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110.6.19台灣指數投資理財的拐點

●陳志彥

1.過去在花旗的時間，基金容易賣，但不容易賺到錢，對此事很困惱。

2.理專會去猜測市場，但不是很準確，早期曾經看到理專用轉筆的方式來選擇要賣哪支基金，覺得驚訝。

3.在2008年金融海嘯時，當時賣了很多結構型商品，但理專也不是全都很了解。

4.國外機器人理財是依顧客資產規模收費(管理費)，台灣金融機構大多採用手續費方式收費。

5.國外與國內的金融機構收費模式及使用工具不同。

6.想取得投顧牌照，使用B2C模式。

7.金融業是所有產業裡面，受科技影響最少的一個產業(因為門檻比較高)。

8.金融科技將對傳統金融機構將產生很大的衝擊。

9.以後會越來越多人注意到內含管理費這個問題。

10.傳統金融機構需要去思考費用的問題，且思考是否能提供顧客價值。

11.傳統金融機構成本會比較高(如地租)，較難獲利，新創金融公司控制成本相對容易。

12.職場成功的關鍵，找到一個可以請益的導師(mentor)，在關鍵時點可以提供很好的建議。(PG補述如果沒有mentor，也可以從書上學習)

13.對年輕人來講，擁有的是時間，努力每月存10至15%資金、放在全球分散的投資組合、使用低成本的使用工具(如ETF)、放著不要動。

14.要慎選第一份工作，找工作需要鎖定目標，努力研究這個公司為什麼你要去，才不會進去後才發現跟自己想的不一樣，會待不久。

15.內含管理費及手續費模式的改變(企業模式改變)，才是真正會讓產業改變的關鍵。

16.金融科技的創新，就是要降低收費，努力控制成本，讓民眾獲得更多的好處。

17.之前的年代主要是被大的媒體控制，現在是自媒體時代，可以較容易獲得多元的資訊(如正確的投資觀念)。

感謝蒞臨
李柏鋒
Jet Lee的投資隨筆
竹軒的理財筆記

【法律一分鐘】什麼是FDI?

作者：盧偉銘律師 / 蘇姵蓁律師

常見報章雜誌提到FDI，那FDI究竟是什麼?最常見的涵義可能是指Foreign Direct Investment或Financial Derivative Instrument。

Foreign Direct Investment指外人直接投資，外國人來台灣投資均須向經濟部投資審議委員會申請核准。所謂的投資，依《外國人投資條例》係指外國人於中華民國境內：一、持有中華民國公司之股份或出資額；二、在中華民國境內設立分公司、獨資或合夥事業；三、對前二者所投資事業提供一年期以上貸款。

Financial Derivative Instrument指衍生性金融工具，ㄧ般指其價值由利率、匯率、股權、指數、商品、信用事件或其他利益及其組合等所衍生之交易契約及境內結構型商品，主要商品包含例如遠期（Forwards）、期貨（Futures）、交換（Swaps）及選擇權（Options）四大類；境內結構型商品（Structured Investment）則係指銀行以交易相對人身分與客戶承作之結合固定收益商品或黃金與衍生性金融商品之組合式交易。

(本文之內容不代表本所之立場或法律意見)

今天一個朋友問我對於某公司的看法，說實話我還真是第一次聽到這公司名號，既然沒研究自然也不敢說有什麼心得。不過基於好奇心還是把這公司的相關資料拿來檢視一番...

也難怪這朋友會有興趣，以目前的盤勢來說，竟然還有公司的本益比才 13 倍不到，儘管去年 EPS 只有三塊多，但毛利率超過三成，稅後淨利率也有一成以上，而前年還有超過四元的表現，加上今年以來營收年增率達到三成，看來確實像是遺珠。

稍微看了資產負債表，公司帳面上約當現金跟短投竟然達 9 億（資本額才 4.7 億）負債比率 41％，初步看來財務狀況也頗健康，正當對其興趣越來越濃厚之際，卻發現有點蹊蹺，公司去年總營收才十億出頭，怎麼應收帳款達 2.4 億之譜（年增約三成）？雖說佔總資產比重才 15％，總覺得與營收相比依舊不算合理。

最讓我在意的是公司相關的新聞，除了營收公告之外，密集出現的竟是「從事混合結構商品交易，未實現損失...」 看了內容這個投資的標的是"連給黃金ETF及股票之結構型商品"，參考該公司官網所列的產品，可以確定這投資與該公司的本業並沒有直接關連。

大致看到這邊我對這家公司就興趣缺缺了，可以想見市場給這公司低本益比也不是沒道理，該公司對於資金的運用（如果帳上真的有那麼多資金）並不合理，不持續擴張本業或往上下游找投資機會反而是把錢投在金融商品的作法，看來經營團隊只是想守成，也難怪從股權分布變化看來，大股東好長一段時間也都沒有增持自家股票的作為。

這個節骨眼本益比低的標的，大家還是多花點心思再認真看一下。

什麼是基金的身分證？

MoneyDJ TV 今天特邀財子學堂的自來也來教大家用簡單容易的方式，教您挑選老實基金

自來也：
曾任外商及本國銀行研究員、兩岸金融機構講師、商業週刊、財訊雜誌、Smart月刊、Money雜誌等專欄作家；金融投資市場經驗超過15年，具證券及期貨分析師證照、兩岸理財規劃師CFP證照。著作：理財規劃、結構型商品考試用書等。現任金融機構操盤人、《財子學堂》專欄作家。

林成蔭：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海。

財子學堂 http://www.caizischool.com/

MoneyDJ TV 今天特邀財子學堂的自來也來教大家挑選以日本為標的的老實基金

自來也：
曾任外商及本國銀行研究員、兩岸金融機構講師、商業週刊、財訊雜誌、Smart月刊、Money雜誌等專欄作家；金融投資市場經驗超過15年，具證券及期貨分析師證照、兩岸理財規劃師CFP證照。著作：理財規劃、結構型商品考試用書等。現任金融機構操盤人、《財子學堂》專欄作家。

林成蔭：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海。

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債券基金 暗藏玄機！FED要升息了，債券基金到底可不可以買？債券要走空了嗎？

MoneyDJ TV 今天特邀財子學堂的自來也來跟大家介紹「升息前的操作策略」

自來也：
曾任外商及本國銀行研究員、兩岸金融機構講師、商業週刊、財訊雜誌、Smart月刊、Money雜誌等專欄作家；金融投資市場經驗超過15年，具證券及期貨分析師證照、兩岸理財規劃師CFP證照。著作：理財規劃、結構型商品考試用書等。現任金融機構操盤人、《財子學堂》專欄作家。

林成蔭：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海。

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