對於全球股市各主要區塊，可以使用美國掛牌的低成本ETF進行投資，也可以透過國內業者代銷的高成本境外基金來投資。兩者長期投資的成果如何，本文進行比較。

這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。

(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)

與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資各地區大型均衡股的境外基金。

比較時間為終止於2020年12月31日的十年期間。

這些比較表有些重要特性。

第一，這是十年期間仍存活在市面上的基金的比較表。

假如一樣看美國、歐洲與新興市場這三個地區的股票型境外基金，但年限換成一年期，那基金數量會多很多，高達五六十支以上的基金。

隨著時間經過，表現不好的基金規模縮小被清算，或是國內業者不願繼續代理，退出市場。時間拉長，存活的基金會愈來愈少。

所以，上述的比較表容易讓人以為選到勝出的基金很容易。

譬如新興市場基金列表，就是23支基金，有9支勝過市場。好像很容易選到。

不。當初在十年剛開始的時候，可能是有60支新興市場基金。你如何判斷與選出未來十年會勝出的那幾支基金呢?

上述列表也會讓人低估指數化投資的勝出幅度。譬如新興市場指數化投資工具，十年績效排名，是23支基金中的第10名。其實是存活基金中的第10名。

假如納入那些消失與被合併的基金，排名可能像是60支基金中，排名第10這種成果。

第二，市場報酬決定投資成果的”基調”。

譬如美國股市過去十年有13%的年化報酬，表格中的美國股市基金，長期年化報酬就是九趴到十幾趴之間。

譬如歐洲股市的年化報酬近於6%。歐洲股市基金的年化報酬就是3-9%之間。

主動投資的報酬，就是圍繞在市場報酬附近。

這可以用來破解一個常見的迷思。

有一種批評說，指數化投資假如遇到市場長期表現不好就慘了。

的確是這樣。因為指數化投資就是拿市場報酬。指數化投資無法避免市場風險(註)。

但這種批評有種言下之意就是，”做主動投資，假如市場報酬不好，我還是有機會拿到很好的報酬。”

這就是對市場與投資的不瞭解了。

主動選股仍然無法避免市場風險。

你在台灣股市選股投資，台股的報酬會很大部分決定你拿到怎樣的長期成果。

你在美國股市選股投資，美國股市的市場報酬也會跟你的投資成果有很大的關係。

這就像一個調酒師做一杯調酒，主要的酒水成分，80%就是來自某一瓶威士忌。

那麼這瓶威士忌的風味，會很大部分決定這杯調酒的口味。

假如有一位調酒師說，"我調出的酒的風味，跟主成分的味道無關。"

恐怕大家會覺得他怪怪的。

現在市場上卻有很多選股者說，”我主動選股的成果，跟這個股市的報酬沒有很大關係。市場報酬差，我可以報酬超好。”

卻有很多人點頭稱是。

不要讓自己無法接受市場風險的想法，轉化成荒謬的投資迷思。

主動投資，一樣躲不過市場風險。

最後一點，這個表格是”專業選股”的成果。

這些看起來沒有生命的表格，其實裡面每一支主動型基金，都有一位全職的專業經理人，利用分析師的資訊，每天努力不懈的研究著股票。

結果大多落後指數。

很多人把主動投資講得太容易。以為自己拿些業餘的時間研究股票，就有機會勝過大盤。

沒錯，是有機會。只是這個機會恐怕比你想像中低非常多。

請注意，專業選股，也大多會落後指數。

有人似乎覺得真實世界很可怕，工作很難賺錢，專心研究這些沒有情緒的營收數字與財務報表，過著隱士般的研究生活，就可以在金融市場賺大錢。

一段時間之後，他很可能也會發現，金融市場也是一個很可怕，很殘酷的地方。

不要花費自己寶貴的人生，去嘗試專業人士也難以達成的成果。不要花大錢請專業主動經理人操盤，拿到落後市場的成果。

指數化投資，不是無腦投資，是明智投資人的聰明選擇。

完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/04/comparison-of-etf-and-off-shore-mutual.html

【優分析說投資】優群(3217)
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🤔工具操作指南 :
1️⃣先看「基本面評分」 : 優群(3217) 87分
(陳喬泓老師 建議觀察60分以上的個股)

2️⃣各項財務報表指標評分 :
本益比(近四季)低於15倍，近期股價上漲本益比上升 被扣（ - 8分）
融資餘額佔股本比例超過3%，散戶、短線操作多的比例較多 被扣（- 5分）

3️⃣財報看過來，小編教你口訣『低低高有成長』。
低⭐最新本益比低於15（15.04倍已超出可再觀望）
低⭐本益成長比低於0.75倍 （0.31倍）
高⭐總報酬本益比高於1.2倍（3.55倍）
有成長⭐成長率最少高於10% （47.16%）
在依照下方財報數據診斷出公司的體質，了解未來的成長性能否推升公司的股價。並注意的上面未達分指標診斷哪裡出狀況~

4️⃣檢視核心六大法則，看圖說故事
我們最理想的目標就是除了本益比低於15倍，其他5項指標都是上升或正成長的狀態
近5年營業收入、現金股利、現金股利正成長；股東權益報酬率15%以上、毛利率15%以上、(本益比目前已高於15倍)
圖表數據顯示從2015年些微下滑，至此6項指標(除了本益比)都不斷向上攀升。

5⃣檢視進階篩選六大指標，看圖說故事
優群的股本較大(超過30億元)但具備長期投資價值的高配息股，也是等待成長的過程中不可或缺。
經營階層+大股東持股+外資總持股比重越高越好，數據些微的下滑影響不大，若是有大量出脫就要注意是否公司出現狀況。
關注買盤來源，外資若持續加碼可期待有大行情。
負債比率也低於50%以下的標準。
(若為租賃業狀況就不相同喔)
充沛的自由現金流量，代表股利配發能力愈強。
融資餘額佔股本比例略高，股價浮動也會較大。
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優群由於在自動化產線有量大及高精密產品上有生產優勢，產線效益及高毛利產品比重拉升，加上今年打入美系手機大廠供應鏈，第三季適逢出貨高峰，帶動營運創下新高紀錄，雖因第4季逐漸步入淡季，11、12月營收略為下滑，但仍可望創下同期新高，近期也接獲不少網通客戶5G相關設備新訂單，預估明年相關產品佔比也將會進一步提升，投資人也可以將他列入觀察清單。
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別再把目標放在不成長的標的上！
🙋‍♀️🙋‍♂️一起翻倍成長~　http://bit.ly/2sWT0Mv

美股又開低了...
昨天的製造業PMI、今天的小非農數據都不如預期
這禮拜五還有非農就業數據喔❗️

👉 看到Costco(COST)還+0.38%，想到之前在專欄寫過這檔分析文，提醒一下明天盤後會公布FQ4的財報～

因為之前常有讀者問我到底會不會避開財報公布日❓

我也特別寫過文章討論我的買賣方法(用兩家不同的公司來做範例)

很多時候你避開財報日是你不了解你買入的原因，也不了解你買的公司～

👉 投資人應該先問自己一個問題，你持有這家公司的目的是什麼❓

如果你的目的是短期持有賺價差，那我建議你不要賭財報結果，因為財報公佈後股價波動很大，倘若跟你預期的方向相反，有可能造成大幅虧損❗️

但是如果你是在低檔買進公司的股票，而公司的基本面又很不錯，包括長期穩定的營收成長、充沛的現金流入、公司未來發展具有潛力，那即便一次的財報表現不如預期，也不需要過於擔心。

👉 心態不一樣，做法當然也不同

有的時候為了避開財報日反而增加了交易成本，我覺得把投資搞得太複雜了XD