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1.股東權益報酬率(ROE) ...
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最近運氣爆棚抽到了2本書,這本『巴菲特投資攻略圖解』是看@ms.g__mr.s 與@ninaishare 直播抽到的❤️⠀
我的黃金手速真的很不像話👋,來看看巴爺爺看財報注重的3大點⠀
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巴爺爺最重視營收和淨利,再來閱讀財報重視的財務數字有三項:⠀
1.股東權益報酬率(ROE) ⠀
2.營業利益率⠀
3.業主盈餘⠀
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◻️股東權益報酬率(ROE)⠀
就是用來衡量企業是否有效運用股東的資金,來為股東創造多少利潤的指標⠀
公式為『稅後淨利/股東權益(淨值)』⠀
所以如果計算出來報酬率越高的公司,獲利能力也越高⠀
但是如果單看某一年的ROE可不是巴爺精神,必須往前看5~10年是否穩定成長⠀
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*稅後淨利:稅前淨利扣除所得稅後的淨利,為公司最後的盈餘成果衡量企業的最終獲利,公司如果有經營副業的收益也會加在此⠀
*股東權益:把資產拿去還債後,剩下餘額就是股東權益。一般也會拿來說這為公司的基本價值。⠀
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◻️營業利益率⠀
營業利益率的重點為『只反映本業收支狀況,不考慮公司副業』⠀
檢視經營者是否將股東的資金運用在本業上創造獲利,而不是投資一些非本業而造成的獲利⠀
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營業利率通常用來檢視營收究竟為公司創造出多少營業利益。⠀
公式為『營業利益/營收』,一般認為數值越大,代表本業獲利能力越佳⠀
這部分的營業利益淨利是扣必要成本支出得出來的,所以當一家公司越節省不必要的支出,收益一樣的狀況下,營業利益率會越高⠀
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巴爺爺經營的波克夏這家公司的營業必須花費的成本只佔營業利益不到1%,看看多麽節省,只把錢花在刀口上!!⠀
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◻️業主盈餘⠀
業主盈餘的重點為『有考慮設備投資』⠀
因為營業活動現金流的部分沒有將設備投資金額算在裡面,可能造成利益被高估,所以利用『業主盈餘』來取代現金流來檢視企業的獲利能力⠀
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業主盈餘簡單計算公式『營業活動現金流量-投資活動的現金流量』可以算出很接近的業主盈餘數字,也就是自由現金流量,代表可以自由運用的資金有多少,經常用來表示企業價值⠀
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*投資活動現金流量:公司有做投資的現金流,譬如買地、購買新機器等等⠀
*營業活動現金流量:公司透過本業賺到的錢⠀
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◻️巴菲特選個股條件⠀
1.選擇簡單易懂的事業⠀
2.選擇穩定創造利潤的公司⠀
3.選擇未來展望看好的公司⠀
4.檢視經營者是否理性思考⠀
5.檢視經營者是否誠實面對股東⠀
6.檢視經營者是否能戰勝模仿誘惑⠀
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嗨我是新鮮理財人的B編⠀
希望這則貼文能幫助到你,有任何問題歡迎私訊我們⠀
如果對我們的文章有興趣,那就按個愛心完就來追蹤吧~~~⠀
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新鮮人投資理財入門👉 @freshgradmoney ⠀
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感謝 @ms.g__mr.s @ninaishare
營業活動現金流量 在 怪老子理財 Facebook 的最讚貼文
新普科技在2021-Q1本期淨利15億2,695萬元,可是營業活動之淨現金卻是流出了6億3,773萬元,也就是損益表上的獲利並沒有真正轉成現金進來,原因是甚麼怪老子分析給你看。
營業活動現金流量 在 Facebook 的最佳解答
『綜合以上,怪老子認為好的盈餘品質,必須符合兩項條件,一是營業活動現金流量大於稅前淨利,二是營業活動現金流量為正值,投資、籌資活動的現金流量為負值。
以護國神山台積電為例,長年以來,台積電除了高獲利,現金流量也都符合這兩項標準。「公司每年賺到的錢都是從本業而來,逐年走高的資本支出,代表公司正在積極擴張,另外每年配息也都不錯,這就是真正的模範生。」反之,若沒有符合這兩項條件,是否就代表有問題呢?怪老子提醒,千萬不要立刻判定,要從現金流量表中的細項找答案,並檢查過去幾季的狀況。最簡單也最重要的觀察法,就是注意「應收帳款」與「存貨」兩個科目。』
常見關於"自由現金流量"最簡單的計算是營業活動現金流入扣除投資活動現金流出,不過確實還是需要檢視細項部分比較能看出一些狀況(我的習慣是會跟前期相比,挑差異大的部分來看),尤其像是鉅祥把「強制透過損益按公允價值衡量之金融資產(增加)減少」這種一般放在投資活動的項目放在營業活動中,很容易就會誤以為鉅祥符合「營業活動現金流入遠小於稅前淨利」這種地雷股特徵,這也是我比較不愛用理財網站整理後的圖表資料來判斷是否適合投資的原因,對於自己有興趣的公司透過書面財報資料慢慢看比較不容易被誤導。
營業活動現金流量 在 薛教授教你進階財報掌握投資先機 Facebook 的精選貼文
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《進階財報分析》003折舊費用分析
用人成本與折舊費用是主要的成本及費用,尤其是資本密集的公司,折舊費用的分析是相當重要的。對於一個低折舊或零折舊(折舊已攤提完畢)的公司,很少競爭者可以與之競爭,無形之中建立起一條寬廣的護城河。
【實際案例-大統益(1232)】
折舊提完了沒,一個比率讓你知道
對有些公司來說有時候折舊費用是一筆很大的數字,然而如果折舊快提完,只要不再繼續資本支出,或者不再展店,未來由於折舊費用持續下滑,獲利可能會增加很多,因此財務報表分析者必須有能力預先看到這個趨勢。有一個比率叫做未折減餘額佔折舊資產比率。首先固定資產分為折舊資產與非折舊資產兩大類,土地是不用提折舊的,所以折舊資產通常是固定資產扣除土地後的金額。其次未折減餘額,就是折舊資產成本減去累計折舊後的金額,這個金額很低的話,就是未來折舊的提列只剩一點點,如果只剩殘值,那就不用提列了。所以未折減餘額可以預估未來如果沒有新的資本支出時折舊的提列金額,因為未折減餘額就是未來折舊提列金額加殘值的總額。但是絕對金額是無法比較的,所以就必須用未折減餘額除以折舊固定資產成本計算其比率。
《參考FIG-01》
我們將大統益(1232)97年至104年財報中固定資產的資料整理起來並計算未折減餘額佔折舊資產比率,97年時還有31.2%,一直到了104年時只剩下12.3%,主要原因是97年時機器及儀器設備成本2,766百萬,到了104年時帳上3,025百萬,僅增加259百萬。因此此比率才會逐年降低。
當然你也可以用個別固定資產項目計算未折減餘額,這部分就要看財務報表電子書中的財務報表附註了。
《參考FIG-02》
從上表,你可以計算房屋及建築的未折減餘額除以成本266,976百萬/879,950百萬等於30.33%。其他的機器設備、運輸設備、租賃改良、其他設備的未折減餘額/折舊資產成本比請自行計算。不過這個部分要多年分析才有意義,當然也可以跟同業比。
除了用折舊資產成本減去累計折舊計算未折減餘額外,也可以利用折舊費用計算分析,折舊費用可以從財報中下面三個地方取得,當然現金流量表最容易找到,不用再看附註。
1.不動產廠房及設備明細表
2.人事、折舊及攤提表
3.現金流量表營業活動現金流量
現金流量表營業活動現金流量:
《參考FIG-03》
人事、折舊及攤提表:
《參考FIG-04》
不動產廠房及設備明細表:
《參考FIG-05》
接著我們來計算折舊費用占營業收入的比率
104年 92,145仟元/17,773,023仟元=0.52%
103年 114,458仟元/21,849,462仟元=0.52%
可以看出大統益公司的折舊費用極低,104年營業淨利率僅6%,其中折舊費用只有0.52%,不然以如此低的營業淨利率,如果必須負擔巨額比率的折舊,獲利能力必然大幅削減。
這個計算方法也可以比較不同公司的折舊佔營業收入比率,看出公司折舊費用的負擔項目。
由於未折減餘額佔折舊資產成本的比率可以預測未來折舊費用的走勢,進而估計折舊費用金額,財務分析人員可以預測折舊費用走勢對未來公司的獲利能力的影響。