#八百回合經濟談⁡ 〔#別人的大麥克比較便宜？#完美假設下的鈔票厚度〕⁡ ⁡ ⁡ 壯士們一定吃過大麥克，但大家聽過大麥克指數嗎？⁡ ⁡ 這禮拜政經八百要跟大家介紹的就是和匯率息息相關的「大麥克指數」！⁡ ⁡ ⁡ ▌ What is 大麥克指數⁡ ⁡ 大麥克指數是由《經濟學人》的編輯 Pam Woodall 於 1986 年 9 月推出，背後隱含的理論就是我們在經濟學課堂中學過的「購買力平價理論」（Purchasing Power Parity）。⁡ ⁡ 這個理論假設兩個國家的匯率會自然調整至某一水準，使經過匯率換算後的兩國一籃子商品價格一致。⁡ ⁡ 而在這裡我們的一籃子商品指的就是「大麥克」！⁡ ⁡ 之所以選擇大麥克的原因，是因為大麥克幾乎在所有國家都有販賣，而且各地的製作規格相同，具有全球化與普及的特性。⁡ ⁡ 因此在衡量匯率上具有一定的能力，這些因素使該指數能有意義地比較各國貨幣。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 要怎麼計算大麥克指數？⁡ ⁡ 兩國大麥克匯率評價的計算方式，是以一個國家的大麥克在當地貨幣的價格，除以另一個國家的大麥克以當地貨幣的價格。⁡ ⁡ 比較計算出來的指數與實際匯率，要是指數低於實際匯率，表示第一國（前值）的匯率被低估了；相反則代表高估，以此類推。⁡ ⁡ 舉例而言，假設一個大麥克在美國的售價為 $2.50，在英國的售價為 $2.00；購買力平價匯率就是 2.50÷2.00=1.25$/£。⁡ ⁡ 要是 $1 能買入 £0.55（或£1=$1.82），則表示購買力平價匯率 < 名目匯率，美元相對英鎊被低估，而英鎊兌美元則被高估了。⁡ ⁡ 以兩國大麥克的售價而言，英鎊兌美元的匯率被高估了31.31%（1.25/1.82 -1）。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 大麥克指數能吃嗎？好用嗎？⁡ ⁡ 大麥克指數只是一個理論上的數值，它只存在於當市場為完全競爭、貿易障礙不存在、且交易成本為零等各項完美架設下所計算而得的值。⁡ ⁡ 但在現實世界中，商品在各國的價格可能因為當地的稅收、商業策略、原物料價格波動等各項不確定因素的影響，而導致實際匯率最終不一定會向購買力平價計算出的匯率靠近。⁡ ⁡ 關於此一指數，《經濟學人》也早在 2003 年便表示，大麥克漢堡價格易受各國稅負、關稅、不同的利潤率，以及租金等非貿易投入財的成本影響。⁡ ⁡ 因此，此一指數不可作為匯價走勢的精確預測，僅為使匯率理論更易理解的工具而已。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 結語⁡ ⁡ 大家可能會想說，既然這麼理論的東西而且與實際情況有所偏差，為什麼還需要去了解它呢？⁡ ⁡ 但也因為有這個理論，他提供給了大家一個關於匯率評價的中心骨幹，讓我們可以根據核心理念去往外拓展延伸，算是一個很好理解的思考起點！⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #麥當勞 #大麥克 #匯率 #貨幣 #台幣 #美元

#年度回顧 〔#8張圖超渡2020？#2020ciao 〕  政經八百跟大家一起走完了2020，我們選出了8個主軸，看完就一起超渡這一年吧....  ❶ How to zoom? 2020的勝利組  爛到有剩的一年，還是有一票人生勝利組 — 遠程辦公軟體、半導體、資訊科技、海運...  疫情加速電子化的趨勢，科技業因而受惠，標普500中，IT產業以超過40%的成長推高指數。  企業客戶增加，Zoom第一季使用量暴增20倍，第三季營收也比去年同期成長近四倍，下半年則可以看到微軟的Teams成長幅度趕上腳步。線下產業則被迫趕上潮流，公部門、傳統媒體、零售業都得找到網路發展的策略，造福系統承包商～  台灣最有感的莫過於半導體業盈收成長，雲端、數據處理等都依賴晶片發展，除了促成臺灣GDP成長，想必工程師朋友們分紅也多一袋？今年半導體業更貢獻了三樁大型收購案，是本世紀最佳成績！  ❷ 脫歐協議出爐：金融城換人做？  花了四年，英國和歐盟終於在聖誕前夕達成史上最大的自由貿易協議。雙方貿易可以減少繁雜的程序、商品幾乎都能免於關稅與配額。爭議不斷的漁產與水域上，兩邊折衷同意了五年的過渡期與配額縮減。  然而倫敦金融城的前景不明朗！早在疫情開始前，倫敦的大型投行就計畫大規模減少辦公室租賃面積。如巴克萊銀行考慮退出金融區的大樓，減少脫歐、景氣波動的風險。  歐盟執委會有權利隨時取消非會員國的「金融市場准入」，讓在英國的銀行不能繼續在歐洲提供服務，導致許多銀行漸漸把各部門人頭移到巴黎、法蘭克福與阿姆斯特丹了:c  ❸ 台幣連破防線：該換了嗎？  新台幣兌美元進逼28元的關卡，這波升值已經持續十個月了，但好像還沒到盡頭？  升值不利外銷，大立光、晶圓廠、外銷傳產等的毛利率都得承受匯率損失。台積電更改以美元出財測來避免失真。  隨之而來，台灣被美國列入《匯率操縱國觀察名單》。然而，因為疫情影響，美國短期內會持續寬鬆的財政與貨幣政策，美元供給過剩必然會繼續弱化、壓迫台幣升值。接下來央行會如何執行貨幣政策避免被列入操縱國呢？  ❹ 大到不能倒？反壟斷當道  2021年對幾家公司可能不好過：谷歌、臉書、蘋果、亞馬遜、阿里巴巴。  美國國會歷時一年多進行四大科技巨頭的反壟斷調查，7月眾議院更召開了聽證會。公佈了超厚的調查報告後，各州與政府部會首先對谷歌與臉書提告，討論反壟斷法是否需要與時俱進。  四大巨頭與微軟過去都依靠收併購與研發資本擴大存在感，自疫情爆發，線上產業大搶市佔率，電子廣告、通訊、電商等都讓它們市值水漲船高，蘋果與亞馬遜市值將近翻倍，利潤也有所成長。  中國監管單位不知道是否被美國啟發到？在聖誕節前夕以「二選一」為題對阿里巴巴立案反壟斷調查，加上螞蟻集團上市被喊卡的風波，讓人摸不清中國最大公司的未來如何。   ❺ 美中拉鋸？大選完的觀望  這一年來美中關係持續惡化，川普讓挺台法案通過、官員訪台就已經捅中國好幾刀。雙向投資額繼續減緩，如果沒有騰訊對環球音樂的投資，中國在美直接投資將會創向十年來新低。  不能不提的還有華為與TikTok的波折。商務部今年大力封鎖華為，不讓華為拿到晶片，造成麒麟晶片停產。原本可能被迫出售的TikTok官司告捷，商務部目前暫停制裁。共患難的還有中芯等數十家中國企業都在年底被納入實體清單。  另外第一階段美中貿易協議今年2月生效，不過截至11月採購目標達成率只有大概六成。  ❻ 致我們：疫情下的市井小民  上半年疫情爆發讓各地失業率一度飆上歷史新高，然而拆解來看，還有社會與勞動市場結構造成的問題。  在美國每四位20-24歲的人就有一位因疫情失業，這也是因為基層員工、自由業與餐飲零售業首當其衝。要如何讓失業人口能進入後疫情職場成為一大難題～  另外，高教育背景的人口中，更多人能以遠程辦公應對疫情，相對於此許多服務業職缺可能就此消失。另一方面，新加坡的案例更是高度集中在衛生環境比較差的移工宿舍，裡外如同兩個世界。  ❼ 美股最震盪的一年：熔斷與新高  「還沒到底啦！」  玩股票的壯士還在等到底嗎？都說2008後的美股熱度是量化寬鬆（QE）的成果，一路漲到今年疫情大恐慌，兩週內四次觸發熔斷。  然而，當時我們肯定沒想到市場這麼樂觀。在美國財政政策、大選明朗、以及大型科技股的支持下，V字型回升，道瓊更站上三萬點。科技股其實只佔美國 GDP 8%，市值卻佔超過35%，美股持續邁向新高～  ❽ 繼續過日子：後疫情生活  有些工作成為舊時代的回憶，新的可能浮現，2021年我們得投身於變化。  疫情除了加速零售業電子化、辦公模式改變，還重塑了財金行業的樣貌。電子支付的發展趨勢本來就很清晰，而這場疫情更讓金融科技以倍速成長～  在美國，4月的網銀新用戶就成長了200%。年初以來，傳統銀行的市場佔額減少了近10%，防疫更大力帶動非接觸式支付系統的應用，金融界市值成長最多的Visa、Mastercard、PayPal等全是支付科技大戶。  回到台灣，法規要如何因應全球趨勢？今年我們看到樂天拿下第一張純網銀牌照，傳統銀行得積極發展網銀服務應戰，競爭激烈令人期待。  小結：2020快走開～

#時事星期五資訊不落伍  #政時事  〔11/28-12/4一周大事〕  ❶ 政經不離！ 歐亞夥伴由國貿論國安  本週二（1 日），歐盟與東協舉行外長級會議，同意將關係升級為「戰略合作夥伴」。  歐盟自 1977 年與東協簽訂合作協議以來，締結了超過 40 年的合作關係，如今，歐盟與東盟的商品貿易額幾乎佔世界商品貿易總額的一半。  「戰略合作夥伴」不只聽來隆重，實際意義上也是歐盟外交的一樁大事。  學者表示，既然是「戰略夥伴」關係，那就不只是利益交換，也包括歐盟必須保護受中共霸凌的東盟國家，尤其是在南海問題上，歐盟的主要國家都不會袖手旁觀。  歐盟理事會主席 Charles Michel 上個月代表歐盟出席「2020年東協商務與投資高峰會」時便強調，歐盟對於多邊主義的重視，促進貿易和強化雙方安全等問題上相互需要。  他說道：「我們的經濟和社會相互關聯，亞洲安全就是歐洲安全。」並稱：「希望進一步提升我們（歐盟與東協）的夥伴關係，使之成為真正的戰略夥伴。」  ❷ 621反送中包圍警總判決出爐 黃之鋒再次入獄  2019 年反送中運動爆發， 6 月 21 日民眾包圍香港警察總部，雖然整個示威行動沒有爆發嚴重警民衝突，但一直到凌晨3點，群眾才逐漸散去。  而在香港學生運動成名的「學民三子」：24 歲的黃之鋒、23 歲的周庭、26 歲的林朗彥因此次事件遭香港律政司指控犯下「煽惑他人參與未經批准的集結」、「組織未經批准的集會」與「明知而參與未經批准的集會」等罪名。  12月 3 日法院判決出爐，周庭被判處入獄 10 個月，林朗彥入獄 7 個月，而黃之鋒則被判處入獄13個月，這是他繼 2018 年因雨傘運動後第二次入獄。  除此之外，黃之鋒還有另外兩項罪名將在明天 12 月 5 日及 2021 年 2 月再審。  ❸拜登閣員陸續宣布 女性政治人物嶄露頭角  美國總統當選人拜登近日陸續宣布新政府的團隊，有別以往，女性閣員的比例大幅提高。  繼先前提名佛洛諾伊、海恩斯與葉倫出任美國首位女性國防部長、情報首長與財政部長後，拜登在新公布的經濟團隊中，也提名了三位資深政治經濟專長的女性，屆時將和葉倫一同合作讓疫情過後的美國經濟得以復甦。  不僅如此，白宮的新公關團隊以及副總統當選人賀錦麗的幕僚團隊也將全由女性所組成。  拜登政府的組閣強調多元，他曾表示希望內閣裡有多元性別、性向以及族裔，藉此帶來不同的角度和觀點。因此其競選時便提出希望一半的內閣成員都要是女性的目標。  過往歐巴馬和柯林頓政府的女性閣員比例約莫是三成五到四成，而共和黨的川普和布希政府則僅約兩成五。  #經時事  ❶ 熱錢湧入！新台幣盤中匯價創新23年新高  熱錢持續湧入，今日（4日）新台幣兌美元匯率開盤就衝破28.5元的「彭淮南防線」，盤中一度升至28.25元，創下23年以來的新高，而今日收盤匯價則來到28.521元。  央行總裁楊金龍於 2 日強調，若市場有失序的疑慮，央行就會進場調節匯率；若疑似外資炒匯，也會找外資至央行說明。  而央行為阻升新台幣而大量買進美元，於本日公布的11月外匯存底金額為5133.97億美元，再次創下歷史新高。  另外，台股今日收盤指數14132.44點，創下歷史新高，本周台股加權指數總計上漲265.35點。  ❷ ExxonMobil 200億資產減記！油氣業走下坡？  美國石油龍頭埃克森美孚（ExxonMobil）本週一（30日）宣布將減記天然氣資產達170至200億美元，是該公司史上最大的資產減值。  同時，在年度策略會議後，其也宣布下調資本支出、全面調整了至2025年的計畫。  在不久之前，埃克森美孚至2025年的策略還強調增加支出以提高油氣產量。  然而疫情嚴重衝擊石化燃料的需求，再加上能源市場丕變，埃克森美孚今年前三季已經虧損超過23億美元。  在今年6月，英國石油公司也表示將減記175億美元的資產，並加速轉向乾淨能源的腳步。  今年包括殼牌、Equinor等原油龍頭都在各方減少支出，埃克森美孚更裁員上千人。  這次將嘗試出售的非戰略性資產包括美洲各地的天然氣資源，明年資本開支將降至160至190億美元。在消息公布後，埃克森美孚股價即下跌5.13%。   ❸ 在家也能看首映！院線片將不再「院線」？  好萊塢電影巨頭華納兄弟（Warner Bros.）12 月 4 日宣布：2021 年旗下新電影上映時，將同步於影音串流平台 HBO 上線一個月，此方案僅適用於美國用戶。  美國院線市場至今仍壟罩在疫情的陰影之中。根據 Box Office Mojo 提供的數據，截至 12 月初，今年美國本土票房總額只有 20 多億美元，而前五年的平均票房超過 110 億美元。  這個重大決定一宣布，電影院（AMC、Cinemark）與電影院技術服務公司（IMAX）股價隨之暴跌。華納兄弟稱此舉只是短期策略，但值得思考的是，即使疫情結束後，這種變化是否會成為永久性的趨勢。  💫風傳媒ｘ華爾街日報訂閱連結在首頁網址 👉 @p.e.800