【@marketfocus.hk 】【全球崩瀉】全球金融市場經歷大崩盤 拜登與對沖基金巨頭齊派定心丸 . 新冠肺炎變種病毒的恐慌情緒令全球金融市場遭到沖擊，周一（7月19日）歐美股市遭遇大跌，美國總統拜登與對沖基金巨頭齊齊向市場大派定心丸，希望舒緩部分市場恐慌情緒。 . 周一美股道瓊斯指數一度急瀉逾900點，收盤暴跌逾725點，經歷了自去年10月以來最糟糕的一天；標普500指數和納指創5月以來以來最差表現；國際油價也出現暴跌，其中紐約期油急跌7.5%。隨著避險情緒在金融市場蔓延，美元攀升至逾3個月高位，美國10年期美國國債孳息率跌至1.17%的5個月低點，亦是去年11月以來，首次失守200天線，30年期長債孳息率亦跌至5個月低位；至於有「恐慌指數」之稱的波動指數（VIX）上漲4.1點，漲幅22%，至22.50點，為2個月來最高收盤水平。 . 新冠變種病毒的病例在世界各地激增，其中，美國疾病控制與預防中心(CDC)的數據顯示，在截至周日（7月18日）的過去7天里，美國平均每天新增病例近2.6萬例，高於一個月前的平均每天約1.1萬例。摩根士丹利 ( Morgan Stanley )首席美國股票策略師Mike Wilson周一在一份報告中寫道：「隨著企業收益和經濟增長出現明顯減速，市場似乎準備采取更加防禦性的姿態。在我們看來，市場過去數月來一直在惡化，這只是周期中期過渡的又一佐證，它通常以一個10%至20%的實質性指數回調水平結束。」至於Kingsview資產管理公司投資組合經理人Paul Nolte表示：「這很大程度上與變種病毒有關，還有一些人擔心，經濟可能不會像所有人想象那樣迅速開放，所有人都期待的大牛市可能只會是一場小成長，而非一輪繁榮。」Wedbush Securities股票交易主管Sahak Manuelian認為，疫情是市場疲軟的解釋之一，「另一個很好的理由是一切都達到頂峰，當估值達到頂峰，增長達到頂峰，再加上潛在的地域政治風險，就有了一個很好的理由來解釋為什麽股市會下跌。」研究機構Fundstrat Global Advisors的聯合創始人及分析師Thomas Lee表示，投資者在當前的市場上看到的是由變種病毒引發的「7月崩盤」。他認為，變種病毒給市場帶來的擔憂可能會導致標普500指數回調5%，但這將為2021年剩餘時間的強勁反彈奠定一定的基礎。 . 美國總統拜登在全球金融市場大崩盤之際向市場派出「定心丸」，指出目前美國通脹高企只是暫時現象，暗示同意聯儲局不應急於加息。拜登周一回顧上任半年的政績時指出：「我們的經濟過去6個月有很大進展，現在不能放慢步伐。」拜登又認為近期美國通脹急升只是暫時現象，舉例因為疫情令晶片等供應鏈緊張，所以才推高汽車價格，所以當局已盡力處理供應樽頸的問題，否認通脹會長期持續，但不會低估風險，他已向聯儲局主席鮑威爾反映，相信對方會管理好通脹預期。拜登指出：「如果我們長期經歷通脹失控，這將對我們經濟帶來實在挑戰；雖然我們有信心，這不是今天會發生的事，但我們會維持警惕，看看有否需要回應。聯儲局是獨立運作，應該採取所有必要行動，支持經濟強勁、持久復蘇。」拜登再次敦促國會盡快通過數萬億美元基建、護老、教育等投資計劃，認為有助提升生產力，未來數年減輕通脹壓力。 . 此外，美國著名對沖基金潘興廣場資產管理公司（Pershing Square Capital Management）創始人兼行政總裁阿克曼（Bill Ackman）、最新接受《CNBC》訪問時表示，新冠變種傳播不會對美國經濟重啟帶來顯著影響，又認為在經濟強勁反彈下利率將會上升。阿克曼表示，希望新冠變種能鼓勵所有人接種疫苗，但不認為變種病毒會對民眾行為帶來太大改變。他指美國將出現大規模經濟繁榮，美國今年秋季經濟將極為強勁。他又認為，Delta變種病毒致死率不及其他病毒株，美國可在更多人受感染後康復下更快地達致全民免疫。此外，阿克曼相信，美債孳息率將在今年下半年美國經濟持續復蘇之下向上，周一美債孳息率急跌為投資者提供了一個買入的時機，短期利率上升速度將較多數人預期為快，今年年底將見美債孳息顯著高於目前水平，因民眾意識到經濟在大幅度復蘇。去年3月疫情初期，阿克曼曾經指出，美國應「鎖國30天以控制快速蔓延的新冠疫情，而這是挽救經濟的唯一辦法。他當時還用到了「地獄將臨」（hell is coming）來形容經濟狀況，並以此呼籲上市公司停止股票回購計劃。去年阿克曼一通神操作，先是在疫情初期大舉做空，盈利超過20億美元，隨後他押注經濟會出現覆蘇，操作時點把控精準。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【油組內訌】OPEC會議取消陷僵局油價隨時爆升 高盛：OPEC+很可能不再延期減產協議 . 石油輸出國組織（OPEC）和盟友（OPEC+）在當地時間周一（7月5日）仍然未就8月和以後的產油策略達成共識，原訂的相關會議因而取消，刺激國際油價曾創超過兩年半高位；一直看好油價走勢的高盛更認為，OPEC+很可能不再延期減產協議，意味油價可能隨時爆升。 . 石油輸出國組織和俄羅斯等盟友自從上周四（7月1日）便開始商討產油策略，雖然已經達成初步結論、在今年8月至12月期間縮小減產規模每天200萬桶，相當於平均每月增產40萬桶，但阿聯酋反對延長減產協議至明年底，除非先調整用來衡量阿聯酋減產比例的產能基準，因為該國的產能已明顯提升，認為不相應調高產量配額是不公平。由於連日來仍未能夠消除分歧，油組秘書長巴爾金多因此宣布，原訂周一的會議已取消，暫時未知何時再開會。 . 《路透社》和英《金融時報》引述消息指出，領導聯盟的沙特阿拉伯和俄羅斯需要更多時間討論阿聯酋的立場，所以8月的產量目標未有最終決定，部分消息人士估計數天內會再開會，相信8月最終可以增產，但亦有人表明如果沒有共識，根據現行協議，8月產量會維持不變。伊拉克總理金融顧問擔心，如果產油國之間缺乏協調和理解，可能再次形成石油價格戰。伊拉克石油部長發表聲明強調，石油市場需要穩定，不想出現價格戰，亦不想油價升破現水平，希望10天內可以再定出開會日期，支持逐步增產及延長有關協議。《彭博》引述美國白宮發言人表明，正密切關注產油國聯盟的商討，已接觸相關國家，敦促考慮讓步及尋求共識，執行建議的增產計劃，因為美國經濟復蘇需要穩定的石油供應和市場環境。 . 在上周五（7月2日），OPEC+連續第二晚沒有打破該組織內部的僵局，與會代表稱，雖然多數OPEC+成員支持8月至12月期間每月增加每天40萬桶產量的提議，同時將更廣泛的供應協議期限延長至2022年底，但阿聯酋仍堅決反對，因阿聯酋依然阻止增加供應的提議通過，各方逐計劃於7月5日繼續談判，但有關會議最終還是被取消。就在阿聯酋拒絕與OPEC+其他成員國保持一致後，沙特王子阿齊茲表示他們必須延長增產協議，並補充說阿聯酋已經在OPEC+中被孤立。沙特王子的講話，反映出目前OPEC+內部緊張的局勢。值得注意的是，沙特早前表示，如果不延長協議，將達成一項後備協議，根據該協議，8月和今年剩余時間的石油產量不會增加，這可能會導致油價飆升。 . 據了解，問題的核心是基線，減產或增產是根據一個基準來衡量，因此這個基準數字越高，一個國家被允許開采的石油就越多。阿聯酋希望在將削減延長至2022年底之前修改其基準，因為它想要在當前基準配額的基礎上生產更多的石油。阿聯酋目前的基準是從2018年10月開始計算的，當時的產量約為每天320萬桶，去年這一數字躍升至每天380萬桶，阿聯酋認為，2022年延期的參考框架不應該從4年前開始，然而這樣的計算方法對沙特阿拉伯和俄羅斯來說是不可能接受的，它們拒絕重新計算阿聯酋的產量目標基線，並擔心向一個成員讓步會促使OPEC+中的其他所有人要求同樣的待遇，從而破壞已經進行了數周的協議談判。 . 高盛大宗商品研究主管Jeff Currie周一表示，石油市場現在預期OPEC+協議將增加供應到2022年4月，但不會再延期，指出這將為阿聯酋敦促提高產量基線爭取時間，但認為這場危機「極不可能」淪落為去年沙特與俄羅斯的石油價格戰翻版，強調當前的市場環境可能是過去數十年來最好，所以不太可能看到他們中的任何一方發動價格戰及破壞這個時機。今年以來多家華爾街大行連番輪流「唱好」油價，其中高盛於今年3月起便表示，當時回落的油價是買入的好機會，並預測布蘭特原油今年夏天將達到每桶80美元，並且在今年5月油價回軟之際，重申目標油價每桶80美元的預測。高盛認為，對沖通脹最好的工具是商品，而不是股票，原因是一旦通脹預期變得足夠令人擔憂，引发對加息的擔憂，股市就不再是很好的通脹對沖工具，而大宗商品價格主要取決於供求水平。 . 數據顯示，國際基準布倫特原油期貨已升破每桶兩桶77美元水平，今年上半年漲超45%；美國西德克薩斯中質（WTI）原油期貨已升破每桶76美元水平，今年上半年漲超50%。整個6月，布倫特原油期貨價格上漲逾8%，WTI原油價格上漲逾10%，達到2018年10月以來的最高水平。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【油價飆升】能源「大孖沙」加入看漲油價見100元美元大軍 惠譽重磅警號油市供不應求 . 近期油價持續上升，其中布蘭特期油突破每桶74美元水平，升至超過2年高位，在一個最新舉辦的商品峰會上，出席的多個交易商紛紛表示，看好油價將高見每桶100美元；至於國際信用評級機構惠譽則發出重磅警號，指出油市已出現供不應求的情況。 . 英國《金融時報》在當地時間周二（6月15日）舉辦的大宗商品全球峰會上，出席的多個頂級石油交易商，包括維多 (Vitol Group)、托克（Trafigura Group）及嘉能可 (Glencore Plc）等也表示，目前石油需求雖然還未見頂，但綠色替代能源還無法填補需求上升的缺口，加上石油新供應的投資，因環保等多種原因而出現放緩，預期原油需求在明年下半年將恢復至疫情前的水平，油價屆時將可以高見每桶100美元。其中，嘉能可石油部門負責人Alex Sanna在會議上表示：「我們預計到2022年第3季度或第4季度，原油需求將回到新冠疫情爆發前的水平。」Sanna指出：「我們在前期有充足的閑置產能，如果伊朗協議無法達成，通脹壓力繼續到來，我認為價格將從現在開始上漲。」至於出席同一場合的Gunvor首席執行官認為，油價升至100美元並非不可能，認為石油供應下降的速度快於替代能源能彌補的速度，才是真正的危險。 . 此外，一同出席商品峰會的Vitol首席執行長Russell Hardy預期，2021年剩下時間，油價將處於每桶70至80美元之間，主要由於預期石油輸出國組織（OPEC）及其盟友（OPEC+）保持供應紀律；至於能源集團Mercuria則預計，到今年年底，原油需求將基本恢復到略高於每天1億桶的水平，只是略低於疫情爆發前的水平；至於專注於大宗商品的投資公司Goehring & Rozencwajg Associates的執行合夥人戈林（Leigh Goehring）預計，未來幾年油價將飆升，消費將首次持續超過產能。 . 事實上，早前部分華爾街的交易員，已經開始押注於2022年12月交付的每桶100美元的原油看漲期權，其中Blue Creek Capital Management LLC的首席投資官Adam Webb旗下的基金，便出售了原油看跌期權，並轉而購買2022年12月交付的每桶100美元原油看漲期權。至於阿塞拜疆國家石油公司貿易部門的首席貿易長Hayal Ahmadzada早前預計，原油價格明年將升至每桶100美元以上。 . 另一方面，國際信用評級機構惠譽（Fitch Ratings）在周二發出重磅警號，指出由於需求復蘇導致石油市場出現供不應求情況，並且指出如果疫苗接種推廣成功，以及疫情相關限制措施得到放鬆，石油需求可能在今年下半年繼續增長，而石油輸出國組織的增產計劃，不足以平衡下半年的市場需求，但同時指出，新一輪疫情特別是變種新冠病毒，仍然是石油需求持續覆蘇的主要風險。惠譽解決方案國家風險與行業研究（Fitch Solutions Country Risk & Industry Research）於今年5月發表的油價展望報告中，把今年布蘭特原油均價預測，上調至每桶66美元，高於3月份发布的上一份油價報告中預測的每桶64美元，該預測意味著今年剩余時間平均每桶68美元左右。當時分析師在報告中補充道，來自中國和美國的強勁經濟數據以及疫苗接種率的上升使人們感到樂觀，並且指出如果油價持續突破每桶70美元，可能會觸发再上調預測。惠譽在去年12月時依舊看空油市，預計布倫特原油2021年將跌至每桶45美元。 . 事實上，今年以來多家華爾街大行連番輪流「唱好」油價，其中高盛於今年3月起便表示，當時回落的油價是買入的好機會，並預測布蘭特原油今年夏天將達到每桶80美元；另一家華爾街大行摩根士丹利在今年6月初的研報中，已把布蘭特原油和美國WTI原油的長期價格預測，每桶調升10美元，分別上調至每桶60美元和57.50美元，主要認為氣候問題正在成為全球石油巨頭的關鍵牽制因素，如果是相關壓力蔓延至非石油輸出國組織地區的上市產油商，石油輸出國組織便可以在短期內保持市場緊供應並繼續支撐油價，而不必擔心未來會失去市場份額。 . 分析指出，隨著更多的人在疫情後恢覆出行和旅遊，加上美國的石油需求大幅上升，推動全球油價持續走高。同時，基金經理們紛紛為風能、太陽能和其他可再生能源項目投資數萬億美元，而對石油項目的支出則大幅減少，令到市場對綠色能源的偏好將抑制石油開采支出，從而推動石油供應短缺和燃料價格上漲。研究公司Wood Mackenzie最新數據顯示，去年石油開采支出降至3300億美元左右，不到2014年的一半，如果石油需求繼續攀升，而對石油的投資支出被持續限制，那麼供應將一直處於短缺的困境。市場人士指出，化石燃料支出的下降正變得如此嚴重，即使OPEC增產，石油公司也難以滿足全球大幅增長的需求。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management