昨天美國券商Firstrade的網頁上出現推出700支免費交易ETF的消息。

本文先就投資朋友最關注的Vanguard ETF進行分析。

Firstrade這個計畫中，可以免費買賣的Vanguard ETF共52支，列表如下:

可惜的是，一支標的就可以投資美國整體股市的Vanguard Total Stock Market ETF(VTI)未被納入免費交易名單。

這有兩個處理方法。第一個是使用Vanguard Russell 3000 ETF(VTHR)。這支ETF持股2770支，可以覆蓋美國股市98%的總市值。(不過VTI持股更多，達3600支。VTI對小型股跟微型股有更好的滲透。)

另一個方法是同時買進Vanguard S&P 500 ETF(VOO)和Vanguard Extended Market ETF(VXF)。

Vanguard Extended Market ETF雖然在分類上屬中型股ETF，但實際上它同時包括中型與小型股，持股數高達3100支股票。這個標的的用途，就是專門用來跟標普500ETF搭配，兩者合併就會形成全市場投資。

美國債券市場方面，Firstrade提供很完整的選擇，專門投資美國公債、美國投資級公司債、以及同時投資公債與公司債的標的全部都有。而且是短、中、長期都有囊括。連Vanguard發行的美國抗通膨公債ETF，Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ET (VTIP)，都有納入。

美國以外的國際股市，有三個大範圍標的，分別是Vanguard Total International Stock ETF (VXUS)、Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU)、Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA)。(這些標的的細節差異，還請見連結中各標的描述，在此就不再覆述)

一個特定區塊標的，那就是專門投資全球新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)

所以利用這些免費交易的Vanguard ETF有幾種組成全球股市投資組合的模式。

VOO+VXF+VXUS

VOO+VXF+VEU

VOO+VXF+VEA+VWO

(VOO+VXF改用VTHR也可行)

國際債市方面，則有投資投資級政府債與公司債的Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)，還有一支較高風險的新興市場政府債標的，Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB)。

所以在全球債市投資方面，可以有幾種搭配方式:

VGIT+BNDX

BIV+BNDX

都是可行的方法。

整體來說，Firstrade推出的這些免費交易Vanguard ETF，已經可以完全取代之前的TD免費交易ETF優惠。

投資朋友已經可以利用這些標的，免手續費組成全球股債搭配的高品質低內扣費用投資組合。

證券交易所新聞稿

現行證交法已有明訂外國公司（也稱第一上市公司或KY公司)比照本國上市公司適用第25條規定（第165條之1），其董監事、大股東等內部人應於每月5日前，將持股數（包括其配偶、未成年子女或以其他名義持股之全部股份）向公司申報，公司應於每月15日前彙總向主管機關輸入申報，並公告揭露於公開資訊觀測站，以便利投資大眾查詢。
由於KY公司於掛牌上市之前，有些個別公司基於海外註冊地法令或稅賦等因素的考量，會以董事、大股東等內部人全資或家族共同設立登記之海外註冊投資公司名義持有KY公司的股份。但是監理實務上，不論該名自然人董事是以投資公司名義持有之股數，或是其配偶、未成年子女之全部持股，均應依證券交易法規定一併納入申報公告範疇。如該董事選任是以自然人身分當選者，此際該董事之持股數，即可能登記為零持股。至於董事持股掛零的適法性問題，依我國現行公司法第192條第1項規定「公司董事會，設置董事不得少於三人，由股東會就有行為能力之人選任之。」故原則上股份有限公司董事並不須持有股份，所以我國現行公司法是允許不具股東身分的董事，適法性尚無疑慮。
目前已上市KY公司計有64家，其上市掛牌時董事、大股東依規定強制集保股數占其發行總股數之比例平均達到六成以上，強制集保之持股比例頗高。另從整體市場觀察，不論國內外上市公司於強制集保閉鎖期間屆滿以後，董事大股東等內部人因公開市場流通而持股增減變動，可說是普遍的現象。此外，證交所經瞭解目前董事持股比例較低之KY公司，多於上市前即透過投資公司持股方式持有公司股票，另以自然人名義擔任公司董事，故董事雖無直接持有公司股票，惟加計其可控制投資公司持有股數後，總持股比率仍在三成以上。例如綠悅、淘帝、勝悅等KY公司，截至106年6月底，申報董事及可控制投資公司持股比率分別為35.73%、36.67%、33.94%，其持股雖有變化，惟公司經營權尚稱穩定。
證交所對KY公司之資訊揭露規範及監理要求，向來與本國企業採取相同的規格，包含上市公司每月份定期公告「董監事持股餘額明細」，及不定期公告申報「內部人持股異動」及「內部人設質解質公告」等，前揭申報內容均須於「公開資訊觀測站」公告揭露。另外，KY公司董事及大股東等股權異動情形亦應依規按月向本公司申報，並即時就特殊事件進行例外管理。上述監理實務上，證交所對KY公司董事持股變動，均一併納入各項監理措施之適用，且不論以何種身分當選董事，監理上都會予以納入。