有網友都問到，將部份MPF泊入保守基金抑或保證基金較好，我的答案是保守基金。保守基金是貨幣市場基金的一種，只投資在港元資產（短期銀行存款或短期債券)，因此風險極低，雖則未至於保本或有保證回報，實際上可視作為CASH看待。

今年及過去十年全部400餘隻MPF表現，會傳予Patreon訂戶。

百萬MPF攻略系列重溫：

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（三）懶人基金下一次撤退訊號
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市場預估美國在2023年升息，若因為通膨持續增溫而出現提早升息，債券相關商品將承壓，如同2021年年初時，美國公債殖利率急升，為債券市場帶來較大的壓力，面對利率即將反轉，利差較低、存續期間較長的固定收益商品影響較大，此時，短期債券的低存續期間的優勢便顯現，受到影響較小。

即日專欄：迎接新一輪博弈

行將踏入下半年，投資市場仍然充斥樂觀。冇辦法，全球資金氾濫，流動性太多，單以美國為例，聯儲局的資產負債表規模已超過8萬億美元。市場資金無路可泊，即使沒有利息也願意向聯儲局拆出隔夜資金，不然的話，大戶要將資金投放於短期債券，隨時是負息。

市場是機靈的，債息不升反跌，不但令到與利率敏感的高估值新經濟股部分再受追捧。而觀乎近期，即使港股之中的一批高收息股也低調地向上。

正當美國消費物價指數爆升至5%之際，美國10年期債息卻錄得去年以來最大跌幅，更有趣是，一直是低利率支持者的美國財長耶倫卻公開表示，不介意利率高一點。如此矛盾訊息，到底發生甚麼事？

肯定，債息之前升至約2厘水平，已提早反映了近日通脹數字情況。筆者亦估計，本月底半年結，金融機構在應對監管要求及資金管理上，往往需持有多於要求的無風險債券，都拖低了債息走勢。至於是否反映市場深信目前的高通脹真是極短期情況，似乎現階段不能太早結論。

首先，聯儲局及很多央行的預測準繩度，紀錄實在一般，今日可以說無事，明天都可以改口。再者，市場雖然聰明，但有時搖擺不定，沒有太大個性，即使對通脹的問題，外界至今是沒有共識的。為甚麼？因為今年經濟表現的現象，太多一次因素影響，以前從未見過，往後發展亦更難料。

事實上，資源價格高漲，供應鏈未復正常，運費飛天，怎會沒有價格上升壓力？財金官員既相信是去年低基數影響，亦暗地裡擔心經濟活動繼續滯後物價升幅的話，可怕事情有待觀察。正因如此，全球不單內地，甚至西方都做同一事情，就是「谷針」，皆因大家都假設疫苗接種率愈高，與經濟活動更快實現全面正常是掛鈎的。

聯儲局即將舉行公開市場委員會會議，儘管繼續白鴿主調，但受制於客觀環境，一定需要在退市事宜上有明確訊息。參考以往，央行及市場新一輪博弈隨時展開，市場蜜月期也或很快暫時完結吧。

原文：https://bit.ly/3wxS0un
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在疫情尚未明朗前，現在的你是不是抱著很多0056呢？那你知不知道有一項投資工具，不僅百分百正報酬外，在利息或者是賺價差都的部分，都能完美擊敗0056嗎？這位神秘嘉賓就是「債券ETF」！今天我們邀請到債券ETF達人Miss Q，來手把手教學債券ETF，讓明天的你比今天更有錢！
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01:12 達人投資不敗公式!股債配置竟與巴菲特相反?
03:33 股票報酬一定比債券好?真正穩贏大盤的是...?
04:45 債券ETF怎麼買?用更低的成本買更賺的ETF!
06:06 夢迴17年前!一窺SARS期間與現今ETF的表現
07:23 想找好買點?她提醒: 價格並不會越等越美麗!
08:47 優質債券懶人包!僅用兩指標就能挑出好標的!
11:08 選好標的別急著梭哈!專家教你聰明避開高點!
13:19 快逃啊!這一警訊出現還不減碼?小心變冤大頭!
15:43 專家秀一波操作!長短期債券選這兩種最適合!
16:46 新手常見2錯誤!不看當心買到被拋棄的債券!
19:54 專家訴投資理財實戰心得:心急吃不了熱豆腐!

本節目與來賓所推介個股無不當財務利益關係，資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險

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飲酒過量 有礙健康 以上言論不代表本頻道立場

上周專訪債券大師Dan Fuss，很多朋友來信，希望大師多講一點，所以本周特別加映一集，上星期我跟Dan 談到全球化的前景跟中美貿易戰到底要打多久，今天這一集我想讓Dan來回答一個非常影響我在家庭中地位的問題。

那就是關於錢的問題，今年初的時候，大家是不是一直聽到許多媒體都一直唱衰經濟？還有一個叫做什麼收益率曲倒掛的，這個收益率曲線倒掛到底是什麼呢？

通常我們借錢給人家，總要看看他現在有沒有工作啊，工作穩不穩定啊，外面有沒有欠債啦，平常會不會亂花錢啦，所以他如果說好三個月就還你，你大概相信他的財務狀況跟現在不會差很多，但他如果一借要十年，這風險就大很多了，你怎麼知道這十年內他會不會被公司開除，或是去帝寶買個房子，去義大利買個法拉利，再去包個年輕的，導致最後還款困難？

但這風險高也不是不能借，只是因為長期的風險高，你跟他收的利息應該就要反映風險程度，要比借短期的高才對。在債券的狀況也是相同的，通常愈長年期的債券，因為通膨等不確定因素愈高，市場所要求鎖定的報酬也高，因此，由短到長債的殖利率會呈現向上的曲線趨勢。

但是在今年美國債券市場卻出現了這樣一個曲線，美國短期債券的收益率卻反而低於長期債券，這就表示很多投資人對經濟前景不看好，所以錢都不肯放長，變成短期債券的收益率反而比長期債券高了。

還沒聽懂，沒關係。

你只要記得在過去五十年，美國債券收益率出現倒掛之後，沒多久經濟衰退就發生了；這很準噢，過去五次經濟衰退前，都出現了這個倒掛曲線，包括2008年的金融危機。

在今年初，這個倒掛的曲線就出現了，所以你就看到所有的新聞媒體都緊張兮兮的說：完蛋了完蛋了，要經濟衰退了。我當然也很權威的跟我老公說，完蛋了完蛋了，要經濟衰退了，你的股票要趕快退場。

結果一整年下來，發生了什麼事呢？

美國股市在今年連創新高，道瓊工業指數今年漲了20%。所以現在我只要一講到股市，蘿蔔頭就會露出我聽你在放屁的表情。

我怎麼會知道呢？因為他不是光想想而已，有時候還會不小心講出來。

總而言之，為什麼會出現這樣一個狀況呢？這次債券大師Dan Fuss在台灣的演講，就提到了目前的財經大勢，他拿他去看醫生的例子來告訴大家。

「三個醫生一起看我的健檢報告，每個臉色一個比一個凝重，我被他們的表情，搞得很擔心，我想他們接下來一定是要跟我講，我得要橫著出去了，我等著要聽壞消息，中間那個醫生的臉色難看到不行，但沒想到他突然給我一個大大笑容然後說，法斯先生，我有個大好消息告訴你。我心裡想，我都要去喪儀社報到了，算是什麼好消息。結果醫生說：你的健檢結果，對你這樣年紀的人來說，是很好的消息。」

Dan今年86歲，狀況非常好，但我也不會說他跟20歲的年輕人體能一樣好，拍馬屁也不能太誇張，大概跟25歲差不多啦。但Dan的意思是，老不一定就弱，現在美國經濟是己連續增長了十年沒錯，以過往的經驗來看，的確是差不多時候要衰退了，但這幾年因為各國央行積極介入調節的結果，使得現在經濟循環的時間會拉長，以前也許平均五年半就一個循環，但現在我們正在經歷的這個循環周期，光增長期就可以長達十年。

但是Dan也說，現在因為各國的政治環境都在劇烈變化當中，氣候變遷己經加劇社會衝突的嚴重性，再加上貿易戰讓全球供應鏈重組當中，使得風險越來越高，這些狀況各國央行都知道，也在努力控制當中，但能控制到何時呢？接下來又會發生什麼事？他又用了另一個故事來點醒我們。
「接下來要發生什麼事?沒有人知道，但只要是在觀察市場的人，都知道有風險，風險在那裡。我的解讀是這樣，市場現在是在運作當中沒錯，而且運作得很平穩，但就像一個在溜冰的人，腳下的冰是很平沒錯，但冰的厚度己經越來越薄了，如果今天是我的小孩，在湖上打冰上曲棍球，我一定叫他們下來。因為現在冰破掉，摔進去的可能性己經越來越高了。」

Dan 也提到目前市場的危險程度在他六十多年的金融投資經驗裡，排名第二，僅次1970年代那次的衰退，但也是越來越接近了。

Dan回答了我，為什麼大家都在講衰退，但股市卻不斷創新高的問題，的確是獲益良多，不過最重要的是，下次蘿蔔頭再說我講的不準，我就可以說：那是Dan Fuss說的。
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上週五美國非農優於預期 美股大漲
全球股市回穩 金價仍處高檔動能趨緩
預期全球央行擴大寬鬆 債券價格上揚
沒想到英國自己沒事 反而是歐洲受創
贖回壓力大 英國地產基金售旗艦資產
義大利銀行壞帳 拖累歐金融股
上周ETF資金流出金額小、範圍廣
上週美股僅金融、公用事業類股收低
美就業數據強勁 激勵零售業走高
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威騰、百事上修財測 Costco銷售增幅優
弱勢族群:金融、公用事業、能源
美國鋁業揭開第二季財報季序幕
Factset預估:標普企業Q2獲利年減5.6%
Factset估Q2美企獲利正成長:通訊、醫療、公用事業族群

07/04/2016 - 07/08/2016 國際ETF資金流入 Top10

1.SPDR標普500指數ETF 〈SPY〉流入34.67億美金
2.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF 〈LQD〉流入17.99億美金
3.SPDR黃金ETF〈GLD〉 流入11.88億美金
4.iShares iBoxx高收益公司債券ETF〈HYG〉 流入8.79億美金
5.PowerShares納斯達克100指數ETF〈QQQ〉 流入5.89億美金
6.iShares羅素2000 ETF 〈IWM〉流入5.32億美金
7.iShares核心標普500指數ETF 〈IVV〉流入5.15億美金
8.Vanguard整體股市ETF 〈VTI〉流入4.52億美金
9.iShares美國核心綜合債券ETF 〈AGG〉流入4.40億美金
10.iShares 1-3年期美國公債ETF 〈SHY〉流入3.58億美金


國際ETF資金流出 Bottom10

1.iShares MSCI歐元區ETF 〈EZU〉流出-6.23億美金
2.iShares MSCI日本ETF 〈EWJ〉流出-6.20億美金
3.SPDR金融類股ETF〈XLF〉 流出-4.34億美金
4.SPDR公用事業類股ETF 〈XLU〉流出-3.08億美金
5.WisdomTree歐洲股票型匯率避險ETF〈HEDJ〉 流出-2.91億美金
6.iShares Edge MSCI美國價值因子ETF 〈VLUE〉流出-2.42億美金
7.iShares短期債券主動型ETF〈NEAR〉 流出-2.27億美金
8.Direxion每日三倍做多黃金礦業指數ETF 〈NUGT〉流出-1.94億美金
9.SPDR標普400中型股ETF 〈MDY〉流出-1.77億美金
10.SPDR科技類股ETF 〈XLK〉流出-1.67億美金