[如果沒有遍歷性、就會失去概率權：有關投資(與人生)最重要的事 - 我在倫敦政經學院學到的第一件事]

剛回到台灣旅行，在陰天的台北街頭旁，今天來寫點故事。

不過以下要講的事情，也是個重要的決策原則。如果能因此對做決定、選擇或投資有什麼幫助，那追蹤美國金融日記也就值得了。

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[初生之犢不畏虎]

還記得第一次離開台灣在倫敦求學的時候，年紀還小，什麼都不懂，但初生之犢不畏虎。畢竟，能拿到這領域堪稱世界第一學程的入學，要我們謙虛談何容易。

長輩看到我們這麼得意，當然也是笑笑的送走我們祝我們一路順風。然後長大後知道年輕人終究是年輕人。

在這個學程當中，聚集了各地的不同科系第一名，來自普林斯頓、牛津大學、劍橋大學、北京大學、曼漢姆大學、博柯尼大學等。

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[倫敦高盛交易員出身的傳奇人物IM]

而要應付我們這群(過度自信、目中無人)P孩的首席教授自然也不是泛泛之輩。我們就叫這個人IM。

IM 是個典型的英國人，劍橋大學數學系 (與PART III) 第一名畢業。畢業後，踏入金融業，在倫敦高盛擔任交易員、並且很快的熟悉金融市場，第二年就升上Associate。

很快的他發現，雖然在交易上取得很好的成績與獲利，但金融市場有許多事情還不能理解。

他老兄放著千萬年薪與bonus就這樣辭職不幹了，回到倫敦政經學院讀經濟學碩士。之後拿到哈佛大學經濟系入學與博士學位。並且成為當年最佳武將，加入史丹佛大學商學院。直到近年才與老婆一同回英國定居。

我在和套利定價理論發明人信件往來過程當中，可以感受到這些資深前輩都對IM 抱持著非常高的敬意，某方面可以說他是一個真正了解市場的人：有科學嚴謹的船堅炮利加上真實市場交易實戰、同時夠好的數理基礎、以及本來就夠聰明。

在他的Office Hour當中，可以說是天下圍攻。各個學生帶著各種不同的問題去，就好比市場的各種波動跟問題。

而他總是氣淡神閒的給出「正確」答案。在金融市場中，最重要的是正確答案。因為不確定性就是不確定性。而掌握確定與正確是穩賺不賠的事情。

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[ 克服 More 的心魔]

華爾街 II- 金錢萬歲 有一個橋段：「Q: 你這樣一直賺錢想賺到多少你才滿意 A: 無止盡 (More) 」

這在經濟學上聽起來理論上其實也沒有什麼問題，極大化預期的效用、產出、快樂程度，再給定的資源條件下。

同時這某方面也很政治正確，鼓勵人們要努力、要變得更好、要進步、要成長、要成功、要考高分、要賺大錢、要有更好的將來。

沒那麼做，還有人會來怪你不努力才會失敗 =3=。

做為臺灣土生土長的寶寶，我也抱持著這個態度。

我記得那時候去問的問題是，我想要把兩堂基本課程換成隔壁經濟系數理計量與經濟組的高等課程，這樣有助於我未來可能可以表現好就申請上哈佛大學。我想要試試自己的極限在哪。

很合理吧?

但交易員出身的IM深諳此道，直接勸退我做這件事情。他說了他當年跟我念一樣的學程，面對一樣的十字路口。一批一模一樣的學生，做一模一樣的選擇。

他當年選了基本組，最後也還是去了哈佛。反倒是當年選高級組的，沒有人到哈佛，而後續表現也沒有比較好。

他說關鍵在於精通一件事情。如果選高級組，可以精通，那當然很好，但不保證世界上經常有人可以做得到。如果沒有把握，何必淌這趟渾水。

再來，選基本組，精通也夠上哈佛了。按步就班把每一件你要進行的事情有效的做到極致，基本保證了你的成功。

“And my question to you is, are the habits that you have today on par with the dreams you have for tomorrow. That’s something you need to ask yourself every single day. Because whatever you do on a regular basis today will determine where you will be tomorrow.”- Stephen Curry

成功從來都不是越級打怪來的。

總之我再三的確認，一個優秀學生不會因為選基本組而被埋沒才能後，我就也跟隨IM選了普通組，事後回想也意會到這實在太睿智了。

因為，我才意識到，在真實的競賽場上，如果沒有辦法在一件事情上做到極致，勝率可以說是0也不為過。

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如果當初我們在高級組陣亡，那麼就不會有任何後續在這場上的發展了。

選普通組就能夠上哈佛，有沒有滿足自己的目標。有。既然如此，何必承擔不效率的無謂下檔風險。

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[實際上]

實際上在執行的時候，經常會設定高於最佳選擇的目標，造成不必要的價值損失。

你不難發現，PTT每隔幾年，就有人虧掉500萬以上，依照不同的原因，即便投入只有一點點的本金。

他們可能是當選擇權的賣方、或是交易衍生性商品、又或是承擔超級高風險去賭一些基本會下市的股票。

任何一個不報名牌、正派的部落客/Podcast 理財專家都都也一再強調：任何投資都不要壓身家。

投資理財本來的目的是調整現金流、得到適當報酬，讓自己的總生活變得更好，但經常會看到投資人為了追求多一點點的報酬，卻付出了不成比例的下檔風險。

市場上永遠不缺好的投資的機會，沒有哪一個投資機會值得你壓身家進行的。

如果你沒有辦法活到接下來的機率實現，那麼一切所謂勝率都沒有意義。

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總結：

不管是投資與運動競賽，

- 成功完成目標的路上，成功者的失敗次數 平均會比 失敗的人的失敗次數還多。因為真實的市場只有常勝。任何球賽、競賽都是相同的，就算是明星球員，勝率也就是50%加一些，不會是100%。

- 勝率的來源之一是對於自己的選定守備範圍的精通與卓越。

- 有勝率，必須要存活到足夠久，勝率才有意義。

- 給定能達成滿意的目標、做極小化風險的選擇，是能夠完成長期目標的原則之一。

最後用一個經典的量化的例子總結，

「你領到這個月月薪15萬元，走出門，有一個賭大小的機會，開大與開小的機率分別是50%。猜中就可以翻倍、猜錯就會歸零。

你是個不愛好風險的人。你可以下注一次，那你最佳的下注金額應該是多少? 」

這期望值等於0，你說不玩也罷。那下一個問題：

「今天有一個非常可靠的內線告訴你，開大的機率有60% ! 那你最佳的下注金額應該是多少? 」

這期望值大於0了! 　面對這大好機會該怎麼做呢?

A. 借錢投資，賭好賭滿、善用內線優勢
B. 有點風險我就不愛、依然不玩
C. 分散風險、下注一半薪水好了
D. 富貴險中求、下注全部薪水
E. 以上答案我都不喜歡，我覺得正確選擇是下注 ___ % 薪水

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佳句在此：坊間同樣流傳馬英九以僑生身份加分進入台大，但是同樣未獲證實。不過據和陳文成交談過的人，聽到馬英九談話後，認為兩人的資質差異明顯。我想大概就和聽到唐鳳與柯文哲談話時的感受差不多吧。

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沈榮欽

儘管身處武漢病毒時期，台灣自製的「飛鼠一號」火箭依舊預定於日前發射，可惜因為天候不良而延期。飛鼠一號是晉陞太空科技公司的第一枚火箭，晉陞太空是由董事長陳彥升與台灣民間企業家合資成立，曾經在NASA工作的陳彥升回憶道，當初願意從美國回到台灣，就是為了幫助台灣發射衛星。

陳彥升說他也和很多台灣人一樣，高三就加入國民黨，認為是忠黨愛國。直到1981年他從美國回台灣辦婚禮時，正好發生陳文成命案，他心中大受震動，久久不能平復，回美國後積極從事台灣民主運動。

1981年回台灣的還有另一位哈佛大學博士馬英九，近日他批評蔡政府不願出口口罩給中國後，又因為武漢肺炎包機事件以人權批評蔡政府。在國內人權帽子亂飛之際，我忍不住寫下陳文成與馬英九的大事記，為人權做個小小的註解。

*****

1950年，陳文成出生於台北縣，馬英九出生於香港。

1965年，陳文成與馬英九進入建國中學就讀。

陳文成在建中時期聰明絕頂，數學尤佳，經常教導同學；熱情洋溢，又好運動，文武雙全。

馬英九高中時期喜踢足球，據同學說數學不佳。坊間流傳馬英九以僑生身份加分才能進建中就讀，但是未獲馬英九證實。

1968年，陳文成與馬英九進入台灣大學就讀。

陳文成原本計畫就讀台大醫學系，但是因為色盲，以聯考成績全國第二名進入台大數學系就讀。陳文成在台大數學系就讀時，依舊表現極為優異。

馬英九就讀台大法律系時，積極參與國民黨活動以及參加保釣運動。

坊間同樣流傳馬英九以僑生身份加分進入台大，但是同樣未獲證實。不過據和陳文成交談過的人，聽到馬英九談話後，認為兩人的資質差異明顯。我想大概就和聽到唐鳳與柯文哲談話時的感受差不多吧。

1972年，兩人入伍服役。陳文成服役時順便發明了「自動計價器」，並在台灣擁有專利。

1974年，兩人退伍。馬英九以國民黨中山獎學金赴美紐約大學就讀法律碩士。陳文成則進入台大數學研究所就讀。

1975年，陳文成以密西根大學獎學金進入密西根大學就讀數學研究所。

1976年，陳文成與馬英九同時取得碩士學位。陳文成繼續在密西根大學就讀數學博士，馬英九進入哈佛大學就讀法學博士。

陳文成在美國就讀期間，開始參與台灣民主運動，馬英九則是化名為「葉武台」，擔任國民黨的抓耙仔，告密參與民主運動的留學生。

1978年，陳文成因為表現極為傑出，在極短的時間內取得數學博士，並且發表論文於學術期刊，學界頗為驚艷，因此得以進入當時鼎盛的卡內基學派的卡內基美倫大學擔任教職。

馬英九繼續在哈佛大學就讀，根據後來自述，當時因為參與太多的政治活動，所以博士唸得不順，曠日費時。

1981年，陳文成與妻子和新生兒返台時，被警總約談後，竟然陳屍台大校園，據信與他在美國從事台灣民主運動時，被抓耙仔告密有關。

同年，自稱參與過多政治活動的馬英九，終於在哈佛大學畢業。返台後，參加已經因「走後門」而被廢除的甲等特考，當時三位考生中，馬英九筆試並非最高分，但是口試後立刻逆轉，通過甲考而進入政府部門服務，一直到後來擔任總統為止，陳文成的沉冤依舊未雪。

ps.

其實陳文成與馬英九對比的故事，就是絕佳的電影題材，比之韓國的《1987：黎明到來的那一天》、《我只是個計程車司機》、《辯護人》，戲劇張力有過之而無不及呀。

1981年，卡內基美隆大學校長Richard Cyert 聽說他們學校統計系有位助理教授陳文成，回台時在政府約談後，死於台灣的台灣大學校園內，Cyert 本人也是統計與經濟學出身的，對這個消息感到十分震驚，他知道台灣並非民主國家，對於愛好民主的陳文成是否遭到當局政治謀殺感到不安，立刻派遣學校代表與法醫到台灣了解經過。

儘管台灣警方在第一時間就公布陳文成乃是畏罪自殺，但是疑點重重，Cyert 並不相信，立刻發表聲明，希望國民黨政府能公佈真相，並聯繫美國國務院，希望能夠立刻聯絡台灣當局，確保陳文成的妻子-\-\陳素貞母子的安全。更在接受美聯社訪問時，直接表示他認為陳文成很可能死於政治因素。

Cyert 親自主持了校內的追悼會，並在美國國會的聽證會上，抨擊台灣警方與監察院的調查報告，表示陳文成的死亡令台灣人民感到恐懼。然後親自寫信給台灣總統蔣經國，不僅希望能夠讓真相水落石出，更要求確保陳素貞母子的安全，並在經濟上給予他們協助。

代表Cyert 的法醫表示陳文成死於謀殺，而非自殺，但是要求將遺體進一步的分析卻遭到台灣當局的拒絕，只得倖倖然回到美國。當時美國大學內有不少台灣的職業學生，專門搜集國外台灣人情資，包括哈佛大學等常春藤名校都有，如知名的葉武台，於陳文成遇害當年取得博士學位返台。陳文成事件後，Cyert 在卡內基美隆大學內設置熱線，禁止職業學生與特務打小報告，一經證實，學校會立刻開除職業學生，絕不寬貸。

Cyert 後來又與美國國會合作，對台灣政府施壓保障人權，甚至要求美國政府停止對台軍售，直到台灣改善人權為止，因此當時的台灣政府並不喜歡他。

Cyert 是卡內基學派三巨頭之一，以Herbert Simon 為首，卡內基學派的特色是跨領域研究，以Simon 為例，他是政治系出身，專攻理性的限制，沿著這條線，每隔一段時間就換個領域，研究經濟學時期獲得諾貝爾經濟學獎，研究人工智慧時期獲得圖寧獎，此外，他還研究過公共行政、政治學、心理學、社會學與組織理論等學問，每一門都獲得該領域的最高獎項，但是當中只有心理學算是長期興趣。所以人們說Simon 有五個腦袋，問題是他隨便拿出哪一個，都比你更聰明。好不容易等到他年紀大了之後，人們說Simon 終於慢下來了，不過還是比你我更快一點。

卡內基學派在政治上較偏自由派，Simon 在尼克森與季辛吉之後，便一直與中國保持學術往來。三巨頭之中，Cyert 的行政能力最佳，所以除了共同創辦卡內基美隆大學商學院之外，還一路從院長當到校長，中間雖然經過麥卡錫主義的威脅，但是依舊一路挺過。

Cyert 他們的興趣是要辦一個不一樣的商學院，所有科系教授混合辦公室，鼓勵跨領域研究，更鼓勵用餐時彼此聊天，不過我也曾聽說，Simon 在學校餐廳的聊天，有時也會令人心裡有點不快，明明是自己最擅長的領域，但是這老先生總是硬要在你的主場對你灌籃。

Cyert 他們創辦出一個十分特異的商學院，聘請一些特殊的教授，比如說Miller 本來對財務沒興趣，後來加入後被說服這是一個具有未來性的領域，因此獲得諾貝爾獎，還有Modigliani 也成同樣成為財務理論之父，得到諾貝爾獎。

跨領域也代表商學院中有彼此相衝突的學者並存，例如和卡內基學派相反的理性預期學派也是由Muth在那誕生，Lucas 後來也因此得了諾貝爾獎。

卡內基學派更促成了當時的博士班學生Williamson日後創立了影響力更大的交易成本學派，後來也獲得諾貝爾獎。順道一提，Williamson 的第一位助理Sargent 後來也是諾貝爾獎得主。

同時，Cyert 也是令卡內基美隆大學至今仍為世界電腦頂尖學府的重要人物，他在八零年代要將全校網路化，雖然在今天顯得稀鬆平常，但是高昂的費用，在當時極為罕見。Cyert 運用其高明的行政手段，先令不少學校教授體會其重要性，再一舉提出，果然順利過關，至今學校仍然受益，從Google 到 Tesla，無不搶著雇用該校師生。

組織理論與策略學者更不用說了，名人輩出，Cyert 和 March 的廠商行為理論正是這種跨領域的產物，至今仍是經典。當時他們還聘請了White，他獲得理論物理學博士之後，又跑去拿個社會學博士，用數學寫社會學並非當時主流，不為多數學校所喜，卻是卡內基所好，所以他也到卡內基美隆任教，後來到哈佛社會系，指導博士班學生Granovetter，開創了甚具影嚮力的社會網路理論，至今仍大行其道，White 之後又到哥倫比亞大學社會系去，卻找個機械博士Watts，開啟了小世界理論的研究，大放異彩，再次影響了多個領域的研究。

總之，Cyert 等三人開放的心胸，開啟了一個了不起的時代，雖然今日Cyert 與 Simon 皆已過世，獨留March 在人間，卡內基學派也煙消雲散，但是他們所開創出的燦爛煙火，曾經如此放肆地照耀黑暗的天際，彗星尾巴拖曳的光亮與溫度至今猶存人間。

20161109 台經院每兩個月舉行的台經講堂,中午邀請到的是青年才俊林之晨先生。30幾歲的他已經是AppWorks之初創投創始合夥人。特別的是他原本在台大學的是化工系,但又輔修經濟系,橫跨了兩個完全不同領域的科系。之後他到美國攻讀企管碩士,三個領域的結合讓他有了扎實的理論基礎。

林之晨回到台灣後在網路創投界有著傑出的表現,成了新一代的網路創業教主。他今天以生動活潑的方式讓院內的同仁們了解到他創業的理念和經驗。

(以下由林之晨先生提供)
講師簡介:林之晨Jamie Lin
經歷：
AppWorks 之初創投創始合夥人
TiEA 台灣網路暨電子商務產業發展協會理事長
學歷：
紐約大學史騰商學院企管碩士 (NYU Stern MBA)
台大化工學士輔修經濟

「這是一條從0到1，再從1到100的路，每個可能都要主動去“Hack”」。Jamie於2010年創立AppWorks，是少數專注在電商、網路、移動等領域的早期創投，亦是目前亞洲最大創業加速器、東南亞最活躍的網路創投之一。AppWorks Accelerator每半年一屆，邀請來自台灣與東南亞最具潛力的35支新創團隊進駐，至今累計輔導超過305個新創團隊、660位創業者，並掌管兩檔共計6,100萬美元的創投基金，一年投資15個案子，累積投資40家網路新創，其中隆中網絡、創業家兄弟已順利在台IPO。

Jamie先後在台北與紐約共同創辦哈酷網、碩網、Sosauce、Muse Games等四家網路公司，也曾在All Asia Partners與HSS Ventures兩家創投歷練。自10歲開始寫程式、組電腦，更自2009年開始，固定在MR JAMIE網誌發表文章，啟迪全球數百萬讀者。

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簡介｜intro

今天來回答一些蠻常在私訊被問的留學相關問題
（其實有點出乎意料的多呢哈哈哈）

about me:
☑ 什麼時候去美國的？
ㄴ2012年、高中畢業 (我只有高中同等學歷、沒有高中畢業證書)
☑ 就讀的社大＆四年制大學？
ㄴDe Anza College ＆ University of California, Berkeley
☑ 我的主修？
ㄴDe Anza College：Business Administration (商), UC Berkeley: Economics (經濟)
☑ 我有沒有找代辦 or 去語言學校？
ㄴ兩個都迷有哦。
☑ 英文程度？
ㄴ進De Anza時是托福70, 一年後托福100
☑ 我的社團/實習經驗
ㄴDe Anza College: De Anza學生會、台灣同學會秘書、國際學生義工社 Vice President
ㄴBerkeley: 參與Haas商學院學術研究計畫、投資移民中心大使、
台灣摩根大通銀行（證券研究實習）、Ascend Berkeley Finance Chair
☑ 在美國工作經驗
ㄴ美西銀行金融分析員（一年）
☑ 為什麼不留在美國
ㄴ可以問一下老天為什麼不給我抽到工作簽哈哈哈～

▼今天提到的問題們 | Questions Mentioned
» 為什麼當初要選擇就讀 de anza college
» 讀社區大學的時候 除了盡量把GPA提高 還做了什麼活動嗎？
» 社區大學轉的UC或排名靠前的大學 商科很難是真的嗎？
» 學什麼科目比較好找工作呢？
» 英文程度大概是托福70分，需要先去念語言學校嗎？會不會跟不上？
» 留學花費
» 還有沒有繼續念碩士的計畫？

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» 美國V.S.台灣工作經驗談：https://bit.ly/2HsCuWT

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我是Cynthia 黃可樂
歡迎來到我在網路上的cozy角落
如果今天還沒有人跟你說這句話... You’re beautiful :)

▼ What I use 拍攝相關
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» 相機: Sony RX100V
» 剪輯軟體: Final Cut Pro
» 音樂: epidemic sounds

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