【新兵報到】看好客機需求 發動機零件商寶一前景旺

台灣的航太產業近期在資本市場可謂十分活潑，繼飛機發動機精密加工廠長亨(4546)登錄興櫃交易後，另一發動機零件供應商寶一(8222)也在10月上旬登興櫃交易，為我國航太機械族群再添新兵。寶一雖是資本市場新兵，不過早在1970年代就投入發動機產業，主要為航太引擎大廠P&W、Snecma代工生產精密零件，並與Rolls Royce合作開發新型引擎零件，隨著全球客機需求有增無減，寶一業績可望蒸蒸日上，未來前景亦頗獲看好。

老字號航太加工廠，卡位歐美發動機巨擘供應鏈

寶一成立於1974年，並在1980年就投入航太領域的精密加工技術研發，目前資本額為6.08億元，業務核心為替法國發動機製造商Snecma與美國業者Pratt&Whitney生產引擎燃燒筒、引擎襯套等精密零組件，與漢翔工業、長亨等同為發動機大廠的一級(tier 1)零件供應商。

事實上，全球民航機引擎市場乃是由CFM International、SNECMA、Pratt & Whitney、GE、Rolls Royce等巨頭寡佔。

近來來隨著全球分工越發精細，全球航空產業供應鏈在引擎大廠的成本壓力推動下，亞洲地區已成為重要的代工重鎮，寶一等台系供應商挾精密加工技術與材料鍛造能力，早已躋身國際大廠的重要供應商。

寶一的主要業務包括航空發動機(Aero Engine)零組件製造—機械加工及薄鈑成型、發電用燃汽渦輪機(Ground Gas Turbine)零組件製造及再生，卡位耐熱材料、鑄造、鍛造、超合金加工、真空熱處理、表面處理等技術與製程商機。

寶一引述波音預估數字指出，在2032年前，全球航空公司將需要超過3萬5,000架新航機，價值為4.8兆美元，其中單走道機型占比重為70%，而寶一和P&W、Snecma的合作範疇，正好鎖定CFM56等單走道機種所用的引擎零件；同時，寶一也和Rolls Royce合作開發空中巴士A350XWB將採用的TrentXWB引擎零件模組，卡位最新型客機的製造商機。

技術研發不間斷，精密工藝推升營運利基

寶一指出，航空業受到節能趨勢推動，飛機零組件的設計除需符合結構與功能要求，更追求輕薄以減輕航空器重量。

因此，在機械工程過程中須削去相當大量材料的加工技術，特殊超合金的使用已成必然趨勢，其中鈦、鎳、鈷、鉻、鉬等特殊金屬與鋼、鋁金屬結合，為航空業帶來革新，其製造技術門檻更形提高，寶一靠著切削加工技術、航太級特殊治具設計、五軸車銑、3D曲面測量與加工等技術開發，已成國際航太發動機供應鏈的關鍵成員。

針對未來業務與技術發展，寶一指出，短期上公司將致力於擴展航空發動機內高溫段高階製程及高利潤零組件，持續擴充產能，並透過對機器設備的投資改良、模治具設計開發、精密加工技術、模擬量測等技術導入，提升產品精密度，極度縮小容許公差，並以高度的機械整合，藉此發展出製造結構複雜零組件的能力，持續獲得客戶肯定。

中長期來看，寶一則強調，公司將逐漸拓展與國際大廠的共同設計(Co-Design)工作。事實上，寶一自2009年起就已接獲法國Hispano-Suiza XWB A350 發動機零件訂單，並於2011年接獲比利時Techspace Aero SilverCrest 發動機零件訂單，以工程能力及產能的同步提昇，穩固發展此類產品的基礎。

近3年來(2010-2012年)，寶一營收為6.49億元、6.36億元、7.32億元，稅後盈餘分別為1,226萬元、2,283萬元、3,874萬元，EPS則為0.22、0.38、0.64元。今年上半年，寶一營收為3.62億元，稅後盈餘2,291萬元，EPS為0.38元。

各大類股以光電類股(TSE34)表現較優，主要是受到大立光(3008)、友達(2409)、群創(3481)等主要指標股表現抗跌，推升類股指數上漲1.07%，股王大立光盤中企圖衝上2500元大關，但仍然功虧一簣，終場上漲1.45%，以2450元作收。股后漢微科(3658)則是開低走高，收盤來到1240元,漲幅3.77%。至於前一天大跌的Dram雙雄華亞科(3474)、南亞科(2408)也收在平盤以上。
在強勢族群方面，近幾個交易日股價表現亮眼的遊戲股又在昨日盤中發動攻勢，絲毫不畏懼分盤交易的處分，包括歐買尬(3687)、辣椒(4946)以及宇峻(3546)都是5分鐘才能撮合一次，但歐買尬在盤中兩度亮燈漲停，收盤漲幅8.81％，辣椒和宇峻也都放量勁揚。網龍（3083）股價更是直奔漲停，近年盛行的中國「雙11」光棍節及歐美重要節慶相繼來到，第三方支付商機爆發，帶動14檔第三方支付受惠概念逆勢強漲。遊戲族群近期股價表現如此強勢？除了歐買尬拿到國內首張第三方支付的執照激勵遊戲族群之外，另一方面也是因為遊戲類股之前股價跌幅確實也相當深，所以可以看到相對低價的遊戲股包括昱泉(6169)、華義(3086)等並未跨足經營第三方支付的個股，股價也出現強彈的情況，特別是昱泉和華義都宣稱第四季會在單季轉虧為盈，昨日雙雙攻上漲停價位。
蘋概股部分，F-TPK(3673)是強勢指標，大漲逾8%，鴻海(2317)、和碩(4938)雙雙收紅，F-臻鼎(4958)也上漲1.8元，可成(2474)上漲2.5元，F-GIS(6456)收在平盤，至於台郡(6269)、鴻準(2354)則相對疲弱。蘋果iPone6s/6sPlus開賣，非蘋陣營各大品牌也精銳盡出，包括宏達電(2498)第4季的秘密武器HTC One A9正式亮相，直接嗆聲iPone6s，股價在昨天擺脫A9發表後第一個交易日的弱勢，盤中再站上80元最高衝到81.5元，同時也帶動供應鏈位速(3508)股價收紅。
而由於國民黨主席朱立倫上週六確定代表國民黨參選總統，被歸類為朱立倫概念股的倫飛(2364)持續飆漲，並沒有因為被證交所列為注意股票而止住漲勢，昨日再拉出一根一價鎖死到底的漲停，衝上5.23元的波段新高，這已經是10月份以來第10根漲停板。
受惠於金保三會，金融類股指數(TSE28)小漲0.18點，包括三商壽(2867)上漲1.83%，新產(2850)小漲0.68%，旺旺保(2816)也同步收紅，金控股包括兆豐金(2886)、華南金(2880)、中信金(2891)多數都力撐在紅盤。
至於弱勢族群則以鋼鐵為首，儘管中國鋼廠喊出要減產20%，但市場普遍預期機率不大，中鋼(2002)股價仍下跌0.35元，拖累鋼鐵類股指數(TSE20)下跌1.22%，紡纖股王儒鴻(1476)拉回整理，下跌12.5元，以489.5元作收，500元大關再度宣告失守，也拖累聚陽(1477)、弘裕(1474)、聯發(1459)、宏遠(1460)、集盛(1455)等走弱。
台股連2日收黑，但百元俱樂部高價股逆勢攻高、維繫台股人氣，包括瑞儀（6176）、劍麟（2228）、華碩（2357）等16檔個股，昨天均逆勢上漲收紅K棒。
個別股，精密金屬加工廠F-JPP（5284）敲定現增價為50元，在挾帶航太概念題材下，昨日股價大漲7.22％，盤中創下66.6元，逼近掛牌以來新高，市值則創下歷史新高水準，達23.54億元。F-豐祥(5288)受惠於休閒車出貨比重提升以及越南盾兌美元貶值，挹注第三季稅後純益衝上1.56億元，季增及年增率均達到1倍以上，累計前三季稅後純益3.45億元，EPS達到5.35元，法人估全年EPS上看7元，創下歷史新高，因此激勵股價創下94.6元掛牌以來新高。F-勝悅（1340）因為adidas合作新單出貨，昨日在特定買盤進駐拉抬下，以76元漲停收盤，成交張數3,304張，比前一交易日增加6倍之多。還要看到，上奇(6123)自結第三季毛利率來到23.36%、每股稅前盈餘1.25元，雙雙創下單季新高，主要是因為營運策略調整奏效，除了近2年積極併購之外，也聚焦在毛利率高的事業與區域，並以代理事業群因應雲端市場趨勢，在財報利多激勵下，昨日跳空漲停，並且一路鎖死到收盤。

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