30～50萬就不用買零股，如果你不介意買零股的話，10萬就可以做了。

方法都一樣，只是買整張股票還是買零股的差別。

6.社團內會帶進帶出嗎？
A：帶進帶出是投顧才能做的，社團會教你動態平衡策略：(1)如何選股; (2)買多少張; (3)何時停損及移動停利; (4)移動停利時賣多少張。

你學會這套方法，也就不用靠別人了。

7.有一筆錢在做投資，好比20萬，現在都已經投入股市，覺得對東尼STOCK台股動態社團感興趣，但不知道應該把股票立刻賣掉去跟著東尼的策略做嗎？還是要怎麼弄比較好？
A：你原本的持股走得好好的，當然不一定要立刻清空。你應該是開始學習東尼團長這套策略，然後拿一小部份的錢投入練習，甚至先不投錢模擬練習也ok，一兩個月後，你熟練了，信心也夠了，發現這套方法真的比你自己原本的策略好，再投入更多資金去做就好。

8.只有手機能不能使用這套策略？
A：只有手機也是可以用的，不管是選股系統還是平價防禦表都可以用手機處理，不過當然有電腦或平板最好，螢幕大，看得舒服。

9.團長對帳單有部份是用融資，這樣不會增加風險嗎？
A：團長的配置是有計算過的，用融資並不會增加風險，但可以提升獲利，這個方法在社團裡也有教。

10.東尼STOCK社團跟楚狂人終極投資組合課程有什麼差別？只能選一個的話，怎麼選？
A：我的終極投資組合是買了就半年不用管，東尼的動態平衡需要每天「盤後」花15分鐘調整股票。

但我的績效只有一年8～12%，動態平衡過去幾年都是賺50%以上，去年有一倍多的獲利，前年賺75%，今年即使遇到五月崩盤，也累積超過五成獲利。

至於風險控管，以去年三月肺炎崩盤的情況來看，我的組合當時虧11%，動態平衡虧9%，對比美股跌四成多，台股跌三成多，其實我倆的風控都做得很好。

所以如果你資金比較少，想要比較有感獲利的話，東尼團長的投報率比較好，如果你是每天盤後15分鐘都沒有的人，那就加入我的終極投資組合。

7/25晚上12點前加入享創社優惠價26800，隔天漲8000元，也不再額外贈送30天社團會期。

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疫情影響重創經濟，各國熱錢湧進股市製造經濟良好的假象，
這顆虛假的泡泡到底何時會被戳破呢？
＃金融海嘯　＃台股　＃崩盤

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台股驚驚漲，甚至有外資喊出萬九天價，難道台股真的是一漲不回頭嗎？今天我們就找來前外資首席分析師楊應超，到底萬六行情下還有哪些投資機會？台積電跟鴻海又有沒有機會再漲一倍？讓他來告訴你！
#股票 #台積電 #鴻海

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股神出清美國四大航空將迎大崩盤？原油站上頸線續噴，黃金三角收斂將表態！川普威脅新關稅能嚇死多頭？台股真正轉弱得看防疫股？2020/05/05【老王不只三分鐘】

02:06 巴菲特出清航空股票，你有什麼看法？
16:38 美股上週因為川普揚言要加徵中國關稅，所以連續大跌，是要反轉了嗎？
27:20 台股好像很強耶！你怎麼看？

36:50 除了技術指標之外，還有沒有其他面向觀察台股何時走弱？
45:46 原油突破頸線真的又大漲耶！還會再噴嗎？
50:46 接著來看看黃金吧，好像也還在盤整！

52:48 不免俗，陸股港股怎麼看？
56:09 10萬感謝季！快來留言抽好禮！

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