今天早上我一如過往帶本書前往常去的早餐店，剛坐下來點好餐就發現隔壁桌的年輕人正在用手機APP看股票，不久後又聽到另一邊的情侶也在聊股票。

對照台股新增開戶人數，2020年新開戶人數超過67萬人，相較於2019年的34萬人，呈現倍數成長，根據證交所最新統計，到3月底止，台股總開戶數衝上1145萬戶歷史新高，其中30歲以下投資人數也同樣寫下新高。

再看一下交易量，2007年台股上漲至9800點時，當時最高成交量不過才3千億元，上週四(4/22)加權指數盤中來到17428點再度寫下新高後，隨即出現賣壓，終場下跌105點，收在17096點，並爆出6523億新天量(上市櫃合計成交量衝至7675億元)，這是過去無法想像的數字。

在資金前仆後繼不斷湧入下，從指數、開戶數、成交量及市場熱度來看，無庸置疑這一波台股是有史以來最狂熱的多頭行情。

此時此刻身為投資人的我們，面對台股及成交量都來到歷史高點、市場氣氛如此沸騰的當下，應該要用什麼態度解讀市場、採取何種投資策略因應目前盤勢？我個人提供幾點看法與大家分享。

因新冠疫情衍生後續的貨幣寬鬆政策，造成史上罕見的極端投資環境，全球股市皆呈現大漲噴出，台股的表現更是其中的佼佼者。台灣因為防疫有成，是去年少數GDP正成長的國家，加上疫情擴大科技產業的需求及應用面、而電子產業市值佔比超過六成的台股，無疑是最大的受惠者，加上美中貿易戰加速資金回流，都是股市能夠不斷創高的主要原因，只要趨勢沒有改變，指數仍有向上空間。

過去有一些觀察指數是否反轉的指標，這一次似乎都有一點失效，像是日成交量逼近五千億元、外資持續大幅賣超、外資台指期淨空單來到28000口、景氣對策燈號2月轉為過熱的紅燈、融資餘額不斷攀升從去年低點增加超過1600億元…等，都無法改變台股不斷創高的格局。因為最關鍵的因素－利率，仍趨近於零，只要沒有改變，目前看起來，股市大幅崩盤的機率相對不高，

但因為股市波段已累積極大的漲幅，因此指數隨時都有回檔修正的可能性，投資人務必預先要做好心理準備，現階段我的投資策略是，如果漲多的個股，我會選擇調節，但若有發現被低估的標的，我仍會毫不遲疑進場買進。

此外，我會降低科技股的比重，逐步提高波動相對較低的績優傳產股(非景氣循環股)的持股比重，然後在預期風險逐漸上升之際，選擇保留更多現金並轉進防禦型的避險標的！

🚩延伸閱讀《瘋狂、恐慌與崩盤：一部投資人必讀的金融崩潰史》

傳產生根台灣，明天會更好！

台股出現豬羊變色景象，過去一直是交易重心的電子股，成交比重一度跌破五成，而傳統產業從紡織、塑化、水泥、玻璃陶瓷到鋼鐵股都出現強勁的大漲走勢，市場顯得不知所措，投資人也很不習慣，其實這是傳統產業蟄伏了卅年的反撲。
最近經濟學者最喜歡說台灣罹患了荷蘭病，所謂的荷蘭病，指的是台灣電子業獨強，傳統產業一蹶不振。過去卅年，很多傳統產業把生產基地搬到中國，享受中國大陸廉價勞動力，卻沒有升級轉型，等到中國大陸的產業追上來，台灣的傳統產業逐漸邊緣化，業績愈來愈慘烈，最具代表性的是玻璃及陶瓷產業。
不久之前，冠軍磁磚的林榮德來看我，我建議他結束中國大陸的生產基地，把資源移轉回來台灣，努力升級轉型。我告訴他，台灣的房地產建案，衞浴設備都是進口的歐美日名牌，冠軍必須從傳統殺價的紅海市場掙脫出來。去年下半年，冠軍把中國市場交給海鷗衛浴，冠軍的毛利率在去年第三季轉正，本業出現獲利，第四季毛利率拉升至43.62%，冠軍的中國投資收益到第四季也轉正。這個訊息意味了冠軍如果能深耕台灣，且加速轉型，有機會找回失落的卅年。
另一家是昔日的超級績優股台玻。這些年，中國大陸的玻璃廠實力都超過台玻，像曹德旺的福耀玻璃去年營收239億港元，淨利32.88億港元，市值超過1300億港元。福萊特、信義玻璃實力都超過台玻。福耀玻璃剛剛公佈季報，首季營收57.06億人民幣，稅後純益8.55億人民幣，比去年同期成長85.9%。經過大殺戮，玻璃產業景氣翻轉，台玻去年下半年轉虧為盈，下半年本業獲利32.29億元，毛利率從去年首季5.66%上升至第四季24.72%，台玻的中國收益也從負轉正。如果台玻能深耕台灣，且加速升級轉型，台玻根底深，要找回昔日榮耀不難。
這次傳產股股價上漲，要從卅年長月缐來看，才能看到績優傳產股的底藴！

謝金河：「這次傳產股股價上漲，要從卅年長月缐來看，才能看到績優傳產股的底藴！」

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