Joe：「我找了兩則關於Buffett看法的新聞，時間點我標示在S&P500紅色箭頭的位置，我在blog強調，經過FED的降息，美股在末升段變得更具備投資價值，如同歐債危機以來，每一年都有人在喊空頭可能要來臨了，但我還是要跟你說，事實是沒有，美國選前出現大空頭的機率也偏低，過去幾年，我也說過數次，不要把資本的效益耗費在股債組合上，花一點時間研究，提高你的資本效益，不要以為投資股債組合可以讓你有效避開投資風險，在市場出現爆發力成長的時候，你選擇相對保守，那是增加投資風險，如同近十年來，你選擇如果定存，你確實規避了股市波動的風險，但結果論來說，你覺得你賺到了還是虧了，要相信美債殖利率曲線透露的資訊，該保守的時候保守，該大膽的時候大膽，當然，你還是可以選擇股債組合，沒錯，那是你的選擇，你會獲得你值得的報酬。」

美國股市繼續在歷史高點附近徘徊，但美國投資大師Warren Buffett認為，美國的通膨壓力非常低，聯準會(Fed)不久前才將聯邦基金利率拉升至2%。由於資金幾乎零成本，你可以印製許多鈔票、讓全民充分就業，還完全沒通膨。不過，他不認為長期利息、利率及預算赤字能一直保持在當前這個水位，這些現象能同時存在，看來極不可能。一般來說，當他認定某種現象不可能發生，該現象就會在一段時間後出現變化。

倘若你相信美國30年期公債當前的3%殖利率是合理的，那麼股票其實「便宜到荒謬」(ridiculously cheap)。

Berkshire Hathaway公布的第一季(1-3月)財報顯示，截至Q1底為止，現金部位累積至1140億美元、高於2018年底的接近1120億美元，對於執行庫藏股計畫、Berkshire可能會增加一些自由度，Berkshire計畫在股價低於內在價值的保守估計時，買回自家股票，而尚未賣股的投資人，會比Berkshire執行庫藏股前更富有，Berkshire最多可能買回1千億美元的自家股票(該公司2018年的庫藏股規模為13億美元)。不過，若Berkshire股價合理，其他企業和股票看來也都很昂貴，將會是一場噩夢。

《日本經濟新聞》報導，Berkshire Hathaway最快將於九月首次發行以日圓計價的債券，以尋找美國以外的資金來源，此次發行額度超過1000億日圓（9.39億美元），且為五年期或以上的債券，至於其他細節尚未完成，Berkshire主要鎖定日本機構投資者，像是資產管理者和保險公司，但同時也會以全球債券的形式開放海外投資者，有鑑於日本持續的負利率，日本的投資者對任何收益都很渴望。新債券預期將帶來超低的票面利率。

這篇內容出自於2018年2月24號，2019年8月21號，S&P500股價大約比談話時高了10%

Warren Buffett向來認為「股優於債」，他在2018年2月24日股東的信上重申，投資人應繼續投資美國股市，別怕股價波動、別理資歷華而不實者的建議，也別把持不住投入債券，對退休基金、大學與校務基金，以及想要存錢的長期投資者而言，以投資組合的股債比例來衡量投資風險，是一項「嚴重錯誤」(terrible mistake)。

Buffett指出，就算是優質債券，也會因為固定收益被通膨吃掉，而增加投資組合的風險。舉例來說，他之前為了跟紐約避險基金業者Protégé Partners打賭，2007年購買了面額50萬美元的美國10年期零息公債，當時購買這些公債實際花費的金額是318250美元，等於打64折。也就是說，若持有至到期日，這些零息公債每年應有4.56%的報酬率。然而，到了2012年11月，這些還有5年才會到期的零息公債，價格卻已漲到面額的95.7%，若繼續持有至到期日，年殖利率只剩下可悲的0.88%，就算2012-2017年的通膨年率只有1%，握有這種所謂的「零風險」公債，購買力還是會下滑。

與此同時，S&P500每年的股東權益報酬率卻可超過10%，到了2012年11月，股利的現金報酬每年也有2.5%，大約是美國公債殖利率的三倍左右。這些配發的股利幾乎肯定會成長，不只如此，S&P500企業還保留了大量盈餘、以便擴張營運並執行庫藏股計畫，這兩者都可大幅拉高每股盈餘。

Buffett坦承，在接下來的一天、一週甚至一年，股市的風險的確遠高於短期美債，但若將投資期間拉長，只要在每股盈餘相對時下利率來到合理水位時買進股票，一個分散的美國股票投資組合，風險都會逐漸低於債券。不過，Buffett強調絕不要融資買股，因為股市短期內要跌得多深、根本無法可循，即使你只是小額融資、部位並未立即受到股市重挫的威脅，嚇人的新聞標題、連番轟炸的實況報導，依舊會加重你的心理負擔，而人在心態受到衝擊的狀況下，很難做出理想的決定。

Buffett並說，雖然市場一般都相當理性，偶爾卻有瘋狂之舉，投資人必須擁有不隨群眾集體恐慌或樂觀過頭起舞的素質，只把焦點放在幾個簡單的基本面——即使這讓他們看起來很愚蠢。他直指，在美國，股票投資人擁有獲致成功的絕佳環境。

https://ctee.com.tw/news/global/134588.html
https://blog.moneydj.com/…/%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%EF%…/