從昨天開始就被原油的新聞洗版，負油價！

大家今年已經歷經了多少破紀錄事件，一點油價的小新聞嚇不了人XD

不過我覺得大家還是應該了解一下到底是什麼情況，知道會死在那裡，以後就不要去那個地方～

👉 這一幕到底是如何產生的？

這要從期貨本身說起。期貨的本質意義是交易雙方在未來某一時間交收一定數量的商品，商品可以是大豆、石油等實物商品，也可以是股票、債券等金融資產，期貨是一份契約合同，期貨市場則是一個投機市場，絕大部分期貨交易者都不會接觸到實物商品。

大多數期貨在即將到期的時候，交易商可以選擇平掉本期合同，然後購入下一期期貨，在行業內稱為“展期”。

正常情況下即將換月的兩種期貨合約的價差不會過大。但是這一次，WTI 5月合約和6月合約的價差已經超過9美元，意味著期貨合約從一個月滾動到下一個月，投資者若要保持相同的頭寸，成本將增加45%，這十分罕見。

從時間上看，WTI 5月合約將在4月21日（北京時間22日淩晨02:30）進行交割，多數交易商會在4月16日-20日展期。

但在這個展期的關鍵時間點，一系列消息衝擊了5月合約：

首先是及其疲弱的原油需求。最新研究資料顯示，4月，全球原油需求將收縮約2900萬桶/天，2020年全球石油需求將暴跌至創紀錄的930萬桶/日。兩項資料對油價來說都是致命的打擊。

其次是存儲空間告急：美國能源資訊署（EIA）周中公佈的資料顯示，截至4月10日當周，美國原油庫存（不包括戰略石油儲備）較此前一周增加1924.8萬桶，美國原油庫存變化值連續12周錄得增長，漲幅續刷紀錄新高。奧克拉荷馬州庫欣原油庫存增加572.4萬桶，前值增加641.7萬桶；庫欣原油庫存變化值連續6周錄得增長。

這一系列數字意味著：貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油了。這導致近月合約的價格要遠低於遠月合約，反映出供應過剩的預期。

👉 之後的油價會怎麼走？

川普週一於白宮受訪時表示，基於創紀錄的低油價，他正考慮將戰備儲油量拉到最大峰值。

川普預期：「美國政府將會以合適的價格購入 (自家油)。」這個消息又激勵了6月合約價格的上漲

不過5月多頭面臨過的窘境依然存在：

需求能恢復多少？

歐美復工的節奏能多快？目前的步驟看仍然小心翼翼。即便考慮中美同時加強原油儲備，其對需求的提振遠遠不足以彌補巨大的供需缺口。

而面對慘澹的經濟和嚴峻的疫情，沙特、俄羅斯為首的減產國家執行減產協議的力度有多大？有美聯儲托底流動性，美國頁岩油生產商的減產會如期而至嗎？

這些不確定性將決定接下來6月合約的命運，而唯一確定的是：庫存容量有限。

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