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🌍【全球股市】2021.08.16 美國經濟復甦期到尾聲，股市多頭列車將暫時靠站！
上半年，全球總體經濟、企業獲利超預期、寬鬆政策(低利率&弱美元)、財政政策刺激等四大因素，推升全球資產價格至歷史高位，下半年四大因素將逐漸消淡，股市大幅修正風險大幅提升，原...
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🌍【全球股市】2021.08.16 美國經濟復甦期到尾聲，股市多頭列車將暫時靠站！
上半年，全球總體經濟、企業獲利超預期、寬鬆政策(低利率&弱美元)、財政政策刺激等四大因素，推升全球資產價格至歷史高位，下半年四大因素將逐漸消淡，股市大幅修正風險大幅提升，原因何在呢？
1️⃣最低基期因素已過，美國經濟、企業獲利增速短期見頂
歷經疫情過後，美國經濟、企業獲利受惠於政策強力救市、低基期，迎來快速復甦期、高成長，現在時序進入9月、Q4，低基期因素逐漸消淡，將會讓經濟、企業獲利的動能放緩、增速明顯下降，多數美國企業於Q2財報會議皆有提到此情況，配合貨幣、財政政策退場，會使市場普遍信心不足，股市容易迎來明顯修正、幾季以上的盤整時間，例如：Nasdaq 2010年8月(-16%)、2011年7月(-17%)，但由於美國經濟確實已走向長期增長的階段，股市長期走多機率高，因此接下來我們要面對的是股市短線調整(避開波段大幅修正)，並逢低買進此時期表現或未來長線趨勢的優異類股。
2️⃣美國民眾消費從商品朝向服務，製造業景氣準備下行
美國觀察6月個人實質消費者支出與可支配收入，分別月增率+0.5%、-3%，其中消費支出總額雖持穩於高檔，耐用品、非耐用品、服務消費分別月增率為-2.5%、+1.2%、+0.8%，耐久品已連續三個月下滑，服務消費則加速復甦，顯示美國疫情解封後，消費類別從先前強勁成長的耐用品逐漸轉向服務消費，而實質個人可支配收入年增率-3%、月增率-0.5%，同時儲蓄率持續下降至9.4%，接近疫情前水準，說明短期就業改善帶動薪資收入回升，無法抵銷財政補貼、失業補貼退場影響，以及超額儲蓄多數已轉化為消費，預期未來整體消費動能放緩，消費結構持續分化，朝向商品轉冷、服務轉熱的趨勢，意即當前嚴重的供需失衡情況將會加速改善，目前美國5月缺貨最嚴重的零售商庫存銷售比率高機率為見底翻轉，銷售增速不再超過庫存回補速度，預期Q3庫存將能快速回補，Q4、22H1製造業恐進入庫存調整，也就是製造業景氣動能將逐漸轉弱，步入下行趨勢，相關新興製造業國家將受到明顯影響！
2️⃣美國經濟實質已有進展，聯準會將宣布Taper機率高
由於美國7月各州防疫限制基本解除、失業補貼退場，就業市場如預期加速恢復，7月非農就業新增94.3萬人，同時5、6月合計還上修11.9萬人，失業率則大幅下滑至5.4%，以服務業新增65.9萬人貢獻最大，同時弱勢群體(黑、西裔、低學歷)出現明顯改善，少數族群與低學歷人群開始成為就業市場恢復主力，意謂著當前企業勞工荒的問題有望快速改善，預期第三季美國就業市場維持加速復甦態勢，疫情後就業缺口已恢復75%，符合近期多數委員談話所提及的Taper條件，因此聯準會高機率於8月底全球央行年會、9月聯準會會議決策釋放更明確的縮減QE(Taper)信號。
🔥結論：減持風險部位，轉向防禦型產業
接下來時間，美國股市短期將缺乏經濟、企業獲利超預期、貨幣寬鬆、財政刺激等利多因素支撐，尤其美國民眾消費從商品轉向服務，將會導致製造業景氣下行、庫存調整，拖累新興國家成長，拉大美國與非美國國家經濟差，以及貨幣政策轉向，預期美元將出現新一波升值趨勢，此時製造業國家經濟、股市(含台灣)將會受到明顯影響，切記不要期待會有如之前V轉行情出現，盤整時間可能遠長於美股，其中循環類個股更要提高警覺，再次見高可能是好久以後，美股方面，未來1-2個月內出現短期大修正機率高，因此可適當逢高獲利了結、減持部位，並朝向防禦型產業(公用事業、必需品)布局，根據歷史經驗防禦型類股在此時期的報酬率將會明顯優於其他類股，簡言之，接下來股市會非常難操作，需要很有耐心囉！
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美國零售銷售investing 在 獵豹財務長郭恭克 Facebook 的精選貼文
週五 (16 日) 強勁的零售銷售數據，瑞輝疫苗問世最快的時間表出爐等利多消息，激勵道瓊收高 100 點，標普近乎持平，雙雙揮別連續三個交易日跌勢。
然而，科技股尾盤出現大量賣壓，那指、費半翻黑作收，道瓊與標普本週均創下連續第三週漲勢，那指四週連勝。
那指 15 分鐘走勢圖 (圖片：investing)
那指 15 分鐘走勢圖 (圖片：investing)
新刺激法案進展甚微，眾議院長佩洛西暗示明年一月之前才會達成新刺激法案。財政部長梅努欽承認刺激措施不太可能在 11 月 3 日美國大選之前推出。美國總統川普持續呼籲，希望刺激規模大過 1.8 兆美元。
美國財政部公布，截至 9 月 30 日的財政年度預算赤字增加 218%，達 3.13 兆美元，為去年赤字 (9840 億美元) 的三倍多，是金融危機時期 (2009 年) 的兩倍 (1.4 兆美元)。
全球新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續發燒，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 3900 萬例，死亡數突破 110 萬例。美國累計確診超過 800 萬例，累計死亡數超過 21.8 萬。
歐洲染疫速度已超過美國，歐洲七日平均單日新增 187 例，美國則為 162 例。英國宣布更嚴的防疫計畫、法國進入緊急狀態，德國公布防疫新規。
世衛組織 (WHO) 表示，歐洲某些地區的重症病房床位已接近飽和，WHO 新興疾病部門主管官員范科霍芙 (Maria Van Kerkhove) 表示，這在接近流感季節時令人擔憂。
週五 (16 日) 美股四大指數表現：
美股道瓊指數上漲 112.11 點，或 0.39%，收 28,606.31 點。
標普 500 指數上漲 0.47 點，或 0.01%，收 3,483.81 點。
那斯達克指數下跌 42.31 點，或 0.36%，收 11,671.56 點。
費城半導體指數下跌 11.37 點，或 0.47%，收 2,399.76 點。
標普 11 大板塊有 7 大板塊收紅，公用事業、醫療保健與工業板塊領漲，能源、非必需消費品與房地產領跌。(圖片：Finviz)
標普 11 大板塊有 7 大板塊收紅，公用事業、醫療保健與工業板塊領漲，能源、非必需消費品與房地產領跌。(圖片：Finviz)
五大科技巨擎幾乎全黑。蘋果 (AAPL-US) 下跌 1.40%；微軟 (MSFT-US) 持平；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 1.98%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 0.79%；臉書 (FB-US) 下跌 0.30%。
道瓊成分股以卡特彼勒領漲。卡特彼勒 (CAT-US) 上漲 2.25%；波音 (BA-US) 上漲 1.89%；聯合健康 (UNH-US) 上漲 1.64%； Honeywell (HON-US) 上漲 1.30%；高盛 (GS-US) 下跌 1.15%。
費半成分股多收低。NVIDIA (NVDA-US) 下跌 1.13%；AMD (AMD-US) 上漲 0.05%；美光 (MU-US) 下跌 0.64%；英特爾 (INTC-US) 上漲 0.58%；高通 (QCOM-US) 上漲 0.35%；應材 (AMAT-US) 下跌 0.80%。
台股 ADR 漲跌互見。聯電 ADR (UMC-US) 下跌 3.70%；台積電 ADR (TSM-US) 下跌 1.64%；日月光 ADR (ASX-US) 持平；中華電信 ADR (CHT-US) 上漲 0.14%。
美國零售銷售investing 在 貓的成長美股異想世界 Facebook 的最佳貼文
[ULTA季報結果]
Ulta財報出來囉! 隔天上漲了8.29%!🎉也創了新高!
真的很高興Ulta揚眉吐氣, (目前)也能打過Amazon. 女CEO不是蓋的! 真的成長股就是這樣: 能夠從跌倒中爬起來, 不斷推陳出新, 有彈性, 高層也有超強的執行力.
在店內販售網路上的商品(叫做digitally-native brand), 並做獨家通路, 是Ulta致勝的關鍵之一. 對Ulta有興趣的可以看看下面這篇彭博的文章.
另外, Ulta主要的競爭對手Sephora, 有很多店是開在JCPenney裡面. 目前JCPenney一直關店, 多少也會影響到Sephora(不過他們也打算再開新店). 這段陣痛期, 應該也是Ulta可以大反攻的日子.
https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/j-c-penney-why-throw-money-at-a-story-that-won-t-end-well--14882387
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昨天稍微看了一下季報結果, 幾個重點(希望有空能把完整的季報結果整理出來):
1. Ulta最近成功的地方, 就是他們跟這些(Kylie Jenner)原本只有在網路上販賣化妝品的品牌合作, 在Ulta的通路做獨家販售。
2. 實體店業績仍然不錯. 因為消費者對於網路購物更對促銷敏感, 所以Ulta強調店內的鋪貨與消費體驗.
3. 下個階段, 會將”客製化”加入忠誠計畫裡: 網站會根據消費者過去的消費與瀏覽習慣, 來推薦商品, 或是讓消費者可以定期補貨(replenishment).
4. Ulta的美容造型專業團隊(Ulta Beauty pro-team)在去年贏得了North American Hair Award (NAHA)獎項. 這項殊榮也會提升Ulta的沙龍知名度, 幫Ulta吸引到業界的高品質造型師.
5. 虛擬的試妝app"Glam Labs", 也在OIS啟用. 未來在Android系統也會有. 在未來, Glam Labs也會有人工智慧的功能.
6. 正在將位於Romeoville, Illinois的暢貨中心, 轉建成Ulta第一個fast fulfillment中心, 並預期在今年夏天開啟使用. 第二個fast fulfillment中心會在2020夏天在Jacksonville, Florida啟用. 這兩個暢貨中心, 會只完成電商方面的訂單, 預計每天能夠完成30,000個訂單. 這樣希望會讓2021年達到電商貨品可以在兩天內寄達的木標.
7. Ship-from-store(從店內寄送物品)計畫: 在今年下半年時, Ulta會利用全國五個地點, 進行ship-from-store的測試.
8. 在Q4開了11家新店 (vs. 去年Q4開了16家). 目前一共有1,174家店. 預計在2019開設大約80家新店(大多數會位在郊區.)
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這兩位分析師的問, 與高層的答, 很令人玩味:
Q: 往美國境外發展的可能性?
A: 不排除這可能, 但目前專注在美國境內.
Q: Ulta的一個供應商, 以及競爭對手, 提到了業務在第四季變緩. 可以提一下你們在各銷售渠道, 看到了甚麼變化嗎?
A: 化妝保養品是個很吸引人的品項. 雖然各競爭對手(百貨公司, 零售雜貨店, 藥妝店, etc.)都專注在這品項, 但我們提供的產品, 鋪貨, 以及客戶體驗, 讓我們能夠在這變化的生態中, 保持競爭&領導力(our collection of products, the balance assortment that we have across categories and price points, the guest experience that we deliver was able to kind of navigate our business through any changes in the broader marketplace, and frankly be a leader in that.)
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季報結果:
The beauty retailer reported earnings per share of $3.61 on revenue of $2.12 billion. Wall Street estimated earnings per share of $3.56 on revenue of $2.11 billion, according to Refinitiv.
Ulta's same-store sales increased 9.4 percent, compared to the estimated increase of 7.9 percent.
新聞來源:
https://www.cnbc.com/2019/03/15/ulta-beauty-climb-after-earnings-revenue-top-expectations.html
凱莉詹娜(Kylie Jenner)在21歲的“高齡”首登彭博億萬富豪指數(Bloomberg Billionaires Index)，聽聞這一訊息，各大消費品牌負責人的心裡應該會咯噔一下。
作為卡戴珊詹娜(Kardashian-Jenner)家族（以真人秀闖出名堂）的晚輩後生，詹娜為自己的化妝品公司籤下了與美國美容連鎖企業Ulta Beauty Inc.的獨家合作協議，正是這紙協議將其送入了彭博的大亨俱樂部。眼下，超級名流品牌、Instagram以及手機購物等趨勢正在重塑從粉底液到食品等方方面面的零售市場格局，那份協議也是對此類趨勢的見證。
而目前仍主導消費品行業的巨頭們別無選擇，只能緊隨其後：不只是跟隨卡戴珊們，也要跟隨她們孕育出的千百萬的“卡戶們”。