【永豐投顧】#永豐總經與產業週報07192021

🔺Delta 變種病毒肆虐升高市場對景氣疑慮，預期美股波動加劇，S&P 500 預估區間 4,200~4,400;Powell 維持暫時性通膨的論調，壓抑美債殖利率，GT10 收紅 7bps 至 1.29%。展望本週，市場避險情緒升溫，預期本週美債震盪偏多;6 月 CPI 成長 5.4%，市場對 Fed 緊縮的憂慮猶存，終場 DXY 週線上漲 0.6%至 92.69，歐元週線 下跌 0.6%至 1.1806。展望本週，聚焦 ECB 利率決策會議，與歐元區 PMI 數據， 由於避險需求升高，預期 DXY 震盪偏多，歐元震盪偏空。

🔺台灣 5 月景氣對策燈號連續 4 個月亮出紅燈，惟須關注後續發展;上週大盤高檔震 盪趨勢不變，本週指數區間看 17500 點至 17900 點;新冠肺炎變種病毒肆虐阻礙 全球經濟復甦前景，預期台債殖利率隨美債殖利率走低;Fed 主席 Powell 鴿派言 論令國際美元回落，加上台股隨國際股市上揚再度站上萬八大關，外資積極匯入， 台幣週線收紅 0.29%至 28.005 元，終止連 4 週收黑。

🔺中國 6 月經濟數據全面優於預期，一定程度是政策提前進場穩經濟，政策主要針對 結構復甦不均之處進行補強，並無強力逆週期意願，下半年經濟成長進一步放緩， 回歸經濟新常態過程，成長亮點逐漸減少，但無須過於擔憂流動性，結構性投資重 新獲得青睞，深度挖掘重回主流，而成長股估值偏貴，投資難度有所提高。

🔺美光財報、展望略優於預期，主要還是記憶體報價所帶動，盤後微幅下跌，是因利 多眾所皆知且財測展望保守，然而我們認為以美光管理層保守的習慣，後續展望仍 有上修空間，管理層也釋出供給吃緊將延續至 C2022，我們認為供需失衡的高峰尚 未到來，預期(1)製程轉進將消耗更多產能且(2)隨著產業步入 C2022-2023 年，料 隨代工廠產能開出而逐漸取得，可望帶動下游廠商對記憶體的進一步拉貨。
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