NUM-1Y7M2D
投機者 - 三大法人買賣超
　　
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證券市場常常再看交易量
一堆的數字，牽動著股價與加權指數
不過這些數字又代表什麼呢？
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大家應該有「自然人」、「法人」的概念
一般大眾是自然人，法律規範團體是法人
常常會聽到三大法人
指的就是「外資」、「投信」、「自營商」
小編常遇到把「基金」和「股票」搞混的人
股票買賣是找證券商，基金買賣是找投信
很怕遇到有人說，「基金買賣找銀行阿！」
還寧願聽到「基金買賣找基富通呢！」
　　
既然外資和投信，大家都認識
那就講講自營商吧～如果有去證券考試
一定背過「承自經４４２４１５」
不過這三個類別的差別呢？
承銷商：幫公司銷售股票的券商
經紀商：幫投資大眾買賣股票的券商
自營商：用券商資金買賣股票，賺取投資收益
大部分的證券商都是綜合券商，三項業務都有
而自營商就有點像投資公司，收益來至投資
講白一些就是公司的投資部門，專做投資
所以自營商的資金也相對龐大
　　
台灣證券交易所，都會公告三大法人買賣超
因為2015年證期局統計的年度台股成交量
三大法人交易量佔比超過五成，散戶大減
自然人的資金，開始轉向三大法人
像是買基金，就是自然人資金轉向投信資金
也因此，三大法人買賣超，就牽動著大盤走勢
就像下圖看到的，賣超就跌；買超就漲

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投機者 - 三大法人買賣超
　　
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證券市場常常再看交易量
一堆的數字，牽動著股價與加權指數
不過這些數字又代表什麼呢？
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大家應該有「自然人」、「法人」的概念
一般大眾是自然人，法律規範團體是法人
常常會聽到三大法人
指的就是「外資」、「投信」、「自營商」
小編常遇到把「基金」和「股票」搞混的人
股票買賣是找證券商，基金買賣是找投信
很怕遇到有人說，「基金買賣找銀行阿！」
還寧願聽到「基金買賣找基富通呢！」
　　
既然外資和投信，大家都認識
那就講講自營商吧～如果有去證券考試
一定背過「承自經４４２４１５」
不過這三個類別的差別呢？
承銷商：幫公司銷售股票的券商
經紀商：幫投資大眾買賣股票的券商
自營商：用券商資金買賣股票，賺取投資收益
大部分的證券商都是綜合券商，三項業務都有
而自營商就有點像投資公司，收益來至投資
講白一些就是公司的投資部門，專做投資
所以自營商的資金也相對龐大
　　
台灣證券交易所，都會公告三大法人買賣超
因為2015年證期局統計的年度台股成交量
三大法人交易量佔比超過五成，散戶大減
自然人的資金，開始轉向三大法人
像是買基金，就是自然人資金轉向投信資金
也因此，三大法人買賣超，就牽動著大盤走勢
就像下圖看到的，賣超就跌；買超就漲

【全民媒體】美國加息，股市急升。（Raging Bull）

三月十五日美國聯儲局議息會議後，宣佈加息1/4厘。一如2016年12月聯儲局加息一樣，市場已經充份預期，完全沒有懸疑。加息前利率期貨，已經表示加息機會達到百分之一百。十五個月前，2015年12月美國聯儲局決定加息1/4厘，影響到港股在2016年首季大幅下挫，恆生指數大幅調整4000點。奇怪的是，2017年金融市場對美國加息的反應完全相反，恆生指數自年初以來，已經升了二千多點；上週在美國加息後，恆生指數更升了741點，重上24000點，上升速度之快，完全出人意表之外。

究竟2017年和2016年有什麼不同? 分析員認為2017年最不同的地方，是聯儲局主席耶倫，會後記者招待會，發表較鴿派的言論。耶倫表示，今年加息，仍然會就着經濟情形而定，也沒有說美國經濟增長強勁，今年可能加息四次，比以前增加一次。市場解讀，耶倫對加息態度，沒有以前的鷹派，紓緩市場憂慮。聯儲局加息後，出奇的是美國國債價格竟然下跌，10年美國國債跌至2.3厘，顯示市場對加息預期降溫。

由於市場利率下跌，美股急升，杜指升上21000點的歷史新高。港股亦跟隨美股上升，一下衝破24000點。連窄幅上落的A股，也跟隨上升，上證綜合指數升破3200點。內地資金湧港，追入香港藍籌股，港股成交升至一千億以上，達到2015年牛市後的高位。市場分析港股上升的理由，首先的美股升至歷史高位，亢奮氣氛傳到港股。第二是2017年中國經濟明顯好轉，最近宣佈的經濟數據，只有零售增長比預期低，只有9.5%，不足10%，是2008年後低位。消費物會指數只0.8%，主要是因為食品價格過了農曆新年下跌，尤其是豬肉價格下跌。生產物價指數升7.6%，反映商品價格，尤其是能源，石油及煤價上升。兩會後，李克強總理發表經濟報告，表示經濟發展良好，今年增長指標6.5%，絕對有信心達到。鋼鐵及煤炭去產能，提早達標。經濟信心強勁，經濟發展向良好一方，刺激私人投資增長，也增加投資者對股市的信心。

港股上週急升，主要是幾個板塊帶動。銀行股佔恆指成份一半以上，任何升市都需要銀行股上升帶動。三月初內銀股一度下挫，但到三月中資金重新吸納內銀股。理據十分簡單，內銀股估值十分低。在三月初內銀股市盈率只有五倍，息率達到6厘，可以說是超平。大戶在低位密密吸納內銀股，內銀股在兩週內升了8%。滙豐在3月16日，宣佈成功挖角，把友邦保險的主席及行政總裁杜嘉棋挖過來，成為下任滙率主席。杜嘉棋在友邦工作十年，成功把友邦上市，及維持業務高速增長，廣獲好評。杜嘉棋跳槽，令到滙豐股價升3%，友邦股價跌3%。

除了銀行板塊外，地產板塊同樣造好。海南航空旗下公司，以超高價投到啓德四塊地皮，令到香港樓價水漲船高。長實地產，新鴻基地產，九倉，領展，都受惠。但內房股升幅比香港地產股更高，尤其是二線內房股。內地二三線城市樓價拾步上升，一些二三線發展商受惠。這些股份受到追捧，升幅最大的包括，新城市發展(1030)，中國海外宏洋(81)，旭輝控股(884)，中駿置業(1966)，花樣年(1777)，禹州地產(1628)等。

科技股升幅也可觀，騰訊升上歷史高位的220元。影子股跟隨上升，軟件及手遊股上升。其中包括金蝶(268)，博亞(434)，金山軟件(3888)，中國軟件(354)等。其中最出人意料之外的是剛上市的美圖(1357)。投資者認為估值偏低，大量資金追捧，股價在一週內升80%，成為上週升市之星。

零售股也造好，香港從2015年至2016年的零售低潮，復甦過來。金飾股過去兩年受到衝擊最大，數字顯示，金飾零售已經從嚴冬復甦。周大福(1929)，周生生(116)，六福(590)股價反彈。新秀麗(1910)受惠收購TUMI，盈利穩定增長，是上週表現最好零售股。

當然也有例外，汽車板塊今年升幅強勁。吉利，長城，廣汽，北京汽車等都大幅上升。但最近銷售數據顯示，今年一二月汽車銷售增長放慢。三月份首兩週銷售更持續下跌，長城汽車需要推出優惠促銷。證券商調低汽車股評級，機構投資者同時減倉，上星期五汽車股急挫。吉利，廣汽急跌10%，長城跌9%。

投資者需要小心選擇板塊投資，才能在市場賺到錢。