習近平為何「孤獨求敗」？本文完成於09/13，原刊今周刊。果然，順著文中思路，現在一刀切的「拉閘限電」又來了。。。

雷曼級別的中國黑天鵝

這裡談的不是那隻幾天前飛入天安門廣場的黑天鵝（雖然很多人把牠視為黑色隱喻），而是金融界都在竊竊私語的中國恆大地產的債務黑天鵝。中共政權若任由恆大解體，那對中國將是一場類似2008年華爾街雷曼兄弟破產級別的金融風暴。以中國當下的經濟體質，恆大解體所帶來的金融連鎖效應，無論對經濟還是政治，都是不可承受之重。另方面，若北京以行政手段扮演「接盤俠」，習近平眼下在國內、國際所佈局的整盤棋，將會棋子掉落一地。

病毒疫情以來，中國經濟靠著三隻腳在運行：房地產、出口、以及互聯網平台。過去九個月，習近平親手拆毀了互聯網平台經濟，眼看著房地產經濟面臨垮台，剩下的只有出口經濟這一隻腳了。然後，習近平拒絕了美國拜登總統伸出的橄欖枝，導致白宮立刻祭出301法條，金雞獨立的唯一隻腳亦將跛瘸。

這種鐵了心「孤獨求敗」的現象，只能有兩種解釋：1）知識不足的習近平的顧問圈子越來越小，連忠臣劉鶴的苦言相勸都置之不理，只聽得進歌功頌德的阿諛奉承（這就包括了台裔的林毅夫以及身在台灣的中研院院士）；2）習受到了超乎外人所能想像的國內政治挑戰，以至於不惜以中國經濟為代價、甚至「攬炒」美國的後果，只求2022年的20大能夠過關。

我認為現狀是上述兩種因素疊加的結果。一個月前，我判斷習已經刻意將中國經濟帶入戰時狀態，料想之中，即將暴雷的恆大地產事件將進一步坐實該判斷。恆大牽動的是核彈級別的動盪。這可由以下數字看出：美國的房地產總值是GDP的1.5倍，日本是4倍，而中國是6.5倍。單單龍頭恆大地產一家，負債額接近兩兆人民幣，牽動的金融機構近300家，流動性涉及上下游近千家企業，損及的直接、間接就業人口及客戶，總數恐怕兩千萬人也不止。而它已經付不出薪水、交不了房屋、股票無底線跌停、境內債卷違約、國外美元債違約。

北京對應恆大案的方式，肯定是政治性的，而不是經濟性的。華爾街在螞蟻金服、滴滴出行、補教、送餐行業上連遭重拳之後，將在房地產業上再摔一大跤。台灣許多與中國地產、地產金融相連結的企業，安全帶得綁好了。

（更多中國經濟大事件預策，請造訪「前哨預策」InsightFan.com )

今天早上看完新聞主要還是維持昨日恒大集團疑慮暫去，
還有FOMC偏鴿派讓市場情緒依舊高昂

今天的早安阿水就改由文字版幫大家整理重點：

關於恒大集團後續：
北京當局是否出手救恒大，目前消息滿天飛
既有外媒引述消息人士報導，北京當局將出手拆「恒大炸彈」，有意將恒大集團重組為三個實體，近日會公布方案，
但《華爾街日報》報導，中國相關部門正要求地方政府為恒大可能倒閉做好準備
兩種消息都有，目前看來中國政府是否願出手救恒大仍是未知數。

但美國宣稱對恒大集團相關問題的金融及企業曝險不高，應不致於成為全球性問題

FED最新會議後、

重點一：
主要還是老調重彈，強調等待更佳的就業數據出現，
才會考慮調整利率，以及考慮縮減購債
目前Fed 維持每月購買至少 800 億美元美國公債和 400 億美元抵押擔保證券 (MBS)，

最新的可能時機點就在下一次會議中的11/2~11/3並預告將於2022年中結束
FED也強調不需等待超級強勁的就業報告就能開始啟動QE 縮減購債 (QE Taper)

重點二：下調今年美國 GDP 預測

美國 2021 年 GDP 成長率預測至 5.9%，低於 6 月份的預測 (7%)
不過2022年 GDP 成長率預測從先前的 3.3% 上調至 3.8%
2023 年則為 2.5%，也高於之前預測的 2.4%。

重點三：Fed 主席鮑爾任期將於明年 2 月結束
美國總統拜登是否會繼續提名他領導FED

重點四：
聯準會 (Fed) 週四最新報告顯示，
美國家庭淨資產增加 4.3% 至 141,7 兆美元，主要受惠於股票及房價價值飆升，
但家庭債務也增加 7.9%，而且聯邦政府赤字也膨脹。

政治財經方面：

美國聯邦眾議院議長裴洛西、參議院多數黨領袖舒默週四表示，
白宮和國會就支出法案框架計畫達成協議，同時，白宮警告聯邦機構，
將為新冠疫情時代的首次政府關門做好準備。

華爾街看法：
摩根大通 (小摩) 分析師研判
假設聯準會 (Fed) 明年 8 月結束縮減購債 (Taper)，
將有 8500 億美元至 1 兆美元的額外流動性將注入金融體系。

週四白宮召開線上半導體峰會，討論全球晶片荒問題，台積電第三度受邀出席、
與會者還有三星、微軟、英特爾和蘋果等科技巨頭。台積電 (TSM-US) 上漲 0.28% 至每股 116.19 美元。

石油方面：
紐約商業交易所（NYMEX）11月原油期貨9月23日收盤1.5% 每桶73.30美元，
創下兩個月來新高，因美國墨西哥灣的石油產能在颶風過後3週仍未能完全恢復，
歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲1.4%成為 每桶77.25美元。

阿水補充：

1. 目前整體大盤跟著國際盤反彈，但台股籌碼一直沒有強烈增強，
短線上反彈到月線附近還是要注意，
目前隨著國際盤勢震盪是一體兩面，台股最終還是要有領頭類帶動
才能走出較長波段行情

2. 今天晚上八點阿水直播，
現在行情越來越短，投資人很容易多空卡在腦中
今天晚上阿水分享幾招實戰技法
幫各位多空操作更加順暢

https://cmy.tw/008kDc

「聯準會最新預測顯示，未來經濟成長放緩但通膨持續升溫。

經濟增長方面，美國 2021 年 GDP 成長率預測至 5.9%，大幅低於 6 月份的預測 (7%)，2022 年 GDP 成長率預測從先前的 3.3% 上調至 3.8%，2023 年則為 2.5%，高於此前的 2.4%。

失業率方面，預計 2021 年失業率為 4.8%，高於之前的 4.5%，而 2022 年和 2023 年的失業率分別維持在 3.8% 和 3.5%。

通膨預期方面，2021 年和 2022 年的 PCE 通膨預測分別升至 4.2% 和 2.2%，此前分別預估為 3.4% 和 2.1%。」

https://news.cnyes.com/news/id/4728262?exp=a

https://news.cnyes.com/news/id/4728260?exp=a

https://news.cnyes.com/news/id/4728474?exp=a

主持人：陳鳳馨
來賓：丁學文
主題：一週國際經濟趨勢
📌《經濟學人》Biden’s new China doctrine 拜登的新中國主義
📌《經濟學人》從金融產業的獲利新高與 Fintech 的投資熱潮看金融產業發展
📌《經濟學人》Why investors are worried about a profits squeeze in 2022 為什麼投資者擔心 2022 年的利潤縮水
📌《經濟學人》China’s「dreamchild」is stealthily winning the battery race 談中國電池巨頭寧德時代的崛起

節目時間：週一至週五 7:00-9:00am
本集播出日期：2021.07.21

#陳鳳馨 #TheEconomist #一週國際經濟趨勢

🔔 圖片取自：The Economist
https://www.economist.com/weeklyedition/2021-07-17


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＊最快熱低壓今生成！ 各地悶熱 山區午後雨
＊全球確診731萬例　死亡人數突破41.3萬
＊俄羅斯新增8404例確診　累計確診49萬例
＊每日新增病例創新高　巴西成為最新重災區
＊稱無症狀傳染「非常罕見」遭打臉 WHO急澄清
＊印度累計逾27萬人染疫 專家：首都感染速度恐飆20倍
＊Fed 近零利率維持至2022 年 那指史上首度破萬點大關
＊OECD：全球GDP今年估萎縮6.0% 若爆發二度疫情將萎縮7.6%
＊美原油庫存創紀錄 國際油價仍上漲
＊大陸財經：中國5月份CPI年減2.4%，PPI年下滑3.7%
＊美國將從夏季開始對三種新冠候選疫苗進行關鍵試驗
＊庫德洛：美國經濟已位於轉捩點
＊譚德塞：無症狀者會傳播病毒 另盼與美繼續合作
＊疫情衝擊 聯合國大會將首度以虛擬會議方式進行
＊美國確診數近200萬例 川普將重啟競選活動
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在歐洲足總、南美足協先後宣布歐洲盃、美洲盃推遲一年後，2020東京奧運也將改辦在2021年夏季。也因為這次疫情相當的嚴重，東京奧運因此延期或取消了，對日本來說將會是最壞的結果。

因為東奧原本是日本寄託經濟大翻身的救世主！舉辦東奧可帶來場館、交通網絡建設，以及刺激觀光等各種好處，日本經濟成長雖然一度在2019年調漲消費稅暫時下滑，但市場都對東奧能帶來景氣好轉抱持期待！但現在取消了，根據日本民間單位試算，東京奧運如果『延期』，可能造成6000億到7000億日圓的日本國內經濟損失；如果『取消』舉辦的話，造成的經濟損失是『延期』的十倍以上，可能造成7.8兆日圓經濟損失，並讓國內生產毛額（GDP）成長減少1.4%！

因為我們現在身處的奧運，跟20世紀上半的奧運完全不同，已經發展成全球最大的商業活動，存在國際奧組委、舉辦城市、運動員、電視台、贊助企業等各種利害關係者，中止或延期將導致多方産生巨大損失，光是轉播權收入至少會少賺一半以上！更別說如果『延遲』到2021年或2022年舉辦，還會影響到2024年巴黎奧運會的資金籌集，如何維護贊助商的權利估計也會引起爭論。

現在還有很多人在討論的『無觀眾方案』？閉門比賽可行嗎？閉門比賽至少可以管控大規模的人員移動，國際奧委會也可以確保轉播權收入，但人潮就是錢潮，沒有觀眾的奧運會氣氛不僅不會嗨，贊助商所獲得的效果也會減半！

而且不讓觀眾來，你也不能保證運動員就不會感染新冠肺炎啊！看看NBA的例子，運動健將也是很有機會感染！

而且奧運延期才不是像那種把足球賽延到下週六舉行，那麽簡單勒！
根據《法新社》整理了 延期3 大重點，第一點是『賽事安排』！有多達33個奧運項目，各自在接下來一年的單項賽事日程將要做出相應的調整，最大的難題還是在，如何與2021年和2022年的各項賽事進行賽程的協調！田徑和游泳是熱門比賽項目，東奧延期一年會跟明年八月在美國舉辦的田徑世錦賽，以及七月在日本的游泳世錦賽衝突，歐洲冠軍聯賽也已從今年延至明年舉行，若是延期兩年又會影響2024年奧運！對持續針對奧運調整狀態的運動員而言，延期極有可能打亂自身節奏、影響成績。雖然很多事情仍取決於延期時間的長短，但這些變動，對運動員、行政人員及賽事轉播工作人員來說，都是一場夢魘。而且運動員的職業生涯很短，光是延後賽事，都可能很難保持在最佳狀態，更別說一旦取消活動，看不見的改變是運動員的存在感、影響力，他們面臨的身心狀態都要重新調整！

第二點則是『場地安排』，東京奧運共有43個場館，有些是暫時性的，有些是專為東奧而建的或是重新再利用的場地，例如，全新打造、可容納6萬8000個座位的奧林匹克體育館最大亮點之一，就是奧運結束後，將作為文化或體育活動場地。一旦東奧延期，與奧運撞期的文化或體育活動，日期就需要跟著調整，這其中還有志工也是問題，東京有11萬多名東奧志願者，志工五月就要開始培訓了，其中有22%，大概3萬多人是學生，一旦東奧延期，如果無法配合學校上課時間，可能造成這些年輕志工無法到場。

最後第三點就是『選手村後續用途』問題，東奧選手村位於東京黃金地段，不僅可俯瞰東京灣，也可遠眺知名的彩虹大橋，根據規劃，選手村在奧運結束後，將重新改造為豪華型的公寓式住宅，供出售或租用，奧運延期也就意味著，改造工程將延後進行，為那些已簽約的住戶帶來很大的不確定性，可能會影響到後續交屋，這背後也透露跨國大型運動賽會所暴露的問題。
就是大興土木、勞民傷財，甚至造成主辦國財務巨大負擔。

兩週賽事過後，體育場館使用頻率低落的問題，這些議題一再受到檢視，對奧運所宣稱能帶來的經濟效益，是不是可以兌現，備受遲疑，甚至各地還有反對日本承辦奧運的聲浪出現呢。

延期説起來簡單，實際操作起來卻存在高難度障礙！東京奧運想要對世人展現福島走出9年前的311震災創痛，但如今日本卻又遭受新冠肺炎疫情襲擊，在面對這場疫情浩劫下，續辦與否不再只以疫情為唯一考量，延期雖然無奈，但卻也是必須面對的現實。你對這集有什麼想法，歡迎在底下留言告訴我們喔。

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