泰格醫藥3347.HK

今日筆者先落一張A尾飛抽泰格，睇下未來幾日孖展反應情況再作最後決定(現時錄得71倍超額認購)，反正可以隨時更改或取消而不收罰息，始終個人認為首日升幅不會好大，可能只係10~15%，扣除佣金和利息成本就無咩肉食。以下為筆者對3347的看法:

Pros:
1. 大私募股權投資機構淡馬錫和高瓴資本各自持有泰格醫藥2.57%和1.00%的股份
2. 國內CRO三大巨頭之一，藥明康德2359.HK、泰格醫藥3347.HK、康龍化成3759.HK，泰格排名僅次於藥明。
3. 保薦人美林遠東及中信理昂往績不錯(如圖)
4. 聽聞國際配售反應好爆

Cons:
1. 無基石投資者
2. AH折樣只有13%-23.5%之間，老實講真係唔算多，而且泰格A股股價於歷史高位，及受制於A股股價，短期上升空間有限。
3. 根據招股書，泰格未來數年預期盈利增速會放緩至30%左右，比起之前數年約60%增速減弱

公司背景:

泰格醫藥自2004年成立，於2012年深交所創業板上市（300347.SZ）。是中國領先的綜合生物製藥研發服務提供商，主要提供臨牀試驗技術服務、以及臨牀試驗相關服務及實驗室服務，範圍主要涵蓋藥物和醫療器械的臨牀前研究至上市後研究。泰格醫藥的客戶主要包括中國及全球的生物製藥公司以及中小型生物技術公司及醫療器械公司，2019年成為全球營收前20名的全部製藥公司、以及國內營收排名前十的所有制藥公司提供了服務。

CRO(Contract Research Organizations，合同研究機構)是受客戶(主要為醫藥研發公司)所聘請用於提供藥物臨牀前研發、臨牀研究等，即“代工”臨牀試驗的業務，因研發醫藥需經過漫長臨床試驗流程，該流程雖繁瑣但相對簡單，所以很好多外資醫藥公司進入中國市場時，將這一部分業務外判出去。

盈利能力:
2017年至2019年及2020年3月止，泰格醫藥的收入分別為RMB16.83億元、RMB22.99億元、28.03億元、6.55億元，當中”臨床試驗技術服務” 和 “臨床試驗相關服務及實驗室服務的收入” 佔總營收中最大，分別為46.2%及53.8%。

毛利分別為7.12億元、9.81億元、12.91億元和2.89億元。當中 ”臨床試驗相關服務及實驗室服務” 的毛利為最高，達47%~49%。而 ”臨床試驗技術服務” 的毛利則在過去三年持續增長，由34%增加至43%。主要由於近年來隨著對臨床試驗品質及完整性的日益關注，導致臨床合同研究機構市場優質服務供應商的重新定價上漲，同時運營效率亦有所提高

淨利潤則分別為3.94億元、6.55億元、9.74億元和2.63億元。2018、2019年、2020年前3月淨利潤同比增速分別為66%、49%和30%。

行業分析

中國CRO市場呈加速增長趨勢，年複合增長率達到29.5%，預計至2023年市場規模將達到USD214億元。根據公開資料，截至目前，國內CRO企業總量超過 525 家，其中藥明康德(21.81%)、泰格醫藥(7.26%)、康龍化成(7.09%)三大龍頭的市佔率約 36%。雖然國內 CRO 企業數量眾多，但各企業涉及的主要業務覆蓋面不同，競爭也相對較小，以下是各大藥企從事不同業務範疇:

藥明康得: 化藥研究及藥物生產製造
藥明生物: 大分子CDMO (即提供新藥生產時所需的工藝流程研發、配方開發)
方達控股: 臨床試驗研究和生物製劑
康龍化成: 臨床前藥物生產製造
泰格醫藥: 臨床前及臨床試驗研究 (佈局多達66家子公司，幾乎涵蓋了臨床CRO上的所有業務。)

聲明: 以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦。

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20191230(一)

大家午安😊
今天是摩台結算
台北股市持續高檔震盪
多方試圖強攻12100點
而年底作帳
進入倒數兩天
很多股票也陸續發動
年底作帳行情後
就要進入2020年
元月行情將會接手
歷史資料統計
過去近48年來
元月上漲機率達73%!
加上這次又有總統大選
選前買股票
獲利機會高
又有政策偏多保護
而選後不確定因素消失
緊接而來又是紅包行情
1月底是農曆春節
按照過去經驗
農曆年前的行情也不可小看
外資美林證券
今天也發報告調高台股目標價
長線甚至看到16000點
所以我們先前就說
台北股市是今天最強股市
一點也不為過
而隨著明年5G爆發
明年的台股也會比今年好
買股講就”天時地利人和”
現在就是佈局最佳時機
當然選股很重要
我們已經強調不只一次
明年是5G爆發元年
選股當然從5G著手
今天我們
再度進場一檔5G概念

【百發百中】(24XX)
早盤低檔進場後
狂噴+7%以上!
即將亮燈漲停!
會員現買現賺獲利ING~
法人持續抬轎ING~👏👏👏

12月初以來
佳螢每天都告訴大家
指數”易漲難跌”
所以逢拉回就是要買進
優質的股票!
近期雖然外資長假期間
對台股買賣動態趨緩~
但我也告訴大家
盤勢轉由”內資主導”
配合月底、季底、年底
的超級”三重作帳”之下
中小型股將有噴發機會!
所以我請大家把手續辦好!

佳螢的腳步不停歇
2019年底前
佳螢將在封關前
帶領會員朋友先賺再說!
而我也依在地強調
“5G”是未來不變的主流!
所以我們除了要布局的標的
是”貿易戰轉單受惠股”
除此之外!我們更是
一檔接著一檔賺!

從冠軍股-台表科9字頭
報波段來到117元
大賺+28%後、帆宣+30%
宏致、光環….累積超過70%
到今天的“百發百中”💯💯💯
現買現噴+7%
都是有目共睹的實例證明
是不是早一天加入
就可以早一天做卡位呢?

行情從年底~明年三月
就是所謂的財報空窗期
作夢行情往往是中小型股
飆翻天噴翻天的時刻!
更是積極賺錢的最佳時間!
今年更有所謂的
四年一次的”總統大選”
過去48年統計元月份
上漲的機率超過七成之下
元月份”的大紅包行情
即將啟動!務必跟上!~🔥🔥🔥

佳螢也即將布局新標的!
還沒跟上的務必跟上!

今天為了慶祝我們
【百發百中】(24XX)
現買現噴+7%以上!
佳螢推出了只有”年終”
才有的特別回饋方案
只限兩天~
絕對物超所值
讓大家都可以”一起發”
跟上這波紅包行情~

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晚安夥伴們😊

前幾天跟大家分享支撐和壓力教學的範例：
3105穩懋，以及麻煩大家猜測的個股3037
欣興，很多夥伴都來詢問我可以放空嗎？

大盤目前還在「多頭走勢」，我也不會建議
大家馬上去做空，不過像這樣的個股出現時
......如：3105穩懋，若尚未跌破支撐時，我
會再觀察反彈時是否有突破前高，沒有的話
才進行短空。
而另一檔個股：3037欣興，在12/23跌破支
撐，我則會留意未來反彈時，若無法出現「
帶量紅K」突破壓力的止跌訊號的話，就都
只能視為弱勢反彈。因為如果外資、投信有
出現大量賣超或是盤勢不好的情況下，股價
就都還有再下跌的可能性。

另外，昨天在直播中，有夥伴詢問我的問題
，但我來不及回答的部分，則在整理完後，
於下方進行回覆（若詢問個股進出就不予回覆）。

Q：一檔個股若投信持股10％會發生什麼事？
投信最高能持股幾％？
Ans：單一投信在一檔個股上的持股比率不
得超過10%，但這邊指的是「單一投信」，
今天大家在投信買賣超看到的投信持股比率
指的是全市場投信加總的比率，自然就會看
到超過10%以上的比率，只不過以過去的歷
史經驗，當這個比率超過15%以上後，增加
的速度就會變得較為緩慢了。

Q：最近法人作帳，請問作帳行情如何操作？
Ans：若是以投信法人的年底作帳為例，可
以在當年度的11月底至12月初之間，尋找投
信持股比率在3~5%左右，且股價尚未大幅
度上漲的個股做留意。

Q：個股若超漲，老師您會追高嗎？
Ans：超漲的話，自然就不會再去硬追。

Q：美林和瑞士信貸在大部分股票都會有隔
日沖嗎？還是剛好都在新揚科為隔日沖
Ans：這點可以直接進入個股的籌碼分點，
觀察這二家券商分點過去在該檔個股上的進
出，若是過往歷史有過多次隔日沖的進出狀
況，自然後續在這檔個股做隔日沖的機率就
會提高。

Q：老師常提到近期大量長紅k棒，近期大約
幾天以內？
Ans：不會硬去定義一定是幾天以內的大量
紅K棒，則會是以「近期回檔時最靠近的大量
紅K棒」為主。就過往的經驗，以短天期內的
短線小回檔來說，大約都是在10個交易日內
的大量紅K棒，除非是回檔比較深的個股，就
需要看週期比較長時間內的大量紅K棒。

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提供2019/12/25（三）
☆外資和投信同步買賣超漲跌幅前20名
個股、外資買、賣超前20名

#歡迎分享

191103華視新聞雜誌 貧富失衡 低薪老窮的吶喊
影片網址→https://youtu.be/2OH_ALcheZ8

台灣的貧富差距，越來越懸殊，主計處公布家庭收支調查，最高所得組和最低所得組，竟然相差6倍多，是近6年來最高，而學界也公布一份數據，顯示全台最有錢的、金字塔頂端的人，平均身價高達39億元！不斷擴大的貧富差距，帶來嚴重的社會衝擊，採訪團隊特別製作系列報導首先帶您來看，台灣天上地下的「兩個世界」。

記者/林彥汝、文楷誠 綜合報導 / 台北市……↓

記者林彥汝：「台灣的超跑市場一年大約可以賣出400輛到500輛左右，對很多民眾來說這可能是遙不可及的夢想，但是對富豪來說，這卻是他們收藏的興趣之一。另外，豪宅的紀錄，又再度創下了新高，全台灣最貴的這一棟，每坪單價至少600萬以上。」

旋轉式設計，佇立在信義區精華地段，一戶上看18億，而首戶15天就成交，天價就連房產業都震驚。

房仲業者/陳泰源 表示：「有錢人他們也會自成自己的一格的生活圈，自己的交際圈，其實也有助於鞏固這個房價。」

超級豪宅號稱能抗7級以上的強震，鋼材結構壽命更長達1000年，而每一戶都有一座空中花園，還有超跑、救護車專屬電梯，能直達家門口，奢華難以想像。而位在雲端的生活，這些令人瞠目結舌的房價、物價，背後卻也隱藏台灣貧富差距的可怕。

主計總處公布2018年家庭收支調查，若把全國家庭收支由高到低分成五組，前20%最高所得組平均每戶可支配所得高達209萬9030元，而最低所得組只有34萬4948元，相差6.09倍，是近6年來最高，但政府公布的數據其實遠遠不能反映出貧富落差的真實現況。

學界採用資產登記法估計台灣的財富分配，扣掉房貸計算每人的淨資產，台灣最有錢的前1500人，平均身價近39億，而前10%的人平均每人擁有4180萬，進一步分析，前10%的富有者，就掌握了全國63%的財富，等於只剩下37%給90%的人分。而金字塔頂端1%的人則占有全國24%的財富，富者富可敵國，窮者日不敷出，這是今日台灣最真實而殘酷的現象。

年輕人要往上爬越來越難，而6年級生的李春美，很慶幸自己在房價低的時候，抓住了機會。

保險公司業務總監李春美：「這個是一位新銳設計師叫蕭築方，那這是我的好朋友，也是我們家裡的設計師游雅清小姐特別送我的。」

一進門就像進入一座小美術館，李春美是保險公司的業務總監，住家上下兩層近百坪，設計簡約又不失氣派。

保險公司業務總監李春美：「當我們在設計的時候希望可以孩子一個活動空間，所以這邊就做了一個類似操場迴廊的這樣子。」

這棟房子是舊屋打掉，重新裝潢的費用就可以再買一間房，花千萬設計也登上雜誌介紹，不過李春美邁向金字塔頂端的路，並非繼承家業，而是靠自己一手打拼。

保險公司業務總監李春美：「我是從零開始，那我過去也沒有相關的經驗在，那我只知道一件事情，就是我可能必須要投入更多的時間去努力，所以我有長達3年的時間吧？我的工作時間是7點到凌晨2點結束。」

李春美從小業務做起，連晚上也不放棄衝業績，到夜市招攬客戶，當時，她相信努力就會有回報。

保險公司業務總監李春美：「在SARS那一年，我存到了第一筆錢，那我就在台北市買了一間套房，那大家可能都知道那個時期買的房子其實房價都比較低，所以有一筆資金其實是靠不動產投資買賣的價差賺到的錢。」

李春美大方分享理財方法，除了內湖這間千萬豪宅，她在大直、新竹都有房子出租，生活優渥，但也坦言M型社會讓現下年輕人，買房成為遙遠的夢想。

保險公司業務總監李春美：「如果是以固定薪資的話他的加薪幅度，其實滿有限的嘛，一個月3萬塊，扣除掉他的生活開銷，他可能真的一年要存到10萬塊，都有點難度。」

如今要像李春美一樣白手起家成功的人，還有多少？

薪水沒漲、房價物價飛漲，34年來，最富有的前1%的年均收入和99%的人逐漸拉大，2011年創下新高，1077萬對上78萬，而富商大部分的資產來自房地產、證券等，這些資產難以課稅，而且就算不用工作，錢滾錢的速度，也比領固定薪水快上好幾倍，如果說，有錢人的真實財富多到難以估計，那麼，最底層的家庭窮困程度，也同樣難以想像。

陳青琪靠生命演講賺取生活費，而她的先生全盲，在醫院擔任按摩師，兩個人月薪加起來只有3到4萬，扣掉一萬房租和生活費，在大台北要養育一雙兒女，很不容易。媽媽陳青琪：「我覺得窮人就好像在那個老鼠賽跑的堆裡面，就是他不斷的在花錢、花錢、花錢，然後他賺錢的機會又變得很少。」

飯桌充當書桌，陳青琪會督促女兒唸書，她相信教育能為艱困的生活帶來希望，但教育費的差距，就讓她喘不過氣。媽媽陳青琪：「所有的教育都要花錢，隨便上一堂什麼課都很多錢，就我舉例，我有兩個孩子如果我要讓他們去安親班，一個月一個小孩就要6千塊，兩個小孩就要1萬2，會很多的才藝，或者是會很多的技能，那不知道要多少錢才堆得起來。」

而要如何縮小貧富差距，學者認為要從稅收下手。中研院社會所副研究員林宗弘：「其實目前也是發生了社會流動也在下降的問題，有錢人一代一代的有錢，這個後果當然是，你想要跳進最高所得組會越來越困難，你跟他的距離在拉大。」

台灣貧富差距不斷擴大，這股恐慌感不只發生在陳青琪的身上，在富人越富、 不斷成長的高房價社會，絕大多數的人，未來只會感到越來越窮、生活越來越苦貧與富猶如天上和地下，兩個世界的距離是不是會就此壓垮人們對生活的希望。

整集，完整版youtube連結→https://youtu.be/_6aKhTw_iHQ

華視官方網站新聞連結→https://news.cts.com.tw/cts/general/201911/201911021979846.html

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