很多朋友問我說，陳其邁有沒有具體的財政政策？不然每天看吳益政在那邊操作「還我８１８億統籌款」，或是看李眉蓁在那邊跳針「負債３３００億」，看得很悶。
　　
我說，當然有。前一天看陳其邁與 #館長直播 對談，大概３０～３１分鐘開始的那一段，館長就問到了高雄市的財政問題。正如館長所說的，這題是從２０１８年就被Ｋ到現在，是必問的考古題。
　　
陳其邁顯然是有備而來，講得十分有條有理。坦白講，館長直播不是長篇大論的好地方，太過於「政策控」的話，聽眾大概會聽到度咕。但是解決財政問題，沒有所謂的捷徑，一定要「多管齊下」才能奏效。
　　
所以，這裡還是不得不長篇大論一番。文章非常長，但希望在座的朋友不嫌棄，能夠多多少少瞭解陳其邁的財政對策。
　　
　　
🔹 不要急著陷入統籌款大亂鬥
　　
韓國瑜和他的分身李眉蓁也好，柯文哲和他的傀儡吳益政也罷，基本上都是同一個戰術：丟出一個來路不明但是夠聳動的數字（陳菊負債３３００億、中央欠高雄８１８億），然後藉此大做文章。
　　　　
這招在選舉是很好用的，畢竟選民哪有那麼多時間精力，去慢慢爬梳問題的來龍去脈？但是「億」來「億」去的數字每個人都聽得懂。然而，我們更該問的，是問題的背景怎麼來的？又，怎麼樣才能務實地解決問題？
　　
很明顯地，所謂「中央欠高雄８１８億」，問題是來自於馬英九政府。當初馬英九承諾陳菊「高雄縣市合併後，不能比原來的縣市相加拿得少」。結果六都改制後，馬英九黃牛，大高雄市拿的統籌款不增反減，幾年下來就造成了８１８億的數字。
　　
這點是不假，然而就像陳其邁在館長直播裡說的，蔡英文政府這幾年，已經以大約每年一百億上下的額外補助，在彌補馬英九時期犯下的錯誤。當然，我們都希望統籌款分配的規則能夠修改，高雄市能夠再多拿一點，讓財政的自主性變好。吳益政天天都在攻這一點，並不代表陳其邁就沒有注意到；２０１７年，（當時還是立委的）陳其邁在一次和（當時還是行政院長的）賴清德對談中，就說過，提高地方財源、落實財政自主，是他一直以來努力的目標。
　　
陳其邁和吳益政有共同的目標，但有一點非常不同；陳其邁在立法院、行政院的歷練，讓他熟悉中央與地方、地方與地方之間的博弈。搞懂遊戲規則，才知道問題的切入點在哪裡。
　　
陳其邁在館長直播裡就講了，好啊大家來談統籌分配公式修改，那各縣市各吹各的調：南投、花蓮說我面積大，是不是該多分一點？台北說我營利事業營業額獨佔鰲頭，是不是要拿更多？新北說我人口最多，怎麼可以忘掉我？要不然中央多吐一點錢出來、各縣市皆大歡喜，那以後全國性跨縣市的重大建設，誰來買單？
　　
這些都是中央和地方、地方和地方之間的博弈，非常實際的問題。不是你吳益政整天講得聲淚俱下、大喊「#高雄人不是乞丐」、「#高雄獨立」，就能夠解決的。吳益政現在的玩法，就像媽寶一樣撒潑、像柯文哲一樣自私，拉抬網路聲量可以，對於解決實際問題一點幫助都沒有。
　　
好吧，你現在到處去引戰，戰到不只中央政府，全國各縣市都對高雄反感；這不但是陷高雄於不義，也讓高雄深陷於「#統籌款大亂鬥」的泥淖。而在政治瞎折騰當中，蹉跎掉的時間和機會，救得回來嗎？韓國瑜整天喊「中央不給錢」，卻不認真幹活，空轉一年半，請問高雄又得到了什麼？
　　
　　
🔹「借力使力」：用中央的錢，做建設地方的事
　　
相較之下，陳其邁面對問題的態度就成熟、務實得多。他的宗旨，其實和蕪菁前一篇講的很類似：「當你無法馬上改寫遊戲規則，那就先讓自己的條件變強」。
　　
現在的時機，是三十年來對高雄最有利的。
　　
首先，現在的蔡英文政府是最願意幫忙高雄的。馬英九執政時間對高雄態度之差，眾所皆知。陳水扁時代比較願意經營南台灣，但陳水扁是弱勢總統，無力翻轉長期以來「重北輕南」的利益結構，就算有餘裕去做，重點也多半放在台南。
　　
蔡英文政府願意重點經營高雄，並不是個人好惡，也不完全是因為民進黨的屬性，而是因為高雄現在就位在「產業回流」、「國防自主」、「能源自主」、「區域平衡」這四大戰略的交集點上。
　　
所以你看為什麼近三、四年來，為什麼捷運黃線、路竹延伸線、橋頭科學園區、小港機場整建，再加上箭在弦上的大林蒲遷村案等…這麼多的大型建設案連發？難道只是民進黨執政下的偶然嗎？不，這是世界局勢劇變下的必然。
　　
#順時勢而行事半功倍；#逆時勢而行事倍功半。
　　
這時候對高雄最簡單也有利的策略，就是「#拿中央的錢，#做建設高雄的事」。反之，你跑去選一個像韓國瑜或柯文哲或他們的徒子徒孫這樣，不和中央提方案做改善，滿腦子只想著怎麼「#跟中央抬槓來擦亮自己的政治招牌」的背骨精，那中央政府再怎麼願意做球給高雄，沒人接球也是枉然。
　　
　　　　
🔹正確的認識與務實的目標，是成功的第一步
　　
羅馬不是一天建成的；高雄的財政問題，不是什麼錦囊妙計就可以搞定的。如果有人說「我有一個轟動武林、驚動萬教的方式，一口氣還掉這三千億（韓國瑜語）」，那他一定是在唬爛你。
　　
要解決一個大問題，怎麼著手？道理無非兩個：第一個是要正確認識問題，第二個是要設定務實的目標。
　　
首先要認清楚一個事實：地方經濟轉型，市府財政結構才會有根本的改善。因為市府的財政結構，跟地方經濟的活絡程度，息息相關。自有財源、統籌稅款分配，乃至於舉債上限，都和縣市的GDP（事實上GDP非常難以統計，所以一般而言是用『營利事業營業額』來衡量），有著密切聯動的關係。
　　
所以陳其邁的認識很正確，如果經濟不轉型，只是統籌分配款公式修來修去，頭痛醫頭、腳痛醫腳，那是短期止痛而不是長期治療。更何況，縣市的條件每年都在改變，今年分配公式對我有利，明年未必也一樣有利，不是嗎？
　　
這就回到一個問題，我們該如何看待債務？高雄市也可以實施嚴厲的撙節措施，騰出大筆金錢來還本。但是撙節過度嚴厲的結果，市政品質下降不說，排擠到經濟建設，等於是犧牲高雄的未來，去美化現在的數字，但未來總有一天要付出代價。高雄跟台北不一樣。台北是經費多到滿出來，又已經建設到沒什麼好建設的，只好拿「還債」來當政績。而高雄是一個經歷過谷底，正要迎來新的成長週期的城市，此時不建設，未來拿什麼去跟其他縣市、甚至是全世界競爭？
　　
並不是說高雄就不必努力去改善財政體質，而是現階段，陳其邁設定了一個務實的目標：「財政平衡」。這個目標顯然是可以達成的，因為陳菊市府在任期最後兩年已經基本達到了平衡，韓國瑜主政的一年多略有惡化，但也還不到無藥可救的地步。再者，長期債務不增加，而高雄的經濟成長起來，經濟成長意味著市府的現金流增加、資產價值增加、舉債上限拉高。過去很緊繃的債務，也就不那麼緊繃了。　　
　　
　　
🔹解決財政問題沒有捷徑，多管齊下才能奏功
　　
有了務實的目標，方法很自然就浮現。
　　
首先就是像上面講的，#爭取中央經費來建設地方，把高雄的經濟體質衝起來，累積未來競爭的資本。
　　
第二就是 #開源節流，把市府收支微調到平衡，讓債務數字即使不下降，至少不會惡化。
　　
第三就是 #引入閒置的民間資金和經營能力，把無效率的重大公共建設民營化，變得更有效率。
　　
解決財政問題沒有捷徑。綜此三點，其實都是很稀鬆平常的手段，每個有常識的人都想得到，絕不是什麼「轟動武林、驚動萬教」的錦囊妙計。問題是，當市長的有沒有足夠的執行力可以做到這三點？而陳其邁、吳益政、李眉蓁這三個人選裡面，誰是「緊緊緊」？誰對地方財務問題的本質理解更正確？誰更懂得地方與中央的競合關係？誰在防疫工作裡展現了高度的執行力？
　　
這答案不是已經很明顯了嗎？
　　
（圖片來源：館長直播）

很多朋友問我說，陳其邁有沒有具體的財政政策？不然每天看吳益政在那邊操作「還我８１８億統籌款」，或是看李眉蓁在那邊跳針「負債３３００億」，看得很悶。
　　
我說，當然有。前一天看陳其邁與 #館長直播 對談，大概３０～３１分鐘開始的那一段，館長就問到了高雄市的財政問題。正如館長所說的，這題是從２０１８年就被Ｋ到現在，是必問的考古題。
　　
陳其邁顯然是有備而來，講得十分有條有理。坦白講，館長直播不是長篇大論的好地方，太過於「政策控」的話，聽眾大概會聽到度咕。但是解決財政問題，沒有所謂的捷徑，一定要「多管齊下」才能奏效。
　　
所以，這裡還是不得不長篇大論一番。文章非常長，但希望在座的朋友不嫌棄，能夠多多少少瞭解陳其邁的財政對策。
　　
　　
🔹 不要急著陷入統籌款大亂鬥
　　
韓國瑜和他的分身李眉蓁也好，柯文哲和他的傀儡吳益政也罷，基本上都是同一個戰術：丟出一個來路不明但是夠聳動的數字（陳菊負債３３００億、中央欠高雄８１８億），然後藉此大做文章。
　　　　
這招在選舉是很好用的，畢竟選民哪有那麼多時間精力，去慢慢爬梳問題的來龍去脈？但是「億」來「億」去的數字每個人都聽得懂。然而，我們更該問的，是問題的背景怎麼來的？又，怎麼樣才能務實地解決問題？
　　
很明顯地，所謂「中央欠高雄８１８億」，問題是來自於馬英九政府。當初馬英九承諾陳菊「高雄縣市合併後，不能比原來的縣市相加拿得少」。結果六都改制後，馬英九黃牛，大高雄市拿的統籌款不增反減，幾年下來就造成了８１８億的數字。
　　
這點是不假，然而就像陳其邁在館長直播裡說的，蔡英文政府這幾年，已經以大約每年一百億上下的額外補助，在彌補馬英九時期犯下的錯誤。當然，我們都希望統籌款分配的規則能夠修改，高雄市能夠再多拿一點，讓財政的自主性變好。吳益政天天都在攻這一點，並不代表陳其邁就沒有注意到；２０１７年，（當時還是立委的）陳其邁在一次和（當時還是行政院長的）賴清德對談中，就說過，提高地方財源、落實財政自主，是他一直以來努力的目標。
　　
陳其邁和吳益政有共同的目標，但有一點非常不同；陳其邁在立法院、行政院的歷練，讓他熟悉中央與地方、地方與地方之間的博弈。搞懂遊戲規則，才知道問題的切入點在哪裡。
　　
陳其邁在館長直播裡就講了，好啊大家來談統籌分配公式修改，那各縣市各吹各的調：南投、花蓮說我面積大，是不是該多分一點？台北說我營利事業營業額獨佔鰲頭，是不是要拿更多？新北說我人口最多，怎麼可以忘掉我？要不然中央多吐一點錢出來、各縣市皆大歡喜，那以後全國性跨縣市的重大建設，誰來買單？
　　
這些都是中央和地方、地方和地方之間的博弈，非常實際的問題。不是你吳益政整天講得聲淚俱下、大喊「#高雄人不是乞丐」、「#高雄獨立」，就能夠解決的。吳益政現在的玩法，就像媽寶一樣撒潑、像柯文哲一樣自私，拉抬網路聲量可以，對於解決實際問題一點幫助都沒有。
　　
好吧，你現在到處去引戰，戰到不只中央政府，全國各縣市都對高雄反感；這不但是陷高雄於不義，也讓高雄深陷於「#統籌款大亂鬥」的泥淖。而在政治瞎折騰當中，蹉跎掉的時間和機會，救得回來嗎？韓國瑜整天喊「中央不給錢」，卻不認真幹活，空轉一年半，請問高雄又得到了什麼？
　　
　　
🔹「借力使力」：用中央的錢，做建設地方的事
　　
相較之下，陳其邁面對問題的態度就成熟、務實得多。他的宗旨，其實和蕪菁前一篇講的很類似：「當你無法馬上改寫遊戲規則，那就先讓自己的條件變強」。
　　
現在的時機，是三十年來對高雄最有利的。
　　
首先，現在的蔡英文政府是最願意幫忙高雄的。馬英九執政時間對高雄態度之差，眾所皆知。陳水扁時代比較願意經營南台灣，但陳水扁是弱勢總統，無力翻轉長期以來「重北輕南」的利益結構，就算有餘裕去做，重點也多半放在台南。
　　
蔡英文政府願意重點經營高雄，並不是個人好惡，也不完全是因為民進黨的屬性，而是因為高雄現在就位在「產業回流」、「國防自主」、「能源自主」、「區域平衡」這四大戰略的交集點上。
　　
所以你看為什麼近三、四年來，為什麼捷運黃線、路竹延伸線、橋頭科學園區、小港機場整建，再加上箭在弦上的大林蒲遷村案等…這麼多的大型建設案連發？難道只是民進黨執政下的偶然嗎？不，這是世界局勢劇變下的必然。
　　
#順時勢而行事半功倍；#逆時勢而行事倍功半。
　　
這時候對高雄最簡單也有利的策略，就是「#拿中央的錢，#做建設高雄的事」。反之，你跑去選一個像韓國瑜或柯文哲或他們的徒子徒孫這樣，不和中央提方案做改善，滿腦子只想著怎麼「#跟中央抬槓來擦亮自己的政治招牌」的背骨精，那中央政府再怎麼願意做球給高雄，沒人接球也是枉然。
　　
　　　　
🔹正確的認識與務實的目標，是成功的第一步
　　
羅馬不是一天建成的；高雄的財政問題，不是什麼錦囊妙計就可以搞定的。如果有人說「我有一個轟動武林、驚動萬教的方式，一口氣還掉這三千億（韓國瑜語）」，那他一定是在唬爛你。
　　
要解決一個大問題，怎麼著手？道理無非兩個：第一個是要正確認識問題，第二個是要設定務實的目標。
　　
首先要認清楚一個事實：地方經濟轉型，市府財政結構才會有根本的改善。因為市府的財政結構，跟地方經濟的活絡程度，息息相關。自有財源、統籌稅款分配，乃至於舉債上限，都和縣市的GDP（事實上GDP非常難以統計，所以一般而言是用『營利事業營業額』來衡量），有著密切聯動的關係。
　　
所以陳其邁的認識很正確，如果經濟不轉型，只是統籌分配款公式修來修去，頭痛醫頭、腳痛醫腳，那是短期止痛而不是長期治療。更何況，縣市的條件每年都在改變，今年分配公式對我有利，明年未必也一樣有利，不是嗎？
　　
這就回到一個問題，我們該如何看待債務？高雄市也可以實施嚴厲的撙節措施，騰出大筆金錢來還本。但是撙節過度嚴厲的結果，市政品質下降不說，排擠到經濟建設，等於是犧牲高雄的未來，去美化現在的數字，但未來總有一天要付出代價。高雄跟台北不一樣。台北是經費多到滿出來，又已經建設到沒什麼好建設的，只好拿「還債」來當政績。而高雄是一個經歷過谷底，正要迎來新的成長週期的城市，此時不建設，未來拿什麼去跟其他縣市、甚至是全世界競爭？
　　
並不是說高雄就不必努力去改善財政體質，而是現階段，陳其邁設定了一個務實的目標：「財政平衡」。這個目標顯然是可以達成的，因為陳菊市府在任期最後兩年已經基本達到了平衡，韓國瑜主政的一年多略有惡化，但也還不到無藥可救的地步。再者，長期債務不增加，而高雄的經濟成長起來，經濟成長意味著市府的現金流增加、資產價值增加、舉債上限拉高。過去很緊繃的債務，也就不那麼緊繃了。　　
　　
　　
🔹解決財政問題沒有捷徑，多管齊下才能奏功
　　
有了務實的目標，方法很自然就浮現。
　　
首先就是像上面講的，#爭取中央經費來建設地方，把高雄的經濟體質衝起來，累積未來競爭的資本。
　　
第二就是 #開源節流，把市府收支微調到平衡，讓債務數字即使不下降，至少不會惡化。
　　
第三就是 #引入閒置的民間資金和經營能力，把無效率的重大公共建設民營化，變得更有效率。
　　
解決財政問題沒有捷徑。綜此三點，其實都是很稀鬆平常的手段，每個有常識的人都想得到，絕不是什麼「轟動武林、驚動萬教」的錦囊妙計。問題是，當市長的有沒有足夠的執行力可以做到這三點？而陳其邁、吳益政、李眉蓁這三個人選裡面，誰是「緊緊緊」？誰對地方財務問題的本質理解更正確？誰更懂得地方與中央的競合關係？誰在防疫工作裡展現了高度的執行力？
　　
這答案不是已經很明顯了嗎？
　　
（圖片來源：館長直播）

【龔成問答信箱】（Q14361-Q14380）

Q14361：

老師，我好懶未開股票戶口，我二十九歲，月入$23K，冇儲蓄習慣(我最想改善既地方, 我亦知你一定會鼓勵我月供股)。

近日好想搬出黎自己住，有諗過租樓或者買樓，屋企人願意幫手比首期再由我自己供，老師覺得我應該先供樓再諗，投資定先投資再諗供樓抑或應該同步進行?

大前提係我唔肯定我供完樓仲有冇錢淨⋯當幫我分析下傾下計得架喇，唔該老師

龔成老師：

物業、車位、優質股，都是典型的資產項，因此就算你買樓，其實都是一種投資，這都是累積財富的一種。

最好的方法，當然是月供股票，同時你可以買到樓，平衡財富組合是最好的。

不過，如果你家人支持，而你過往又儲唔到錢，供樓都是一個逼自己儲錢的方法。雖然供樓後，有機會你會無資金月供，但如果你可以買細少少，令你每月供樓同時，可以月供到股票，這就是最好的方法。

如果香港經法轉弱，樓市會受壓（但由於長期供應仍不足，唔好預期會跌好多），只要跌少少，都已經是入市的時機。

------------------------------------------------

Q14362：

龔SIR 你好
我月供左長建都兩年, 而家繼續月供對平均價都不大影響,

同目前呢隻都佔我投資組合成20%

諗緊應該繼續進行月供定轉另一隻月供好, 如果轉另一隻月供,目標係中長線會有較好增長潛力可以考慮邊D 股票呢? 唔該哂

龔成老師：

月供股票，最好是長線進行，例如5年，如果你以長期去睇，再繼續入，都會對買入價、持貨總數有影響的。

不過，這股佔你組合2成，我建議以這個為上限，不要過多，始終同一股佔組合過多都會有風險。所以，我會建議你繼續供，但減少供款金額。

至於資金，你可以考慮供盈富（2800）或恆基（0012）。

------------------------------------------------

Q14363：

你好，我45歲的，上個月剛失業，因為一直找不到工作，所以只好做住part time. 現part time收入一萬多，每月生话費也是一萬多。

之前一直没有投資，現在有点徬徨，銀行有存款大概一百萬，HSBC的經理上星期游說我轉了19萬分三次（即大概50萬投資），他说最少有3.9里的利息。

另外，因為我現收入不穩，把之前A|A的一份投資取了$20萬出來想自己投資。我目標是想对抗通漲和多一点避動收入。可以指点一下嗎?

龔成老師：

你這刻的狀況，反而要穩住財富，不能太多進取貪回報，而無視了風險。記住，我地投資一定是「先想風險，後想回報」。

首先，你要確定翻，HSBC你所投資的，是否穩健的項目，風險不能高（少少風險可以），以保確你的投資穩健。

另外，你自己投資的部分，都要以穩健為主，第一，你現時無收入，原有財富就很重要，第二，你過往應該不太多投資經驗，因此不能太進取。

你可以投資一些穩健類股票，平穩增長型及收息型，都是適合你的，但不能用盡現金，只能投資一部分。第一，這刻股市只是合理，第二，你要現金作防守。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

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Q14364：

你好! 我是二十出頭的股票新手，近來在Facebook 留意到你! 回顧了不少你的 Post , 00435 及 00003 常被推薦。

但近來煤氣收入並不理想，現在還值得投資嗎?如果要買入是否等他除淨後才買? 另外，00435因社會運動，租金收入減少，等到相應在第一季業績時股價下跌才買呢?

另外，想買你的教學書，但好像太遲了，股票市場也變動不少。謝謝你

龔成老師：

煤氣（0003）香港業務，發展力不強，但重點是中國，睇翻佢中國業務，近一年的增長力有所減慢，但長遠來說，仍是有發展的。

佢係中國發展好多項目，收成期會慢慢出現，現時每年都投入大量的資本開支，已有好多公共事業，而部分資源更可以共用，這是佢其中一個優勢。

我地一定要以長遠為投資視點。現價在合理區中上部，分注投資可以。

至於陽光（0435），是很好的房託，中短期會因香港情況而影響租分收入，但所有野，都要以長線角度分析。

如果只是中短期問題，基本上不用理會。這股有質素，現價已合理，你不用等到第一季業績，因為市場一早已反映了相關的因素。

你可以先睇《股票勝經》。

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Q14365：

老師你好，我最近都開始咗月供股票，希望達到財富增值。我月入33k, 有以下組合

3@3000
66@3000
823@3000
1299@3000
2800@6000

持有9988 200股@$200

1）我35歲，呢個組合用以財富增值可以嗎？
2）我睇你有推介1928，有啲心動，想供3000，我呢個組合加1928合適嗎？
3）9988業務唔錯，有大發展空間，我應該增持9988嗎？
4）老師點睇3690？
5）唔好意思，仲有3333，呢隻有潛質嗎？

謝謝老師

龔成老師：

1）上述都是有質素的股票，同時適合你的年齡，都是平穩增長類，可以長期月供，但這刻不能用盡現金，你本身要留有一定的現金在手。

2）如果你資金足夠，即是仍有現金剩，不會消耗你原有的現金，可以加上金沙（1928）。

3）阿里（9988）是有質素的股票，同時有發展突間，前景正面，這股有長線投資的價值。不過，佢現價不算平，所以，你持有原有的貨就得，長線。

4）美團點評（3690）佢業務巨大，同時增長快。不過，佢仍是有危有機的股票。業務較新興，過往不斷燒銀紙，近期算是好翻d，但未有似樣的盈利，當然，可能有前景的。這類企業不是不可投資，在要控制注碼，不能大注。

因為無人知真正的發展情況，因此市場對其估值都是「估估下」，這一定會帶來股價上的波動，如小注，都可以考慮的。

5）中國恒大（3333）不能說無質素，但可以話存有風險。

佢本身都有一定的業務價值，無論品牌、物業質素、銷售網絡、規模等，在近年內地樓市唱旺的情況下，佢的盈利理想，但如果樓市逆轉，對佢會有影響。

而較大的問題，就是佢的負債，負債比率高得可怕，好景是當然可以好賺錢，但市道逆轉，又或遇到某些危機時，就會有不利情況。

因此，這股不是不能投資，只是背後存在風險，投資時要控制注碼。

------------------------------------------------

Q14366：

老師，你有研究494嗎？

龔成老師：

利豐（0494）的投資價值正不斷減少。

過往，佢都是一隻優質股，但10年前大環境開始改變，佢的質素亦開始減少。當整個大環境、整個行業都對佢長期不利，質素改變，這股的投資價值已明顯比過往減少。

佢過往以「超級中間人」自居，但現時的全球化及網絡發展，正正是跳過了中間人。

這股並不是劣質股，是有心經營的企業，但如果大環境不利，佢都唔會有運行，而我地投資者都唔會與大環境對著幹。

雖然佢股價不斷下跌，但企業價值正不斷減，因此，不宜投資。

------------------------------------------------

Q14367：

龔sir你好！我係你嘅讀者，有關的士牌有問題想問：

1.你書中寫市區的士 24000 x 12/600萬=4.8%回報。但如果要做85%按揭，利息有百幾二百萬。再打加每年雜費四萬左右。

會唔會以（24000-3333雜費）x 12/800萬=3.1%回報先係準確？？

2.小弟有物業渣打做30年按揭以供七年，現可加按120萬，分三十年還，總息還四十幾萬，如果加按出來買的士牌你有高見嗎？

龔成老師︰

1） 我書中所講的，是租金回報率，是投資者參考的的士平貴，比較各資產回報的重要因素。當然，如果要準確d，就要將每月的收入，減去雜費、稅務（不計利息），這就是淨租金回報率。這是以總資產去做分母的。

同時間，我地會比較資本回報率，即是當你利用槓杆時，你資金的回報率是多少。

例如你用85%按揭去做，本金就是$90萬，你要將每月的收入，減去每月利息支出（不是供款，是利息），減去雜費等，這就是淨收入，除以$90萬，這是資本回報率。

2） 加按套現，再將資金投資收息工具（如的士牌），的確是一個財富增值方法，因為加按的利息一般不高，當再投資較高息回報資產，自然就能賺取息差。

不過，世上沒有無風險的投資，每一個動作都有利有弊，有時點樣做，好睇你的投資目標，以及風險承受能力。

加按後面對加息週期，收來支付的利息會增加，息差優勢會減少，另外，的士牌增長力已經不及過往的年代，因為佢面對市場環境已有不少變化，叫車程式會對佢不利，雖然未必會影響到要減租，但都會影響長遠增長。。

因此，加按買的士牌在你的情況，不是不值得去做，但你要明白當中潛在風險。

------------------------------------------------

Q14368：

龔成老師，你好，1年前10月睇左你專頁，已月供盈富3000同港鐵2000，請問10年後可以增長幾多？

另外想問領展現價屬於低位，眼見香港運動還未平息，怕日後商户不租令到市場下滑？

如果長遠分注買入，應該選388港交所定3號煤氣，兩隻都是壟斷市場？

另外想問問1728正通汽車這股適合展線投資嗎？息口有9厘

龔成老師︰

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$5000，10年後大約會增值至95萬。

而領展（0823）佢有一定規模，坐擁不少優質商場。加上佢開始在海外尋找有潛力物業，預期由本地化進一步國際化，都是潛力所在。雖然現在受社會問題所影響，但相信只是中短線問題，長遠勢還在。

現時股息率有3.35%，未算平宜，只是合理區。要平宜的話，要接近5%。

港交所（0388）和煤氣（0003）都有壟斷市場優勢，但長遠增長力港交所會佔優少少。

至於正通汽車（1728）近年生意都有增長，但見盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

此股雖然有質素，但只算中等。以長遠計，將資金投放在其他優質股會更好。

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Q14369：

你好，可否分析一下6060众安在線

龔成老師︰

眾安（6060）我唔敢話佢無質素，不過，估值是最大的問題，其實到目前為止，佢的實質盈利都十分少，這刻的實質業務價值不大。

但佢做這類互聯網保險公司，的確有潛力，同時背後有支持，所以有發展，這部分產生了「概念價值」。

佢無乜盈利，但市值可以去到過百億，當中大部分都是概念價值，而這個價值值多少錢，其實無人知，市場對這價值的看法不一，同時經常改變，所以令股價大上大落。

所以，之後的股價，仍存有相當的不確定。但以穩健的投資角度分析，這股過往一直都不平宜。

因此，這類股可能有潛力和風險同樣大，最多只能小注。

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Q14370：

成哥，想請問下1876 百威亞太值唔值得長線投資，我係$27.85買左20手。

龔成老師︰

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

百威亞大（1876）主要於亞太地區從事啤酒釀造及經銷，集團擁有知名啤酒品牌包括百威、時代、福佳等等，未來會主力在亞洲市場發展。此股有品牌和規模，有長遠投資價值。

但你有留意我fb，都會見我經常講唔會太推薦人買IPO。而佢上市時間仍不算長，因此分析較難。

因為業務上，集團就算有吸引力，但新股半新股真實面要慢慢先見到，加上佢估值困難。

所以，此刻只建議持有小注，同時你要明白當中的風險。這股有長線投資價值，但你要衡量自己是否持有過多。

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Q14371：

龔sir, 我是你澳門班的學生，想問下你意見。

我父母岩岩退休，雖然資金唔多，但希望用黎投資收息，較為穩定既收息產品你會建議邊隻？Reits/銀行股/公用股會適合d?

龔成老師︰

你父母已退休，投資就唔可以進取，應以創造現金流為主。

你可以用收息類股份去建立一個組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）。

這些都是有質素的股票，適合你父母長線持去創造現金流。

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Q14372：

成哥 點睇11，12？ 想問佢地幾多錢算平宜，幾多錢算貴？ 感謝成哥

龔成老師︰

恆生（0011）有質素，這股在《50穩健收息股》書中，已定義為一隻很不錯的股，有相當的優質度。

這股可以長線投資，但就會以收息為主。此股回到$150以下，股息率有5%時投資會較理想。如果要到平宜區，股價起碼要多跌20%至25%。

恆基（0012），是有質素的股票，前景正面，加上佢是全港持有最多農地的發展商，長遠的價值一定會慢慢釋放。

現價處合理區較上部，要再跌15%先至開始進入平宜區。

至於你問幾錢先貴，我估你係想睇下邊個位沽貨。其實貴無一個特別定位，我地持有優質股只要質素無變，基本上可以一直持有，咁樣先會最佳增值效果。

若言你真的想在質素無變之下估貨，減低持貨壓力，你可以用升一倍，沽一半的策略。先將本金收回，餘下股票任其自已再增長。

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Q14373：

老師，想請問我想入同諗住長揸中國中鐵（390），比亞迪（1211）同（435）。請問390可長揸嗎？我見現價應該是低位。

但本人現金得5萬，每月可儲萬5蚊

龔成老師︰

中國中鐵（0390），本質不算差的，有投資價值。但唔好預佢的增長力好強。睇翻佢的業務同財務數據，生意同盈利都處於穩定狀態，但增長力唔算強。

所以長線睇，佢有投資價值，但增長只是平穩。佢過往股價曾在2015年大升大跌，這只是炒一帶一路，但之後回復原狀，因為這因素只能為佢帶來平穩增長，而不是高速增長。這股都可以持有的。

至於比亞迪（1211）和陽光房產（0435）都有質素，可以長線持有。但你要留意，前者為潛力股（較適合年青人士），而後者為收息股（較適合退休人士），你要睇翻你年紀去調整。

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Q14374：

你好,之前參考咗你嘅意見, 購買咗兩次各千二百股 1928hk,平均價$35 ,本想作長線投資 ,近期見佢估價上升至$40 ，應否先沽，稍後再買入？

龔成老師︰

你可能認為這刻的價位$40已經係高位，先行獲利，等回調再買入。其實，我地唔應該去「估價、估走勢」，無人知$40之後會唔會之跌回$35，還是一直升至更高位。

我地投資重點，應該係睇「企業質素」，只要佢質素無變差，咁我地一直持有，讓其慢慢增值就可以。

你這個是很多投資者的錯誤想法，很多人以為自已掌握股市走勢，但最終都是失敗。

因此，建議你長線持有。

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Q14375：

老師, 你好！ 想請教你以下的問題：

1）本人已幫子女儲起每年的利是錢, 現已累積了大約$100,000現金。一直都只是放在銀行, 現在想開始幫他們把現金慢慢增值。

由於現金不是太多, 打算幫他們的儲蓄進行月供股票, 是否正確的選擇？ 或是分段買入一些優質股？
他們只是12及15歲, 有那些股票比較適合幫他們投票？

2）我媽媽想打多年買落的滙豐賣出, 買入價大約$110, 因她覺得滙豐已沒有太大優勢。

但我唔想她賣出後只留現金, 老師你也說過, 現金是沒有增值能力。如果我想幫她賣出滙豐的話, 有那些好的股票推介給她作另外投資嗎？

謝謝教導

龔成老師︰

1） 將每年收到的利事錢儲起，再用月供方式增值，這做法可以。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你的子女很年青，可以增值為主。但我相信每年收到利事金額唔多，拆開每月金額會更細，為免太散令月供費用成本增加（月供成本佔本金最好少於1%），我建議月供全數投入盈富基金（2800），佢係一隻包括50間質素不錯上市公司股票的組合，有效平衡風險。

2） 我相信你媽媽應該近退休之年，這個人生階段平穏現金流係最重要。滙豐（0005）雖然增長力大不如前，但作為長線投資的收息股，佢係可以的，所以唔建議你媽媽賣出。

其實還有一些優質和股息率高於5%的股票，都適合你媽媽，例如港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435），都可以考慮。

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Q14376：

Hi, 小弟25歲,Bank儲蓄$120000,月底薪$12350未計佣,已扣MPF,有番兼職送外賣,月儲大概$6000想開户投資,該如何一步步做?一直月供股票可行嗎? （利申:懶人）

龔成老師︰

作為一個初階投資者，我建議你先要做三樣野︰

第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。

第二，了解銀行及證券行，去開一個證券戶口，作為月供股票之用。開戶用銀行或證券行都可以，銀行就較方便，但手續費就較貴，證券行收費就較平。你可以先了解下不同的收費。

第三，將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

另外，盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

你可以供盈富$4000。同時儲下現金。

當你在做上述三件事的同時，開始學下股票，了解下那些股票適合你自己，就可以再調節你投資組合。

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Q14377：

老師您好! 想再請教…在您的問答專欄Q13473回答中, 月供$3000盈富, 增值20年後再轉去6%改息股, 一年便可收到18萬息. 那如果我現在月供$6000 （$3000盈富, $1500港鐵, $1500煤氣）

20年後轉去6%改息股, 是否一年便可有36萬息? 是否這樣計算的?

如日後月供想再加碼（如$1500）, 是否應加到盈富會比較合適?

另外, 您所指的”分注投資”是不是同一股票每隔半年買入一手? 先再謝謝您! 我不知不覺已買入了6本您的書藉, 真是獲益良多! 會繼續努力!

龔成老師︰

你的計法正確，港鐵（0066）和煤氣（0003）都是優質的平穏增長股，長線預期佢地回報會跑嬴大市（即盈富升幅），所以你簡單咁乘2，變成每年有36萬股息，這個計法無問題。

增加供款，如果你自問選股能力一般，我建議你放入盈富（2800）。

至於我平時所講的"分注"，是一個投資策略，例如你想買入某隻股票，總數3000股，你打算長線投資。

與其一次過入3000股，不過分開幾次，例如每隔1個月、2個月、甚至3個月入一次1000股。主要目的，是做到買入價平均就可以。

多謝支持，記得要睇晒！有用的！

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Q14378：

今年27歲月入$41000，平均一個月可儲$27000。現無物業，都希望35歲前可以置業。近排工作繁忙無咩時間留意股市，因此有想過月供股票。

如果希望一年內從投資股票中增加5萬到10萬（好似太進取？），可以有咩策略？

謝謝

龔成老師︰

以你每月儲$27000計，要一年賺5萬，即年回報15.5%，其實有少少進取。而且1年是一個十分短的時間，就算再優質的股票，短期都會出現價格波動，令你投資回報很易失算，投資年期以5年或以上較好。

回報方面，我地一般期望年回報會跑嬴大市一點，大約12%。如果你想儲一筆錢去支援你將來置業，你可以透過月供股票去增值。

現在你每月儲到的錢，可以5成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰

盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）等。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$27000，8年後大約會增值至370萬，相信以可以幫你置業。

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Q14379：

阿sir，請問月供領展定恒地（012）好？thx
阿sir, 如果兩隻一齊供又有冇問題呢？

龔成老師︰

恆基（0012），是有質素的股票，前景正面，加上佢是全港持有最多農地的發展商，長遠的價值一定會慢慢釋放。

領展（0823）有一定規模，坐擁不少優質商場。現時商場組合，有提升價值潛力。再加上早前斥資36.7億元收購悉尼一幢甲級商廈，集團開始在海外尋找有潛力物業，預期由本地化進一步國際化，這都是潛力所在。

其實2隻平穏增長股都優質，適合月供之用。但如果同時供晒2隻，你就要留意翻佢地會唔會係你組合中佔比重過高，出現過份集中風險。

任何股票、任何行業，就算再優質，我們都不應太過集中。因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，令你整個財富組合不利。因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。

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Q14380：

龔成老師你好，本人是大學四年級生，聽講你以前做過證券行，請問介唔介意分享下點先可以入行？會有邊啲門檻同條件？

我本科唔太關Finance, Economics, Accounting果啲事，係一啲冷門半工程半商科，GPA又一般般，但我已經學左投資一兩年，視股票研究為我既熱情之一。

所以想畢業後做返啲相關既工作，人工偏中低都唔緊要，最緊要比我係過程學到野，同埋儲到工作經驗，等我將來可以跳去同行之中（證券）更加理想既field。

我自知成績同英文水平都一般般，唔夠真正讀ibank專科果啲畢業生鬥，但我真係好想做股票呢行，就我呢個case，想問老師有冇啲好建議比我？

龔成老師：

其實證券行，入行唔算難（如果你做經紀類），你大學生基本上無問題，如果你想多d料去入行，可以考證券試1、7、8，這是好多銀行、證券行都基本需要的，不過，如果你考左後一年內無人請，掛唔到牌，會比人取消左。

其實有唔少證券行或銀行，都比你入左職先，之後先要你考牌。

證券行雖然唔難入行，但就唔易做，這已經是有點夕陽行業，除非你內地的人脈網絡好強，否則，唔易生存到。

以整體的前途與興趣去衡量，建議你去行銀行的路，就算最初入職不是你最想的職位，都可以學到野。但唔好做同一職位太過長，去到咁上下，要跳去其他職位，你的目的是不斷學習，有些職位是有關分析的工作，不過並不易入，你一步步行。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。