【@marketfocus.hk 】【聯儲局鴿派】聯儲局懶理通脹續飆升 縮表仍遙遙無期鴿派態度依然 . 美國聯儲局在當地時間周三（7月28日）結束議息會議，維持利率不變，聯儲局懶理通脹飆升之餘，只示意更接近開始放慢購買資產步伐，但仍是「只聞樓梯響，不見人下來」的階段，距離真正縮表仍是遙遙無期。 . 美國以至全球經濟雖然受到變種病毒困擾，但聯儲局相信美國經濟仍會持續復蘇，更接近開始放慢購買資產步伐，逐步退出超寬鬆貨幣政策，但距離真正縮表繼續遙遙無期。聯邦公開市場委員會在議息之後，委員一致維持聯邦基金利率目標範圍在0至0.25厘不變。聯儲局重申會每月購買800億美元國債和400億美元按揭抵押證券，直至就業和通脹有更多實質進展，與上次會議稍有不同的是，這次會議聲明認為美國經濟距離這個標準已經有進展，未來數次議息會繼續檢視。聯儲局主席鮑威爾指出，這次議息是首次深入探討減少購買資產的時機、速度和做法，但未有決定，強調會預早公布討論進展，相信不會在放慢購買資產前加息。聯儲局主席鮑威爾指出：「我們認為就業還有一些失地要收復，我們正研究放慢購買資產步伐，明顯距離考慮加息很遠；真的很少人支持先放慢購買按揭抵押證券，然後才放慢購買國債，我認為我們會同時開始放慢購買，放慢購買按揭抵押證券的速度稍為快過放慢購買國債的速度的想法，確實吸引部分人，但不多。」 . FXStreet分析師Yohay Elam認為，美聯儲只是把問題留到下次會議上，盡管市場此前已預計到這次會議、聯儲局不會暗示將削減每月規模1200億美元的購債計劃，但7月會議暗示的暫停時間可能比預期更長，認為「還有一段路要走」。Elam指出：「距離縮表仍然有一段距離，而不是那麽接近。聯儲局在縮減購債規模方面只是邁出了一小步，並不是重大的一步。Elam認為：「市場不喜歡不確定性，但推遲美聯儲縮減購債規模的未知時機是個好消息，美聯儲的鴿派態度可能是支持股市的最大因素，其在6月份的措辭令市場對此表示懷疑，這引發了一些不安。但現在，股市有上漲空間，美元有下跌空間。」 . 此外，鮑威爾繼續懶理美國通脹飆升，他承認供應樽頸問題較預期嚴重，通脹可能較估計更高，持續更長時間，難以判斷何時會降溫，但仍然覺得是受暫時因素影響，預計物價中期會回落，強調如果通脹一直遠高於目標就會採取行動應付。最新數據顯示，美國6月CPI按年增長5.4%，創下2008年8月以來新高，明顯高於聯儲局2%的通脹目標；至於美國5月核心PCE物價指數增長3.4%，這已經是近30年來的最高水平，而稍後公佈的美國6月核心PCE，市場預計可能繼續刷新新高。花旗分析師指出：「供應面的問題顯然不會有任何進展，投入成本和供應商等待時間可能繼續反映在未來幾個月的消費者物價中。」 . 另外，鮑威爾指出，新冠變種病毒可能損害經濟，例如影響市民重投勞工市場的進度，需要密切注視，但相信影響會較之前小。BK資產管理董事總經理Kathy Lien撰文表示：「有趣的是，美聯儲主席鮑威爾似乎並不過分擔心新冠變種病毒。」Lien認為，這意味著政策制定者將密切關注新冠疫情趨勢，但目前還沒有理由發出警報或改變對縮減量化寬松的預期，預計除非恢復完全封鎖，否則聯儲局將在今年晚些時候繼續討論減少資產購買。Lien指出，聯邦公開市場委員會的聲明包含了一些變化，但沒有任何變化對市場產生極大的影響，包括刪除了「疫苗接種減少了新冠病毒在美國的傳播」這一措辭，也刪除了「經濟發展道路繼續取決於病毒的發展」這一措辭中的「顯著」一詞。事實上，美國疾病控制與預防中心（CDC）最新建議在病毒感染率高的州使用口罩，而內華達州在拉斯維加斯和其他高傳播地區已恢復了戴口罩的要求，堪薩斯城也恢復了有關的要求；至於蘋果公司表示，他們將要求所有員工和購物者在大多數商店戴口罩，不管疫苗接種情況如何。美銀分析師最新指出：「目前為止，沒有太多證據表明Delta變種病毒明顯影響經濟活動或者服務消費，但我們有理由擔心當前這波疫情及其意味著什麽。」 . 在議息結果公布後，反映美國利率走向的芝加哥商品交易所的Fedwatch Tool最新顯示，聯儲局要到2022年12月底的議息會議上，才會有較大機會啟動加息。至於《路透社》分析利率期貨市場，反映交易員預計2023年3月前最少加息0.25厘。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】聯儲局「放鷹」2023年底前或加息兩次 美將退市港供樓人士惡夢開始？ . 美國聯邦儲備局在香港時間周四（6月17日）凌晨結束議息會議，維持利率不變但示意會提前加息，最新預期於2023年底前或加息兩次，並且開始討論減少買債。在議息結果公布之後，美元隨即彈上，至於反映美國利率走勢的美國10年期國債孳息率也應聲上升，有市場人士預期，美國可能最早於2023年初加息，屆時或對香港的供樓人士構成直接衝擊。 . 在聯儲局議息會議之後，美元指數升至接近6周新高，上破91水平；至於反映美國利率走勢的10年期國債孳息率一度升破1.59厘水平，升幅大約1%，期後升幅回落。香港方面﹐由於香港銀行體系資金仍然充裕，下周一（6月21日）香港銀行體系結餘預計為4574.57億港元，因此與供樓相關的港元1個月同業拆息（HIBOR）在美國議息會議之後變動不大，周四報0.08946厘，比周三的0.09161厘輕微下跌；至於3個月拆息最新報0.1725厘，比周三的0.17321厘也輕微回落。以目前大型銀行H按息率、全期H加1.4厘計算，實際供樓利率約1.49厘，如果以400萬元貸款額，年期25年，業主最新每個月供款15979元，對比H按封頂息2.5厘的每月供款17936元，低1957元或11%。 . 香港金融管管理局發言人表示，聯儲局決定維持利率不變，並開始討論減少買債，但何時加息或減少買債仍屬未知之數，主要的考慮因素包括美國經濟復蘇及通脹的步伐。當局表示，由於相關的討論可能影響市場情緒，因此應繼續保持謹慎，管理好市場波動可能帶來的風險。至於香港方面，貨幣市場繼續保持有序運作，銀行體系流動性充裕，港元匯率及拆息穩定，金管局將繼續監察市場情況，按照聯繫匯率制度維持貨幣及金融穩定。 . 美國聯儲局官員推前加息預測時間，有市場人士估計，聯儲局最早於2023年初便會加息，屆時或會對香港的供樓人士構成直接影響。星展香港財資市場部董事總經理王良享表示，如果以平均通脹目標的方法計算，從2019年至2022年底，美國這4年的平均通脹大概超過2%，所以聯儲局目前的情況是到2023年初就差不多肯定會加息，強調這對香港影響應該不會太大，可能有一個短期買美元、沽港元的情況出現，以至把港元拆息推高大約10至15點子，如果以今年來看的話，1個月港元拆息應該升至0.2厘以上。摩通資產管理全球市場策略師Kerry Craig表示，聯儲局利率點陣圖顯示，美國到2023年底將加息兩次，但指出點陣圖點的分散表明存在一定程度的不確定性，局方有可能更會加息3次，指出雖然局方表示目前沒具體時間表縮減量寬，但摩通預計實際的縮減將於 2022 年初開始。該行又指出，美國國債孳息率會因聯儲局更加鷹派的轉向而走高，預計將在今年以相對漸進的方式繼續上升，考慮到美國和全球經濟復蘇的持續強勁以及貨幣政策仍然非常寬鬆的立場，這次聯儲局會議幾乎沒有改變股票和高收益債券的風險立場，並且預期美元將在加息憧憬的背景下獲得更多支撐。 . 美國經濟持續復蘇，令到通脹壓力明顯升溫，這次聯儲局聯邦公開市場委員會雖然一致議決，維持聯邦基金利率目標範圍在0至0.25厘，並且重申每月購買最少1200億美元國債和按揭抵押證券，但調高銀行放在局方的額外存款所收取的超額準備金利率，由0.1厘升至0.15厘，協助減少市場上的過剩資金。此外，聯儲局對美國經濟展望較之前更樂觀，把今年美國經濟增長預測，由6.5%進一步調高至7%，未來兩年分別預測增長3.3%及2.4%。會後公布的點陣圖顯示，聯儲局官員預計到2023年底將加息兩次，較市場預期早。聯儲局主席鮑威爾強調，經濟距離有更多重大進展仍然很遠，但相信會持續向目標進發，所以會開始討論放慢購買資產步伐，但沒有明確時間表，僅強調會提前公布，避免引發市場波動，並且強調現時是非常過早討論加息，加息亦非局方現時的焦點，即使加息，政策整體仍然是高度寬鬆。 . 此外，聯儲局把注視的通脹指標，也就是個人消費開支物價指數的今年升幅預測，大幅調高1個百分點至3.4%，明年和2023年的預測亦分別調高0.1個百分點，分別為2.1%及2.2%，但全部也高於聯儲局2%的通脹目標上限水平。鮑威爾重申，隨著未來數個月供應方面的復蘇，通脹會回落，並且形容通脹預期正在上升是好事，因薪酬增長未至於令人擔心，雖然同意通脹持續升溫的時間可能較預期更長，但強調有工具應付。此外，聯儲局對今年第4季度的失業率中值預測仍為4.5%，而明年第4季預測從3.9%下調至3.8%，2023年的預測維持在3.5%。 . 事實上，美國今年4月核心個人消費支出物價指數創1992年來最快按年增速，5月消費物價指數和核心消費物價指數分別創2008年和1992年來最快增速；至於紐約聯邦儲備銀行早前公布的調查顯示，美國消費者對明年通脹預期，比5月時再加快0.64個百分點，達到4%，是連續第7個月上升，更是自2013年調查展開以來最高，而未來3年的通脹預期亦加快至3.57%，創近8年新高。 . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management