昨天聊了導線架產業，今天來聊聊順德的獲利因子。投資絕不是只看產業趨勢就夠了，因為成長中的企業不一定會平穩的向上走，中間會經歷很多波折，這些波折都會造成股價巨大的波動。

了解公司的獲利因子很重要，知道什麼因素會影響公司獲利高低，對於找波段買點或者用來追蹤財報，都很有幫助。

導線架廠商的兩大獲利變動因子：
- 產能利用率
- 銅價波動

1.固定成本比重高，接單展望很重要
訂單能見度對所有公司都很重要，對導線架廠商更是如此，因為就數據上來看，導線架廠商的固定成本比重很高。

當廠商都在擴產時，也會同步增加固定成本，假如擴產後的能見度突然變差，廠商的獲利下滑幅度就會很大。

這裡算的固定成本，除了包含工廠折舊等營業成本外，也包含固定的人事管理推銷費用等營業費用項目，本文以順德為例，固定成本占總成本的30%之多，營運好壞所造成的槓桿效應相對大。因為固定開銷不小，所以訂單的變化會劇烈影響到順德的獲利起伏。像是去年疫情爆發，順德營收只掉了一點，營業利益卻掉了非常多。

因此，導線架工廠真正賺取的是「加工費」，這才是公司真正的價值所在，不管銅價如何波動，公司都是根據加工的難易度以及產能滿載的程度，來提高加工收費。
- 產能越滿，加工費就可以調漲。
- 產品生產難度增加，加工費也可以貴。

2.銅價波動所帶來的影響
導線架是用銅來生產的(如附圖)，而銅的成本比重高達70%，順德再根據產品的生產難度，加上不同的加工費，再報價給客戶。

假如銅價「連續」上漲，或者「連續」下跌，毛利率就會有很大差異了，請注意這段話裡面的關鍵字是：連續。

雖然順德每月會向客戶調整一次價格，但是順德的倉庫裡面不會只有存放一個月的料而已，通常是一季所需要的量會一次買齊，當銅價「連續」好幾季上漲，順德報價每個月調漲一次，可是用的銅原料都還是之前銅價「還沒漲的時候」就已經買來了，所以毛利率會進入擴張期(上升)。

水能載舟亦能覆舟，若銅價就開始高檔反轉下跌，假如沒有漲回來的話，毛利率就有下降風險。因為報價都是即時調整，存貨成本卻像是移動平均緩慢下跌，就是毛利率變化的主因之一。
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用[陳啟祥-修正式價值投資模組]分析順德是否適用營收動能策略
1. 基本面評分：88分
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合約負債代表未來潛在營收，連續2季上升
月營收處於歷史第1高
月營收連續12個月出現年成長(YoY%)
3. 本業收入性高，但有持續業外損失

#順德

『而另一方面，由於 Palantir 的營收已經不算低，卻還持續虧損，這也會令人擔心。所以我們就得了解 Palantir 的營運結構，是否能夠支撐他們未來轉虧為盈。如果我們以 2018 年跟 2019 年 Palantir 的營運結構來看，我們可以看到，在所有 Palantir 的營運費用之中，佔最高的是行銷與業務的費用，在 2018 年高達營收的 77.6%，而在 2019 年也佔了營收的 60.6%。可以說，在 Palantir 的營運結構之中，對獲利最大的影響因素，就是銷售相關的費用。

為什麼呢？最主要是因為 Palantir 所認列的行銷與業務費用，並不是只是我們一般想像中的打打廣告或者是派業務去做拜訪而已。Palantir 的行銷業務費用，是包含了跟客戶之間，建立一個實驗性前導專案的費用。簡單來說，假設今天某政府機關，想要使用 Palantir 的系統，雙方會先找一個比較小的項目，讓 Palantir 建立起一個前導專案的系統，讓客戶用了這個系統之後，再決定要不要讓機關內的更多業務導入 Palantir 系統。而在這個銷售過程中間，會需要大量的工程師與技術顧問的作業，即使客戶可能有支付一定的金額，但整體而言這部分的費用其實是相當昂貴的，Palantir 是承受虧損在做這些前導專案。

不過，在這個部分的營運效率，其實 Palantir 很明顯的正在改善中。行銷業務費用佔整體營收的比率，已經從 2018 年的 77.6%，下降到 2020 年上半年的 41.8%。整體而言，Palantir 行銷業務費用沒有額外增加的狀況下，很順利的達成了營收的持續成長。這部分必須歸功在 Palantir技術上的進步，讓現在建立起測試專案的人力需求，比以前降低非常多。除此之外，另外兩個主要營業費用項目，研發與行政總務費用，目前看起來總金額也是持平或只是小幅成長，佔營收的比例也持續降低中。這代表 Palantir 的營運，在財務上是越來越有效率的。』

去年三倍券加碼，市府給悠遊卡公司140萬建置系統辦理靠卡儲值功能，今年柯市長打算發敬老禮金，又要再編170萬給悠遊卡公司建置系統，類似的功能卻一年比一年還要更多費用，讓人聯想是不是為了衝悠遊卡公司的業績，而灌水這些項目；誇張的是這筆錢社會局說是給悠遊卡公司，但悠遊卡公司卻說不知道，這又是發生什麼事？
秘書長以敬老儲值靠卡能為超商能帶來人流消費，跟四大超商談靠卡儲值免收5元手續費，很好，我們也很支持，但這筆預算共7.7億儲值在敬老卡內，也是能讓悠遊卡公司獲得營業額，為何不能談少收一些手續費呢？

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-當月持卡人請款入帳成功1筆，且當月取消交易正負交易加總 ≥1筆者才符合條件;交易不適用下列帳款項目：信用卡年費費用、預借現金手續費、掛失費、換卡費、違約金、國外交易服務費;分期付款僅以首期計算。
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活動詳情｜https://actlink.tcb-bank.com.tw/linepay/v1.0.0/digitalDep#circle-content-a

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-設定ACH轉帳每月單筆轉入2萬或是每月從他行單筆轉入兩萬
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-電子支付｜LINE Pay Money、街口支付、橘子支付、icash Pay、悠遊付、簡單付
-1.85% = 0.05% (牌告利率) + 1.8% (專案加碼)
🔺電子支付儲值或消費的金額會跟OU帳戶每天的存款比較，並取低的金額來計算加碼的1.8%，想要20萬拿好拿滿，除了儲值20萬之外，OU數位帳戶內每日也都要有20萬的存款
活動詳情｜https://www.skbank.com.tw/8b5c53b616.html


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👉美金存款餘額2,000以上，加碼0.9%
-限量15萬名，目前還有32,000名
-自符合條件之次二個營業日起，可於限額內享有加碼利率至次二個月第一個營業日截止
-美元活存金額首次檢核日期為110年3月30日，當日符合資格者，將於4月1日起享有優利。
📌每月跨轉/跨提各5次
🔺最高30萬以內1.2%
活動詳情｜https://richart.tw/TSDIB_RichartWeb/RC00/RC000000

上海商銀 Cloud Bank
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📌最高50萬以內1.2%
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・登入網銀APP + 設定信用卡自動扣款 或 美金活存≧USD1,000元
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活動詳情｜https://www.scsb.com.tw/newscsbweb/co...

永豐大戶｜https://shinli.pse.is/TW36T (50萬內1.1% )
📌大大等級
・ 1元以上利率活儲牌告利率
・免費跨轉跨提10次
📌大戶等級
・ 1元-50萬(含)利率1.1%
・1元起息
・每日計息、每月付息
・超過50萬以活儲牌告利率計算
・免費跨轉/跨提20次
[成為大戶條件(任一條件即可)]
* 攻略一【平均財富】：當月平均財富超過10萬(含)元。
* 攻略二【持有商品】：持有未結清之房屋貸款、信用貸款、汽車貸款，或以要保人身分持有本行現行代理且保單狀態為有效件之任一人身保險商品。(小提醒：不含配合政府政策辦理之勞工紓困貸款。)
* 新增：加開大戶投，即可直接升級為大戶
活動詳情｜https://dawho.tw/

一銀iLeo｜https://pse.is/H4H8E (72萬1.2%超高活存利息)
📌12萬以內1.2%
・每日計息，每月付息
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📌搭配夢想帳戶60萬以內1.2%
* 最多可以同時開立3個手動存與3個自動存
[自動存]
* 以30天為單位設定存錢計畫
* 設定要每天、每週或是每月「自動」存多少
* 自動存的缺點為，如果你已經存超過60萬了，但存款計劃還沒到期，會繼續扣款，超過60萬的部分就不會享有1.2%，並且有可能扣到原有12萬的額度
* (網路好像有破解的方法，大家可以去研究)
[手動存]
* 可選擇30-365天的存錢計畫
* 可以設定每天要自己「手動」存多少
* 建議直接選365天，因為只要到期錢就會自動退回到帳戶
[自動存＋手動存]
* 開立6個夢想帳戶，每天存各3,000可存18,000，最短34天可存滿
🔺也要記得自動存的考量

小資低額度高利率選擇
1.遠銀Bankee 5萬2.6%
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高額度數位帳戶
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疫情期間，會出國的幾乎是「剛性需求」
所以商務艙幾乎快客滿，而豪華經濟艙雖有空位但無法躺著睡覺並且價位也漲

如果從洛杉磯起飛，貴賓室甚至也還沒開放所以無法享受飛行前的放鬆

根據婆婆去年飛行經驗，嘔?！
看著後面經濟艙的乘客花較少的費用也是躺著飛行，而且人與人之間反而更寬鬆

這次飛行就賭一把booking經濟艙
如預期?前排、左邊都沒人、後排一對母女，右邊窗戶情況下，一路安心躺著享受飛回美國?

同時也被同行的好友邀請進入The infinity，體驗疫情期間lounges的變化

免稅商店還是有開
營業時間：依航班時間彈性調整



疫情期間出國搭飛機需核酸檢驗報告
手續也比往常複雜多了

貴賓室服務的項目也與往常不同

疫情期間搭乘飛機依照以下步驟：

1. 取得3天72小時內核酸檢驗negative陰性報告

2. 網路選位 報到

3. 機場櫃檯辦理提出PCR證明

4. 申報到達目的地掃碼

5. 行李託運

6. 前往辦理出境手續