#八百回合經濟談
〔#黃金 #驚濤駭浪時的避風港〕

壯士們知道嗎？最近黃金期貨價格又悄悄突破每盎司 1800 美元，來到 2011 年以來的最高價。且黃金今年第二季漲幅接近 13%，則是 2016 年以來最大漲幅！

在之前的 #原物料101 中，我們介紹了黃金作為投資商品的基本性質。而這週的 #八百回合經濟談，我們要來更深入分享黃金的投資須知！


▌ 美元與黃金的關係

在 19 世紀後期，西方國家主要採取金本位制，也就是以黃金作為貨幣的體系。

直到一戰結束以及二戰爆發後，貨幣與黃金的兌換變得困難無比。

為了重建貨幣體制，大部分國家加入以「美元」作為國際貨幣中心的體系，也就是所謂的「布列敦森林體系」。

儘管布列敦森林體系後來難逃崩潰下場，但至今全球的黃金市場一般仍以美金計價。

以美金計價的意思是，當美元貶值而黃金價值不變時，黃金在市場的價格就會攀升。

再加上美元和黃金同樣作為國際儲備資產，兩者有一定的替代關係，所以兩者價格通常會被認為呈現反向關係。


▌ 事情沒那麼簡單

要注意的是，隨著美元的避險地位攀升，若單純以「美元下跌，金價即漲」的線性思考進行投機，可能將血本無歸。

今年 2 月底，當新冠肺炎災情從實體經濟擴散至金融市場，國際出現「現金為王」瘋搶美金的現象。

作為避險資產的黃金同樣炙手可熱，各家券商更是喊出 2000、3000 美元等誇張的目標價。


▌ 金價還跟什麼因素有關呢？

除了前述黃金和美元的關係之外，「利率環境」也是觀察金價的重要指標。

黃金分別有兩個重要特性：

「抗通膨」與「無利息」

壯士們可以思考看看，相較於債券這種固定配息的資產，在通膨率上揚時容易被吃掉購買力，黃金這兩種特質是不是讓它的價值， 在低利的環境中更具競爭力呢？


▌ 實質利率與金價

換句話說，實質利率（名目利率 - 通膨率）便能作為黃金投資者關注的指標。

當實質利率上漲，黃金不配息的特性會使其吸引力下降，金價容易受挫；反之，實質利率低則有推升金價的動力。

那名目利率要用什麼指標來進行觀察呢？其實不管是美國二年期或是十年期公債殖利率都可以拿來參考，而CPI（消費者物價指數）或是PPI（生產者物價指數）則是檢測通膨率的溫度計。


▌ 貨幣政策與金價

利率？通膨？美元？敏銳的大家應該發現了，既然這些都會影響金價，那會對以上因素產生影響的「貨幣政策」當然是金價的重要變數之一。

當避險情緒升溫，各國央行開始降息時，金價開始逐漸走升，若後續市場游資過多且追捧特定資產時，通膨便會使金價一路上行。

反之，當央行升息機率提高，資金會流向孳息較高的美元，通膨率也受到抑制時，黃金則相對弱勢。


▌ 結語

老話一句，不管金價多麼被看好，請大家不要投資不熟悉的金融商品！

近期全球資本市場有太多追捧不良資產的事件，不管是中國的瑞幸咖啡或是台灣的大同公司，投資人在進行買賣前也務必做足研究，才有機會財源滾滾來！


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#蔡代書談房產
這次談海外房產，還加碼抽 #澳洲來回機票一張‼️‼️

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海外房地產投資消息在我們業界總是一陣一陣的
最一開始流行令人嚮往的日本東京
後來這幾年流行漲幅高的東南亞，例如泰國、柬埔寨
我真的有朋友去柬埔寨賣房子一賣賣4年了還沒有回台灣耶
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東京租金收益高，但漲幅不大且稅金問題很多
東南亞漲幅真的滿大的，
但是政經情況不穩我不建議保守的人投資
(如果你閒錢很多就去東南亞吧!真的!)
還有以上都有匯差問題
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『所以海外房地產不僅是投資物件要好
金融、法律、稅率、財務方面都要全面考量才行
以免賺了漲幅、租金，但賠了稅金之類的』
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最近我因朋友介紹，認識了澳洲房產投資開發團隊
仔細研究下，
澳洲在全球海外房地產的戰鬥力每一項都很穩健
非常適合保守型的台灣人當作海外房產投資第一站
海外投資首先第一項要了解的是

💵#匯率與匯差
賺到了匯差等於直接賺房價了!
澳幣7年前兌換台幣是1:32，比美金還貴
但現在已經是1:21了!
是20年來的低點

🔑#入場自備資金
以大城市布里斯本2房成交金額平均落在1千萬元台幣左右
自備1成至3成
如果是買預售屋，自備就更低囉😙

🧮#投資報酬怎麼預估
澳洲的租屋租金水準皆隨著物價指數調整，不會像台灣這幾年房價一直飆，但是租金都沒有一起正成長
一般來說，都抓房價5%為一年的租金投報率

🔜#售屋後資本利得課稅會重嗎
澳洲眾所周知所得稅很重啊!!所以投資房地產賺的價差也算在所得稅裡面喔!
但是澳洲有一點非常好，我覺得台灣也可以跟進
就是，#持有房產所有的衍生費用都可以抵扣!
例如裝潢費用、每一年的房屋稅土地稅、貸款利息、代書律師費，甚至換電燈泡小筆的費用，只要拿得出單據都可以抵扣喔!
所以很多人在賣掉房子時根本沒有繳到什麼稅金

🤓#澳洲未來房地產趨勢如何
未來大家都說不準，但可以用現有幾個線索去判斷
1.澳洲人口增長率是已開發國家中最高，甚至比中國還高
2.澳洲是海外留學大國，只輸美國與英國，所以海外人口每年也不斷成長
3.澳洲的房價每年都以穩健緩慢成長，原因是政府一直利用升息或貸款控管房價，以防中國大媽擾亂害房價亂漲一通

看到這邊你一定會想問更多更多問題了
因為房地產投資有好多面向需要注意
#海外房屋貸款如何申辦
#售出後價金如何帶回台灣或繼續投資
#在澳洲置產後如何移民留學

⚡️來，趕快來聽專家的分析，
4月13(六)、14(日)於新竹舉辦全台唯一一場「2019澳洲全方位講座」
現場超難得可以請到5位專業國際級開發商、金融、法務高手坐鎮
都是特地坐飛機來台灣來服務最聰明的竹科人(竹科人最會問問題啦)
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張太太我也會一連兩天在現場跟大家一起研討海外房產喔!

【 ETF這麼多種你會分嗎？iShares與SPDR發行的該怎麼選對你最有利？必看 】

最近幾年 ETF 越來越風行。 在網路越來越發達的情況下，資訊也越來越透明。 大家也更清楚基金與 ETF 內扣費用的差別， 也更明白「好的基金經理人」不好找， (還是有優秀的基金經理人，稀有啊！) 倒不如單純「買進大盤」就好。

也因此，ETF 選擇也越來越多。 當我們決定要持有某個產業時，就開始傷腦筋了。 因為同樣都是「美國金融產業」，卻有好多間 ETF 可以選擇。 要選擇哪個比較好？又有什麼差別？ 我們這邊來為大家分析比較， 讓讀者可以選擇自己想要的類型。

我們先舉兩間大型的 ETF 公司來討論，這也是台灣常見的 ETF。 分別是貝萊德資產管理公司旗下的「iShares」系列，和 STATE STREET 的「SPDR」系列 ETF。

iShares 系列的 ETF 持股更分散， SPDR 系列 ETF 持股則較集中。 為什麼呢？ 因為他們追蹤的指數本就不同。iShares 的 ETF 追蹤的指數是「道瓊各產業指數」。 (像是「道瓊美國金融類股指數」等) ，而 SPDR 系列的 ETF，則追蹤「標準普爾各產業指數」。(像是「標準普爾美國金融類股指數」等)

以「道瓊金融類股指數 ETF」來說，iShares 美國金融類股 ETF (IYF) 一共持有 288 間公司， 其中也包含了波克夏 (BRKB) ，摩根大通 (JPM) 、 富國銀行 (WFC) 、美國銀行 (BAC) 、 VISA (V) 、花旗銀行 (C) …等等這麼多的金融巨頭。

🔥（請參考圖一）

而 SPDR 美國金融類股 ETF (XLF) 則只持有 64 間公司。不到 iShares 的四分之一。

🔥（請參考圖二）

再來看看 iShares 美國科技類股 ETF (IYW) ，一共持有 139 間公司， 當中包含了蘋果 (股票代號：AAPL) 、微軟 (MSFT) 、 臉書 (FB) 、GOOGLE (GOOG、GOOGL) 、 思科 (CSCO) 、英特爾 (INTC) 、 IBM (IBM) 、甲骨文 (ORCL) …等等。

這些公司幾乎是地球上各科技領域的龍頭， 市值也都是怪獸級的。單獨買進這些公司就已經可以避免掉人為操控的風險了， 更何況是直接買進一籃子的股票，組合而成的 ETF。非常符合一般上班族的投資理財需求。

🔥（請參考圖三）

而 SPDR 美國科技類股 ETF (股票代碼：XLK) 則只持有 73 間公司。

🔥（請參考圖四）

只有 iShares 的一半。所以可以看出兩者的差異了。持股集中，ETF 績效會更容易受到市值大的股票影響。 市值小的股票則影響不大。

比方說，以一間 IYF 與 XLF 都持有的個股「Navient Corp」 (股票代號：NAVI) 來說， 這間公司市值僅 40 億美金，約台幣 1300 億，在規模龐大的美股市場來說算是小型股。 它佔 XLF 的比重僅有 0.14％，佔 IYF 的持股比重更少，是 0.0895％。兩者相差僅有 0.05％，千分之五而已，非常的少。 如果持有一年，它上漲 30％，持有 IYF 跟 XLF 的績效差異僅有 0.15％。但是如果拿兩者的最大持股 — 波克夏.海瑟威 (Berkshire Hathaway,BRK/A or BRK/B) 來比， 就不一樣了。

波克夏佔 IYF 的比重是 6.98％，佔 XLF 卻到了 10.88％！相差將近 3％！ 第二大持股摩根大通 (股票代號：JPM) ，在兩檔 ETF 的差異也是如此。 如果持有一年，波克夏漲了 30％，那持有 XLF 就會比 IYF 多賺了 0.9％。 同樣都是「金融產業 ETF」，僅僅是換個標的持有而已， 就會在大漲行情比別人多賺一些，這就是持股集中的好處。就像過去這一年來，因為升息預期而產生的金融股行情一樣。 持有 XLF 就比持有 IYF 多賺 7％！

🔥（請參考圖五）

而凡事有好就有壞，我們來看看之前金融海嘯發威的時候，他們的表現如何。

🔥（請參考圖六）

雖然跌幅都高達 70％，但 IYF 仍然比 XLF 少跌了 4％。 這就是分散持股的優點 — 更抗跌。

不過，從 2009 年 3 月至今，美股都是多頭，所以這種時候 XLF 的集中持股方式就更吃香了。 長達八年的多頭以來，XLF 比 IYF 多漲了 50％！

🔥（請參考圖七）

而且兩檔的殖利率差異不大，都在 1.6％左右。 那麼集中持股的 XLF 和分散持股的 IYF，哪個更好？就與所有的金融商品一樣，沒有絕對的好壞，只有適合不適合。

以金融產業 ETF 來說， 如果您對金融類股研究甚深、更有信心， 只想抓住金融產業上漲的大波段， 那投資 XLF 絕對更適合。因為它「集中持股」的方式，會放大您的研究效果。 讓您獲得更好的成效。

相對的，如果您沒有瞄準特定產業， 金融產業 ETF，只是您長期資產配置的一環， 那就可以考慮 IYF。 它的波動更小、表現更平穩， 縱使在多頭時不若 XLF 亮眼，但多、空頭平衡下來，兩者的績效會趨近相同。

🔥（請參考圖八）

因此，這兩者各有優缺。唯有我們先搞清楚自己的投資主軸、投資方向，才能選擇更適合我們的投資商品。

👉備註：本文授權轉載自畢德歐夫

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