#八百回合經濟談⁡ 〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕⁡ ⁡ ⁡ 上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！⁡ ⁡ （忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）⁡ ⁡ ⁡ ▌ 債券評價⁡ ⁡ 債券根據契約可分為平價發行、折價發行以及溢價發行，債券的公允價值計算就是折現的應用。⁡ ⁡ 想要計算公允價值，必須先知道債券各期的現金流量，每年底除了要支付利息給債權人外，到期時也須支付債券面額給債權人。⁡ ⁡ 為了避免讓壯士們越級打怪，以下的計算假設有效利率皆為 5%，且不考慮債券交易成本哦！⁡ ⁡ ⁡ ▌ 平價發行⁡ ⁡ 假設八百公司在 1/1 發行 3 年期，票面利率 5%，面額 $1,000,000 的公司債。⁡ ⁡ 這時候的現金流量就可以藉由數線圖畫出，遇到折現問題時，畫圖可以說是初學者的必備技能唷！⁡ ⁡ 大家將未來現金流量依序折現至今（1/1）並加總後即可求得此張債券的公允價值，這時候會發現公允價值與面額相同，那麼這張債券就稱為平價發行。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 折價發行⁡ ⁡ 這時候把題目改一下，假設票面利率為 4%，低於有效利率 5%。⁡ ⁡ 壯士們根據相同步驟進行折現會發現公允價值低於面額，這類型債券稱為折價發行債券。 ⁡ 若平價發行可以得到 $1,000,000，那公司怎麼會願意折價發行呢？⁡ ⁡ 理由其實很簡單，壯士們可以將折價發行債券當成提前償還款項！⁡ ⁡ 當債券公允價值越低，未來所需支付的利息自然就越少，這也是票面利率較有效利率低的原因。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 溢價發行⁡ ⁡ 假設此時票面利率為 6%，高於有效利率 5%。⁡ ⁡ 將現金流量如法炮製逐一折現後加總，大家會發現公允價值高於面額，此種債券稱為溢價發行債券。⁡ ⁡ 天底下沒有白吃的午餐，出來混總是要還的！今天收到的現金高於面額，就代表未來要支付更多利息給債權人，這也是為什麼票面利率高於有效利率。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 舉一反三！⁡ ⁡ 折現觀念除了可以用在債券評價，也可以套用在投資決策或是不動產的使用價值預估。⁡ ⁡ 以投資決策為例子，八百公司今天要進行流程再造，必須投入現有資金 $2,000,000，可以使未來三年每年年底現金流量增加 $700,000，八百公司到底值不值得投資呢？⁡ ⁡ 將現金流入折現後的總額為 $1,906,274，但支出之現值為 $2,000,000，代表此項流程再造決策不符合成本效益。⁡ ⁡ 將兩金額加總後為 $（93,726），此金額稱為淨現值（Net Present Value），當 NPV>0 就代表此項決策是值得投資的唷！⁡ ⁡ ⁡ ▌ 結語⁡ ⁡ 今天跟大家介紹更深入的折現觀念與應用，各位壯士如果未來有計劃修習財務管理或是會計學相關課程，這些觀念都是非常基本的，如果有想要說的話歡迎留言告訴我們！⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #債券 #利率 #投資 #理財 #投資理財 #財務

⭕️第406次專注，持咒經行思惟「辟支佛」是佛教中無師自證菩提，但離群索居獨自修行不說法化眾的聖者。辟支佛又意譯為獨覺、緣覺、因緣覺、緣一覺、各佛。辟支佛出於無佛之世，當時佛法雖已滅，而能獨自修行證果。辟支佛性好寂靜，樂行頭陀，無力傳揚自己證悟的佛法，沒有聲聞弟子眾，所以佛教認為辟支佛無法像佛陀一樣成為人、天導師。辟支，梵語音譯「鉢剌翳迦」、「畢勒支底迦」。又音譯作「辟支迦羅」、「辟支迦」，意思是「各各獨行」。辟支佛是音譯詞，其意譯通常作「獨覺」、「緣覺」，其他的譯語有「因緣覺」、「緣一覺」、「各佛」。根據《俱舍論》以及《大智度論》等，獨覺（梵云畢勒支底迦、鉢剌翳迦，此曰各各獨行）分為二種：①部行獨覺：前世本是聲聞前三果人（一說：本是初果人。另有餘師說：本是修習順決擇分的聲聞弟子），於投生無佛法之世時，證得第四勝果。因離教獨證，轉名獨勝。智慧與阿羅漢無異。又名小辟支迦佛。②麟角喻/犀角喻獨覺：於一百大劫中，累世修習菩提資糧，於今世得辟支佛。智慧利勝阿羅漢，能久入禪定，常樂獨處。又名大辟支迦佛。又按《大智度論》，別有一類辟支佛名為「因緣覺」（梵云鉢羅底迦，此曰緣）。是由先世福德、願行等果報，在今世見小小因緣（如見林樹毀壞、飛花落葉）就能自行覺悟，以智慧斷諸煩惱入辟支佛道。《增壹阿含·力品·七經》中，記載王舍城附近有座「仙人窟山」。此山恆有神通菩薩、得道羅漢、婆羅門仙人居住，亦有辟支佛住其中。據《中部·仙吞經》所說，有五百位辟支佛，入此山後不知所終。人們看見後，就說：『這山吞了這些仙人。』，於是稱其為仙吞山。有些阿羅漢雖在聲聞眾數，如大迦葉、舍利弗等，皆是辟支佛根性人，其力同於辟支佛，即便不遇佛陀也會成就辟支佛。如《增一阿含經·壹入道品·六經》所說：「迦葉對曰：『我今不從如來教。所以然者，若當如來不成無上正真道者，我則成辟支佛。然彼辟支佛，盡行阿練若，到時乞食，不擇貧富，一處一坐，終不移易，樹下露坐，或空閑處，著五納衣，或持三衣，或在塚間，或時一食，或正中食，或行頭陀，如今不敢捨本所習，更學餘行。』」南傳上座部明昆西亞多在《南傳菩薩道》表示：「當在兩阿僧祗與十萬大劫的期限裡圓滿了諸波羅蜜之後，辟支菩薩即能無師自通地證得徹知四聖諦的四道智。但是他卻不能證得一切知智和十力智等。這類聖人被稱為辟支佛。」「辟支佛也是無師自通地覺悟了四聖諦，卻無論如何都沒有能力教導與使他人覺悟。在親自覺悟了道、果與涅槃之後，他無法解說這些證悟的體驗，因為他沒有掌握對於這些出世間法的恰當文字。因此，辟支佛對四聖諦的智慧（法現觀）被論師們譬喻為啞巴的夢或文盲農夫無法以文字來形容的生活體驗。因此辟支佛已自渡，然而卻不能渡他。」 說一切有部《阿毘達磨大毘婆沙論》記載：「獨覺菩提唯經百劫修加行得。」「獨覺雖具「三慧」，而是「思所成慧」所顯。所以者何？彼雖自然覺悟，而無力、無畏等諸修功德，由多思慮而入道故。又《順正理論》中說：「又諸獨覺闕力、無畏，對於『我論堅執眾』中，欲說無我心便怯劣，故不說教以調伏他。」大乘佛教中稱辟支佛為「緣覺乘」，這是以辟支佛由宿世福德、利根，善觀十二因緣而悟道。引證如《大智度論》所明，該故事類同於巴利《本生經》中的「達利穆迦辟支佛本生」。智顗《四教義》中引述如下：「有一國王出園遊戲，清旦見樹林華果欝茂甚可愛樂。時王食已即便偃臥。王諸婇女皆競採華，毀折林樹。時王覺已，見林毀壞，內心覺悟一切世間無常變壞，皆亦如是。思惟是已，無漏道心朗然開發，斷諸結使成辟支迦羅，具六神通。即飛到閑靜處，山林清曠，入深禪定，受無為樂。」另外，按智顗《四教義》的解釋，聲聞、緣覺以修習四念處得道。由「總相觀斷結，智慧粗故，但除正使」名聲聞乘，「別相觀因緣，智慧細故，侵除習氣」而名辟支佛。又由聲聞根鈍，故先觀苦諦（說一切有部現觀四諦先觀苦諦）。緣覺根利，先觀集諦。大乘佛教以聲聞乘與緣覺乘為小乘，中乘，合稱二乘，並且推崇成佛之道的菩薩乘視之為大乘（一佛乘），三者合為三乘。

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