南電(8046)3月合併營收38.66億元，月增26.03%，年增25.23%，為歷史次高水準。
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ABF載板供給新增有限，缺口進一步擴大，受惠高效能運算、人工智慧、電信設備等晶片ABF載板需求強勁，第1季ABF載板稼動率維持在100%滿載高檔水位，預期南電全年ABF載板稼動率可望維持滿載熱況。
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ABF載板訂單能見度已看到今年底，明年ABF產能可能在今年下半年就被客戶預訂一空。
BT載板可能在第2季開始出現供給吃緊狀況，主要是網通、車用、個人電腦以及記憶體需求帶動，估計價格也將自第2季開始上揚。
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🏭關於南電(8046)：
公司成立於1997年，原為南亞塑膠PCB事業部，2001年開始投產覆晶載板，目前為全球20大PCB業者及全球前五大載板廠。
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👨‍💼主要客戶：
內外銷比重為37%、63%，其中外銷市場集中在大陸、美國等地，分別佔約37%、3%。主力客戶為美、日、歐等世界級電腦、通訊、網路、消費性電子及汽車零件大廠。
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美矽晶片大廠- Broadcom、Nvidia、AMD，
手機品牌-Apple、Oppo、Vivo以及小米….等
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上下游關係：
印刷電路板係提供 IC 晶片封裝及電子零組件安裝與互連時的主要載體，為所有電子產品不可或缺的基礎零件，故其下游產業包括資訊、通訊、網路、光電、消費性電子、汽車、精密儀器、醫療設備、航太軍用及各式工業產品等產業。
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🧠主要競爭對手：日商Ibiden、Shinko、韓國Semco、台灣欣興、景碩等。
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銅箔基板與基材為印刷電路板上游材料，其原料為銅箔、玻纖布、玻纖紗、環氧樹脂，國內供應鏈發展健全完整。
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**產業知識：IC載板**
以製程形式可分成 PP 載板(PP Substrate)與 ABF 載板(ABF Substrate），不論封裝形式，其設計趨勢皆是朝更細線路、更微型孔、更薄及更高層數設計。
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✨533健檢來啦~✨
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⭕️股東權益報酬率ROE(>8%)，2019年11.9%
ROE是衡量企業用股東投資的資金來賺錢的效率。
(ex.ROE 11.9%表示企業能用股東投資的100元賺到11.9元)
當企業每年持續賺到現金，便會累積在帳上，每年使公司淨值推升，公司價值也會水漲船高。
ROE高的公司，淨值提升速度快；ROE低的公司，淨值提升速度慢。
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⭕️營業利益率(>0%)，2019年10.7%
如果公司的獲利率不夠高，那麼營收成長對獲利的貢獻也是有限的。所以要看 『營業利益率』。
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⭕️本業比例(>80%)，2019年103%
如果公司的本業獲利比重不高，那本業的月營收成長，對獲利的貢獻就變得很不確定，所以本業比例的條件訂為(>80%)。
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⭕️營運現金流(>0億元)，2019年66億元
如果公司無法從每一筆營收中產生現金流入，那麼月營收創新高就沒有意義。
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⭕️負債比(<60%)，2019年2019年27%
公司需要不斷投入資金才能讓營收持續成長，如果負債表率已經很高了。那麼公司能再投入的潛在能量有限，所以負債比條件訂為 (<60%)。
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【PCB產業分析】

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常聽到的PCB就是印刷電路板，號稱「電子產品之母」是組裝電子零組件所使用的基底板材， 用來固定積體電路(IC)與被動元件用銅導線連接起來，這樣一來可以讓電子訊號在不同的電子元件流通。
PCB的種類分為單面板、雙面板、多層板，多層板製作的銅導線最多，所以使用在比較複雜的電路上，包含手機、平板電腦，通常體積小與電子元件多，就需要多層的電路板。

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PCB的上游為提供材料部分，包括絕緣紙、玻纖蓆、玻纖紗、玻纖布等補強材料，無氧銅球、電解銅箔、壓延銅箔等為導電材料，以及酚醛樹脂、溴化環氧樹脂、聚醯亞胺、聚四氟乙烯等為黏合材料。除了黏合材料部份，台灣大多可以自行生產。

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PCB的中游為製造基板部分，以銅箔基板作為生產印刷電路板的關鍵基礎原料，PCB 依照不同的材料，可分成硬式印刷電路板、軟性印刷電路板及 IC 載板等三種，硬式印刷電路板應用在電視、電話、傳真機、 PC 、筆電，軟性印刷電路板應用在手機、數位相機、筆電、面板，IC 載板應用在邏輯晶片、晶片組、繪圖晶片、 DRAM 、快閃記憶體。

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去年漲幅最大最有人氣的是ABF載板三雄~欣興、景碩、南電，主要未來兩到三年都需求滿載，受惠5G、AI、HPC與雲端運算的新產能持續開出，不過股票漲幅也相對很大。反而可以特別留意NB板的全球前兩大廠瀚宇博與金像電，瀚宇博為華新集團有業外股息收入，去年EPS高達6.15，本益比實在偏低。金像電的伺服器業務佔比高達5成，網通產品需求強勁，屢獲外資調升評等。

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#台積電 #三星 #德州 #擴廠
三星叫陣台積電，從先進製程PK、搶客戶訂單，延伸到美國製造。韓媒披露，三星於美國德州奧斯汀廠附近新買一塊140個足球場大的土地，準備在當地蓋新廠。時值台積電拍板在美國蓋新廠，業界認為三星此舉是與台積電較勁，不僅要搶英特爾代工單，也有意再爭取蘋果訂單。而中科環評大會順利闖關成功，下一個因應台積電2奈米量產廠用地需求的「竹科寶山用地二期擴建環評案」，也將於下周三首度進入環保署專案小組審查，攸關「護國神山」台積電高階製程發展，屆時能否迅速通過，市場關注。另外看到日經新聞報導，英特爾、聯發科等大廠都搶著向聯電尋求支援，聯電大部分產能已滿載到明年第2季。晶圓代工龍頭台積電產能也滿載到明年第3季。

#環球晶 #收購 #世創
台灣矽晶圓大廠環球晶（6488）已同意以37.5億歐元（45.3億美元）收購德國同業世創（Siltronic），合併後的企業將成為全球12吋矽晶圓市場中第二大生產業者，而若以營收計，將成為全球最大矽晶圓業者。

#上緯 #原物料
面對環氧樹脂等原料價格上漲，上緯(3708)最近同步調升「碳纖維複合材料、環保綠能及環保耐蝕材料」等三大主力產品線售價，漲幅超過一成。上緯投控董事長蔡朝陽上月法說會中就釋出訊息，最近因為原物料大缺貨、價格上漲，對上緯毛利率造成不小壓力，上緯正努力和客戶溝通調價。漲價案近期已敲定。

#房市 #從寬認定 #打炒房
為避免房市湧現斷頭潮，央行昨天宣布，央行房市信用管制將「從寬認定」，只要是借款戶在本月7日前已送件申請的貸款案件，可按原本核貸條件辦理；央行官員解釋，主要是考量銀行內部核貸程序過程不同，特別給予緩衝期，避免發生爭議。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news