【@marketfocus.hk 】【崩盤警號】高盛「女股神」罕有再發見頂警號 「崩盤先知」恐佈預測：美股恐暴瀉50% . 有「女股神」稱號的高盛資深投資策略師科恩（Abby Joseph Cohen）罕有再發警號，認為美股已經見頂，一旦市場走勢逆轉將會出現極大波動；至於曾經準確預測2000年和2020年美股崩盤的投資顧問機構RIA Advisors首席策略師Lance Roberts最新形容，目前美股的市值堪比「歷史泡沫事件」，預測將最多暴跌50%。 . 高盛「女股神」科恩在美國時間周三（7月7日）表示，高盛把4300點設定為標普500指數的公平值，但標指在周三已升破4350點水平，暗示美股已經見頂﹐也意味投資者沒有容許犯錯的空間，加上通脹急升令美國聯儲局可能比預期更早收緊貨幣政策，因此一旦大市走勢逆轉，市場將有極大的波動，認為投資者宜極度審慎地評估股票價值。科恩近年已淡出前線轉為退居幕後，因此這次她再次發出警號，備受市場人士關注。 . 科恩在高盛打滾了大約30年，因準確預測1990年代美股牛市走勢，贏得「女股神」稱號，她並在1998及1999年獲《機構投資者》頒發最佳策略師榮譽，後來2000年3月股市見頂，她建議客戶減少持倉，包括她之前大力唱好的科技股，《華爾街日報》把當時的跌市歸咎於「科恩效應」，但由於科恩未能預見2008年金融海嘯，在貝爾斯登「爆煲」後才把首席股市策略師職務交棒。 . 另一方面，曾經在2000年和2020年準確預測美股崩盤行情、管理超過10億美元資產的投資顧問機構RIA Advisors首席策略師Lance Roberts最新警告，美國股市的形勢很糟糕，當前美國股市估值堪比「歷史泡沫事件」，預測美股將最多暴跌50%。《商業內幕》(Business Insider)引述Roberts指出，從多項指標來看，盡管美股主要指數處於創紀錄高位，但股市處於不穩定狀態。他同時指出，衡量股票總市值與GDP之比的「巴菲特指數」(Warren Buffett indicator)也是如此，其中家庭股票持有權與可支配個人所得的比率也接近曆史最高水平，他形容「堪比史上任何一個泡沫事件」。 . Roberts認為，一些鮮為人知的指標，正透露股市出過度擴張的跡象，例如有「黑天鵝指數」之稱的芝加哥期權交易所（CBOE）的偏斜指數（Skew）已突破150點高位。據悉，該指數主要衡量投資者對意外事件會擾亂市場的擔憂程度，指數越接近100，投資者認為的風險就較小，假如指數偏離100向上升高，代表投資者認為的風險較高。此外，目前美國投資顧問公司Bespoke的「非理性繁榮指數」，也正反映投資者對目前股市的估值沒有信心。Roberts指出，目前的投資者情緒處於「熱情階段」，這一階段的標準是高度樂觀、信貸寬松、發行熱潮、風險股跑贏大盤及估值過高，雖然很難說股市何時會見頂，但「市場可能已接近見頂」，目前還不知道催化劑因素是什麼，但可能是聯儲局比預期更快地縮減資產購買；一旦出現這樣的回調，他預計回調幅度將高達50%，主要是依據均值回歸原理，因為當前股市較兩年移動平均線高出25%，在股市回到均值前很可能會先跌至比兩年移動平均線低25%的水平，而2008年與2000年的均值回歸就是先例。 . 事實上，在近期美股屢續創新高的同時，但有關股市崩盤的警告卻一直不絕於耳。其中，有48年市場經驗的Contrarian Macro Advisors首席宏觀策略師David Hunter近日警告，美國的通脹將較預期更持久，導致聯儲局被迫緊縮貨幣政策，令美國股市在今年底之前暴跌65%到80%；至於資本管理巨頭摩根溪（Morgan Creek）行政總裁尤斯科（Mark Yusko）早前警告，多項指標表明美股估值已經過高，美股可能會暴跌逾60%，以回到合理的估值水平；知名暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者、The Rich Dad Company創始人羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）對即將到來的經濟衰退發出警報，最近他在Twitter發布了一個關於即將到來的「全球史上最大的崩盤」帖文警告，並且預期這將造成長期的經濟低迷。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【崩盤預言四起】穆迪：美股恐跌20%需時1年復原 《富爸爸，窮爸爸》作者：史上最大崩盤快殺到！ . 美國聯邦儲備局上周議息會議後公佈的「點陣圖」顯示，聯儲局官員普遍預期會提前加息，到2023年美國最少加息2次，消息隨即挑動市場神經。在聯儲局「放鷹」後，末日式崩盤預言四起，國際信貸評級機構穆迪最新警告，美股恐怕將會下跌最多2成，而且需要1年時間來復原；至於《富爸爸，窮爸爸》的作者更認為，史上最大崩盤快殺到，正等待比特幣價格暴跌至24000美元時趁低撈底！ . 在美國聯儲局上周議息會議之後，有聯儲局官員發表最新「鷹派」言論，明年議息時會有決策權的聖路易聯儲銀行行長布拉德，日前接受財經頻道CNBC訪問時表明，美國通脹較預期高，估計今年核心通脹達3%，明年仍然有2.5%，認為為了控制通脹，聯儲局立場應該略為「鷹派」，明年底就開始加息，較局方大部分官員預計到2023年合共加息兩次的預測更早。他又認為，何時和如何縮減購買資產規模，可能要數次議息後才有定論，建議先停止購買按揭抵押證券，以免助長樓市泡沫，然後再靈活處理，按經濟表現加快或放慢縮減購買資產的步伐。 . 被認為是聯儲局內最鴿派的官員之一、明尼亞波利斯聯儲銀行行長卡什卡里雖然再次重申表明反對明年就加息，但無助修復市場恐慌，最終令到美股上周五（6月18日）顯著收跌。卡什卡里認為，聯儲局現時接近零息的水平，應該最少維持到後年底，因為現時職位數目仍然較疫情前少700萬份或更多，很多人未重回勞工市場，仍然要一段時間才能實現充分就業，不應這麼快就收回政策支持，而且相信物價只是暫時急升，主要受經濟活動帶動，隨著供應逐步追上，通脹應該會降溫；他同意可以討論縮減購買資產，但覺得最少待9月額外失業保險計劃結束，才能真正了解經濟復蘇的程度，以及有足夠數據衡量是否開始退出寬鬆政策。 . 最新數據顯這示，今年散戶投資者已向美國股票基金注資近 5000 億美元 ，摩根大通早前發表的報告更指出，按照目前這種狂熱態勢，散戶有望在 2021 年向美國股市注入創紀錄的 1 萬億美元資金。就在這時，穆迪首席經濟師贊迪（Mark Zandi）最新接受美國媒體CNBC訪問時發出重磅警告，指美國股市可能因應聯儲局的加息效應，回跌10%至20%，而且與過去幾年的大跌不同，預計這次大跌後的市況不易出現迅速反彈，主要由於當前市場估值很高，可能需要1年時間才可復原。贊迪認為，美國經濟強勁反彈，迫使聯儲局可能較預期為早加息，令到股市下行風險升溫，他相信美國股市調整期可能已經開始，因為投資者開始感到憂慮。但贊迪相信，美國股市即使有大幅下行風險，經濟不會逆轉升勢更不會出現衰退，因為只是資產價格過份炒作的股份面對較大幅度調整，而不是基礎因素有變。此外，一貫促請投資者關注美國通脹升勢的贊迪相信，美國股市表現未完全反映通脹上升壓力，並且估計美國10年期國債孳息率難以保持在1.5%以下水平，並且擔心商品與加密貨幣市場的拋售正在醞釀更多麻煩，而且擔憂在房貸利率上揚之際，強勁的房市還能否延續。 . 另一方面，知名暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）最新也在Twitter发出警告，稱世界歷史上最大的崩盤即將來臨，建議買進更多黃金和白銀。他在其推特发文稱，世界歷史上最大的泡沫越來越大，世界歷史上最大的崩盤即將來臨，他更揚言正等待比特幣價格暴跌至24000美元，強調崩盤正是致富的最佳時機，但投資者小心行事，他在預測時給出總結是：「大蕭條是致富的最佳時機」。除了低吸比特幣之外，建議投資人此時可以買進更多黃金和白銀。 . 美國股市上周轉弱，其中上周五道指和標普500指數單日跌幅是超過一個月最大，其中標普500指數已連跌4日，創近1個月低位，反映市場恐慌情緒的波動指數升至4星期高位。早前資本管理巨頭摩根溪（Morgan Creek）行政總裁馬克·尤斯科（Mark Yusko）警告稱，多項指標表明美股估值已經過高，美股可能會暴跌逾60%，以回到合理的估值水平。他的公司管理著17億美元的資產，在他關注的14個估值指標中，有11個已達到歷史新高，其中小型股估值過高的程度最為嚴重。除了尤斯科之外，資產管理機構GMO聯合創始人Jeremy Grantham近期也警告，幾個高度投機市場領域已經見頂，他相信崩盤即將到來，市場的修正將相當痛苦和醜陋，指出從1929年大崩盤、互聯網泡沫、全球金融危機和日本「失去的幾十年」等過去災難中汲取的歷史教訓，讓他明白了一個簡單的道理，就是「爬得越高，就跌得越久、越猛」，他形容目前債券市場是在人類歷史上，從未達到過如此高的水平；至於房地產市場突然間在全球幾乎所有市場都出現了相當大的泡沫；至於发達國家的股市普遍被高估，當中美國股市「被高估得厲害」。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【5000億入市】聯儲局議息前摩通大放狠話：已準備5000億美元Cash隨時大舉炒底 . 美國聯邦儲備局將會在本周舉行議息會議，由於近期美國通脹壓力大增，市場普遍預期聯儲局將會有所行動。就在這時，美國以資產值計算的最大銀行摩根大通，其行政總裁戴蒙（Jamie Dimon ）在美國時間周一（6月14日）則大放「狠話」，表示摩通已囤積了5000億美元現金，在聯儲局因通脹升温而提高利率時，市場一旦出現下跌機遇時，將隨時出手大舉炒底！ . 戴蒙在一個綫上會議預期，美國通膨將會大幅上升，通脹高企的現象可能較聯儲局估計的時期為長，並且帶動美國利率在未來9個月上揚﹐同期美國經濟將會非常強勁。他透露摩通已經「有效地囤積 」了5000億美元現金，準備好面對美國利率上漲及通脹升溫的情況，包括將購買非國債的更高收益資產，並且預期摩通的資產負債表可因升息而受惠。他指出：「我們有大量的現金和能力，我們將非常有耐心，因為我認為有一個非常好的機會，美國通脹將不僅僅是過渡性的；如果你看看我們的資產負債表，我們有5000億美元的現金，我們實際上一直在有效地囤積愈來愈多的現金，等待在更高利率之下的投資機會。」戴蒙強調：「我確實預計會看到更高的利率和更多的通脹，我們已為此做好了準備。」 . 另外，由於持有較大規模的現金，戴蒙向下修訂摩通今年淨利息收入預測，最新估計為525億美元，低於2月估計的550億美元。他又稱，今年次季來自交易業務收益可能略高於60億美元，低於去年同期的不尋常水平；他又相信銀行體系將會面臨嚴峻的挑戰，主要考慮到行業競爭劇烈，包括面對金融初創企業的挑戰。 . 出席同一個場合的摩根士丹利行政總裁高聞（James Gorman）表示，美聯儲加息的時間將有可能更持久以及比聯儲局預期的早。據了解，今年3月聯儲局大多數的官員預計，直到2023年底，美國也將保持目前的接近零的利率水平不變；今年4月聯儲局的會後議聲明承認，新冠疫苗接種推動經濟走強，但認為通脹上升是源於暫時的因素，並且指出最受疫情打擊的行業還疲弱，重申了去年9月以來的利率前瞻指引，也就是容許「在一段時間內實現通脹適度高於2%，以便讓一段時間內的平均通脹達到2%。」分析指出，早前聯儲局多名官員指美國通脹飈升是過渡性及短暫，但市場有愈來愈多的聲音提出質疑，包括美國銀行上周警告，在美國4月及5月的通脹連續創出新高之際，隨著勞動力短缺和通脹跡象不斷出現，聯儲局和市場的自信都在變得越來越令人難以信服。 . 分析指出，市場正注視聯儲局在香港時間周四淩晨公布的議息會議結果，特別是聯儲局對通貨膨脹前景的看法，以及其購買債券措施的最新去向。市場普遍認為，聯儲局本周議息會結果將會維持利率不變，但可能會開始討論縮減買債規模，因美國4月核心個人消費支出物價指數創1992年來最快按年增速，5月消費物價指數和核心消費物價指數分別創2008年和1992年來最快增速；至於紐約聯邦儲備銀行最新一項調查顯示，美國消費者對明年通脹預期，比5月時再加快0.64個百分點，達到4%，是連續第7個月上升，更是自2013年調查展開以來最高，而未來3年的通脹預期亦加快至3.57%，創近8年新高。《彭博》最新市場統計顯著顯示，美國經濟增長及通脹升溫之下，聯儲局官員或會在這次會議上，提出提前於2023年加息。 . 摩通雖然對後市十分樂觀，但在美股近期屢創新歷之際，不少業內人士也發出重磅警告，提防美股出現大幅回調，其中資本管理巨頭摩根溪（Morgan Creek）行政總裁尤斯科（Mark Yusko）最新警告，多項指標表明美股估值已經過高，美股可能會暴跌超過60%，以歷史標準衡量，屆時美股才回到公允價值水平，指出在他關注的14個估值指標中，有11個已達到歷史新高，其中標普500指數的估值已高出合理估值199%，如果把標普500指數的走勢與收益進行比較，會發現股價和收益之間的差距，是至少30年最大。此外，資產管理機構GMO聯合創始人葛拉漢（Jeremy Grantham）近期也警告，美股已「極度高估」正處於「史詩級泡沫」，而且多個投機市場已經觸頂，他相信崩盤即將到來，市場的修正將相當痛苦和醜陋。另外，加拿大西安大略大學（Western University）艾維商學院金融學教授George Athanassakos也警告，歷史上觸發市場泡沫爆破的最常見催化劑，就是通脹和利率上揚，而美股正處於資產估值泡沫之中，恐怕會較想像中更快破裂。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management