譚新強：疫情過後 印度的黃金年代來臨了！
文章日期：2021年9月17日

【明報專訊】早陣子跟一位極有智慧的大企業家吃飯聊天，他有一個觀察，兩千年前，政治和經濟上最重要的海域為地中海，一百年前為大西洋，過去五十年，最重要海域已變為太平洋，而他預測在未來五十年，重心將再往西移至印度洋。

從2018年5月起，美國在亞洲的駐軍United States Pacific Command，也正式改名為United States Indo-Pacific Command，以此突顯南亞，尤其印度的重要性。從2007年起，當時日本首相安倍晉三牽頭成立了The Quadrilateral Security Dialogue（the Quad），其他成員為美國、澳洲和印度，後來沉寂了十年，到了2017年，再由特朗普重新推動。前天拜登更宣布成立一個新的三方國防協議，跟澳洲和英國加強在AI、網路安全、量子計算等方面合作，以及協助澳洲建造核能推動潛艇。

美中關係倘續惡化 擦搶走火風險升

從中國角度來看，這些發展都當然是衝着中國而來的，這亦是事實。近年中國的國防支出也當然不斷增加，海軍軍艦數量已超越美國，中程導彈技術更非常先進，希望有足夠阻嚇作用。但我仍然擔心如美中兩方關係繼續惡化，且不斷在印太地區進行軍備競賽，擦槍走火的風險亦將上升。

擔心此可能性的不止我一人，原來早在去年10月，美國大選前和今年1月，美國參謀長聯席會議主席米利（Mark Milley）將軍，曾兩度在沒有知會特朗普總統情况下，私自跟中國軍方領導通話，保證美國不會突然對中國發動戰爭！這個驚人披露又是由著名記者Bob Woodward和Robert Costa，在新書《Peril》中爆料的！特朗普當然勃然大怒，直斥此舉為叛國行為，暫時拜登仍說對Milley將軍保持信心，但要求Milley辭職的聲音已愈來愈大。本來我很想今個月去華盛頓參加從前我經常去的峰會，但因隔離時間太長，所以決定不去，後來主辦者亦因Delta Wave仍頗嚴重而再次從實體改回zoom模式。Bob Woodward固然是這個峰會常客，而今次的特別嘉賓正是Milley將軍，雖然只是經zoom，但我仍非常期待今次峰會，聽聽他們對現今全球局勢有何看法。

不認同索羅斯指投資中國不符西方國安利益

印太地區的地位提升，不止在軍事和外交方面，經濟和投資上的重要性，也正在上升。無可否認，部分原因是在不少國際投資者眼中，據非正式統計，比例可能高達30%，中國已變成uninvestable，不止是政策不穩定而賺不到錢的問題，而是因為投不投資中國，已成為一個意識形態問題。索羅斯早前毫不客氣地點名直指Blackrock和Blackstone等，投資中國並不符合美國和其他所謂西方民主國家的National Security Interest！

我當然完全不認同此觀點，我認為增加雙向貿易、投資，以及其他各方面的人民、文化、資訊、學術和科技交流，才是確保世界安全的最好方法。但事實上，明顯不少資金已開始撤離中國，部分回流到美國，但不少仍留在印太地區，但選擇轉投到中國以外的其他市場。

今年美股有多強勁已不用多說，標普500指數已穩步升近20%。日本選擇硬推奧運，結果不止賠上數十萬人的健康和上千人性命，首相菅義偉亦要賠上政治前途；但市場反而以此為炒上的藉口，日經指數升上30,000點的31年新高，今年升超過10%。感應器製造商Keyence，股價在一年半內翻倍，創始人Takemitsu Takizaki更已成為新的日本首富。澳洲受惠於大宗商品的強勢，今年ASX 200指數也升了約13%。

印度股市過去20年表現領先全球

中國人最瞧不起的印度，今年表現更突出，Nifty指數升了超過25%。其實這也不是甚麼新奇的事，印度股市過去5年、10年，甚至20年的表現，都是幾乎領先全球的。非常慶幸，我們在過去十多年，一直在積極投資印度。

早前印度確經歷過一波極嚴重的Delta Wave疫情，真正死亡人數可能高達400萬，甚至600萬，非常恐怖，但這一浪已基本上過去。已接種一針疫苗人數已超過5億，加上已被感染的，身體有抗體的人口比例或已高達80％以上！我再說一次，印度的衛生、健康和整體生活環境，當然都偏向差，在過去30年，出生和生活在中國，當然比在印度幸運得多，但若以投資者角度來看，結論是恰恰相反。

原因很簡單，印度有不少真的純粹想賺錢的企業，過去政府雖然不算很好，但亦未有嚴重影響營商環境。現任總理Modi，雖然也有強人政治傾向，但最近針對刺激經濟政策，似乎總算走向正確方向，包括企圖提升企業盈利對GDP比例，推動數字化經濟、反貪腐、對抗氣候變化，以及廣納人才入政府，例如上任不久的通訊和鐵路部長Ashwini Vaishnaw，擁有豐富私人企業管理經驗，在3個月內已落實頗完滿通訊業重組方案，對Reliance、Bharti和最弱的Idea都有幫助。

愈來愈多印裔人各領域取極大成就

印度人非常聰明，但不少中國人誤會印度人只懂說話，但實踐能力沒有中國人強。這只是沒根據的種族歧視，我見到的是愈來愈多的印裔（和南亞）人士，在全球各地尤其西方，在各領域取得極大成就，包括科學、醫科、文學、科技、商界，甚至政界，數目肯定遠多於中國人。表表者包括微軟總裁Satya Nadella、Alphabet總裁Sundar Pichai、Novartis總裁Vasant Narasimhan、英國Chancellor of the Exchequer的Rishi Sunak是下屆首相的熱門人物，亦是Infosys老闆的女婿。美國下屆總統選舉為時尚早，但兩黨的其中兩位熱門候選人極可能包括半個印裔的副總統Kamala Harris，以及共和黨的前聯合國大使，百分百印裔的Nikki Haley等！厲害嗎？

從前印度的科技公司如TCS和Infosys等，都是以顧問和outsourcing商業模式為主，缺乏自我互聯網品牌，但現在時機已到。早前的送外賣企業Zomato，帶起了IPO熱潮，短期內上市的包括數碼支付公司Paytm、網上保險的Policy Bazaar、網上化妝品電商Nykaa、SaaS服務科技的Freshworks等，今年集資額或將達100億美元，超過之前3年的總和。有間網上教育公司Byju正在進行pre IPO融資，估值210億美元，全球最高，且50%收入來自美國，20%世界各地，印度只佔30%；Freshworks也同樣高度全球化。據悉Byju的很多商業模式，都是模仿中國的教育公司的，但如今看到這些中國企業的下場，不止唏噓，更嘆息完全錯過全球發展，教育大量學生，甚至影響他們思想的絕好機會！

（中環資產擁有Infosys、TCS、Bharti、Reliance、Zomato、Microsoft和Alphabet的財務權益）

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

當台灣的綠能供電比例越高，該如何才能達到穩定供電？（09/14/2015 The News Lens關鍵評論）

我們想讓你知道的是：

所謂基載電力，就是24小時365天都在電網裡供電的電力。但在未來，由於要達成減碳目標，我們要改用再生能源為主要電力，因此，原本的基載電力就不能再當主力了，必須轉為輔助電力，可是燃煤與核能這兩種電力，都有「無法快速升降載」的特性，使他們很難配合再生能源的間歇性來提供電力調度，那該怎麼辦呢？

文：蔡卉荀（地球公民基金會主任）

2016年啟動的電力能源轉型，使得台灣再生能源持續增加中，在2021年5月，白天用電尖峰時，太陽光電的發電量已可占全台9%以上，比一座核電廠的發電量還多，順利供應用電需求，證明了太陽光在供電系統已占有重要地位。

然而，今年5月，夏季高溫提前報到，又逢三級疫情停課不停工，導致全台用電量屢創歷史新高。5月17日一座興達燃煤機組突然故障，其他備援電力應接不暇，隨著太陽下山失去光電，夜間用電又居高不下，不幸發生分區輪流限電，「綠能供電不穩定」的擔憂也再次浮現，當台灣的綠能供電比例越高，有什麼方法能夠穩定供電呢？

揚棄核煤基載，以再生能源為主力，搭配升降快速的輔助電力

過去為了穩定供電，會使用燃煤與核能作為「基載電力」，將燃氣與再生能源視為用電高峰時才開啟的「輔助電力」。所謂基載電力，就是24小時365天都在電網裡供電的電力。但在未來，由於要達成減碳目標，我們要改用再生能源為主要電力，因此，原本的基載電力就不能再當主力了，必須轉為輔助電力。

可是燃煤與核能這兩種電力，都有「無法快速升降載」的特性，使他們很難配合再生能源的間歇性來提供電力調度，不能成為未來的輔助電力。說白話一點，太陽光多的時候，我們當然要多用光電，此時燃煤或核能的發電就必須減少，等太陽下山後才能再增加。但是燃煤電力從零到滿載發電至少要八小時，核能更要三天以上，這兩種電力要配合光電每天升降載實在太困難了。

相較之下，水力發電從零到滿載只需20分鐘、燃氣為2.5小時，儲能系統更快，只要幾秒內就能供電。這些電力可以快速因應調度，才是搭配再生能源最佳的輔助電力。

用電端計畫性節電的「需量反應」

此外，讓用電端計畫性節電的「需量反應」制度，也能讓電力供應更穩定可靠。所謂需量反應，就是當預知電力可能緊繃時，提前請用電大戶減少用電，例如：工廠配合調整生產時程，將某些耗電的工作移到離峰時段來做，避免大家都擠在同一個時間，或直接關掉不必要的用電。
美國加州甚至會讓一般民宅社區也加入需量反應，大家一起配合電力公司的調度指揮，主動關掉非必要的用電，這就是加州目前有將近一半電力靠再生能源，仍可以穩定供電的秘密武器。

「需量反應」的誘因來自電力公司以優惠的價錢買下用戶減少的電量，這比起電力公司花大錢蓋新電廠，只是為了應付尖峰用電要划算多了，台電公司近年來已開始運用這項管理技術，但是廣度和深度都還有很大改善空間。

邁向100%再生能源的系統改造

此外，雖說白天才有太陽光、風力也非24小時都穩定，但可以透過氣候和氣象的預測掌握，提前進行電力的調度。

再生能源的發展已經是不可逆的趨勢。燃煤與核能除了有空污、核廢料、核安等問題外，無法快速升降載的特性也導致他們被淘汰的命運。如果在電網中替他們保留一席之地，反而會限縮再生能源可以併入電網的空間。

在邁向100%再生能源的過程中，將全面顛覆傳統的電力系統，傳統基載的運作概念不再適用，必需搭配天然氣、儲能等輔助電力，加上更具韌性的電網基礎設施與電力管理技術，這是一場能源革命。

★ 編按：值得補充說明的是。其實，當我們面對台灣的綠能供電比例越高，該如何才能達到穩定供電的挑戰時，其解決方案遠比文章中所提到的項目還要多元，例如新一代的具備快速反應、彈性調度運轉特性的 fast responder 燃氣機組，可以將從冷機啟動到滿載發電運轉的時間，從傳統燃氣機組的平均需要2.5小時，大幅度縮短至15分鐘至半小時以內，而且能夠在接到電網調度指令之後，短短幾分鐘時間，就能夠完成停機待命的狀態，這樣的快速反應彈性調度功能，可以極大幅度地緩解每天日落之後約2~3小時的夜間次尖峰用電時段的供電。

同時值得關注的是，新一代的燃氣機組，有些機種在設計之初，不但就針對將適應頻繁的快速反應、彈性調度的運轉模式包含在關鍵功能之內，而且也具備了混用氫燃料的功能，使得客戶在面臨能源轉型任務，開始降低天然氣使用佔比，改以氫燃料作為替代能源的階段時，可以無縫接軌，順利的跨出轉型的步伐，而不至於需要汰換掉原有的燃氣機組，造成設備、資產方面的浪費。（目前台灣新建置的燃氣機組當中，就有具備混燒氫燃料功能的機種，原廠設計是出廠時就可以適應混燒氫燃料比例達50%的能力，若將來經過原廠升級解決方案，更可以轉換成100%以氫燃料替代天然氣作為發電的燃料。）

此外，台灣充沛的地熱發電潛力，在經過近30年的荒廢之後，現在又重新啟動，目前已經有小型驗證地熱機組上線運轉近3年，成效良好，同時也開始有一批中小型地熱發電的開發案再進行當中。

地熱發電是再生能源發電當中，具有長時間穩定發電，具備擔當基載供電能力的再生能源綠電，同時也具備勝任快速反應、彈性調度的運轉功能。

台灣各地都有豐沛的地熱資源，在引進最新的鑽探、開採、運轉技術，以及搭配新進的先進材料科學的輔助下，台灣的地熱發電會是繼太陽能光電、離岸風電之後，台灣另一種極為重要的再生能源電力來源。

其實，隨著再生能源發電發展和能源轉型進程的向前推進，電業領域的各種創新、改進，會持續不斷的推陳出新，我們手上可以選擇的解決方案會越來越多元，越來越有效益。大家對於台灣推動能源轉型，發展再生能源發電的各種努力，應該要更有信心，給予更廣泛的支持與肯定。

完整內容請見：
https://www.thenewslens.com/article/155007

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【天然氣未能入選美國清潔能源計畫 TAIWAN CAN HELP地獄級難度】

美國「清潔電力支付」計畫通過補貼和罰款系統，鼓勵電力供應商增加清潔能源供應。只有碳排放低於每兆瓦時0.10公噸二氧化碳的電力能源才能入選，天然氣因達不到該要求而落選。

台灣則宣布使用大量化石燃料，預計在2050年達到淨零碳排目標。蔡英文總統日前表示，此時此刻人類唯一的家園地球正遭逢挑戰。TAIWAN CAN HELP地獄級難度。

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■ 碳排放不達標 天然氣未能入選美國清潔能源計畫

根據美國眾議院民主黨提出的「清潔電力支付」計畫，天然氣將不會作為清潔能源入選。

該計畫並沒有直接剔除天然氣，而是要求只有碳排放低於每兆瓦時0.10公噸二氧化碳的電力能源才能入選，天然氣因達不到該要求而落選。

另外，環保組織也反對使用這種能源，他們擔心水力壓裂法和天然氣中的主要成分甲烷。

水力壓裂法是指使用摻入了化學物質的高壓水流對頁巖層進行壓裂，人為造成很多縫隙，將石油或天然氣從巖石縫隙中釋放出來，並順著井筒流到地表的油氣開采方法。

北美常規油氣的開采過程最常使用的就是水力壓裂法，通過該法開采的海量頁巖氣拉低了整個北美的天然氣價格。

環保人士認為，用於壓裂巖石的高壓水流中含有大量化學物質，可對環境造成嚴重污染。

另外，根據此前聯合國政府間氣候變化專門委員會(IPCC)的報告，甲烷是除二氧化碳以外的第二大溫室氣體。天然氣中甲烷的含量約占85%。

■ 一系列氣候政策

「清潔電力支付」計畫是美國3.5萬億美元基礎設施和社會支出一攬子計畫的核心氣候政策。下周，該一攬子計畫預算將由美國眾議院能源和商務委員會投票表決。

根據該「清潔電力支付」計畫，政府將撥款1500億美元，通過補貼和罰款系統，鼓勵電力供應商增加清潔能源供應。此前，美國計畫在2030年之前實現清潔能源占供應總量的80%。

該計畫要求，電力公司如果向客戶提供的清潔電力比例比上一年增加4%，就有資格獲得補貼。每兆瓦時的清潔電力補貼將達到150美元，與去年相比增加1.5%。增加比例低於4%的公用事業公司將向美國能源部支付一筆款項作為罰款。

也就是說，如果一公司2022年提供清潔能源的比例為40%，那麽2023年該公司必須提供至少44%的清潔能源才有資格獲得補貼，反之要向政府交一筆罰款。

該計畫還將對排放甲烷的石油和天然氣行業收取費用。

除了「清潔電力支付」計畫，重點撥款還包括135億美元用於電動汽車充電樁等基礎設施，70億美元用於向實現零排放的交通技術領域給予貸款和補貼，另外，90億美元用於改善電力輸送網，180億美元用於家庭和家電的節能退稅，以及25億美元用於資助低收入社區的太陽能項目等。

※底圖：美國能源部將核能列為清潔能源之一。

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