常有投資朋友詢問，”資產配置戰略總覽”跟”ETF關鍵報告”
兩個課程有何差別，如何選擇

主要差別就在於，資產配置講的比較廣，ETF談的比較細
資產配置講的是資產配置原理，各資產類別特性，如何為特定目標設計投資組合，以及實際執行時的定期投資與再平衡

ETF關鍵報告課程則專門講ETF這個投資工具
從它的基本原理，折溢價、法人套利機制講起
再談如何用美國晨星查美國ETF相關資料(會解釋不少專有名詞)
還有下單買賣時要注意的買賣價差，時間點，折溢價等

雖說主題不同，但其實資產配置課程中講的投資工具範例，都是用ETF舉例
我在ETF課程中講的，也比較贊同使用大範圍，低成本，追蹤指標指數，適合用來長期持有，做資產配置的ETF

一般參加朋友的課後反應，是覺得資產配置課程比較輕鬆好懂
ETF課程裡面的技術性細節比較多

不過這兩個課程沒有參加的先後順序
有人是先參加ETF課程後，再參加資產配置
也有人是先參加資產配置課程，再參加ETF
都是可以的

目前綠角所有開課時程與報名狀況
可參考這篇文章: http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2012/02/greenhorns-investment-class.html

(感謝各位朋友支持。昨天公布的十一月台北課程，已經剩下不到一半名額了)

當然，想理解綠角的投資概念與做法
也可以閱讀綠角財經筆記的文章
目前累積共二千六百多篇文章
全部都可以免費點閱喔~

(不過綠角課程不是綠角文章的整理。課程中，會有課程專屬的內容與更有邏輯性的編排。)

2016年12月18日，中午，今年最後一次開課完成。

就在六年前，2010年12月18日，綠角課程第一次開課。當時開立的是美國券商課程。之後一一推出新的課程。

2011六月，”ETF關鍵報告”課程編製完成。
2012八月，”債券啟示錄”課程首次開課。
2013十一月，”資產配置戰略總覽”首發。
2014六月，推出”ETF先進概念”。

六年就這麼過了。

我很高興藉由這些課程認識了許多朋友。課程內容也真的讓參加的朋友覺得有所收獲。

投資開課是一灘渾水。這很敏感。因為裡面有個明顯的矛盾，那就是，假如你那麼會投資，何必教人。自己用投資賺就夠了。

但這個問題只限於，用”高報酬率”、”少有人會的秘笈法寶”為號召的投資課程。因為高報酬，所以何必授課賺錢。因為是秘笈，公開授課那就不再只有少數人懂了。

我相信，就像所有的專業知識，教彈琴、教做菜、教畫畫一樣，投資這件事是有些值得上課學習的地方。

所以在編製課程時，我最注重的是知識、觀念與經驗。希望參加過的朋友，可以因此多知道一些金融知識，有正確的觀念，而不是被自己的心理或太多似是而非的說法迷惑，並且可以利用前人的經驗，省下自己摸索的成本與時間。

這幾個課程，從來不以高報酬為號召。(事實上在資產配置課程中，還有一大盆冷水)。

而且這些課程主題，似乎在我之前台灣沒有人在講述。在我推出美國券商、ETF、債券與資產配置課程的當時，就我所知，台灣沒有人以此為投資課程主題。

很高興，這些主題相對生冷，沒有”高報酬”的熱情的課程，仍可以得到許多朋友的認同與支持。

日後，我仍將維持三頭併進:部落格文章、書籍與實體課程。不同的管道會接觸到不同的聽眾，希望能讓更多投資朋友知道低成本指數化投資與資產配置的好處。

今晚在回資產配置課後問卷時發現

高雄班來參加的醫師朋友
科別之廣，人數之多
已經是可以組成一家綜合醫院的人力

感謝南部醫療同仁對綠角課程的支持~~
也很謝謝各行各業支持的朋友

我住在台灣接近20年了，從來都沒有去過花蓮。很高興今天能夠跟你分享我們全家四月的時候（疫情以前）去太魯閣的旅遊。我們先從台東朋友家開往花蓮。隔一天早上就去太魯閣天祥附近的白楊步道。看到了雄偉的山脈、陡峭的懸崖、層疊的瀑布、碧綠的河流，和淘氣的猴子。國家公園區要休息時（傍晚）我們打算開車回家，我先停車在路旁邊（我在找我們下一次可以帶家人來散步的步道時），突然聽到像肚子在滾的聲音，其實是河對面的懸崖上面開始有落石）。因為我在網路上看太多天災的影片，我怕不久以後整座山要垮下來了。所以趕快跳上車了，把車子移到遠一點的地方，確定都安全之後，就決定該回家了。雖然沒有像巴士那麼大的石頭掉下來，但是，從那麼高的地方，任何一個石頭都會非常危險。在這麼漂亮的地方還是要注意安全。保持清醒。到了天祥上廁所時，就發現山區的猴子都出來了，要找食物，這個經驗也很精彩。讓六位公主很驚訝。

我們這次的旅遊很難忘。太魯閣真的是台灣美麗的的寶藏。好想再去一次看看別的步道。去過（或著住在）花蓮的朋友，你們最喜歡在花蓮的哪裡去玩和享受美麗的風景呢？請在下面分享。繼續打那美好的仗。Your Brother in the Journey~ Stephen 加油！

如果喜歡這個影片，請幫我分享一下。這個會幫助我的頻道很多。多謝！
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0:00 今天我們要來介紹如何用選擇權的價差策略
來達到長期穩定獲利的方法

1:28 為什麼要做價差
a.已知最大風險，不會因為黑天鵝而被抬出場
期貨有可能會因為跳空，而出現無法預期的虧損
甚至不用談到跳空，有的時候你可能只是去忙一下
回來一看卻發現，怎麼豬羊變色了

但是垂直價差策略在你一開始建立好的時候
就已經知道最大虧損最大獲利是多少
以及損益兩平點在什麼位置
你可以抱著價差安心上班，安心睡覺
但如果是做期貨，你可能就三不五時會想要打開來看現在指數在哪

b.比起期貨，選擇權價差更能增加你的勝率
撇開技術分析不談(因為要談的話其實對期貨對選擇權都是同樣的影響)
期貨在進場之後，上漲下跌機率其實就50%50%
但是價差可以透過履約價的調整，來增加你的勝率
舉例來說，指數17000
期貨多單進場之後，就是以此為分水嶺，上漲賺錢下跌賠錢
但選擇權價差可以選
例如我作16800-16900看多價差，我會有一百點空間
結算在16900之上我都是獲利的

也就是說即使指數是下跌，但我最後也是獲利的
當然這個不能下跌太多啦，下跌太多跌破我看多價差做的履約價的話也還是會受傷的

當然，有一好沒兩好
選擇權也不是萬能的
如果我們要選擇更高勝率的履約價，最大獲利就會降低
反之，如果我們想要最大獲利高一些，勝率也就會低一些
(例如現在指數在17000，我想做多，
選擇16900這個履約價去做看多價差，我會有比較好的獲利，但勝率低
選擇16800這個履約價去做看多價差，獲利會比較差，但勝率高)

不過我這邊想要跟大家分享一個觀念
你先求穩，再求多(先求有，再求好)
意思是如果你要做的話我會建議你先做勝率高的組合
雖然他最大獲利低，但你積少成多慢慢累積資金
後面慢慢增加你做的組數，整體獲利也會往上升

c.保證金比期貨低，可有效運用你的資金
小台的保證金要四萬多
但我們選擇權做價差，一組的保證金最低只要2500
因為他的保證金計算方式是用兩個不同的履約價之間的差去乘以50元
也就是說如果我今天做一組16850跟16900的價差
那我的保證金就要(16900-16850)*50=2500

不過通常我建議去做100點價差的組合，所以保證金要5000元
再高一點的150點價差或200點價差也可以，但相對來說保證金就會變貴
如果需要的保證金太高，小資族要去操作的話會比較難受一點
這樣對你後續部位的調整可能會比較沒有彈性空間

7:32 如何做價差
a.他其實就像是替賣方部位加一個保險
舉例來說，今天我認為指數不會跌破16900
那我就會在履約價16900的位置賣出賣權(不認為會下跌)
但畢竟沒有人能夠準確預測未來
如果接下來跌破16900，我會有很大的風險
所以我在16900之下的履約價加買一個賣權
例如我在16800這個履約價買進賣權
那麼當指數下跌的時候
這個16800買進賣權的部位會獲利，也就會幫我cover我原本的虧損
以上的舉例把它們組合起來，就會變成是一個看多價差

b.看多價差與看空價差的組法
那其實你要組看多價差或看空價差呀，用買權或賣權都是可行的
重點在於你做的履約價
今天如果你想做看多價差，只要你買低履約價賣高履約價
就會成為看多價差
反之，如果你買高履約價賣低履約價，就會變成看空價差

不過今天介紹的這套方法，你做價差的話
我會建議用賣權去組看多價差
用買權去組看空價差
原因是流動性的問題，我們要挑選成交量大的履約價去做
不然理論上買權還是賣權組其實是沒有差異
詳細的細節可以參考我之前寫的關於價差的文章或影片
在我的頻道裡面有一個關於選擇權策略，一系列的影片
其中有詳細介紹關於履約價對於價差策略流動性問題的部分
在這邊我們就不多贅述了

前面有提到，我會建議各位先求穩再求多
所以我會建議這種價差組合你要去做賺賠比低於1的
因為通常賺賠比低，也意味著他的勝率是比較高的
賺賠比就是最大獲利除以最大損失
通常我習慣做賺賠比0.1~0.3的組合
因為通常這樣的勝率其實蠻高的
而獲利嘛，雖然你可能會覺得一組5000元保證金只能賺幾百~一千多，感覺很少
但實際上我們把它換算成年報酬，你會發現這種東西的報酬率是高於其他投資工具的

c.要記得做複式單，或之後合併(保證金優化)
各位要記得，如果你要做這樣的策略
一開始要以複式單的形式進場

因為如果你是一個買方部位跟一個賣方部位分開下單的話
那個賣方部位會需要很多很多保證金
如果這樣的話就沒有我們一開始說的"有效運用你的資金"這個優勢

那如果你本來就是先做一口買方之後因情勢變化才多做一口賣方的話
我會建議你去把這兩口單合併成一組價差
保證金會從好幾萬變成只要幾千元，這樣能夠節省你的保證金

13:51 具體行動
以上大概介紹了一些你在做價差時需要注意的一些基本事項
那如果對於價差或者選擇權其他相關知識不瞭解的部分
可以參考我的YouTube頻道或者Blog文章
裡面有很多關於選擇權的知識補充

接下來要介紹的這個策略
是你大部分的情況下都可以使用的策略
而且做法並不難，你只需要懂均線，會看支撐壓力表
這樣其實就足夠了

指數走勢長期是多頭，在月選做看多價差
如果你要我去猜下一秒指數是漲是跌，我會跟你說我不知道
我猜中的機率大概跟丟硬幣差不多
可是如果時間拉長一點，我就可以提升我猜對的機率
為甚麼？因為股市有所謂的趨勢
當股市趨勢是處於多頭趨勢的時候，要我猜明天是漲還是跌，我會選擇猜漲
也許不是100%穩贏，但至少也是贏多輸少
反之，在空頭趨勢，要我去猜明天漲跌，那我會猜明天下跌
打開K線圖來看你就會發現，在多頭趨勢看到的是紅多綠少，對吧

因此，我們要跟著趨勢去做，因為這樣的話勝率是站在我們這邊的
除此之外，我們也可以發現股市的走勢長期來說是多頭趨勢
那我們的基本目標就出來了：
長期來看我們要做多頭價差
至於選擇權要做周選還是月選，我們要用月選來做多頭價差(周選存續時間太短)
利用均線作為基準，支撐壓力表作為輔助
所以打開K線圖，你會發現我們簡單用大家常看的5、10、20MA就能辨別趨勢
當現在是多頭排列時，股市為呈現多頭走勢
反之，變成空頭排列時，往往都是處於空頭走勢
所以我們在多頭走勢的情況之下
把我們多頭價差的履約價，建立在20MA的位置
也就完成了我們該做的事情

這邊可以看一下這三張圖
上面這張是多頭排列的樣子
下面這張是空頭排列的樣子
有的時候也有可能會出現糾結的狀況
像中間下面這張

但有時候也會遇到一個問題
就是指數可能離20MA太遠，這時候做的價差可能最大獲利太低
低到如果算上手續費跟稅，你可能還倒賠
那我們可以做一些修正
去看看當時的支撐壓力表的支撐在哪裡
並且以此作為基準去抓我們可以做的位置
下一張投影片我們來看一下支撐壓力表

支撐壓力表是一項很好用的工具，它可以幫助不會畫線抓支撐壓力的新手
找到現在市場上大家認定的支撐與壓力
解讀支撐壓力表，我們要站在賣方的角度去思考
因為賣方留倉會有壓力，但買方沒有
所以你看買權與賣權變化量最大的地方，搭配賣方角度思考
舉例來說
你看到買權是17650變化量最大，賣權17000變化量最大
搭配賣方角度思考
賣出買權在17650，表示市場上的大眾認為不會漲破17650
賣出賣權在17000，表示市場上的大眾認為不會跌破17000
那這樣我們的月選看多價差，就可以建立一個16900-17000的看多價差

這裡補充一下，雖然我們是去做月選看多價差
但支撐壓力表我們還是觀察該周的支撐壓力表，而不是該月的支撐壓力表
除非到第三個星期三

(當然，偶爾會有特別的例子，例如之前日誌影片中有提到
當兩大法人都在做買進賣權的時候，支撐壓力表的支撐其實就沒有支撐效果了https://www.youtube.com/watch?v=R2bwQXrZOPI)

偶爾會有回檔，在周選做看空價差
但股市也是有時晴有時雨
總是會有回檔下跌的時候
這時我們可以利用短均線5MA來作為判斷基準
如果指數跌破五日均線
那我們就可以在這個時候做空頭價差
履約價可以抓前面的高點作為參考基準
另外，由於我們是判斷回檔
所以不需要把這個空頭價差做在比較長期的月選
而是做在比較短期的周選
如此一來這個空頭價差就能替我們月選多頭價差沖銷方向上的風險

其實如果你對選擇權已經有接觸過的話
你應該會發現，這其實是一個變形的兀鷹
只是兀鷹策略會做在同個時間的契約裡面
又或者你也可以把它當作是時間價差或者對角價差
但上述兩者會有裸賣部位
但我們這個策略在周選與月選都是價差，風險是有保障的

26:02 總結
這裡我們就給明確定義

a.在均線多頭排列時，做這樣的策略
每個禮拜固定做一組看多價差，我推薦星期五做
而在做這樣策略期間，如果遇到空頭排列，看多價差要停損出場
(空頭排列:5MA,10MA,20MA)
如果均線糾結在一起，則暫停動作(10MA,5MA,20MA，or 20MA,5MA,10MA)

b.做月選多頭價差，位置做20MA
若獲利空間不大(指數位置離20MA太遠)，參考支撐壓力表的支撐
(to新手:如果要談技術分析的話，支撐通常會是前面的低點)

c.跌破5MA，在周選做看空價差，位置選在跌破五日均線前的高點
(這裡注意，不是做在5MA喔!是做在前面的高點)

補充:
a.新手的話我建議本金5萬來做這樣的策略
雖然說你其實不需要這麼多資金，但至少你一開始輸的話
比較不會有壓力

b.逆向的月選看空價差，周選看多價差這種做法並不建議
因為空頭走勢又急又兇
這樣做可能討不到甜頭，倒不如直接做買進賣權

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