※ 引述《john011414 (神奇小寶貝)》之銘言：
: 以前念到這...
: 只知道是靠凱因斯學派把美國經濟救起來~~
: 也就是"時勢造英雄"
: -----------------------------------------
: 但我想請問的是
: 美國的復甦是否有一半以上的關聯是靠第二次世界大戰?
: 因為此時美國投入了軍事支出~~~
: 並且再轉賣給其他國家...
: 也就是靠販賣軍火把美國經濟救起來~~

推薦你看一本書：

總體經濟的聖杯: 資產負債表衰退啟示錄
作者：辜朝明

http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010435962

這本書主要在講日本失落的20年的原因，以及所謂的失落並非真的是失落。
再來，作者引用1930年代大蕭條跟90年代日本泡沫化做比較。

作者提出一個概念，景氣衰退分成兩種，一種是景氣循環，另一種是資產
負債表衰退。前者透過貨幣理論可以有重大成效，精神在於企業有逐利的
誘因，資金成本低廉會讓民間企業有誘因借貸追求未來的利潤。而資產負
債表衰退，則是企業持有不斷貶值的資產，企業為了生存，已經不考慮逐
利，而是全心全意的減債，賺到的錢不再是拿去投資逐利，而是先減輕負
債，因此貨幣理論在此效用不大，今天利息4％跟1％，對全力減債的企業
來說，意義不大，欠債100億，不會因為利息低廉而去增加自身債務。

作者在此提出另外一套觀點：解決之道就是財政赤字。當民間全力減債時
，如果政府不補上這塊資金需求（不是缺口），則總體GDP會衰退，衰退
的同時伴隨著高失業率，以1930年代的大蕭條來說，美國失業率25％，GDP
衰退4成（數據要在查，這是我的印象），企業全力減債，資金需求減緩
，進而造成通貨緊縮，這時除了靠政府的財政赤字將資金從銀行端借出花
掉外，沒有其他方法可以增加資金需求。

作者認為，在企業修復好資產負債表之前，政府都必須不斷的填補這塊缺口
，不斷的借貸不斷的刷高赤字，這個過程絕對不能夠減赤跟整頓財政，直到
企業修復好資產負債表，直到企業開始借貸，直到企業開始借錢逐利，直到
政府的財政赤字開始與民間逐利，造成利率上升，造成通膨明顯增溫後，這
時才是整頓財政的時間點。

在整頓財政跟刷爆財政這兩個選擇上，作者支持後者。作者認為政府不在此
刷爆信用，給予下一代的經濟環境是大蕭條，經濟體不斷的萎縮，失業率高
漲，民間社會動盪不安，下一代生長在絕望的年代，那會是一個惡夢般的生
長經驗。對比之下，作者認為寧願刷爆信用，以時間換取企業修復好資產負
債表，讓經濟重回健康的景氣循環，穩定住失業率，讓下一代雖然背負著天
文數字般的負債，也勝過大蕭條般的惡夢。

（這本書是我看過解釋日本跟美國大蕭條最好的一本書，比起貨幣理論解釋
力更強更清楚，作者在書中不斷的強調貨幣理論在資產負債表衰退時起不了
效用，在大蕭條的年代美國並沒有流動性的問題，在此婊了Friedman誇大當
時貨幣供給不足。）








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