2015/01/26 財經周報 撰文 阮慕驊

歐洲央行大放水，QE火力全開，未來一年半將釋金上兆歐元，歐元應聲重貶破底跌至11年新低，美元指數上周大升，全周升幅達2.42%，周四周五劇烈拉升，收於95.24，最高曾見95.78。

全球貨幣上周升貶互見，亞幣台幣連2周大升，主因熱錢流入，上周升幅達0.67%，升值2.13角。日圓貶值0.25%，韓元貶值0.02%，人民幣重貶0.34%，創下七個月新低。東協貨幣相對強勁，除新加坡幣大貶1.43%外，菲律賓披索升1.25%，泰銖升0.12%，但馬幣仍貶了1.07%。

弱勢貨幣以英系及歐系為主，澳幣全周重貶3.74%，形成破底走勢，收破0.80大關，收於0.7922，低點曾見0.7876。紐幣亦重貶4.03%。歐元全周大貶2.88%，收於1.1231，低見1.1113。英鎊貶破1.50大關，底點見1.4947，收於1.50，全周貶值1%。加幣全周重貶3.72%，瑞郎大貶2.19%。

商品貨幣僅南非幣上周較強升值1.3%。

美元長期看升趨勢不變，看貶商品貨幣及英歐系貨幣，原物料進口的出口型國家及內需型國家，例如台灣、印度、印尼相對看好。

2015/01/19財經周報 撰文 阮慕驊

美元上周再強升，瑞士央行放棄瑞郎與歐元3年來實施的掛鉤，掀起全球匯市的大浪，為今年匯市帶來第一隻黑天鵝，美元與日圓成避險貨幣，歐元崩貶創11新低，美元指數創11年新高，資金大量往美元靠攏。

美元指數本周升幅達0.9%，收於92.99，高點曾到過93.57。歐元因本周歐洲央行可能宣布QE及瑞郎棄守而崩貶，上周貶幅達2.32%，收1.1564，低點曾見1.1457，這是11年來的低點。今年還不滿月，歐元已崩貶4.4%。

弱勢貨幣還有英鎊及大英國協貨幣，英鎊上周雖未破底，但貶值0.05%，收1.5152，低見1.5074。本月迄今英鎊也貶了2.75%，連7個月月線收黑。大英國協貨幣的加拿大幣上周貶0.93%，破底走勢；澳幣倒是出現連2周彈升，上周升幅達0.38%；紐幣貶了0.66%。

上周最驚心動魄的是瑞郎。瑞士央行宣布放棄掛鉤3年之久的1.2瑞郎兌1歐元的防線，瑞郎應聲大升，全周兌美元一度升值30%，最終收升15.31%，導致歐元雪崩、金價大漲。

此外，人民幣上周小升0.03%，日圓升0.91%，台幣升0.91%，韓元升1.37%，泰銖升0.82%，菲律賓披索升0.65%，馬幣上升0.11%，南非幣升0.41%，新加坡幣升0.5%，其中披索在這波美元升值下顯得特別強勢，加上菲股創歷史新高，未來可特別關注菲律賓。

<<星展銀行-每週投資展望報告>>

美元指數在過去一個月上漲超過3%，儘管聯準會聲明仍釋出寬鬆訊號，但投資人預期明年中美國就會開始升息，且快速的反應在市場上，造成非美貨幣匯率大跌，美股轉弱，公債殖利率上揚。歐元區經濟每況愈下，德國9月製造業經理人指數從51.4大跌至50.3，IFO商業景氣指數從106.3跌至104.7，導致歐元兌美元跌至1.2697；短期內疲弱走勢可能仍將持續。

市場將關注本週四歐洲央行政策會議，預期總裁德拉吉將宣布資產購買計劃。英國蘇格蘭獨立公投失敗後，英鎊兌美元匯價隨即回升至1.6525，但美元走強限制了英鎊升幅在約1.6350附近。英國經濟仍然相對強勁，央行行長卡尼表示，英國距離升息時間愈來愈近，並將關注未來經濟數據表現。英國經濟讓英鎊抗跌能力較佳，短期英鎊兌美元匯價可能在1.62-1.65 左右波動。

中國經濟數據不如預期，加上美元急速走強，觸發大宗商品價格下挫，拖累商品貨幣表現。市場預期寬鬆貨幣政策及微刺激政策將持續，關注焦點為十月份的第十八屆四中全會是否推出更多改革方案。

紐西蘭央行總裁惠勒表示，紐幣匯率水平不合理且無法持續，由於紐西蘭央行可能會干預匯市，引發紐幣兌美元大跌至0.7887。紐幣兌美元匯價已經從高點下跌超過10%，雖然已到達超賣水準，但短期在美元走強及央行言論打壓之下缺乏反彈能力，可能在0.78-0.82 左右波動。

本週焦點為美國9月就業數據，市場預期非農就業增長21萬人，失業率持平於6.1%。此外，英國將公佈第二季GDP終值，歐洲央行舉行政策會議。 http://ow.ly/C8Igf