【高盛 v.s. Gamma，一流科技產業分析師的前景觀察與 Gamma 有何不同之處？】

✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/zHnBRUZuOgrGiuHr5TVj

🔖 隨著 Eric Sheridan 從瑞銀 (UBS) 轉到高盛 (Goldman)，高盛也出具了針對大型互聯網公司的初次評等。由於 Eric Sheridan 是業界最受尊敬的科技行業分析師之一，讓我們來看看他對當前交易環境的看法，並將他的觀點與 Gamma 的觀點來進行比較，看看我們的分析與業界一流的分析師差別在哪。

🔖 在過去的 6 個季度中，股票受到 re-rating (重新估值) 以及 earnings revision (盈餘調升) 的正向驚喜所推動。根據 Gamma 的觀點，隨著上檔驚喜的範圍縮窄，所有公司在後疫情的時期是否能有長期的成長性是最被熱議的話題，其中大家對於 Peloton 和 Airbnb 等公司日後成長性觀點的差異尤其顯著。

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Eric Sheridan 的報告提出了 10 大趨勢主題，我們挑選了其中幾個來做對比：

趨勢 #1：商務與廣告事業間的分界愈來愈模糊 (相關個股：$AMZN、$FB、$GOOGL、$PINS、$SNAP)

🔖 (截自高盛的報告)
Amazon 創造需求的策略和影片廣告的策略、社交商務（Facebook、Instagram、Pinterest）的興起、以廣告收入輔助核心收入的商城 (marketplace) 模式以及賣家商城模式（Facebook Marketplace、Google Shopping 和 Shopify）的興起。我們認為上述各種商業模式的關鍵成功因素會在「規模」，因為這些廣告與社群之間的界限已經十分模糊了，也藉由深度的消費者需求創建了一個飛輪，這些深度需求可以透過產品品別的可取得性來獲得滿足（品牌/賣家數量越多可以滿足越多消費者需求）。

我們認為 Amazon 有很好的戰略地位來在全球市場利用這個趨勢，且我們也將關注數位廣告公司的產品創新和執行能力，因為他們試圖在消費活動的底層漏斗，將消費者觀看媒體的行為和消費意圖的表達轉化為購買行動。

🔖 (Gamma看法)
Gamma 曾針對 Facebook、Snap、Pinterest、Tiktok、Youtube 的社群商務機會進行大篇幅的深入探討 (https://gamma.to/notes/MKS27ngMNTClj0YMiezK)，從過去的經驗來看，廣告主（也就是品牌主）不希望將消費者留在 Facebook 等其他平台上，而會更傾向將流量吸引到自己的網站上。因此，他們通常會願意在 Facebook 等 app 內完成的購買支付更少的廣告費用（比較願意花錢導流到自己的網域）。

隨著 Apple 實施 ATT，廣告績效的測量變得越來越困難，這也讓廣告主不願意支付平台更多廣告費的現況發生了變化。對廣告主來說，在這些平台內完成的購買行為若是可以獲得更高的轉化率、與更佳準確的歸因，是越來越有吸引力行銷方式。

我們不認為在 app 上直接放上「購買」按鈕就能夠讓各平台瞬間成功轉變成社群商務，購物中的每個流程都需要一個一個無縫地整合到功能中。

雖然社交商務都還尚處在早期的發展階段，但我們正在看到這個商業潛力逐漸的實現，並為各個平台帶來更高的 CPM，也正在為廣告商帶來更高的 ROAS。

#更多趨勢相比於內文中
#AMZN #FB #GOOGL #PINS #SNAP #PTON #TGT #ABNB #BKNG #EXPE #UBER #LYFT #DASH #SPOT #NFLX #TWTR

【N世代學苑】南部共學班🔎#市場拓展躍升力 #課程大補帖

除了跟標竿企業學習，同場還加映學長姐一起交流🤝‼

🌈跟同業學習—產品創新vs.綠色經濟
南部是塑膠產業的大本營，不少工廠都設立在此，在長期代工的經驗下，具備良好的技術與品質💪，但隨著環保意識抬頭，不少業者都面臨到綠色經濟的挑戰，如何進行產品創新更是一大問題😱，這次特別邀請資深前輩廖明欽(聯賓塑膠股份有限公司/業務副總經理)前來分享，專精綠色製程及環保包材的他，現場直接以多種食品包裝樣品與學員互動，專業中帶著幽默風趣，說明如何思考把塑膠材料轉型設計🤩。

🌈跟異業學習—二代如何與內部溝通轉型
「從知命、認命到使命」，這是台中精機廠股份有限公司第三代接班人—黃怡穎特助的心路歷程，有點叛逆的她其實並不是一開始就回家繼承家業🏠，而是在外歷練後讓自己更成熟。在課程中他分享了許多企業再造的溝通做法，引起學員熱烈的討論，摘錄幾點印象深刻的部分跟大家分享👨‍🏫。

❶課長級以上幹部：每季舉辦讀書會，公司買書送大家，運用上班時間辦理，員工分組輪流擔任主辦方，他們就會有動力想辦好或是主動參與。

❷全體員工：用下午茶會跟同仁(資深/中階/高階)訪談，了解公司需要改善部分並認真回應如何調整，大家才會相信是真心的聽取意見，形成正向循環，這項作法慢慢也成為跟代理商的溝通模式之一。

❸建立導師團/師徒制，把工廠內的資深師傅塑造個人品牌，包含拍攝形象照片、比照明星級海報凸顯身分地位，讓他們得到尊重與成就感，才能協助人才不虞斷層。

值得一提的是，這天課程還有神秘嘉賓一起參加，原來也是南部優秀的二代學長姐👏，大家利用中場休息時間交換名片、相談甚歡，同為二代、同在南部更是話題不斷😎，紛紛表示期待後續有更多交流的機會，可以互相學習與觀摩，擴大共學圈💪！

#中小企業接班傳承數位成長計畫
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關於N世代學苑👉https://bit.ly/3meTo2J

「一般人都認為『聚焦』就代表去做你現在正在看的事物，但這完全不是聚焦的意義。你必須精挑細選。事實上，我對於我們不做的事也感到自豪，一如看待我們真正動手做的產品。創新就是要對一千種東西說不。」～Steve Jobs
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願景為執行指引方向，也是判斷績效的標準。
當領導者聚焦在執行而不顧願景時，就會錯失願景在執行時能發揮的作用，也會因此引發團隊的挫折感、浪費重要的資源，包括他們自己的寶貴時間與精力。
當進度緩慢與重重障礙逼你放棄路線時，當突破仍遙不可及時，願景可以支撐使命，領導你走向預期中的成果，但前提是你要有願景。

DJI 於今日正式推出沉浸式飛行無人機 DJI FPV，極致的產品創新為使用者帶來前所未有的 FPV 沉浸式飛行體驗。DJI FPV 在保持高水準航拍性能的基礎上，讓飛行過程變得更加有趣，普通人亦能體驗第一人稱視角飛行樂趣，它是DJI 多年在無人機設計、研發沈澱的最新作品。


DJI FPV 提供區別於普通航拍無人機的飛行視角和操控方式，使用者佩戴飛行眼鏡，以第一人稱視角進行精準操控，人與飛行器結合，將獲得飛鳥般自由翱翔於天地的暢快感。全新推出的穿越搖桿提供獨特無人機操控方式，多項飛行功能按彙集成於穿越搖桿，使用者的手部轉動將控制飛行器的方向和姿態，飛行體驗再升級。DJI FPV 設有 3 種飛行模式，可透過標配遙控器快速切換，N 擋為普通模式，S 擋為運動模式，無需長時間系統性訓練，使用者就能快速掌握基礎飛行技巧，而進階手動模式 M 擋專為追求極致的飛手而設計，支援使用者自訂多項參數，新手和行家都能找到適合自己的飛行模式。


DJI 總裁羅鎮華表示：「DJI FPV 是 DJI 又一里程碑式的作品，它的出現代表 DJI 消費級無人機將由注重航拍體驗階段穩步邁入飛行體驗和航拍體驗雙結合的新紀元。DJI FPV 凝聚了無數 DJI 工程師的飛行夢想，這些極富實踐精神的夢想家秉持極致不妥協的產品追求，為普通使用者帶來了輕易就能觸及的無人機第一人稱視角飛行，這種沉浸式飛行將會為全球無數使用者帶來超凡感官體驗。」

沉浸式飛行，你也能輕鬆駕馭

全新的產品設計理念，注定了 DJI FPV 生而不凡。DJI FPV 飛行器機身採用流線型設計，符合空氣動力學設計，外觀靈動又不失王者風範。全新升級的飛行眼鏡可提供120fps高清圖傳畫面即時傳輸，配合 150° 超廣視角[1]，帶來臨場般的絕佳觀感。



體感控制，帶來與眾不同的無人機操控模式。全新推出的穿越搖桿，將擋位切換、一鍵煞停和雲台俯仰等多項功能彙整一處，使用者單手即可操控飛行器。借助體感技術，穿越搖桿支援以手部動作控制飛行方向，輕輕轉動手腕就能完成精彩轉彎動作，將操作難度進一步降低，提供更安全的飛行方式。握上穿越搖桿，你將化身飛行員，穿梭於廣袤天地之間。


貼心保障，體驗再次躍升

DJI FPV 在細節方面也下足功夫，進一步提升使用體驗。DJI FPV 機身採用模組化設計，雲台相機、腳架以及機身頂殼能夠快速拆裝，並支援使用者自行更換，提高飛行效率。



與 DJI FPV 同時推出的虛擬飛行應用程式[3]，方便使用者在室內練習 FPV 飛行技巧。內建多種仿真場景，提供與真實飛行一致的操控回饋，同時戴上飛行眼鏡就能獲得同樣的沉浸感。配合飛行教程使用模擬器練習，DJI FPV 為飛手提供最低的學習成本來掌握 M 擋操控。從 N 擋到 S 擋，再到 M 擋，DJI 為飛行愛好者提供了完整的進階學習路徑，將飛行模式選擇權完全交給使用者。



DJI FPV 更提供「觀眾模式」，觀眾與飛手選擇相同頻道即可觀看飛行實況畫面，與飛手一同感受穿梭天地間的快感。連接手機與飛行眼鏡，開啟 DJI Fly 應用程式，就能在手機端即時收看飛行畫面。



售價及查詢

DJI FPV 套裝售價為 HKD 9,499，套裝包含飛行器、搖桿遙控器、飛行眼鏡、1 顆智能飛行電池、2 對槳葉等配件。

DJI FPV 穿越搖桿同步發售，售價為 HKD 1,249。

若想飛行更盡興，可選擇加購 DJI FPV 暢飛配件包，包含 2 顆智能飛行電池、1 個充電管家，售價為 HKD 2,399。

即日起，可到OTG網上商店了解更多及預訂: https://bit.ly/3sK835E

查詢︰+852 37005700 (OTG)


暢快飛行，圖傳至關重要。DJI FPV 搭載 DJI 最新數位圖傳系統 DJI O3，解析度高，延遲低，傳輸距離遠達 10 公里，支援 2.4GHz/5.8GHz 雙頻段自動切換，抗干擾能力更強。採用「三發四收」高增益全向天線設計，訊號覆蓋範圍的傳輸更穩定。高達 50 Mbps 的圖傳碼率，能有效避免畫面遲緩和拖影造成的不適感，從相機拍攝到飛行眼鏡螢幕顯示的延遲低至 28ms，強勁的圖傳品質帶來超卓的視覺感受。



全新擋位設計為使用者提供更友好的操控選擇和進階路徑，飛行新手也能輕鬆上手。DJI FPV 根據使用難易度設定 3 個擋位，分別為 N 擋、S 擋和 M 擋。N 擋（普通模式）操控與普通航拍機操作一致，可實現精準懸停，飛行經驗較少的使用者可先用這個模式練習操控，體驗與普通航拍機完全不同的拍攝視角，感受飛行樂趣。



適應了普通模式後，使用者可切換至S 擋（運動模式），DJI FPV 飛行動力和操控性能表現將更出色，普通飛手也能盡情領略第一人稱視角飛行的獨特魅力。該模式新增定速巡航功能，DJI FPV 可用恆定速度飛行，讓使用者更專注於控制飛行方向，進一步簡化的飛行操控帶來更極致的浸入式飛行。



針對高階飛行者而設計的 M 擋為手動模式，操控邏輯與傳統 FPV 無人機一致，支援使用者自訂多項參數。該模式下所有飛行輔助功能都將關閉，熟練操控的專業玩家可最大程度享受 DJI FPV 的出眾性能。



一系列飛行安全輔助功能，讓你安心飛。DJI FPV 配備前視和下視感知系統、下視補光燈以及其他飛行輔助功能，多方位保障飛行安全。在圖傳訊號失聯和低電量情況下，DJI FPV 將自動返航；普通模式下 DJI FPV 具備障礙物感應能力並能完成有效減速，最大程度避免事故損壞；遇到突發狀況時，按下 DJI FPV 急停按鍵，飛行器會減速並做到懸空停留，有效避免飛行意外發生。



DJI FPV 以第一人稱視角操控方式改寫了大眾對無人機飛行的想像，高清低延遲圖傳讓「飛」與「看」同步，而進階式的擋位設計和飛行安全輔助功能讓普通人也能輕鬆體驗 FPV 飛行的刺激與樂趣。



延續影像基因，航拍多一種選擇

DJI FPV 不僅能帶來身臨其境般的浸入感，亦能用航拍記錄飛行所見。融入 DJI 領先的影像技術，DJI FPV 影像性能同樣出眾，搭載 1/2.3 英吋感光元件，鏡頭視角可達 150°，沉浸飛，盡情拍，飛行更快意。



錄像方面，DJI FPV 可錄制碼率高達 120 Mbps 的 4K/60fps 影片，清晰記錄飛行所見；支援 H.264 和 H.265 兩種編碼格式[2]，創作便利性更高；拍攝過程中還可使用 4 倍慢動作功能，解鎖更多拍攝玩法；DJI FPV 採用 RockSteady 增穩，可有效減低畫面晃動，還可以校正傾斜與畸變的畫面，進而獲得穩定流暢的畫面。



區別於普通航拍機，DJI FPV 拍攝品質高，還兼具充沛的飛行動力、極高的機動性以及極富衝擊力的畫面呈現方式，這些綜合實力為使用者提供更靈動、更接近自然視角的拍攝方式，對於追逐拍攝、快速移動拍攝等複雜任務，DJI FPV 也將是全新選擇。

今天節目中邀請到吳寶春師傅來談他的創業歷程
《世界冠軍，然後呢？吳寶春的創業報告》 商業周刊
從「麵包職人」蛻變成「企業經營者」才發現，
原來「會做」麵包跟「會賣」麵包是兩回事……
相信很多技術職人跟我一樣，滿腹本領卻缺乏經營觀念和品牌思維，
面對現實的成本壓力、利潤需求、產品創新、人才培訓……
只想問，要怎樣做才能長久經營？
藉由本書，我與大家分享這10年來，遭遇不同關卡時，
自身的學習、驗證與體會
新冠疫情衝擊，營業首度出現虧損紅字的危機管理做法，
最後，如何把企業與社會責任結合，成為永續企業的理念


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香港今日社論2020年09月26日(100蚊獅子頭)
https://youtu.be/r9uk5GBkdcc

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明報社評
內地連續40日沒有新冠病毒本地感染個案後，青島市昨日通報本地感染病例，兩名碼頭裝卸工人接觸進口冷凍海鮮包裝受到感染；所幸的是，兩名感染者都是經定期檢測機制篩查測出。7月以來，海關或批發市場檢測出13宗進口冷凍食品帶有病毒，全部未流入零售市場，說明嚴查死守的措施得宜，反過來證明，新冠病毒防不勝防，有關措施需要加強而不是放鬆。北京新發地批發市場和大連海鮮市場，都曾經發生工人處理進口冷凍海鮮包裝後感染病毒而導致社區爆發，整個城市因而被牽連要列為更高風險等級地區，影響民眾進出，經濟活動也受到一定程度的打擊。進口冷凍食品包裝帶病毒，大都是海產，但也有冷凍雞翼的包裝，而且來自不同的國家，有挪威、厄瓜多爾、印尼、俄羅斯和巴西等。這次青島從進口冷凍食品的1440個樣本中，檢測出51個樣本呈陽性反應。新冠病毒還是防不勝防，所幸的是，這些帶病毒食品包裝都在海關或者批發市場檢測查出，一旦這一關失守，冷凍食品包流入社區，後果不堪設想。

蘋果頭條
平保（2318）旗下平安資產管理（Ping An Asset Management Co., Ltd.）未放棄滙豐（005），於最風雨飄搖之際出手。聯交所權益披露顯示，平保本月23日以平均價每股28.2859元增持1,080萬股，斥資逾3.05億元，持股比例由原先的7.95%，躍升至8%，觸發上市規則披露要求，超越美國基金貝萊德（BlackRock）成為單一最大股東，後者最新持綠紀錄為7.14%。平保現時為滙豐第二大股東，曾解釋「純粹是財務投資」，看中滙豐股息政策穩定而且可觀，適合險資投資，而且雙方合作超過20年，有深入了解。惟滙豐今年煞停派息後，平保僅表示「留意到有關消息並會持續跟進情況」。平保對上一次公開增持股權披露，要數2018年11月1日時以每股65.11元掃入537.56萬股，持股因超過1個百分點整數而觸發披露要求，當時披露持股為7.01%。兩段時間平保共增持2.36億股份，接近1個百分點，惟當中交易紀綠根據上市規則毋須披露。粗略估算，兩個時間點間，滙豐平均價為55.1元，平保一共斥資130億元增持。

東方正論
禁而不止，則刑罰侮。《港區國安法》刊憲生效至今近三個月，最少有廿多人涉及相關罪名被捕，但遭起訴僅有一人，而且還未正式審訊，遑論判刑。警方日前拘捕一對母子涉無牌管有槍械及彈藥等，昨日該名男子疑違國安法下煽動及教唆分裂國家罪再被捕。問題是，國安法既已生效，為何無視國法大搞港獨的人依然前赴後繼？為何藏有大殺傷力武器密謀暴亂再起的案件依然層出不窮？國安法由尚方寶劍淪為生銹菜刀，暴徒驚都未驚過，孰令致之？警方國安處高級警司李桂華透露，前日凌晨重案組根據情報，突擊搜查粉嶺華明路一屋苑單位，檢獲多款武器，包括一支手槍型胡椒彈球槍等。警方其後拘捕單位內一名男學生及其母親，同涉「無牌管有槍械及彈藥」、「未經許可輸入戰略物品」、「藏有攻擊性武器」。調查又發現被捕人在社交平台放售相關武器，揚言以有關武器對付警員，並透過社交平台發放大量宣揚獨立及散播仇恨資訊，名稱多以香港獨立、抗共及勇武為題，涉違反國安法。

星島社論
新股市場回勇，內房軟件解決方案供應商明源雲（909）首日掛牌表現搶鏡，收市勁升八成六報三十點七元，每手帳面勁賺一萬四千二百元，為今年第二多及史上第三多賺錢新股。近期新股吸水力強，加上季結臨近，正在招股的兩隻未有盈利生物科技股令孖展緊絀，有券商息率調高至近四厘。明源雲昨日高開後節節上升，最高漲超過九成四，收市仍較招股價十六點五元飆升八成六，報三十點七元，成交額逾八十三億元佔大市榜首。一手帳面賺一萬四千二百元，晉身今年第二賺錢新股，僅次於賺一萬八千六百元的思摩爾國際（6969）；亦是有紀錄以來排第三，低過一九九七年上市賺逾五萬五千元的北京控股（392）及思摩爾。

經濟社評
中國國債將被納入富時世界政府債券指數（WGBI），料吸引更多資金買國債，有助推動人民幣國際化。對香港來說固然增加機遇，但上海在全球金融中心排名再超前香港，香港面臨更大挑戰，須發揮制度優勢和產品創新，例如為國債提供對冲產品，才能鞏固本港獨特角色和地位。富時羅素宣布，將於明年10月將中國國債納入WGBI，屆時中國債市均被納入3大國際主流債券指數內，意味國際投資機構承認中國國債是低風險金融工具，預料中國債市會迎來多達1,500億美元資金。中國國債愈來愈受外國機構投資者垂青，截至8月底，外國投資者持國債規模達2.8萬億元人民幣，按年增長逾40%。