川普出大絕，以提高關稅要求中國大陸就範，非經濟因素造成的金融場振盪，就要靠非經濟因素來解決，現在就看中國大陸如何接招回應了

今天我想全球最大的財經消息，應該就屬這一條了，川普在台北時間5/6凌晨1點左右，在他的推特上發布了要加課中國關稅的推文，讓一直平靜無波的全球金融市場產生了莫大的變化，全球股市重挫，原油下跌，黃金及日圓等避險商品上漲：

https://news.cnyes.com/news/id/4313389?exp=a

現在最多人想問的問題，我想應該就是接下來會怎麼樣，現在就來看看，以技術面來看，一根長黑k棒跳空向下摜破短期均線的5日、10日及20日均線，也造成5日及10日均線下彎，而就K棒型態來看，不論是V型反轉，或是一根長黑吃掉了前面的三根紅K棒，都是不利於指數後續的發展。

而就籌碼面來看，外資在現貨大賣將近140億元，期貨多單減少將近13000口，選擇權的賣權也轉為睽違已久的純買方策略，而操作靈活的自營商選擇權部位，賣權也轉為純買方，買權的部份則維持之前的空頭價差策略，只是賣方的部位大增，也就是看不漲的機率大增。不過從散戶指標的融資大減，以及散戶的期貨還是作空的情況來看，籌碼並沒有出現紊亂的情形，對後續的反彈上漲有利。

其實今天的事也不是特例，非經濟因素的大跌，需要非經濟的手段來挽回，遠的比如2016年6月24日的「英國脫歐」，2016年11月9日「川普當選美國總統」，近的如去年川普6月初之間正式加課中國關稅，都面臨著股市大跌，後來又漲回來的情況。

當然這次會不會不一樣，我們就觀察中國大陸如何接招拆招，目前的訊息是大陸封鎖川普推特這個消息，並說將如計畫派遣談判團到美國繼續協商，而人民銀行今天早上A股開盤前就釋放「定向降準」的利多消息，想維穩股市的意圖明顯，若大陸政府不搞對抗想繼續協商，那麼這件事情的影響就反應個一、二天，就結束了。

https://news.cnyes.com/news/id/4313505

今晚美股的大跌是跑不掉了，但若能開低走高，或是明早美國期貨電子盤不續跌，那麼亞股(含台股)就會反彈，不過如果真的繼續歹戲拖棚，也就是川普一直發推文，不收手的威脅中國，那就沒完沒了，依據技術分析的葛蘭碧八大法則，指數就會來測試季線的位置，屆時也會是一個好買點。

身處金融市場的我們，受到沖擊是難免的，問題在於受到沖擊後，如何進，如何退，如何有紀律的遵守SOP，甚至研判撈底時機到了? 常言道「知所進退，心就不慌」，而這一切的一切，就是靠學習而來，我也一樣，常學常思，自然就有所精進。
這一次，如果砍到低點，或是錯過強勢股，可以來聽聽看：

[今周學堂報名]：http://t.cn/Ear9Gu9

「永豐期貨台指選擇權盤後－臨近前高 台股解套賣壓浮現」

◆3/18盤勢分析

期貨走勢

4月份台指期週四上漲41點收在8698點。價差方面，台指期逆價差擴至36.54點，電子期逆價差擴至1.83點，金融期轉為逆價差2.62點，摩台期逆價擴至0.13點。由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場買超127.94億元；而在台指期淨部位方面，三大法人多單減碼327口，淨多單降至19968口，其中外資多單減碼616口，淨多單降至41111口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單減碼4391口，淨多單降至15475，目前籌碼面顯示法人對於後勢仍持偏多預期。

期貨行情走勢方面，歐美股市同步開低走高創下波段新高，帶動台指期早盤跳空大漲97點開出，而現貨同步開高後一度迅速衝高至大漲162點，但台幣匯率在熱錢流入下創下波段新高，台幣升值反引發電子股賣壓出籠，而午盤過後日股翻黑韓股漲幅收斂，台指期開高走低終場以小漲41點作收。技術面觀察，週四大盤開高走低以帶長上影線小黑K站穩8700點，且成交量能放大至1092億水準，短線量價結構仍為區間震盪。而以日線型態來看，目前指數創高後拉回出現流星線，但全數均線同步彎頭向上，並且多項技術指標高檔似有轉弱跡象，短線仍有回檔修正壓力，操作上建議可在月線與前波高點間區間操作並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，4月份買權集中在9000點，賣權集中在8400點。未平倉量部份，買權大量區落在9000點，而賣權大量區落在8500點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.55降至1.31，大於中性值1但比值縮小，反應選擇權籌碼面雖仍為偏多架構，但高檔反壓有增強跡象。4月買權平均隱含波動率由10.81%升至10.82%，賣權平均隱含波動率由17.66%降至16.69%，買權升賣權降，短線指數仍有回檔修正壓力下，短線操作上建議臨近前高以買權空頭價差策略來因應，惟須善設停損。

「永豐期貨台指選擇權盤後－台股抗跌指數硬守7750」

◆1/27盤勢分析

期貨走勢

台指期週二下跌56點收在7779點。價差方面，台指期逆價差縮至49.67點，電子期逆價差縮至2.13點，金融期逆價差縮至4.97點，摩台期逆價差縮至0.55點。由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場賣超54.19億元；而在台指期淨部位方面，三大法人多單加碼248口，淨多單升至15662口，其中外資多單減碼564口，淨多單降至23506口，自營與投信則是空單加碼1063口，淨空單降至1264口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單減碼1432口，淨多單降至22817口，顯示目前法人與大額交易人對台股後勢看法持中性樂觀預期。

期貨行情走勢方面，美國股市周一開平走低大跌1%以上作收，帶動週二台指期早盤以下跌51點開出，而現貨同步開低後低接買盤帶動跌幅收斂，但盤中金融期仍是拖累盤勢主兇跌幅超過1.2%，加上陸股下午盤率先跌破股災低點，所幸台股相對抗跌在台塑四寶尾盤拉高帶動，期貨終場以下跌56點作收。技術面觀察，週二大盤開低走低以帶上下影線小黑K力守7800點大關，且成交量能縮小至617億水準，短線量價結構不利多方強彈。而以日線型態來看，目前指數日K終結連二紅且再度失守10年線，但短期均線在7780點附近糾結，而多項技術指標低檔轉強，趨勢轉為低檔震盪。近期可能出現多空來回測試走勢，操作上仍建議可沿月線偏空操作並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，2月份買權集中在8000點，賣權集中在7ˋ00點。未平倉量部份，買權大量區落在8200點，而賣權大量區落在7500點。全月份未平倉量put/call ratio由1.22降至1.16，反應選擇權籌碼面續往中性偏多格局發展。2月買權平均隱含波動率由11.99%升至12.88%，賣權平均隱含波動率由23.18%降至22.38%，買權升賣權降，週二指數區間整理但未見量能明顯升溫，短線量價結構仍不利多方強彈，操作上建議逢高仍以買權空頭價差策略因應。

0:00 今天我們要來介紹如何用選擇權的價差策略
來達到長期穩定獲利的方法

1:28 為什麼要做價差
a.已知最大風險，不會因為黑天鵝而被抬出場
期貨有可能會因為跳空，而出現無法預期的虧損
甚至不用談到跳空，有的時候你可能只是去忙一下
回來一看卻發現，怎麼豬羊變色了

但是垂直價差策略在你一開始建立好的時候
就已經知道最大虧損最大獲利是多少
以及損益兩平點在什麼位置
你可以抱著價差安心上班，安心睡覺
但如果是做期貨，你可能就三不五時會想要打開來看現在指數在哪

b.比起期貨，選擇權價差更能增加你的勝率
撇開技術分析不談(因為要談的話其實對期貨對選擇權都是同樣的影響)
期貨在進場之後，上漲下跌機率其實就50%50%
但是價差可以透過履約價的調整，來增加你的勝率
舉例來說，指數17000
期貨多單進場之後，就是以此為分水嶺，上漲賺錢下跌賠錢
但選擇權價差可以選
例如我作16800-16900看多價差，我會有一百點空間
結算在16900之上我都是獲利的

也就是說即使指數是下跌，但我最後也是獲利的
當然這個不能下跌太多啦，下跌太多跌破我看多價差做的履約價的話也還是會受傷的

當然，有一好沒兩好
選擇權也不是萬能的
如果我們要選擇更高勝率的履約價，最大獲利就會降低
反之，如果我們想要最大獲利高一些，勝率也就會低一些
(例如現在指數在17000，我想做多，
選擇16900這個履約價去做看多價差，我會有比較好的獲利，但勝率低
選擇16800這個履約價去做看多價差，獲利會比較差，但勝率高)

不過我這邊想要跟大家分享一個觀念
你先求穩，再求多(先求有，再求好)
意思是如果你要做的話我會建議你先做勝率高的組合
雖然他最大獲利低，但你積少成多慢慢累積資金
後面慢慢增加你做的組數，整體獲利也會往上升

c.保證金比期貨低，可有效運用你的資金
小台的保證金要四萬多
但我們選擇權做價差，一組的保證金最低只要2500
因為他的保證金計算方式是用兩個不同的履約價之間的差去乘以50元
也就是說如果我今天做一組16850跟16900的價差
那我的保證金就要(16900-16850)*50=2500

不過通常我建議去做100點價差的組合，所以保證金要5000元
再高一點的150點價差或200點價差也可以，但相對來說保證金就會變貴
如果需要的保證金太高，小資族要去操作的話會比較難受一點
這樣對你後續部位的調整可能會比較沒有彈性空間

7:32 如何做價差
a.他其實就像是替賣方部位加一個保險
舉例來說，今天我認為指數不會跌破16900
那我就會在履約價16900的位置賣出賣權(不認為會下跌)
但畢竟沒有人能夠準確預測未來
如果接下來跌破16900，我會有很大的風險
所以我在16900之下的履約價加買一個賣權
例如我在16800這個履約價買進賣權
那麼當指數下跌的時候
這個16800買進賣權的部位會獲利，也就會幫我cover我原本的虧損
以上的舉例把它們組合起來，就會變成是一個看多價差

b.看多價差與看空價差的組法
那其實你要組看多價差或看空價差呀，用買權或賣權都是可行的
重點在於你做的履約價
今天如果你想做看多價差，只要你買低履約價賣高履約價
就會成為看多價差
反之，如果你買高履約價賣低履約價，就會變成看空價差

不過今天介紹的這套方法，你做價差的話
我會建議用賣權去組看多價差
用買權去組看空價差
原因是流動性的問題，我們要挑選成交量大的履約價去做
不然理論上買權還是賣權組其實是沒有差異
詳細的細節可以參考我之前寫的關於價差的文章或影片
在我的頻道裡面有一個關於選擇權策略，一系列的影片
其中有詳細介紹關於履約價對於價差策略流動性問題的部分
在這邊我們就不多贅述了

前面有提到，我會建議各位先求穩再求多
所以我會建議這種價差組合你要去做賺賠比低於1的
因為通常賺賠比低，也意味著他的勝率是比較高的
賺賠比就是最大獲利除以最大損失
通常我習慣做賺賠比0.1~0.3的組合
因為通常這樣的勝率其實蠻高的
而獲利嘛，雖然你可能會覺得一組5000元保證金只能賺幾百~一千多，感覺很少
但實際上我們把它換算成年報酬，你會發現這種東西的報酬率是高於其他投資工具的

c.要記得做複式單，或之後合併(保證金優化)
各位要記得，如果你要做這樣的策略
一開始要以複式單的形式進場

因為如果你是一個買方部位跟一個賣方部位分開下單的話
那個賣方部位會需要很多很多保證金
如果這樣的話就沒有我們一開始說的"有效運用你的資金"這個優勢

那如果你本來就是先做一口買方之後因情勢變化才多做一口賣方的話
我會建議你去把這兩口單合併成一組價差
保證金會從好幾萬變成只要幾千元，這樣能夠節省你的保證金

13:51 具體行動
以上大概介紹了一些你在做價差時需要注意的一些基本事項
那如果對於價差或者選擇權其他相關知識不瞭解的部分
可以參考我的YouTube頻道或者Blog文章
裡面有很多關於選擇權的知識補充

接下來要介紹的這個策略
是你大部分的情況下都可以使用的策略
而且做法並不難，你只需要懂均線，會看支撐壓力表
這樣其實就足夠了

指數走勢長期是多頭，在月選做看多價差
如果你要我去猜下一秒指數是漲是跌，我會跟你說我不知道
我猜中的機率大概跟丟硬幣差不多
可是如果時間拉長一點，我就可以提升我猜對的機率
為甚麼？因為股市有所謂的趨勢
當股市趨勢是處於多頭趨勢的時候，要我猜明天是漲還是跌，我會選擇猜漲
也許不是100%穩贏，但至少也是贏多輸少
反之，在空頭趨勢，要我去猜明天漲跌，那我會猜明天下跌
打開K線圖來看你就會發現，在多頭趨勢看到的是紅多綠少，對吧

因此，我們要跟著趨勢去做，因為這樣的話勝率是站在我們這邊的
除此之外，我們也可以發現股市的走勢長期來說是多頭趨勢
那我們的基本目標就出來了：
長期來看我們要做多頭價差
至於選擇權要做周選還是月選，我們要用月選來做多頭價差(周選存續時間太短)
利用均線作為基準，支撐壓力表作為輔助
所以打開K線圖，你會發現我們簡單用大家常看的5、10、20MA就能辨別趨勢
當現在是多頭排列時，股市為呈現多頭走勢
反之，變成空頭排列時，往往都是處於空頭走勢
所以我們在多頭走勢的情況之下
把我們多頭價差的履約價，建立在20MA的位置
也就完成了我們該做的事情

這邊可以看一下這三張圖
上面這張是多頭排列的樣子
下面這張是空頭排列的樣子
有的時候也有可能會出現糾結的狀況
像中間下面這張

但有時候也會遇到一個問題
就是指數可能離20MA太遠，這時候做的價差可能最大獲利太低
低到如果算上手續費跟稅，你可能還倒賠
那我們可以做一些修正
去看看當時的支撐壓力表的支撐在哪裡
並且以此作為基準去抓我們可以做的位置
下一張投影片我們來看一下支撐壓力表

支撐壓力表是一項很好用的工具，它可以幫助不會畫線抓支撐壓力的新手
找到現在市場上大家認定的支撐與壓力
解讀支撐壓力表，我們要站在賣方的角度去思考
因為賣方留倉會有壓力，但買方沒有
所以你看買權與賣權變化量最大的地方，搭配賣方角度思考
舉例來說
你看到買權是17650變化量最大，賣權17000變化量最大
搭配賣方角度思考
賣出買權在17650，表示市場上的大眾認為不會漲破17650
賣出賣權在17000，表示市場上的大眾認為不會跌破17000
那這樣我們的月選看多價差，就可以建立一個16900-17000的看多價差

這裡補充一下，雖然我們是去做月選看多價差
但支撐壓力表我們還是觀察該周的支撐壓力表，而不是該月的支撐壓力表
除非到第三個星期三

(當然，偶爾會有特別的例子，例如之前日誌影片中有提到
當兩大法人都在做買進賣權的時候，支撐壓力表的支撐其實就沒有支撐效果了https://www.youtube.com/watch?v=R2bwQXrZOPI)

偶爾會有回檔，在周選做看空價差
但股市也是有時晴有時雨
總是會有回檔下跌的時候
這時我們可以利用短均線5MA來作為判斷基準
如果指數跌破五日均線
那我們就可以在這個時候做空頭價差
履約價可以抓前面的高點作為參考基準
另外，由於我們是判斷回檔
所以不需要把這個空頭價差做在比較長期的月選
而是做在比較短期的周選
如此一來這個空頭價差就能替我們月選多頭價差沖銷方向上的風險

其實如果你對選擇權已經有接觸過的話
你應該會發現，這其實是一個變形的兀鷹
只是兀鷹策略會做在同個時間的契約裡面
又或者你也可以把它當作是時間價差或者對角價差
但上述兩者會有裸賣部位
但我們這個策略在周選與月選都是價差，風險是有保障的

26:02 總結
這裡我們就給明確定義

a.在均線多頭排列時，做這樣的策略
每個禮拜固定做一組看多價差，我推薦星期五做
而在做這樣策略期間，如果遇到空頭排列，看多價差要停損出場
(空頭排列:5MA,10MA,20MA)
如果均線糾結在一起，則暫停動作(10MA,5MA,20MA，or 20MA,5MA,10MA)

b.做月選多頭價差，位置做20MA
若獲利空間不大(指數位置離20MA太遠)，參考支撐壓力表的支撐
(to新手:如果要談技術分析的話，支撐通常會是前面的低點)

c.跌破5MA，在周選做看空價差，位置選在跌破五日均線前的高點
(這裡注意，不是做在5MA喔!是做在前面的高點)

補充:
a.新手的話我建議本金5萬來做這樣的策略
雖然說你其實不需要這麼多資金，但至少你一開始輸的話
比較不會有壓力

b.逆向的月選看空價差，周選看多價差這種做法並不建議
因為空頭走勢又急又兇
這樣做可能討不到甜頭，倒不如直接做買進賣權

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選擇權的部分是沒有太大的變化
但自營選擇權空方部位增加，而期貨並沒有太大變動
外資這段時間就是都偏空，而且今天期貨空單有增加比較多
散戶則是增加很多多單
綜合來看，籌碼是偏空的
但是也不至於太悲觀認為空頭又回來了
不過短期內多頭要繼續漲上去的機會就不是那麼高了

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