［今日寫呢啲］ 事忙，快寫算。反正隻Nike一晚升15%見新高，我是十分爽的。不方便嘅真相係：升埋呢15% Nike今年都仲要跑輸大市！但冇所謂，雖然我唔係低位買，但有其他嘢跑出。個組合好似花園咁，有唔同嘅東西，有啲先開，有啲後開，有啲好燦爛，有啲死埋。

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雜碎料多，但李嘉誠增持長實1113應該好多人留意到。實情你夠耐性嘅，跟佢買1同1113好少會令你輸錢—但就唔包唔跑輸，所以結果我都冇買。仲有，都要睇啱佢大仔二仔係邊個。以前係長實和黃 1拍13，而家係1拍1113。仲有一大堆就全部李澤叻，未必信得過。你見8號仔，理論上生意好咗，又話廣告多咗，估值又殘，派息又好，但之前日日都新低。「睇下幾時30%溢價收返」。另外甚麼長江生命科技嗰啲，都難玩（實不相瞞係我第一隻買嘅股票）。至於長江基建1038之類嘛，介乎大仔二仔同李澤叻中間，我諗係霍建寧陸法蘭馬世民之類啩。

另外我都列咗了。個Monitor List（translation：齋講冇買）幾隻嘢，DropBox Adobe 都新高。但我更加想講有排都未新高嘅ViaComCBS．三隻有乜重點？以前寫過啦，併購概念嘛。Adobe照計士釘阿窿都仲有得玩，DropBox ViacomCBS之類等賣。仲有其他嘅，文入面有寫。

有人叫我公開個core list 同 monitor list喎，好呀，我定埋日子下海了。真係下馬，全面解禁。就等我生日（居然冇人唔知我幾時生日）搞。下個月記得訂Patreon，當然你而家訂我都會下個回水畀你的。

快手1024嘛，都係早兩日講的，因為見到啲科技股呢排開始上力。希望今次持久啲。仲有咩好買？就要睇Patreon了

我幾鍾意個每日一圖，首先麥當勞真係最成功嘅快餐店（入埋道指你話成唔成功？）。亦都證明畀你睇唔係咩「產品質素高」就大晒，根本咩叫「質素高」任你講。咁你以麥當勞嘅速度同全球統一，一樣可以話質素高，總之成功咪質素高，有幾難明？

但想講嘅係個圖，一般呢，係一個L型（其實係雙曲線），反比例。最多分店係邊間？Subway．但一間舖唔會有好多生意（先唔好講盈利）。相反，一間舖好多生意嘅，係Shake Shack，賣得貴，但就唔會好多舖。麥當勞？正係可以兩者兼得。

另一個，有關量化寬鬆，commonly known as QE，quantitative easing，印銀紙買債。咁係咪有個大莊家山姆大叔不停買，就壓低債息？你發現唔係的！相當違反你常識，唔信你睇下歷史咪知。點解會咁？文入面解

兩篇Good Read夠晒深。第一講講Only Fans．乜東東？咪鹹濕版Patreon．咁你話香港啲他媽哥池都係賣鹹相？咁就涉及咩係鹹相。但以我所知（冇拍過，你拍過話我知），Patreon一般係不能露點嘅。但Only Fans就可以乜都有。咁講返，Patreon個CEO都成日出嚟講嘢，但Only Fans呢？幕後大老闆乜水？好低調的。但原來以前係玩搞網站畀密碼去未成年內容的。嗯

第二篇，仲深。有個講法（當然係美國嘅講法），話美國赤字唔係因為美國人唔儲錢大洗，而係因為其他地方（以前日本德國，而家中國，簡稱屌靶）啲友儲埋啲錢去買美債買美股（話你呀！），搞到炒高股價，壓低債息，令到美國人好有誘因借錢買樓喎（肯定係搵支槍指住佢），所以金融海嘯禍首係德國中國。唔好講笑，聯儲局主席咁講的（唔係現任）。

但今次唔係討論呢個，而係講類似嘅「儲錢者/借錢者」平衡。講話其實美國 top 1%嘅人係儲錢者，但佢地呢啲行為就令下面全部人都借錢。順帶一提，在美國呢，做1%，要有1100萬美金身家。收入1%大約54萬一年。繼續努力。

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譚新強：中國應積極吸引移民 「三胎」非應付老齡化最有效方法
文章日期：2021年6月4日

【明報專訊】早前中國公布了2010至2020年人口普查結果，只微增了5%，正式超過14億人口。平均每位女性生育率只有1.6左右（適齡生育的女性更低，只有1.3），遠低於維持人口穩定所需的2.1。

期待已久，內地政府終於再放鬆人口政策，容許生第三胎。一如所料，中外的即時反應以負面為主，異口同聲肯定這些政策改變無用，每年最多只將帶來微不足道的數萬額外新生嬰兒。現今一代大多為獨生子女，結婚後，兩口子已需要照顧4名父母，如真的生3個孩子，豈不是要負責9個人生活！須知現在養1個孩子都已經非常昂貴，如何能夠負擔3個？

我知道要逆轉生育率非常困難，根據「人口轉型理論」（Demographic Transition Theory），隨着經濟發展，嬰兒夭折率下跌，教育水平上升（尤其女性），生育率自然下降。何止中國，所有發達國家，如美國和歐洲，人口增長都在放緩，日本及韓國人口更已開始下跌。連印度的生育率都落後1980年的5以上，跌至現在的約2.2。去年加上疫情，美國新生嬰兒更加速下跌了4%，證明某些人預測會因夫妻被疫情困在家中而在一年後出現一次「疫情嬰兒潮」是完全錯誤的！疫情中，所有人心情煩躁，何來心情享受魚水之歡？反而家暴和離婚率有所增加。

農村人口多 提供經濟利益或鼓勵生育
「人口轉型」雖可說是大趨勢，但並非自然科學定律，每個國家的政治、經濟、社會和家庭情况都不盡同，即使不易逆轉，但不等於完全不受政策和科技發展所影響。即使在中國，雖然城市化已剛超過了50%人口比例，即是仍有近半人住在生活水平較低的農村，或較容易利用各種經濟利益，例如西方流行的所謂「牛奶金」，或更有效的房屋津貼和價錢優惠等手法，去鼓勵生育。

近日香港是個好例子，本來很多人抗拒疫苗，有發展商捐出一層樓，作為鼓勵接種疫苗的獎品，都收到很好反應，預約人數馬上跳升超過50%，但其實此計劃的每人平均成本很低，可能20元不到！如利用類似手法鼓勵生育，可能亦有點成效呢！除經濟鼓勵方法外，現在醫學昌明，另外還有很多人工受孕和基因工程的新科技和方法，但當然道德和安全性都是重要考慮。

中國人口的最差預測是到2030年代中人口見頂（新增勞動人口早在2012年已見頂），到2100年，人口更將「腰斬」下跌一半，回到約7億人。很多人擔心這將帶來巨大經濟災難，應驗西方人的詛咒，「China will get old before it gets rich（中國未富先老）」，未來那麼多的老人家，靠誰來奉養和照顧？中國確要小心有這個可能，但毋須過慮。

以美國為例，也有頗嚴重的人口老齡化問題，本來亦有很多人擔心當二戰後至1960年代初出生的Baby Boomers到退休年齡時，社會將無法應付此龐大的醫療和社會福利財政壓力。事實上，即使美國財政赤字和總債量不停上升，但由於過去40年，利率也不斷下降，結果利息支出對GDP比例，不升反降，再加股市長期表現奇佳，負擔能力綽綽有餘。諾貝爾經濟學獎得主克魯明（Paul Krugman）近日繼續呼籲美國應以比總統拜登（Joe Biden）提出更大量的基建投資，來替代老齡化社會的自然疲弱消費需求！

同樣政策適用於中國嗎？我認為答案是「yes and no」。我贊成人口老齡化自然減慢長期消費增長，帶來巨大通縮壓力，所以現在所見到的通脹反彈，只因經濟重開對供應鏈製造的短期壓力，只屬過渡性，而非結構性通脹。

1970年代為近代消費通脹最嚴重的年代，當時全球人口增長亦是最快的，再加上當年是「石油年代」的高峰期，所以每當OPEC減產，馬上挾高油價和全球通脹。現在全球女性生育率已跌近半，只約2.4，加上世界已進入無限供應的「數據年代」，所以何來結構性通脹？如長期通脹上升，最有可能的原因將是全球政府和人民，決定為對付氣候變化，寧付出「綠色溢價」（Green Premium），加速轉移到太陽能、EV（電動車），以及各種減碳排放生產鋼鐵和混凝土但仍較昂貴的綠色技術。

人民幣倘成功國際化 將減未來財政壓力
但中國面對的老齡化問題比美國嚴重得多，更重要的是人民幣缺乏美元的話語權。美國至今仍可隨意行使美國獨有的「exorbitant privilege」（過分特權），亂印鈔，肆意操控利率曲線，基本上即把財政負擔推給全世界投資者幫他埋單，但竟然仍無損美元地位！所以我經常提醒，中國的真正短板絕非製造業，連半導體也不是，中國的真正短板是金融和傳媒。如中國能提升人民幣地位，成功國際化，即使不能代替美元地位，但將對減低未來財政壓力，大有幫助。如再加上成功打造股市的健康慢牛，當然亦對退休基金和人民自己積穀防老，有莫大幫助。

除財政擔憂外，很多人亦擔心未來勞工短缺問題，包括誰來照顧大量老人家？中國人非常相信科技，寄望所謂第四次工業革命，利用5G和AI等新技術，工廠變得更自動化，連家居工作，包括老人家的日常生活護理，都可由機械人替代人力。但兩周前我在文章中已解釋過，5G和AI的發展速度都遠遜預期，尤其如駕車和照顧老人家等關乎安全的任務，當成較簡單的ANI（Artificial Narrow Intelligence）問題來處理，可能是個基本性錯誤，因為這些是極需要可見將來仍沒有的AGI（Artificial General Intelligence），需擁有「common sense」，才能解決的問題。

如真的不能提升生育率，科技亦無法完全解決勞工短缺問題，那麼是不是真的絕望？當然不是，其實最實際和最有效化解老齡化問題的方法就是接受移民。另外還有非常重要的一點，以移民來解決老齡化問題，同時亦是最符合全地球利益，減低對氣候變化壓力的最佳方法。即使發達國家和中國人口增長緩慢，但非洲、中東和東南亞增長率仍高，所以全球人口仍以每年約1.1%的頗快速度增長，為世界環境製造不小壓力。我不清楚此增長率是否過急，會否因此而威脅2050年達到碳中和目標，從而防止全球暖化攝氏1.5度的危險臨界點。

人口問題跟全球氣候變化問題息息相關，每個國家不可自私地盲目追求經濟發展，漠視全球人口和環境問題，必須全球合作。自遠古石器時代以來，從非洲開始，人類遷徙大方向按照兩個原則：第一是人類「滲透」（osmosis），從人口密度高，遷至密度較低的地方，過去500年，南北美洲和澳洲的開發，就是最佳例子。第二是人類亦會遷至即使人口密度較高，但經濟發展機會亦較多的大城巿；所以即使日本人口已在收縮，但東京都人口仍在增長，在中國，北京、上海、廣州、深圳等一線城市，明顯也有同樣情况出現。

美國有大量經濟機會 排外無礙吸引力
美國當然是移民建國的最成功例子。數百年來，不停吸引全球移民去尋金、尋找機會，亦有人為了逃避原來出生地的戰亂、饑荒和貧窮。美國每年接受超過100萬名合法移民，非法移民的總數量亦遠超過1000萬。移民不止為美國帶來全球精英，亦帶來更需要的勞動力，如真的杜絕非法移民，全美國將無人收割水果和蔬菜，更沒有工人為富人修葺花園和打理家務。

當然在美國和歐洲等地，移民亦帶來嚴重種族關係和其他社會問題。反移民潮正是過去數年，西方民粹崛起、推動英國脫歐、不少歐盟國家極右主義抬頭，以及特朗普入主白宮的重要推手。不少歐洲人誇張地擔心在不久將來，歐洲甚至將變成伊斯蘭為大多數的地區。長遠當然有這個可能性，但伊斯蘭教徒仍只佔歐洲人口不到10%，真正害怕的原因仍是種族主義居多。况且，近日中東和北非難民加速湧入歐洲的原因，正是因為美國跟歐洲和以色列等盟友，在中東啟動多場不義之戰，大量殺戮伊斯蘭教徒，他們才會遭巨大生命危險，逃亡到歐洲。正所謂「自作孽，不可活」。

美國擁有大量土地和經濟機會，所以吸引力更大。即使特朗普如此排外，大量減少移民和工作證額度，近日針對亞裔人士的歧視與日俱增，仍無礙美國對大量移民的吸引力。當拜登一上台，數以百萬計的中美和南美人即湧至美墨邊境，企圖偷渡到美國，希望拜登特赦，或最少不會遣返所有非法移民。

有些西方「聰明人」已指出，美中之爭，決定勝負的關鍵，正取決於美國處理移民的政策。中國人口是美國的4倍多，如此比例不改變，毫無疑問，即使美國使盡陰招，包括貿易和科技戰，抹黑中國等，中國名義GDP仍必將在10年內超越美國，並且將繼續拉開距離，變成美國的兩倍甚至三倍。打仗則兩敗俱傷，絕不可行，唯一最有效抗衡方法是加速接納移民，但當然要非常小心處理種族關係，和對教育、醫療、房屋、福利等範疇的影響。過急的移民速度將帶來極大社會矛盾，即使特朗普已下台，但很多社會問題仍未解決，未來隨時可因移民問題而再度爆發。

中國吸納移民 更需要一般勞動力
我當然不贊同此修昔底德陷阱、零和遊戲式的觀點，但我認為基於老齡化問題，中國也必須考慮移民政策。中國大多數人為漢族，雖然有50多個少數民族，但大多都已歸化中國多年，並非移民。

近年因經商和留學交流，多了不少外國人居住在中國，在一些餐廳已開始見到外國人當服務員，據聞有些工廠亦有顧用外勞。但整體人數仍有限，拿了永久居留權的應不多，入了中國籍的就更少了。我鼓勵中國採取更積極吸引移民政策，精英當然歡迎（雖然大學生過剩，但全球精英可帶來創意和新市場），但其實可能更需要一般勞動力，尤其未來照顧老人的護理人員。

我非常歡迎中國逐步開放人口政策，但原因並非天真期待純粹藉此解決未來的老齡化和相關經濟問題。最重要的是，此政策改變符合人道立場。

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481132098&node=1622748057226&issue=20210604

大量科學研究已經證實
對因治療：氫氣是抗擊新冠肺炎疫情的一個重要因子(下集)

01
氫氣對新冠病毒的作用
對於新冠肺炎的治療過程中，目前還沒有特別有效的抗病毒治療，醫學上所用的治療方案大部分是從生命支持，營養支持為主，抗病毒治療為輔，並且越是病毒感染，越依靠自身的抵抗力。
新冠病毒肺炎第一主戰場在肺部，人體免疫系統在殺死病毒的同時，對肺部周圍正常細胞也進行了無差別的吞噬，造成細胞因子風暴簡稱CSS ，這是一種嚴重威脅生命的疾病，臨床特點是全身性炎症，多器官衰竭。而氫氣可以同兩個方面改善或者避免這一個情況的出現。
第一 從生命支持方面講，患者需要支持足夠的氧，在沒有缺氧的狀態下，再把心肝腎脾保護起來，氫氣的分子量很小，可以作為載體，將氧送入氣道深處，因此吸氧的同時吸氫，可以更有效地將氧帶入肺內，去年《呼吸》雜志上，廣州醫科大學一附院呼吸疾病研究所一篇文章指出，吸入氫氧氣混合氣可以有效地減少急性嚴重氣管狹窄患者的呼吸阻力，增加吸氣量，改善呼吸。
第二 研究人員通過用不同濃度的氫氣干預由巨噬細胞，通過測量炎性細胞因子在不同時間點的水平，清楚地提供了証據表明氫氣通過抑制釋放促炎細胞因子和促進抗炎細胞因子的釋放而在LPS活化的巨噬細胞中發揮抗炎作用，並指出氫氣的抗炎作用可能由引起血紅素加氧酶-1的表達和活化介導完成。肺部的炎症可以由氫氣來協助完成消炎。

02
氫氣對肝臟炎症的作用
復旦大學附屬中山醫院的研究者發現新冠肺炎患者還可能出現不同程度的肝損傷跡象，根據天津醫科大學總醫院2013年發表的論文，氫氣可以選擇性減少具有細胞毒性的氧自由基的產生，保護器官損傷如短暫性腦缺血、肝肺損傷及缺血再灌注引起的心肌損傷，在抗氧化方面具有潛在的治療和應用價值。當然該論文的研究對象是實驗小鼠，通過對比實驗發現，用氫氣治療的小鼠從存活率和肝臟SOD 活性都有明顯優勢。
附圖兩張

C組為炎症組 D組為炎症+氫治療組 。

C組為炎症組 D組為炎症+氫治療組

03
氫氣對睡眠的作用
新冠肺重症炎患者往往伴隨呼吸困難，從而造成患病期間的睡眠障礙，而睡眠在疾病康復中的作用十分重要，多項臨床和動物的研究表明，睡眠對機體有保護作用，急性睡眠剝奪可導致Ｔ淋巴細胞免疫失衡 ，使易感性增高。
睡眠紊亂可導致炎症介質分泌增多，可造成免疫失衡。而炎症介質的分泌紊亂導致免疫應答過度為糖尿病胰島素抵抗增加及其並發症發生的共同病理基礎。睡眠作為一種可干預的應激因素，在一定程度上糾正免疫失衡 。
2011年，Hayashi 等通過基礎試驗發現間歇低氧可造成 TNF-α、IL-6、 BNP 的 mＲNA 表達上調，過氧化物產量明顯增加， 而氫氣吸入治療可以明顯阻止上述變化，研究提示 氫可以減輕間歇低氧所致的氧化應激，為睡眠呼吸障礙的防治提供理論依據，睡的好，免疫力才能好起來，才能為進一步康復打下堅實基礎。

04
氫氣對腸胃的作用
新冠病毒肺炎病人部分症狀就是腹瀉，從而可以判斷病毒已經攻擊到了患者的腸道上皮細胞，腸胃紊亂，影響消化吸收，外界營養得不到有效補充，從而導致免疫力下降。
氫氣可以通過氫水和吸氫方式進入腸道部位，經過腸道吸收入血后循環到達身體各部位起到內源性抗氧化作用，並直接對腸道的炎症部位產生抗炎作用。吃的好，免疫力才能好起來 。

05
氫氣安全健康
鐘南山院士是臨床氫醫學的創始人，早在2014年，他就接觸了氫。作為一位一直沒有脫離臨床一線的醫學專家，鐘院士始終對氫氣在臨床疾病治療中的作用，抱有信心。
最近的一些來自前方的新聞也証實了我文章開頭的設想，第一批氫氧呼吸機已經通過綠色通道獲得了三類醫療器械批號，並火速馳援到了武漢抗新冠的最前線醫院，標志著氫醫學終成正果，從長期理論研究和實驗，正式邁入醫療應用階段。早在2016年日本厚生勞動省將2%吸氫療法作為嶄新的治療方法列入“先進醫療B類”，2%的黃金濃度得到醫學界的認可。

這個春節以來新冠肺炎疫情牽動了幾乎所有中國人的心，每天的新增的確診和疑似病例，讓很多人都無法放鬆，期盼著上升的曲線開始調頭向下，在櫻花盛開的時節，可以去室外盡情呼吸新鮮的空氣，欣賞美麗燦爛的櫻花。所有的痛苦都會過去，心裡懷著希望和信心，就能看到未來 。氫作為元素周期表裡第一位的元素，宇宙中含量最高的元素，也許一直作為一個生命開始的答案等待在那裡，沒有氧活不了，沒有氫活不好。
參考了很多學者的研究文章，匯總成文，此次拋磚引玉希望對抗擊新冠疫情能盡綿薄之力。也希望能結交更多對氫醫學有興趣的愛好者共同探討，共同進步 。
編織人生：金凱
心裡懷著希望和信心，就能看到未來。
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參考資料： 沈文飚， 孫學軍 嶄露頭角的氫氣生物學 中國生物化學與分子生物學報 2019年10月
尋治銘，趙清輝，琚芳迪，何 晉，姚婷婷，趙鵬翔，馬雪梅，謝飛 氫分子在臨床應用中的研究進展 生物技術進展 2019 年 第 9 卷 第 3 期 2
劉楊 王傲迪 蒙茹茹 馬凱 劉曉軍 徐浩 氫氣分子在生物醫學領域研究進展 醫學信息 2019 年 6 月第 32 卷第 12 期
胡瀟紅 張登華 張瑜 氫氣在多種疾病中的治療研究現狀 中國醫師雜志2019年4月
李靖 趙卉 郝立姣 張志華 王潤鈺 趙一茹 肺部疾病中氫分子干預作用的研究進展 臨床肺科雜志 2019 年 9 月 第 24 卷第 9 期
劉柳，陳露文 睡眠改善對老年糖尿病合並失眠患者Ｔ淋巴細胞免疫功能的影響 標記免疫分析與臨床 2019年10月第26卷 。