看完讀劇演出後的那股悸動
純粹而直接的感受
是否還在你心中存留？😇😇
　　　　　　
►►► 觀察人｜陳太陽這樣說 ◄◄◄
　　　　　　
走進劇場，彷彿讓雨漸緩眼見藍天　陳太陽
　　　　　
「我彷似跟你熱戀過，和你未似現在這樣近，思想開始過份，為何突然襲擊我，來進入我悶透夢窩，激起一股震撼」--- 王菲〈夢中人〉
　　　　　
這是本次2020嘉義小劇場戲劇節《異種注目》其中草草 青少年劇場《天空》進場與散場時所播放的音樂，這恰如其分地像是表達本次受邀成為戲劇節觀察人的心情寫照，每一場劇都像是未知的突襲，而後激起一股震撼，步出劇場空間時，有時陷入深思，有時則是淚流滿面。由於疫情的緣故，所有人都必須戴著口罩進入劇場，因此散場時的淚，讓口罩近似透明。
　　　　　
去戲劇節以前，下意識地選擇了三齣劇，分別是李屏瑤《可寵》、別役實《沙拉殺人事件》、吳世爀《愛情化為粉末漂流》，先細讀了簡介，幻想這是一次為期兩天的療傷之旅，被城市傷透的人，在進劇場前其實並無過分期待，只求在那個空間裡，投入另一個角色，置換空間，轉換思想。而自認才疏學淺的我，在抵達嘉義以前先查了何謂「讀劇」，在分享本次看劇的心得前，且讓我分享與阮劇團團長汪兆謙兩人的對話，我問起他關於讀劇、關於戲劇節的籌辦，他說自己一直在想阮劇團能夠為嘉義帶來什麼具有「嘉義」色彩的地方特色張力，脫離一般人對於諸如台北此類的城市上演之劇有的印象，顛覆這些，又能為當地帶來什麼樣的生命力，而他也不諱言本次採用讀劇形式是為了「節省成本」，畢竟演員毋需背劇本，光是這件事就能節省許多，由於自身並非劇場圈內人，聽著這些卻覺得或許讀劇也是另一種體驗，畢竟現實雖為節省成本，但許多人對於「讀劇」並沒有刻板的想像，另一種角度，或許可以說這就是充滿想像的地方。
　　　　　
事實上，在第二天觀賞《愛情化為粉末漂流》後，現場有觀眾分享，他看了本次戲劇節多場讀劇，他認為讀劇就應該像《愛情化為粉末漂流》ㄧ樣，僅是幾個主要演員在台上坐在椅子上，讀出劇本，如此純粹，才充滿想像。而其他場，他則認為，有些接近非純粹的完整，因此缺乏了給喜歡單純讀劇形式的觀眾一些想像，那些想像多少還是被「演」了出來。
　　　　　　
然而，回到首日我觀賞的第一齣劇《可寵》，當時內心戰戰兢兢，深怕讀劇形式於我而言太過困難，雖然對於《可寵》的劇作者李屛瑤有一定的認識，因此，相信他寫出的劇本並不會過於難懂，甚至，這是基於一種根本上的信任所選的第一齣劇，如同聽音樂、看電影一般，為了不要讓自己因為看不懂而顯得有些太愚蠢，先選擇一個貌似「安全守備範圍」的劇也是應該的。但《可寵》的編排仍然讓我震撼，有著文學基底的劇本加上導演的編排，搭配本來就比較熟悉的音樂領域，甚至還一度想要在觀賞後自己建立《可寵》歌單，就讓黃小楨的〈大溪地〉跟著自己幾天，陷入那沈浸式的通心中，這樣自虐又自溺的現象，是我在觀賞以前未曾想過的，關於一對女同志分手搬家的故事，架構看似簡單，但那些日常對話的背後都有著其實一點也不幽微的針，像是緩慢地在他們交往的七年中，一針又一針地紮，紮久了會疼，會分開，但那站在一旁讓人起初誤以為是旁白的敘事者，卻也是關鍵的靈魂人物，他關注這兩人的愛情，從租屋至逝去，但其實逝去也並非真正的失去，而是換來一場最後的坦白。接著是〈寶貝〉、〈太聰明〉、〈大溪地〉輪番上陣衝擊視覺與聽覺，不知不覺，竟以淚流滿面，60 分鐘的讀劇，讓人看盡一場貼近真實到有些不忍直視的愛情樣貌，若《可寵》還有機會演出，我想所有在愛裡浮沈的人們，都會跟著一起受痛，跟著一起換氣，真心希望《可寵》能有更多在大眾前演出的機會，讓每一個人都可備受寵愛，透過一齣劇，喚回一些勇氣，這真的不是太過煽情的形容，那天步出劇場，許多人都是哭紅著臉，默默低著頭，像是每個人的人生裡終歸都有一場類似的心碎經歷，透過這場劇，找到了共鳴。
　　　　　　
因此，第一回的讀劇觀賞體驗，算是非常原本，也因此更加堅定地妄下定論：「劇場，是所有人都可以進入的」。特別值得一提的是，通常習慣用眼淚評價所有一切的我，感性凌駕於理性，不曾否認過這樣的自己。在觀賞完《可寵》以後，被用力推薦了隔日一早演出的青少年劇場《天空》，聽說第一秒就會落淚，但落淚的原因，每個人不同。而我確實，第一秒就落淚了，雖然〈夢中人〉依照我的理解應該不算正式劇本演出時的配樂，但一開始就讓人想起非常喜歡的電影《重慶森林》，我想，這或許就是劇場可與任何人的生命經驗結合的巧妙之處。
　　　　　　
問起阮劇團團長汪兆謙，究竟什麼人可以來擔任「觀察人」，他說，這次他什麼樣的人都邀請了，就是希望「劇場」能夠走出同溫層。像是平常喜歡音樂、電影、文學，抑或是平常根本不看劇的人們，都可以好好來觀賞幾齣劇，即便最後只有幾句話的心得就足矣。
　　　　　　
《天空》的現場佈置，在我眼裡，如同徐佳瑩〈懼高症〉的 MV，堆疊的箱子，上方還有一顆紅氣球，我想稱那顆氣球為夢想。青少年們的夢想，他們演出了家族的故事，這包含了自身的經驗，延伸而後集體創作發展成劇本，這齣劇是本次觀賞的所有劇裡頭最完整的演出了，畢竟聽他們所說，其實原本三月就該演出了，只因為該死的新冠肺炎，不過也因為這樣，恰巧讓我遇上了，也感謝自己在前一天被力推然後憑著一股勁就去了，果真不讓人失望。但特別想分享的是，或許這齣劇不會再演，然而，劇終以後的座談更是動人。台上演出劇的青少年分享自己的經驗，還說自己的奶奶從來沒有看過他演出，說著說著開始語帶哽咽，我認為這比所有的劇都更動人而真情，然後導演的分享也令人印象深刻，他說這些在台上的青少年們都為了《天空》這齣劇花費非常多的時間，而這些背後都有著家人、情人、朋友、同學們的支持，才讓他們能在這裡安心的排練、演出。一齣劇的背後，需要許多人的支持，才造就一個不分神的劇場人。
　　　　　　
《天空》最後的歌曲是伍佰所演唱的〈讓水倒流〉，打從觀劇結束後，就循環播放了好幾天，聽著它離開嘉義表演藝術中心，離開嘉義，看著高鐵窗外的風景倒退，而後回到城市中，重新像是窩藏自己在那裡所感受到的五官全開，五官脆弱而敏感，回到城市裡面就得閉鎖著，深怕一點心思被他人發覺。
　　　　　　
劇場，是那樣迷人，如果還有一次機會，走進劇場真的不是那麼難的。他和所有自己身處的一切都不太遙遠，這是本次擔任觀察人的總結心得。
　　　　　　
最後同樣用歌詞分享心情，走進劇場就像讓水倒流，原本下著雨的心情，都變成了白雲回到藍天。
　　　　　　
「就讓水倒流，讓小雨飄走，變成了白雲，回到藍天，讓枯葉紛飛，回到枝頭上，一片新的綠，朝露晨光，讓世間的緣，可以重修過，經過了這麼多，已了於胸，就讓水倒流」--- 伍佰〈讓水倒流〉
　　　　　　　　
📷 攝影｜《可寵》馬雨辰、《天空》黃煚哲
　　　　　
——
👁 2020 嘉義小劇場戲劇節〈異種注目〉👁
❚ 官網：https://cnwfest.ourtheatre.net/

🎊祝所有朋友2020新年快樂！想好新的一年要做什麼了嗎？
📑我特別準備這篇名言佳句集，希望助你在2020年一開始，就能擁有清晰的方向和紮實的心態，準備好迎接充滿挑戰和未知的新的一年！
🔗圖文好讀：https://readingoutpost.com/10-quote-for-2020/
【迎接新的一年，你準備好了嗎？】
2019年在工作之餘的時間，我養成了廣泛閱讀和寫作筆記的習慣，把自己讀過的好書，無論是句子或段落都記錄下來。然後，再回顧自身經驗與實踐，反覆爬梳、整理，寫成一篇篇的閱讀筆記。除此之外，我也很喜歡把書中的名言佳句，摘錄出來做成單框圖文在Instagram專頁和Facebook粉專上面分享。

我認為，讀完一本書之後，如果只能帶走一句話，並且應用在自己的生活之中，可謂物超所值了。更難得的是，如果把這句話烙印在腦中，對自己帶來深刻的且長遠的改變，那無形的價值更是難以估量。

從去年7月開始，我每週分享4則讓我印象深刻的名言佳句，至今分享已近百則。這篇文章，會從我2019年讀過的59本書中，淬鍊100則分享過的名言佳句，其中反應熱烈且我認為最值得帶走的10則，也附上推薦延伸閱讀的相關書籍。
-
1. 想獲得真正自由就必須高度自律。
-
這句話是我讀《如何閱讀一本書》的時候，從作者身上學到的關於生活的態度。首先，這本書談的是如何閱讀，若套用到維持規律的閱讀習慣，就有更大的可能讓你持續「接受新知」與「增進理解」，達到心靈跟思考上的自由。

其次，拓展到生活中的其他事情，也同樣適用。如果你不保持規律的運動，你很有可能失去健康的自由。如果你不規範自己接觸社群媒體的時間，你很有可能失去主導時間運用的自由。新的一年若沒辦法堅持自律的生活，自由反而會離你越來越遠。

最後，還能將這個概念延伸到團隊的帶領。經典領導管理書籍《主管這樣帶人就對了》同樣強調這句話，一個懂得自律的團隊，不會忽略程序或者便宜行事，平常看似墨守成規的自律態度，反而能避免日後災難性的悲劇，給予團隊領導人和成員，無論是身體與心靈上更多的自由。
-
2. 如果你不把自己推出舒適圈，你永遠都不會進步。
-
《刻意練習》的作者安德斯‧艾瑞克森被譽為「研究世界專家的世界專家」，根據他30年的研究發現，所有領域的「天才」發跡和成長過程，全都可以歸納成「刻意練習」的產物。⁠他說：「我從未見過有人不經長期密集練習就發展出超凡能力。」

這些所謂擁有天賦的佼佼者們，只是比其他人更善於改善大腦和身體的適應力，採用正確的方式學習跟訓練而已。⁠「把自己推出舒適圈」這句看似老生常談的話，背後其實是告訴我們，一個人能進步的幅度，絕大部分取決於投入的程度和方法。

進行刻意練習的目標，並不是幫助你發掘潛能，而是透過自己的努力打造潛能，「讓以前不可能的事情變得可能」。而這需要改變現況，也就是脫離舒適圈，並強迫自己的大腦和身體去適應新的行為和技能。
-
3. 學習不是挖掘某人潛力的方式，而是開發這種潛力的方式。
-
這句話是《刻意練習》中，作者對於天賦與潛力迷思的翻案。我很認同書中傳達的精神：「一旦假設某件事情是天生的，等於告訴自己對此束手無策。」如果我們承認天賦的重要性，就等於把一個「無形枷鎖」加諸身上，認為自己無論怎麼努力，都無法企及天賦的高度。⁠⁠

然而這本書用多年來的研究證據，打破傳統觀念對於天才的迷思，例如音樂神童莫札特、高爾夫球傳奇老虎伍茲、美國開國元勳富蘭克林…等等。這些研究的結論是：「只要培養得當，任何孩子都可能成為天才。⁠」

因此在新的一年，無論是對自己或者子女的期許，都應該抱著以「學習」的角度和心態出發，嘗試碰觸舒適圈以外的事情，藉由學習新技能去拓展能力的邊界。台上三分鐘，台下十年功，所有亮眼表現的背後，必定是刻苦耐勞與刻意練習所致。
-
4. 如果你不先站出來定義自己，很快地別人會用很不精確的定義為你代勞。
-
這是美國前總統夫人蜜雪兒·歐巴馬在《成為這樣的我》自傳中，說她時常在學校演講時送給學生的話。因為她的出身背景與膚色，總是承受令人難耐的眼光，她從高中以優異成績畢業時，在大學志願的討論中，升學輔導員用調侃的語氣對她說：「我想，妳不是塊普林斯頓的料。」⁠

⁠然而，她不屈就於這種刻板印象，反而拿出渾身解數，爭取到推薦信，以及交出一篇優秀的短論文，終於擠身名校如願以償。「她，定義了自己的優秀和韌性。」⁠在後續的職涯、白宮生活、投身公益等行動當中，她一次又一次地交出亮眼的表現，定義了自己的人生。

別人說你效率低？說你見識淺薄？說你僅止於此？不要用別人描述自己的話語，侷限了自己的可能性。從現在起掌握自己人生的話語權，如果要長成一顆枝茂葉盛的大樹，最好從現在就開始施予養分，「種一棵樹最好的時間是十年前，第二好的時間是現在。」
-
5. 為了獲得對方的信任，談判者必須是個主動的傾聽者。
-
我從《FBI談判協商術》學到最重要的談判協商觀念就是，人類都是希望被接受與被瞭解的，只有感到「安全」與「一切在掌控中」的時候，情緒才能放鬆自在。⁠只有當你能夠幫對方建立這種感受，營造出彼此「信任」的氛圍，真正有意思的談判才正式開始。⁠

因此，你必須成為一個主動的傾聽者，展現充分的「同理心」，表達渴望「瞭解對方」的態度，透過傾聽去理解對方的需求。「談判不是一場戰爭，而是一個探索的過程。目標是盡可能發掘更多的訊息。」許多人不知道的是，善於傾聽的人往往才是真正控制局面的人。⁠

同樣的心法也可以用於團隊領導。例如，許多的管理課程都不斷強調「傾聽」的重要性，聽出下屬真正的擔憂，聽出缺乏動機的原因，肯定並感同身受對方的感覺。藉由傾聽讓對方打開心防，將各種條件跟問題攤開來說，不同排列組合的解決方案就會自然浮現。
-
6. 當你開始踏上路途，路就會自己展現。
-
在《一人公司》這本書裡有個觀念，可以給正在尋尋覓覓自己熱情的人參考：「你不必浪費時間去找出你對什麼事充滿熱情，也不必期望哪一天突然找到內心的勇氣，只管全心投入你想做、正在做的事情。」只要求專注投入是因為：「熱情與勇氣幾乎無法控制，它們也可能很容易讓你覺得自己很糟。」

⁠尤其是新的一年，熱血的目標總是來來去去，想想自己曾經定過多少個失敗下場的目標？只有當你專心在「解決問題」或者「做出改變」時，熱情才可能會隨之而來。尤其是確實「投入」在你正在做的事情當中，而不是「想像」著你可能對某件事充滿熱情。

要朝向目標穩定前進，最好的方式莫過於，專注於你能為世界提供什麼，而不是世界能給你什麼，⁠熱情與勇氣通常是行動之後的產物。只要你自己清楚能貢獻的能力是什麼，接下來就像這句波斯詩人魯米所說的名言一樣，開始「做就對了」。
-
7. 閱讀激發思考，寫作捕捉思路。
-
這句話是讀完《自由書寫術》並且實踐書中方法後，我得到最大的收穫。以往我認為人的思緒是抽象的，難以捉摸而且難以言喻。直到逐漸掌握寫作的技法後，才開始改觀。唯有當我把自己所想的事情，一字一句寫出來後，才明白自己對某些事物的無知和淺薄，也知道自己應該在那些事上著墨更多。

我很喜歡一位知名設計家說過的話：「整理資料會帶來精闢見解。」我想附和的是，整理自己的思緒，也可能帶來精闢見解。正是因為自己透過寫作，體現了三個具體的好處。第一，釐清以往似懂非懂的概念。第二，強化以前就懂的見解。第三，改變自己過去錯誤的觀念。

三者相比起來，我認為最後一個最重要、也最難尋。《窮查理的普通常識》作者查理·蒙格曾說過，我每一年都期待學到一些新的東西，改變我過去錯誤的觀念，只要一年能改變至少一個，就非常足矣。因此，透過寫作捕捉思路，釐清思緒後催生行動，透過行動造成真正的改變，迎來自我的成長與突破。
-
8. 改變是緩慢且困難的。但隨著時間和努力，幾乎任何習慣都可以被重塑。
-
習慣這檔事最困難的地方在於，大部分人都會遇到「虎頭蛇尾」的挫折感，剛開始熱切地改變習慣，但過了一兩週就打回原形。然後我們再來怪罪自己缺乏恆心和意志力，沒能好好地維持。到底為什麼改變習慣這麼難？⁠

這句話是《為什麼我們這樣生活，那樣工作？》書中，作者引用許多文獻和案例，來佐證他對於「習慣迴路」和「改變習慣」的觀點。⁠要改變一個人的習慣的確不容易，但是透過書中的步驟，幾乎人人都能改變，關鍵就是掌握這個習慣迴路：「提示、慣性行為、獎酬」。

⁠如果你想許下新年新希望，特別是改造自己的某項習慣，我推薦同時讀完《為什麼我們這樣生活，那樣工作？》和《原子習慣》兩本書，擬定步驟然後實際去練習。2019年我最大的收穫是成功戒掉社群網站成癮以及養成規律的晨間習慣，這兩本書是最大的功臣。
-
9. 改變一切的不是重大行動，而是你每天生活中做的、最微小的事情。
-
這句話我最早是在《原子習慣》讀到，後來在《五秒法則》與《恆毅力》書中也重複出現。⁠我們常常認為設定遠大的目標、做出偉大的行動才能有所改變。但事實上，魔鬼藏在細節裡，真正能改變自己人生的，到頭來是每天積沙成塔的「習慣」。⁠

⁠一般而言，找一個「運動」的目標來實現，最容易切身體驗這句話的涵義。舉長跑為例，不會因為你定下「2小時內跑完21公里」的重大目標，你就真的能完成它。真正讓你離這個目標更近的，是你日復一日的鍛鍊習慣，確實強化體能和心態的程度。目標會騙人，習慣則不會。⁠⁠

就像《原子習慣》另一句我很喜歡的話：「你不會成為你設定的目標，而是回歸到你遵循的系統。」⁠所謂的系統，指的就是一個人每天遵循的習慣。尤其，在步調和節奏越來愈快的世界，目標何其多樣，願意堅持習慣下苦功的卻越來越少。
-
10. 別跟別人訴說你的夢想是什麼，做給他們看。
-
讀完《五秒法則》之後，讓我印象最深刻的，莫過於作者不斷強調實踐、執行精神的重要。「別跟別人訴說你的夢想是什麼，做給他們看」，我們要避免「光說不練」的許願態度，認知到唯有透過務實的行動，才能達成自己設定的理想目標。⁠

回想當初，在網路上讀到某一句話的時候，恨不得找個地洞鑽進去：「我們太害怕去承諾、不曾花時間去定義自己真正想要的。我們拖延了自己的夢想。⁠」阻礙我們與夢想之間的最大障礙，往往就是自己的猶豫不決和缺乏勇氣。

每年1月的定番「新年新希望」已經到來，⁠與其不切實際的做白日夢，倒不如採取行動去執行和實踐。面對夢想的挑戰固然有失敗的風險，但至少從「失敗的嘈雜」中學到了寶貴經驗。躊躇不前固然很安穩寧靜，但你聽到了嗎？對，什麼聲音也沒有，這就是「安於現況」的聲音。

譚新強：負利率風潮或將席捲全球

祝各位讀者中秋節快樂！

過去兩個月都在香港，部分原因是需要確保家人和公司安全，部分是故意留港消費。近日大多數香港人都減少了上街消費，但我就反而多了，經常約朋友食飯，午餐、晚餐，甚至宵夜。最近K11 Musea開幕，獲邀請去參觀，的確世界級漂亮，恭喜Adrian！本來近年已沒有什麼購物欲（我也變成後物質主義者），但還是在周大福和其他商店消費了一點，順帶成為了黑卡會員，多謝好友E君介紹。

今周再出門公幹，心情有點忐忑。第一站上海，然後再去美加，包括去華盛頓參加季度閉門峰會。這次峰會非常合時，有多名重量級嘉賓，包括美國貿易專員Robert Lighthizer，希望能多了解最新的中美貿易談判進展，和跟香港現狀的關連。一般每次都只有我是來自中國，但今次我推薦了另一位來自香港的人士，觀點跟我未必一樣，但美國人應該更感興趣。

除中國問題，今次亦將討論Kashmir（克什米爾）問題，此峰會的另一常客是Ethan Allen家具公司老闆Farooq Kathwari，是位Kashmir獨立份子。Kashmir情况，有很多值得香港參考之處。印度總理Modi，正因特朗普總統企圖插手，而決定突然取消Kashmir 70年來的「一國兩制」（Article 370），且即時執行軍事戒嚴，連互聯網、電話甚至電視都一度切斷。

波音CEO Dennis Muilenburg亦將出席，希望了解修理737 Max問題的進展。從股價表現看來，應該距離再投入服務不遠矣（敢不敢坐是另一回事）。波音對中美貿易談判亦有一定影響，因為在過去談判，中方經常以多購飛機來安撫美國，總比購買無限量大豆有效。 但自從波音飛機出了安全性的問題，就不能用這一招。

近日跟特朗普割席的前鐵粉，前白宮傳訊主任Anthony Scaramucci亦將出席。從前他每次開會都高度讚揚特朗普，書都寫了本，但他現在不止不再支持特朗普連任，他甚至自掏腰包，發起了一個PAC（political action committee），鼓勵其他共和黨人挑戰特朗普提名。他甚至希望一班共和黨參議員，如在水門事件中，以某些黑材料為痛腳，或以精神狀况為由（Article 25），逼特朗普辭職。未必成功，但他代表共和黨內某方勢力。

對華貿易政策 沃倫比特朗普更苛刻

大家亦應留意班農的舉動，他暫時仍支持特朗普，但據班農說，他的「副手」Kyle Bass（做空港元的那一位），已表示支持沃倫（Elizabeth Warren）。一點都不覺得奇怪，我已指出過，班農非常尊重女性推動出來的一股Antipatriarchy（反父權）勢力，認為已超越民粹主義的力量。結果民主黨真的藉此重奪眾議院。班農確是個空想家，但亦是個聰明人，最懂掌握民情，必企圖站在勝利的一方。况且極左和極右，在很多政策理念上殊途同歸。譬如在對華貿易政策上，沃倫比特朗普更苛刻！

但特朗普在外交上，搖擺不定。剛炒掉鷹派國家安全顧問John Bolton（對華為是好消息）。特朗普太喜歡跟獨裁者打交道，且有種自以為是「救世主」的狂妄心態，所以對傳統敵人如朝鮮，比對盟友韓國更好！近日他更想跟伊朗總統見面，遭Bolton大力反對，是決裂的導火線。特朗普更本計劃在911紀念前一周，在大衛營跟Taliban開會，Bolton當然反對，最後因再有美軍被殺才取消會議。雖然他是校友，但今次未必來，但就有其他多位前國務卿出席，希望多了解混亂的美國外交政策。

在上海拜訪一些客戶，無可避免，討論到香港問題，即使用餐，都不禁聽到鄰桌在討論。 有關投資的討論較容易。即使香港亂到這樣子，被人形容為足以帶來全球金融風暴的「黑天鵝」，但其實今年投資並不困難，全球絕大部分股、債、貴金屬，甚至Bitcoin，都有升幅。

中美貿易戰不停升級，全球經濟也在放緩，全球央行馬上再次採取各種方法放水，有的減息（美國、澳洲、印度，ECB今周也將加入行列），有的降準（中國），有的甚至考慮重啟QE（ECB）。

早前Boris Johnson剛當上英國首相時，市場擔心No Deal Brexit，美匯指數DXY衝上99，美10年債息跌穿1.5厘，金價曾升至1560美元，全球股市調整。但國會頗成功阻擋No Deal Brexit的可能性，迅速通過逼使Johnson向EU再度申請延期脫歐的法案。

減息和QE等貨幣政策，有點像過期春藥，作用不長久，且明知有極不良副作用，但「情急」之下，不少人仍選擇服完再算。所有人似乎都患上失憶症，忘記了金融海嘯的慘痛教訓，以及QE的嚴重後遺症。QE買了10年時間，但沒有好好利用這時間來深度改革全球金融系統。當再碰上放緩，第一個反應又是減息和QE，這一關能過嗎？

最失望的是，經濟強如美國，在特朗普的不停轟炸下，聯儲局已失去獨立性，預期下周鮑威爾將繼續再減25點子。特朗普的最新呼籲是要求聯儲局減息至零或更低！

現在全球已有近17萬億美元的負利率債券，包括整條德國孶息曲線，由過夜息口，到30年債息都是，法國和日本，稍為好一點，「只約」八成潛水在負利率。更離譜的是除了國債外，連不少跨國企業債也是負利率，例子包括雀巢、西門子、Cargill、法興和摩根大通等。

美長債息偏低 實被歐日利率拉低

美國經濟已算最強，10年債息雖只約1.7厘，但對比其他發達國家，已極具吸引力，連希臘10年債息，亦只有0.8厘！所以雖然2年/10年債息曾數度呈現倒掛，本應是頗準確的美國經濟衰退領先指標，但不少人認為「this time is different」（投資者最怕聽到的一句話），整條曲線的水平比形狀更重要。美長債息偏低並非代表市場預期經濟衰退，是被更低的歐洲和日本利率拉低。

如果萬一特朗普真的成功迫聯儲局減息至零甚至負（大摩早預期明年底Fed Funds息口重回零），而代表全球Riskless Asset標準的美債，利率都被一齊拖低，全球負利率債券再增加20萬億美元，這將是個怎麼樣的世界？

負利率必將更嚴重扭曲資產價格

負利率必將更嚴重扭曲資產價格，以至個人、企業和國家的消費，儲蓄和投資決定。如果借貸的成本是負數，企業和國家都必大量借錢，提高槓桿，亦間接推高股價，那麼任何資產價格都可辯解。現在美利率只是低，仍未到負，已出現WeWork IPO，企圖索價470億美元的超誇張估值。但市場不接受，可能需要減價超過一半，甚或取消上市。我長期提醒大家要小心Softbank。

不少人已呼籲美國政府應趁利率超低時發100年國債，用來投資基建，亦可拉長借貸年期。這說法有道理，財政政策確比貨幣政策適合現况，但奈何美國的基建方案仍遙遙無期。即使簡單如Navarro呼籲國會通過已簽署的USMCA，都尚未成功。他說，如在年底前通過，加上減息，道指將衝上3萬點。白宮官員評論股市，絕非好事，但有一定短期影響力，值得留意。

除本土反應外，另一問題是中國和日本等國家，會否仍樂意以負利率來「資助」美國人的入不敷支消費習慣？你可能以為這是個充滿諷刺的「bad joke」，如中國以負利率借錢給處處留難自己的美國，說得好聽是以德報怨，不好聽就是貼錢買難受！中國已開始減少美元儲備，改購黃金，和分散到其他貨幣。如繼續減少對美國貿易順差，美債需求將更減少。

人幣應加速國際化 減倚賴美元

更好的辦法是停止貶值，加速人民幣國際化，經濟市場化，吸引資金流入，減少對美元的倚賴。發展內需才是硬道理。若以貶值來刺激出口，對經濟幫助有限，外貿兌GDP佔比仍在下降。小心貶值反將雙邊貿易戰，轉化為全球貨幣戰。

再重申一次，其實中國正面臨雙重陷阱，除中美鬥爭的修昔底德陷阱外，亦同時面對中等收入陷阱。如人民幣長期貶值，將不可能渡過中等收入陷阱，中國人的購買力和生活水平亦將無法再繼續上升。但從美國的角度來看，這是最佳結果。因為如中國不能渡過中等收入陷阱，就根本無資格跌進修昔底德陷阱！

美國在此時此刻，再度進入減息周期，對香港也有特別影響。在這役中，香港是個意識形態的戰場，並非如亞洲金融風暴中的金融戰場。在那一役中，較經典的新興市場襲擊，先成功偷襲泰國、印尼和韓國等較弱經濟，取得甜頭後，再攻擊港幣。但這只是虛招，志不在此，真正目的是推低恒指，和打擊實體經濟。結果非常成功，從1997至2003年，香港經歷近6年痛苦的通縮經驗，再加SARS，樓價何止腰斬，多少人破產甚至燒炭？

美倘減至負息 全球更多動亂

今次香港是中美意識形態的主戰場，某程度上，香港愈亂，對美國愈有利。如美國仍在加息，香港樓價因而有所調整，即使仍出現修例風波，相信示威規模未必這麼大。明白示威者的主要訴求是政治，但誰都不能否認過高樓價是一個非常重要的背景原因。

所以如美國減息多次，有意無意間，等如為香港局勢火上加油。試想，香港正經歷前所未見的動盪，應該問的不應是為何股樓跌了這麼多，更奇怪的是為何今年至今，股樓都仍有升幅？為何一區出現大型動亂，在另一區仍出現人龍排隊買樓？香港人是否患上了精神分裂症？如動亂稍為平靜下來，美國繼續減息，遲些中原指數再創新高都不為奇。

如真的出現美元負利率，大家認為示威者的怒火將增還是降？幾乎擔保，全世界不同地方，將出現更多類似動亂。

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]