【#BF商業視野】香港蟬聯全球生活成本最高城市
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香港蟬聯全球生活成本最高的城市！據英國經濟學人智庫18日發表的最新《全球生活成本調查報告》（Worldwide Cost of Living 2020）顯示，香港、瑞士蘇黎世以及法國巴黎並列成為全球最貴的城市，而去年原與香港並列的新加坡和日本大阪已下降至第4和第5名；英國倫敦則排第20。
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該研究報告顯指出，全球生活成本最高的前10個城市為歐美國家城市居多，來自瑞士和美國的城市分別佔2席，法國和丹麥城市分別佔1席。居首的3個城市：香港、瑞士蘇黎世以及法國巴黎的生活成本指數皆高達103。蘇黎世和巴黎之所以飆升至第一，主要是因為瑞士法郎和歐元匯率持續走高。
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去年排名第1的新加坡下降至第4，生活成本指數為102。另外，日本大阪與以色列特拉維夫並列排在第5，生活成本指數為101。報導分析指，新加坡今年因疫情導致大批外勞離開，使新加坡人口自2003年來首次下跌，需求下跌且通貨緊縮；日本大阪也出現相同的情況，消費者需求連續數月下滑。
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排在榜單第7的分別有瑞士日內瓦以及美國紐約，生活成本指數為100。相較去年排名，日內瓦上升了3位，紐約則下降了3位。丹麥哥本哈根以及美國洛杉磯則排在第9，生活成本指數為96。
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該全球生活成本報告調查了全球133個主要城市，以及城市的138種商品和服務價格。調查結果發現，新冠肺炎改變了全球生活成本，在今年9月，相關產品和服務平均價格比去年同期增加了0.3%。報告指出，儘管未來走勢取決於疫情的發展，但預計現有的物價趨勢將會持續到2021年。
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#八百回合經濟談
　
〔#債券市場 101〕
　
「最近日圓又跌了，要去日本玩的朋友該買起來啦！」貨幣除了作為買賣商品的媒介以外，在金融市場中，各國貨幣也是一種投資工具。今天政經八百就要帶大家認識「外匯市場」。
　
外匯市場 ( Foreign Exchange Market ) 是指不同國家在交易時，依照#匯率來兌換貨幣的市場。舉例來說，當台灣向中國進口商品，由於這兩個國家所用貨幣不同，所以要透過外匯市場將新台幣換成人民幣，以支付價金。
　
接著，由於各國貨幣價值不同，所以會產生貨幣之間的兌換比率，也就是匯率 ( Exchange Rate ) 。可以試著將匯率想成各種貨幣的價格，以前面的例子來說，假如今天人民幣兌台幣是 1 : 5 ，也就是要買一塊人民幣需要付五塊台幣。
　
匯率的表示方式可以分為#直接報價 與#間接報價 。
直接報價是將外國貨幣視為商品，將本國貨幣視為價格，例如人民幣與新臺幣之匯率可表示成CNH/TWD = 5。
間接報價則是將本國貨幣視為商品，將外國貨幣當成計價方式，例如TWD / KRW = 35，代表的是一台幣要用 35 塊韓圜來換。那如果美元兌台幣的匯率從 31 元變成 30 元，這樣台幣是升值還是貶值呢？大家可以想一想喔。
　
那什麼因素會影響匯率呢？就跟其他金融商品一樣，匯率的走勢也受外匯市場的供需兩股力量而牽動，其中會影響匯率的因素主要有#經濟數據 、#物價 、#利差 等等。
　
當 A 國的經濟數據優於預期，例如失業率低、薪資增長快，那表示 A 國的景氣好，人們自然也會買入 A 國貨幣；但從另一個角度看，當經濟表現好，人民和企業對外國貨品的需求可能也會因此提升，反而開始將本國貨幣換成他國貨幣，反而是使本國貨幣貶值。
　
物價漲跌和該國貨幣升貶值的走勢呈負相關。 B 國通貨膨脹率始終拉不起來，導致 B 國物價持續低迷， C 國居民便會想用 C 幣換 B 幣，來買 B 國的便宜商品，這時就會推升大家對 B 幣的需求並使 B 幣走揚。
　
利率的升降則和貨幣價格升降呈現正相關，原因也很直觀，當 D 國利率上升， E 國的投資人就會想透過 D 幣賺取較高的存款利息，而拋售 E 幣換成 D 幣（ D 幣需求增加）。
　
談到全球外匯市場中常見的幾種貨幣，一定不能不提到老大哥「美元」！身為經濟實力以及貿易量長年雄踞世界第一的美國之貨幣，美元 ( USD ) 有著不可取代的地位，像是國際間重要原物料如石油、黃金等等，都是以美金計價。也因為美元長期相對穩定，許多新興市場國家都會將其貨幣釘住美元，避免匯率過度波動。
　
歐元 ( EUR ) 是許多歐洲國家共同使用的貨幣，如德國、法國等等，但使用共同貨幣的風險在於，同一區域內的國家，其經濟發展可能有極大的落差，例如歐債危機時，部分國家面臨違約風險，而德國的各項金融資產和經濟數據仍有不俗的表現。
　
日圓 ( JPY ) 的最大的特色是，它被稱作為#避險貨幣 ，也就是在國際市場風險提高的情況下，投資人對日圓的需求都會上升，也是相對穩定、不易大量貶值的貨幣。其原因則與日本長期維持低利率有關。除了日圓以外，瑞士法郎 ( Swiss franc ) 和美元也有著避險貨幣的性質。
　
看完這次的介紹之後，希望大家除了在出國前要換匯以外，也能從其他角度認識外匯市場。不免俗地要提醒大家，投資外匯的方式有很多種，當中包括台灣近年流行的外匯保證金交易，雖然可以讓你像個操盤手一樣輕鬆交易，但因為其高槓桿的特性，很容易一不小心就損失慘重，請大家務必要做好研究以及心理準備再進場投資！
　
下一週的#八百回合經濟談 中，政經八百要帶大家到「原物料市場」走一遭，請大家持續關注粉專！

［忽然一周：匯市篇］講明，不一定期專欄呀下，甚至有冇第二期都唔知。

從來唔信咩五窮六絶，但五月嘅主題當然係淡，仲有貿易戰。方便起見我由月頭計起（因為侵侵週末出推，我唔知計出前嘅星期五定出後嘅星期一好，懶）

人民幣急跌，預期之中啦。無論係主動（貨幣戰？貶值增加出口競爭力抵消關稅影響？）定被動（避險，資金走入美金），都唔令人意外。但其他貨幣呢？

以下呢個係彭博的圖，月頭至今所有外幣（相對於美金）嘅表現，很好。貨幣係所謂嘅Expanded major。只用Major就好似連韓圜都唔見，用Asian又會冇咗其他洲份。

同你睇下圖，睇下有乜得意嘢。

首先都好多人估到，升得最多嘅係日圓。唔見得因為貿易戰漁人得利（望下韓圜？）。主要都係因為避險。但凡大家京京，啲資金都係去晒買美金，美債（其實可能同一樣嘢），黃金（開始少啲），仲有日圓。仲有，第四位嘅，瑞士法郎，一樣都係避險貨幣。

人心虛怯，西瓜大邊，信美國佬，因為打得，好合理。資金一驚去晒美金美債，簡單易明。黃金，大家都知，世界通行，冇得印出嚟。但，做乜日圓瑞郎會係避險貨幣？好多人日日聽，但從來唔問點解。

其實，我都唔係好知。一個講法話日圓有大量嘅carry trade，好多人借嚟炒其他嘢，因為低息—但而家好多貨幣都低息喎。況且，瑞郎就唔低息啦？不過瑞士法郎係避險，就比較有理據。你諗下瑞士嘅歷史，中立國，瑞士央行亦都係比較獨立，比較正路，同埋印銀紙相當克制嘅（唔係唔印，只係冇咁狼）。

另外，留意第十位嘅，秘魯蘇 Sol。我都唔知係乜，冇去過。重點係乜？重點係，排第十嗰隻已經係跌，即係根本得九隻貨幣對美金係升，包埋quasi美金嘅港幣，同埋美金自己

In case 邊個咁好學又鍾意搞事嘅，會問做乜有USD，自己對自己唔係零咩？識得問嗰個應該幾醒。答案係：Total return，包埋息。美金存十日都有啲啲息。

跌得最多嘅，土耳其里拉。一向都係大波幅，況且近期玩DQ伊斯坦堡市長，立立亂，尤幸本人去嗰期就係匯率比較穩定嗰期（本人當年去拉脫維亞，換完錢，佢一晚貶值一成，佢老味）。
跌第二多嘅，瑞典克郎，寫過了。http://bit.ly/2vRhPb6　瑞典克朗跌至十幾年新低。同係北歐而唔用歐元嘅挪威都差不多。但同係北歐一樣唔用歐元嘅丹麥克朗就在十大升幅，實在冇咁簡單。

南美幾隻貨幣，最惡名昭彰嘅阿根廷披索，違約多過捧世界盃，好少少嘅墨西哥披索（聽過龍舌蘭危機冇？Tequila 是也），仲有哥倫比亞智利，都係有乜依稀就齊齊走頭嘅貨幣。

另外，紐紙澳紙當然成熟好多，但貿易戰梗係跌。因為主宰澳紙紐紙嘅最大因素，係大陸。是真的，特別係澳紙。鐵礦石嘛。

本頁成日講嘅韓圜（畀大家發現咗本人其實都幾鍾意去韓國），其實一早已經兩年幾三年新低，反而呢個月跌幅未算好大。有趣嘅係，明明只係隔離國家，兩個都係美國盟友，中國敵人，但啲走勢極唔同。而獨立嚟講，韓圜啲波幅相當之大。咁固然日本經濟規模大好多，但其實韓國經濟規模已經差不多係世界十大（嚇死未？），同俄羅斯差不多（係咪好誇呢？），大過西班牙澳洲之類—但貨幣嘅波幅，堪比其他東南亞，甚至南美國家，神奇。有機會再寫

有關秘魯Sol又補多句：嚴格嚟講，秘魯呢隻貨幣嘅名嚟自拉丁文。但應該唔少人都知，西班牙文嘅Sol 係太陽（飲啤酒咪知）。秘魯對上一隻貨幣叫做Inti，印加帝國嘅太陽神。唔好以為好耐之前呀，講緊係1985-1991嘅事。就梗係因為惡性通脹啦。85年之前？又係惡性通脹咯。咁85年之前用乜貨幣？都係Sol，所以就有新蘇同舊蘇，好似新台幣咁，但慢慢地就冇人再講新台幣啦。

最後講多句，唔知太陽神Inti係乜？睇波咪知。阿根廷烏拉圭國旗上面個太陽，有樣的，就係Inti。反而而家嘅秘魯旗冇咗Inti

先講講世界經濟局勢，昨日美股再跌了一些。我想詳細解釋一下瑞士法郎，瑞士法郎因為金融海嘯的關係，成為一個較穩健的貨幣。它不停地兌歐羅升值。早幾年瑞士政府決定不准升穿1 瑞士法郎兌1.2歐羅，如果一到這一點，它就不停地買歐羅，然後印瑞士法郎丟出去。這幾年已經購入了很多歐羅。現在的局勢是歐羅開始量化寬鬆，歐羅對美金在下跌，即是瑞郎繼續維持在這個位。瑞士有兩個考慮，如果繼續買歐羅的話，就會儲下大量歐羅，如果有一日價格頂不住的話，在歐羅上會蝕很多錢。

第二，瑞士現在這樣對經濟也不好，所以突然放手，不再買歐羅，價格上升了。他希望和美金保持一個比較穩定的匯率。那是否以後瑞士會否讓兌換價自由浮動，我想又不會的。大約會用一籃子的貨幣的比值，但是短期內瑞士法郎會升一些值，但全世界經濟在歐羅日本中國三大貨幣寬鬆之下，美元會繼續走強，而港元也會繼續走強。而恒生指數又因為大陸A股走勢強而保持強勢。雖然昨日杜指跌了，恒指也跌了二百多點，跌回之前所升的，因為深圳指數還在上升，結果挽住香港股市。



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