這會是中國版的雷曼兄弟事件嗎？ - #中國 #恆大 #財務 #危機 #負債 #房地產 #警急 #宣言 #困境 #困難 #企業 #保障 #客戶 #經營 #負面 #新聞 #銷售額 #舉債 #版圖 #金融 #巨鱷 #索羅斯 #炸彈 #官方 #政府

#八百回合經濟談⁡ 〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡ ⁡ ⁡ 先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享英鎊與歐元的愛恨情仇。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 前情提要⁡ ⁡ 1945 年二戰結束後，許多歐洲領袖同意，交戰國間的經濟合作與整合能夠避免這類大型戰爭再次發生，歐陸可以不用再遭受破壞。⁡ ⁡ 因此，為了打破各國間經濟的藩籬，各國放棄原有行使貨幣政策的權力，由歐洲中央集權式的超國家機關與機制－中央委員會與歐洲貨幣單位（ECU）－來制定貨幣政策。⁡ ⁡ 而穩定的匯率也非常重要，重點是能夠穩定物價，還可以強化歐洲在世界貨幣體系的角色，使歐盟真正成為像美國一樣的一個單一市場。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 1979 - 1998：歐洲貨幣體系(EMS)⁡ ⁡ 在 EMS 底下的歐洲匯率機制（ERM）當中，每一成員國的貨幣都與由多國貨幣加權平均而成的「歐洲貨幣單位」（ECU），定出一個中心匯率。⁡ ⁡ 而每兩國之間的匯率則由與 ECU 的比例去計算，成員國的貨幣可以在一定的幅度下波動，接近上下限時，各國的中央銀行便必須進行干預。⁡ ⁡ 因此雖然大家稱 EMS 為固定匯率組織，但ERM 並非完全硬梆梆的固定匯率。⁡ ⁡ 經過一連串的整頓，EMS 的成員國從起初的 8 個，持續成長到 1992 年初的 11 個會員國。⁡ ⁡ 當中包含：德國、法國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙、英國、葡萄牙。⁡ ⁡ 在當時，因為德國的通膨很低，馬克成為了強勢貨幣，其他成員國為了讓物價更穩定，便自然而然地釘住了德國馬克。⁡ ⁡ 因此德國的高經濟成長與低通貨膨脹，使其對 EMS 的影響力極大。⁡ ⁡ 1990 年，東西德統一，使德國經濟繁榮且通貨膨脹率較高。⁡ ⁡ 然而，有了一戰結束後經歷惡性通貨膨脹的經驗後，德國非常擔心通貨膨脹，因此便提升了「利率水準」來對抗通貨膨脹。⁡ ⁡ 德國的政策使得許多為刺激經濟增長而施行低利率的國家壓力很大，為了匯率維持在規定範圍內，各國被迫跟著升息，造成通貨緊縮。⁡ ⁡ 而通貨緊縮的效果，伴隨而來的是無止盡的不景氣與更高的失業率，尤其發生在英國、法國、義大利、西班牙，還有其他幾乎所有的 EMS 成員國。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 黑色星期三⁡ ⁡ 維持原先固定匯率的成本越來越高，市場上便開始有人認為，比較弱的經濟體有可能會貶值或放棄固定匯率，而其中之一便是之前提過的「金融巨鱷索羅斯」。（忘記的壯士請跟我來 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 英格蘭銀行為了對抗投機攻擊、維持固定匯率，曾經一天花費 150-200 億美金來支撐英鎊。⁡ ⁡ 1992 年 9 月 15 日，索羅斯開始狙擊英鎊，但英國仍無法挽回一天大跌 5% 的頹勢，於 9 月 16 日 宣布退出歐洲匯率機制，史稱黑色星期三。⁡ ⁡ 而 1992 年這一戰，也是讓索羅斯聲名大噪的一戰，捲走了超過 10 億美元，因此人稱他為「讓英國央行破產的男人」。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 英鎊與歐元的愛恨情仇⁡ ⁡ 說到英鎊與歐元，大家總會想說為什麼英鎊沒有消失變成歐元？英國改用歐元不好嗎？⁡ ⁡ 1999 年歐元區正式成立，英國卻選擇不加入，在當時也吵得沸沸揚揚。⁡ ⁡ 反對加入歐元區者認為，如果英國改採歐元，是把利率與貨幣政策的控制權，拿去跟在歐洲央行（ECB）決定整個歐元區利率表決時的一票交換。⁡ ⁡ 而在歐元區內政府的赤字必須受到規範限制，那麼英國勢必得增稅或降低公共支出，才能滿足其要求。⁡ ⁡ 如果遇到一些經濟衝擊時，ECB 很難找出一個最適當的利率去配合各國的狀況。⁡ ⁡ 另外，英國那時的失業率與通膨都較低，經濟成長也比歐元區好，加入的話也很有可能被拖累。⁡ ⁡ 當然也有一些人支持英國加入歐元區，他們認為外國投資是英國繁榮的基礎，如果使用的仍然是英鎊，波動的匯率會使投資人卻步。⁡ ⁡ 此外，英國與歐元區國家貿易十分密切，使用同個貨幣也比較方便、風險較低。⁡ ⁡ 因此，支持者認為，加入歐元區可以讓經濟變得穩定，有了消費者與生產者比較物價與薪資時的方便性，也能促進經濟效率與增加競爭力。⁡ ⁡ 雖說看起來加入歐元區有諸多好處，也有人提出英國較寬鬆的法規與稅收，才是吸引投資人最關鍵之處。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 英國是否加入歐元區至今仍是個大哉問，2009 年英鎊兌歐元大幅貶值，使許多中小企業叫苦連天。⁡ ⁡ 然而，2010 年發生的歐債危機，又讓大家直呼好險沒有加入歐元區。⁡ ⁡ 今天童顏吐司編帶壯士們瞭解了英國黑色星期三的歷史，也稍微說明一下英鎊為什麼沒有消失變成歐元的故事，之後有機會再向大家介紹歐元區的來龍去脈！⁡ ⁡ ⁡ 參考資料：⁡ ⁡ Krugman, Obstfeld, & Melitz (10Ed.) International Economics: Theory and Policy⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #英國 #匯率 #美元 #歐元 #英鎊

【@marketfocus.hk 】【監管風暴】炮轟貝萊德押注中國 索羅斯﹕數十億投資中國係錯誤 或損美國國安利益 . 早前投資滴滴出行損手的國際金融大鱷索羅斯近期多番在媒體上撰寫評論，炮轟中國政府對各行各業及私人企業的監管政策。他周二在《華爾街日報》撰文，今次矛頭瞄準全球最大資產管理公司貝萊德投資中國的舉動，稱現時貝萊德斥資數十億美元投資中國是個「悲劇式的錯誤」，很大機會導致客戶蝕錢，並將損害美國與其他民主政府的國家安全利益。 . 索羅斯在該篇題為《貝萊德的中國錯誤》的評論中指出，貝萊德投資中國將損害美國與其他民主政府的國家安全利益，又指貝萊德似乎誤解了習近平，習近平政府將所有中國公司視為「一黨制國家的工具」，故貝萊德將內地的國有企業與私人企業區分開來，是脫離現實的舉動。 . 索羅斯認為，中國對企業的控制始於去年突然叫停阿里巴巴旗下螞蟻集團上市，此後「調子愈拉愈高」，滴滴在美國上市僅僅數天便遭到當局整頓，中國政府又打擊在美融資的中國教育行業。索羅斯又提醒，貝萊德的管理人員必須意識到，內地房地產市場正在醞釀一場巨大危機。 . 今次已非索羅斯首次炮轟中國，索羅斯近期頻頻發文批評中國的經濟政策，直斥現時中國政府的行為正在抵消前中國領導人鄧小平對中國所帶來的益處。索羅斯認為，中國的監管政策正摧毀「下金蛋的鵝」，亦即現時受到眾多監管措施影響的中國企業，如騰訊、阿里巴巴、滴滴出行等。 . 索羅斯早前曾警告，不要與習近平管治下的中國建立更密切的經濟聯繫，原因是該國正處於一波令市場動盪的整頓風潮。他早前於《華爾街日報》專欄中形容習近平是「全球開放社會最危險的敵人」，在其管治下，中國投資者面臨粗暴的驚醒。索羅斯認為，這位中國領導人對私人企業的打壓，後映後者不了解市場經濟，而有關打壓已嚴重拖累經濟。 . 這位金融大鱷之前曾經在其他評論文章中提醒通過養老基金和其他退休儲蓄投資中國的人，指在MSCI的ACWI ESG領先指數中，阿里巴巴（BABA）和騰訊（700）位居前10大成分股之一，而在貝萊德的ESG Aware新興市場交易所交易基金中，中國公司佔總投資的三分之一。他認為，這些指數迫使數千億美元屬於美國投資者的資金，進入公司治理不符合規定標準的中國公司。 . 除在《華爾街日報》發文，索羅斯之前亦在《金融時報》的評論文章中建議，美國國會立法將資產管理公司的投資範圍限制在一些「實際治理結構既透明、又與利益相關者保持一致的公司」。倘若國會頒布這些措施，索羅斯相信將給予證券交易委員會所需的必要工具，用以保護美國投資者，當中包括那些根本不知道自己擁有中國股票和中國空殼公司的人。 . 滴滴上市後隨即被中國監管機構調查，觸發股價暴跌，據知索羅斯的基金亦有份投資，未知索羅斯近期對中國監管措施不斷發炮，是否與他在滴滴IPO中損手有關。貝萊德上月成為首間獲准在內地營運全資互惠基金的外國資產管理公司，並剛於8月底為內地消費者推出一系列互惠基金。這間資產管理公司數周前才建議投資者將手持的中國資產增加三倍，稱內地投資市場代表了一個符合中國及國際投資者長期目標的重要機會。值得留意的是，貝萊德今年股價走勢不俗，年初至今累計進帳逾三成，周一收報937.28美元。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert