平時我係FB講Tech 股多，好小講收息股，只係間唔中係patreon 分享下，投資除了為資產增值（進攻），都需要製造穩定現金流（防守）。

#領展（823)我自己都有一直月供緊（3年有多），歷史高位$99供過，近年低位$60都有加碼供過。

領展的息率在眾多REITS當中是最小，只有3.8%，低於同業平均息率(以100億市值REITS計)5.4%，PB接近1倍，遠高於同業PB均值0.66倍，為什麼仍是REITS首選呢?

領展比同業優勝之處就是管理層的資產提升能力強，由最初改善旗下屋邨商場物業，到後來將部分質素較差的屋邨商場物業換馬至優質物業，所以股價都不斷上升，就算息率比同業低，整體回報都是跑嬴同業的。不過近年受到社運及疫情影響，令股價曾跌至$58，由高位起計跌近40%。

之前有不少人擔心領展賣商場後，投資物業組合增值空間有限。其實領展不再局限於本地，已向外發展，2019年12月斥逾6.83億澳元購悉尼辦公大樓，首次進軍澳洲市場之後。雖然上年全球疫情影響至現時仍未結束，但領展在今年2月成功以27.72億元人民幣收購上海七寶万科廣場5成權益，由此可見領展未有停下物業併購步伐。

🤔現時股價已回升至近一年高位，現價的估值又如何❓

坊間不少人說買領展只要看息率超過4%就可以入手，這個說法我認同一半，直接看______會更實際，以下是領展過去十年的…..

✅全文分析請閱Patreon (USD10, 年費15% off)
https://www.patreon.com/posts/52002483

【龔成問答信箱】（Q19081-Q19100）

Q19081：

阿sir你好，知道你貴人事忙，但都好想講個好消息你知，我人生第一次股票賺了6位數！雖然只係賬面數，但第一次見到真係好興奮。

我係上年開始投資股票，今年三月大跌市時把握得唔太好，錯失了好多機會，事後明白到投資知識真係好重要。

之後就開始不停睇書，除左阿sir嘅書，我都睇左好多關於投資理財、致富思維嘅書，真係獲益良多，我好認同阿sir成日講知識同財富係成正比的。而家上緊阿sir股票班，相信上完一定可以再提升投資實力。

一年前的我諗都無諗過可以投資股票賺到10萬，而家我好相信自己可以達成財務自由嘅目標，我定了短期目標35歲前有100萬股票資產（今年31），長遠目標45歲可以財務自由提早退休，我相信自己可以做到，到時再講好消息你知。

差啲唔記得講，我好慶幸一開始係學阿sir的投資方法去買股票，如果我係學坊間短炒賺差價，相信唔好話賺錢，輸少已經當贏了

龔成老師：

太好了！

我地運用的是「價值投資法」，這方法已經證實賺錢，巴菲特，以及好多基金經理，都是用這方法，所以，我地行的方向最正確。

知識同財富成正比，這是必然的，你要加油！保持進步。我相信你一定可以完成目標的！

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Q19082：

龔先生，你好，我現年31歲，最近開始回港工作，現在月入$24700，比家用5000，自動轉帳比媽咪，諗住幫佢買股票增值，自己可儲$10000，未知如何分配。

有500股9988，平均價$265買入。係滙豐。

澳紙36000剛係滙豐買左JP global fund. 每股10.06AUD，滙豐收左大概1.6%service charge. 年回率3.3%.
自己而家大概有€5000可用，冇打算轉港紙，因為我其實等virus完左，我會返。港紙有大概$15000。

希望你可以比少少意見。謝謝你!

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這年齡，可以投資平穩增長型，如盈富（2800）、美股就VOO，以及小部分潛力股，如阿里（9988）。長遠應該這樣做配置。

至於基金方面，你要睇翻佢有無質素，同時是否合符上述的配置方向。

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Q19083：

呀sir, update下你先, 最後我大約$2.4x買左注1830, 估唔到未等佢跌多10-15%已經升番上來, 都係諗住長線投資架啦.

669都向上咁升, 冇增持冇賣出

最估唔到當然係1211, 以幾倍咁升, 暫時賺左一筆唔錯既數, 但到而家都同呀sir你一樣冇賣過, 多謝呀sir!
上左呀sir堂已經2年, 一直奉行價值投資, 好彩既係算比較快已經見到d效果, 真係要多謝你！

另外加上呢幾年儲錢, 算比我當初預算快左, Thanks呀sir!

龔成老師：

必瘦站（1830）比亞迪（1211）都可長線的。要耐心持有。

中短期股價股價永遠無得估，所以投資最好用「策略」，買入後就長線。

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Q19084：

hello 老師 你好
8月尾第一次 同你溝通 流動資金得個41k

2個月後回顧 反覆睇左你2本書 股票勝經 同 財務自由行 都好大動力令我自己省啲使 cash flow 已經double up左 80k 唔算多 但起碼意識到個種多啲錢旁身個種喜悅同安全感

**到呢一刻 我都係未開始月供或入市 因為 我有一個疑問：-

你成日都話要買入企業價值 分析企業資料數據

如果早20-30年 香港都係一個英國base嘅結構 有好多可靠嘅法律規範 （啲人會蠱惑但多丁點道德）係ensure資料/數字嘅準確性比大家去分析

如：依家科技股醫藥股 都好chinese base （利申：我對9988一路都有興趣）如果啲數據一路都係造出黎 造到好似好美好 看似無違規 咁咪一路用錯嘅data去分析

如果一個唔覺意 龍門任牙爺擺 一句話你違規 咁咪不升反跌 甚至乜都無？

期待你一針見血嘅見解

龔成老師：

你所講的，是政治與監管的風險，在我地投資上，由古至今，都存在的。

當我地投資時，都考慮到會有這風險。我些風險，我地好難量化長遠對企業有幾大影響，唔知會唔會發生，但我地明白佢地有這個風險。

所以在考慮企業的質素與估值上，有時會因這個風險而打折。

同時，可以建立一個平衡的組合，同一股票唔好多過15%，同一價業唔好多過30%，就能減少集中風險。

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Q19085：

龔成老師，我继續有睇你的fb. 明白長線投資企業的概念。但我手上的 mtr, 領展, 857 都是低於我的買入價, 只是優慮它們是否有回升的日子？

另外，請問 883 可作短線定長線投資？
感谢

龔成老師：

上述都是有質素的股票，港鐵（0066）、領展（0823）完全不用擔心，長線持有就得。如果可以的話，你可以加入盈富（2800），組合會更加平衡。

中石油（0857）雖然質素都算有，但不是最高質類別，佢對油價較為敏感。

雖然佢都有一定的規模，但卻不是最高質素的企業，這是由於佢的產品自主力較弱。

石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態。沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。這類商品企業，都可投資，但就要明白不是最高質的企業。

由於質素中等，唔建議大注投資，但相信油價上翻佢會上升的。

至於中海油（0883）情況與中石油類似。另外，唔建議短炒。

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Q19086：

見到有其他網友講「一日一龔成，貧窮遠離我。」足見粉絲對老師的欣賞，亦是我心底認同。

我之所以叫客戶要留一部分金錢學習投資是因為過往自己的理財方向不太好，所以真心希望大家能夠計劃好理財。尤其是這次疫情令一些職業陷入困境，更加速我要提醒身邊人要好好學習理財，為未來自己打算。

自小父母教我量入為出，努力儲錢，我只是採用「加」的模式。

雖然過去有投資股票，結果好似贏粒糖輸間廠的。加上過往聽從保險朋友買保險基金投資，但最終回報並不理想，甚至連保本都無，有些忍痛取回。

現在最大問題是手上還有一大堆97年蟹貨，有些股票更合到連手續費都付不起，可以説是「雞肋」。

明白老師説若不是優質就要放棄，寧願集中回資金轉投優質股，還有機會賺回所失去的本金（希望）。

我好想斬當年的貨，已不存希望。

我希望自己能鼓起勇氣問老師那些股票走勢：去定留，因自己目前尚欠分析能力。

龔成老師：

保持進步啦！我18歲都是由零開始，不斷學習有錢人知識，現時只是運用他們的方法。

在分析一隻股票去與留時，最重要是「企業質素」，不是買入價與賺蝕，要集中分析企業的業務質素、前景。

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Q19087：

老師，都想問一個問題，你說要睇組合%多少
一般建議每隻股票不應多於15%

但我唔明的是你計算時以當時市價，為什麼不是我的買入成本價？

因為以我現時情況，1211的表現一定會over這個百分比。

請賜教，謝謝。

龔成老師：

其實最準的計算，是長期的股價平均。

例如持有某股10年，我地唔會用10年前的價，而是用近一年的平均價。

你首先要明白，我地點解會「同一股票唔好佔組合比例多過15%」？

目的是避免過度集中，唔想太多財富集中在同一類別的資產，令我地面對風險，而這個風險，我地會考慮「最新的財富情況」，對你這刻有多大影響。

而你的想法，只停留「買入價」，你與一般散戶一樣，集中用「買入價」「賺蝕」去分析股票與評估風險，但因入價只是一價過去式。

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Q19088：

你好，請問平均月入$30000，老婆做小生意，月入不穩定，可能幾千蚊一個月，現住父母供完果層樓，想搬出黎住，手揸$1M，應該買幾錢範圍既樓？

龔成老師：

由於收入有少少不穩，加上唔算好高，因此唔建議太進取。

$400萬-$450萬的物業較適合，你可以做8成按，假設按揭金額$350萬，30年，2%，月供大約$13000，你要計算下自己的負擔能力。

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Q19089：

老師，點睇bitcoin呢隻股

龔成老師：

這類虛疑貨幣，我不太認識，所以沒有投資，亦無法比太多意見。因為我只會投資自己熟識的項目。

這些虛疑貨幣並沒有「實質價值」，但就有「交易價值」，當市場上接受的人愈多，佢的價值愈高，但如果無人接受，佢就會一文不值。

另外，當中亦存在著一定的投機價值，這部分愈多，價格就會愈波動，這就要更小心，因為當投機價值變成主導，這部分的價值變化可以十分大，可以在一夜消失。

簡單來說，由於比特幣無實質價值，長遠的價格，就會趨向佢的「交易價值」，你要分析，長遠係咪好多人用。

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Q19090：

老師而家都係長線投資?
通常咩時候先會放?

感覺一隻股票就算升左100%,但一直放在到而唔賣，一日唔放一日冇資金到返手，就算隻股升左感覺都唔實在

龔成老師：

如果企業質素改變，或者好貴，就有機會放，但如果可以的話，盡量都唔賣。

港交所（0388）上市價$4，如果你升到一倍，去到$8，用你上述的方法，就算佢升到$400，你都賺唔到。

我過往做銀行、證券行，見到98%客戶，與你有同一樣的想法，睇翻佢地戶口賺蝕數，永遠賺唔到大錢！我唔希望你同普通散戶一樣。

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Q19091：

龔sir你好，我係星期六班同學

打算加入水桶1既美股做平衡。
因未熟識選股，我打算加入兩隻ETF QQQ及ARKK.
其中想問龔sir關於ARKK意見。

ARKK係主動型創新科技股既ETF，2014年上市。
ETF包含雲端, 網購,生物科技,自動駕駛,等
其中Tesla佔11%及Square佔6.4%

我對ARKK分析
好處
1.創新科技股潛力高
2.上市至今每年回報率~30%
3.ETF股份約有35-50隻，分散風險
4.流通量足夠

壞處
1.管理費0.75%, 比QQQ及VOO高得多
2.創新科技股處歷史高位，風險大
3.部份股未有盈利支持
4.將來每年回報率比較QQQ及VOO更為波動

ARKK投資策略如下：
現價約USD$95
每月分注各買約HKD$2000
若到USD$70以下
則加大月供數至HKD$2500
USD$45以下
大手買入

QQQ都以類似策略

現在修訂既投資計劃
水桶1 55%
1810,9988,1177,QQQ,ARKK
水桶2 40%
788,3319,823,1928,月供2800
水桶3 5%
941,688 (兩隻待好d價位賣，想做到水桶1,2 64比例)

感謝龔sir寶貴時間回答。

呀sir上堂可以飲暖水或熱少少既水
相信可以減輕喉嚨不適。

龔成老師：

其實方向正確，我覺得這個配置做得不差。同埋上述的分析都正確。

科技ETF的確唔平，現時全球都有這情況，所以用分注買入，長期月供的策略，是較好的做法。但要留意，你都要留下一定的現金，如果股市出現一定的回落，就可以用現金把握到機會。

水桶1、2、3在選股及比例上，都無問題，這是大方向，你照計劃進行就得。

係，要多飲暖水。

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Q19092：

龔老師，你好。有以下問題想請教。

這是本人profile
年齡：35 (單身)
職業：公型機構長工
月薪：72000

每月開支：約43500(包括17500 供樓、3000 水電煤管理費差餉、15000家用及8000個人零用)

每月儲蓄：約28500 (當中包括預留每年交稅70000及扣稅年金60000，即每年儲蓄約$21萬)

資產：自住物業，2017年760萬購入，現市值約900萬, 2019年做了轉按，剩餘按揭480萬，年期29年

現金：17萬港元 (當中包括現值約2萬港元的澳元)

股票：約12萬港元[包括 1手領展(0823)(2019年中約$89買入)、2手恆生(0011)(2020年4月$139買入)、1手騰訊(2020年9月$543買入)及3手基石藥業(2616)(2020年11月10.8買入)]

基金：與北美和亞太股票及債券有關的每月派息基金，22萬港元(過去平均年增長約10-20%，約一年前以本金19萬買入)，平均約6厘息，每月收息約$1100

債券：4手iBond

目標：打算3年後和父母(已退休沒有收入)共同支付首期買大約400萬物業(例如新樓開放式單位或屯門/元朗二線區域舊樓)收租

因第二層樓需要支付6成首期加上律師費和雙倍印花稅(因本人和父母各已有物業)和雜費等，預算要270萬，父母可夾120萬，假設本人收入和每月儲蓄不變，屆時本人現金增至約80萬

但仍欠70萬，屆時估計月薪約75000。但如果樓價仍然上升，可能需要更大預算。

查詢：

1) 請問有甚麼方法/工具可達到這個儲蓄目標?

2) 請問有沒有風險較低方法每月賺取更多被動收入?

3) 我現在的現金、股票和基金分佈健康嗎?

4) 本人從來未有投資美股，請問有甚麼美股值得買入呢?

5) 外幣投資方面有沒有甚麼建議?

對不起問題比較多，非常感激!

龔成老師：

1）有3年時間，要利用投資去進行增值，不過，由於3年時間不算長，因此唔能夠太過進取，只能以「平穩增長」作為核心。

2）你現時的方向，應該是「增值」，而不是「被動收入。

其實當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

3）你可以賣出政府債券，同時現金已足夠，之後應該加強股票方面的比例，只要股票有質素，唔好太高風險，已經可以考慮。

當然，到你近買樓的一年，現金比例就要增加翻。

4）你可以考慮VOO，追蹤標普500指數，這是最適合你的，但唔建議一次過入，要分注，慢慢收貨。

5）外幣長期只會貶值，唔太值得投資。

你在之後的財富配置，可以集中增加股票，如果不懂選股，就投資盈富（2800），分注去入，希望財富提升，盡量接近你的目標。

不過，如果要提高完成目標的可能，要加大儲蓄，同時現金部分，要把握跌市機會投資，效果會更好。

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Q19093：

Sir hello
我買左659 新創建 6.08入 你覺得佢同太古地產對比邊隻更值得長線持有？我又使唔使轉過去太古地產？

龔成老師：

兩隻都不差的，都有長線投資價值，不過從質素上，太古地產（1972）的優勢，以及發展上，會較好。

你轉部分過去都得。

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Q19094：

請問成哥對2606 有咩睇法

3319 佢跌多幾多比較便？

永星，新城悅，碧桂園，雅生活，奧元健康，2606，呢6隻內房股論值值博率同優質程度，你會怎麼排

龔成老師：

藍光嘉寶服務（2606）不差的，佢係中國西南地區及四川省的物業管理服務供應商。

生意與盈利都有一定的增長，財務數據不差，現金流理想，不過規模就不是好大，這點會略有風險，同時持續性發展未必及一些較大型子有背景支持的同業。

整體都有投資價值，現價合理，只要不太大注，這股都可投資，長線持有。

雅生活服務（3319）不錯的，佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。

加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。

當然，行業有時會有較大的炒作，股價上落大，要注意風險，而整體是有長線投資價值的。現價合理區中上部。

碧桂園服務（6098）、雅生活服務（3319）較有投資價值。餘下的中等。

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Q19095：

請問以我現時資金怎樣達成財務自由？ 因為我就快到40，我又未結婚，又無物業收租，真係好擔心。

因為呢個年紀萬一公司重組，無左份工，就好難再搵。麻煩老師指點

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這刻應該集中「增值」，因為你年齡仍不算大，要好好握握時機。

你如擔心無左份工，就要儲多少少現金，多現金備用就會較安心。

同時，多增值自己，你公司的情況，無得控制，但你就可以提高自己的價值，無論是留在公司，以及出去發展，你自身價先最重要。

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Q19096：

你好龔sir,想問你對技術分析有何看法，因為知道龔sir的投資理念是"投資企業"，但無可否認，有的人以技術分析來獲得財富。

我是一個應屆畢業生，現在只有7萬左右的積蓄，就算用複利息的方式很難可以將它滾大

現在這個時代，我在懷疑『找世間沒被人發掘的企業』這個方式還可行嗎？

龔成老師：

我20年前，是技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。

之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。

只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。

至於你所講「現在這個時代，好難找世間沒被人發掘的企業」，你可以睇睇，每一年都有唔少股票，是升1倍、升10倍，點解？就是一年前市場未發現這股。所以，這方法是永恆不變的。

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Q19097：

龔sir, 最近一直向身邊親友推薦你的投資理念，其中一位親戚因錯信經紀，虧損嚴重，1200萬的資本已跌了4成，現希望重新出發，便託我向你請教。

圖中是我替他整理後的組合現況，是否大部分股票都應斬倉止蝕?

持有1、5、6、76、82、293、390、632、788、941、1019、1038、1359、1800、2828、2888、3328、3800、6886。

另外他現時55歲，但仍希望資本增長，投資部分新經濟股，如700, 1211等，請問可以嗎? 實在感激不盡

龔成老師：

首先要明白，我地繼續持有一隻股票與否，與買入價無關，因為這只是一個心理因素，最重要是企業的質素、前景。

誼礫控股（0076）、第一視頻（0082）、國泰（0293）、中國信達（1359）、保利協鑫能源（3800）、中港石油（0632），長遠要賣出，要在有反彈時賣。

至於銀行股比例太多，長遠要調整翻。其他算是可以守，但組合增長力不強。

如果佢想有增長力，建議慢慢重組組合，平穩增長股可以佔7成，潛力股可以佔3成。

騰訊（0700）、阿里（9988）、比亞迪（1211）都是方向，但要注意現現唔平，部分要等回先入。另外，可以考慮安碩恒生科技（3067）。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q19098：

本人年齡46, 夫婦月入140K, 兩女分為 14 和10歲……自住物業市值8.5M, 尚餘6年$700,000 按揭，每月還$10,000，一澳洲Apartment full pay 年尾收樓作出租用途，3年後可能大女出國讀書住

一香港小單位出租，市值4.7M, 供$13,000 15 yrs 2.25%, 收租$12,000, 另股票市值4M

香港出租單位尚有1.8Mloan amt, 將過罰息期，想轉Hibor plan , rebate 0.8%

想问我轉按借2M, 應該借盡30 years 嗎？
我本人可能明年8月轉做家庭主婦，家庭会少40K per month 收入

現今是否選擇hibor plan 較著數？

另想问老師的課程有否獨立一兩堂可以上？
因太忙難抽時間

龔成老師：

你可以轉按，30年，現時低息，只要適當運用資金，對你有利的。不過要留意，這始終會增加了你的風險，你自己要承量翻，同時，會增加左每月要還款的金額。

你現時的財富組合，較偏重於物業，這會出現集中風險的問題，最好在之後的配置，加強翻物業以外的資產類別，例如股票類。

另外要留意，加按得來的資金，始終原理是借貸，因此不能太進取，投資收息股，增加現金流，是方向。你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

至於課程，由於整個課程都有關連，獨立上的效果會大打折扣，因此，無提供分開上。

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Q19099：

我本身是神職人員，由細到大，教會都教導我們不要太看重錢，甚至略為妖魔化了投資，如果在教會講投資，會被人覺得好世俗、拜金、不倚靠神…

到我長大後，自己才開始懂分投資和投機的分別。覺得健康的投資是適切的，特別在香港。你有一句話令我很深刻的，就是「金錢是資本家勞役人民的工具，因此需要擁有優質資產」，就是這句不能認同更多的說話，令我對投資積極起來。

直到最近，香港各方面的環境都急促變化，更令我想快些財務自由，為的不是唔洗做，反而是因為我太熱愛我這份傳道工作，更令我想快d成為自由傳道

即是不受薪地傳揚愛和公義的普世價值。始終受薪的限制太大，也要兼顧平衡各階層的利益。

謝謝你耐心聽我的分享=)

龔成老師：

我相信金錢與宗教不是對立的。

相反，如果有運用金錢的能力，就可以幫到更多人。

因此，我們絕對不要拜金，而是要明白金錢的運作，有智慧地得到金錢，而不會為金錢出賣自己。

加油！

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Q19100：

龔sir你好，打擾了，又要向你求教了。
最近有朋友sell 儲蓄保險，聲稱有6%利息，但是要月供1500，供5年。

你覺得我應該做這個決定嗎？

利申：抽到4手ibond, 30000左右股票，20000元左右現金，需要自己給學費（yr1)

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，你這刻應該著重「增值」。

當然，在我地理財中，攻守兼備是重要的，所以上述的儲蓄保險，有防守的作用，但要留意，防守部分，足夠就得，不要多。

至於ibond，賣出轉股票更好。

其實，你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q16801-Q16820）

Q16801：

老師，我過往投資輸好多錢，所以有幾年唔敢買股票，到最近又開始投資，想請教你我的方向。

我之前高位買入494、330、1478等等。買多年股票都是輸，好少贏？點解？次次買都是高位。

最近入了2342、3690、981。我應該點做？

龔成老師：

我發現你最大的問題，就是你跟市場的「熱炒類版塊」去投資，這是有風險的！

我相信你過往都是因為投資當時的「當炒股」。你最近買的股票都無問題，但「買入時機」是最大問題！

你永遠是股票已經在市場熱炒，你見好多人買這類股賺到錢，你先投資。長遠來說，這模式一定會令你出現虧損，所以，唔建議你再加這類股。

因為當市場已當炒這些股，大部分都會處貴的水平，你輸錢的機會多過贏錢，這就是你的致命傷！

我會建議你穩穩陣陣，投資盈富（2800）。以及其他較穩陣的股票，如中電（0002）、港鐵（0066）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等。

另外，可以以月供模式投資，就可以減少一次過在高位買入的風險，因為月供的好處是「平均買入價」，能有效減少風險。

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Q16802：

龔老師，我居住在澳門，較難到HK上老師的課。故想諮詢一下，在您的著作裡，那本書會有評估股票價值（未來股價或合理股價）的方法，以作參考學習

及澳門哪裡可以購買到您的書籍呢？
謝謝。企業價值方面

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》、《年報勝經》，裡面有都教少少企業估值的，另外，有關巴菲特的書你都可以睇，相信會有一定的幫助。

你可以去水坑尾宏達買我的書。如果見唔到就可以同書店職品講話要訂。

至於股票班，我間中都會在澳門開的，之前都有開過2次，有機會在9月再開，你可留意我的FB。

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Q16803：

老師你好，本人已經月供388有八個月，但當時只係月供$1000。現在發現手續費十分昂貴而且手頭上嘅股票增長速度太慢，有排都未夠一手，因為388本身價格相對高啲。

本人只有諗到兩個對策：

一. 增加月供嘅金額，但又未到我心目中加供嘅價錢，而家呢一個價位加供，會令到平均成本價增加
二. 沽出全部碎股（我的月供計劃可以正價沽出碎股）

希望老師俾點意見

龔成老師：

你可以增加月供金額，去到$3000以上，這樣成本比例就會有效減少。

當然，希望你不要將全部資金只集中一隻股，同時你要每月除了月供股票外，要同時留到一些現金。

如果你現時現金好少，加上港交所現價又較高，你其實可以先停一停，儲下現金先。

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Q16804：

龔老師你好，本人48歲，女，冇結婚。想請教你有關退休計劃問題。本人資產如下，想知道要如何投資，才可在55歲前好好準備資金作退休之用。

現時月入: $47,000
物業: 市值约780萬，每月供款8000，尚有42萬才供完
現有股票: 約4萬

月供股票: 每月供約1萬
~ 388: 月供4000
~ 2638: 月供3000
~ 2800: 月供3000
每月儲蓄: 1萬

年金: 去年開始供，每年供约6萬，共供5年，第10年，62歲可取回約41萬
MPF: as of now 約有43.5萬
謝謝

龔成老師：

你這刻有7年時間，其實已開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

如果現時的物業是自住的話，就可用有太大的變動。至於年金，你可以保持去供。

反而每月要加大儲蓄，利用每月儲蓄去作股票投資。你可以做月供股票，或自行分注投資，供「平穩增值股」+「收息股」，但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

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Q16805：

龔SIR你好，我上年先開始買股票，都係諗住長揸，現在手頭只有上有大約10萬蚊價值既股票到，分別係3988中行，12恆地，同2800盈富，分別都係各佔30幾％左近，之後個個月都供緊3988同12各$1000，2800就$2000

同埋我上個月開始有用大約$2000買可口可樂美股，買到幾多就幾多

我係諗住一直買10年，港股收到股息就會買反落去2800到，美股就落反去美股到，目標係想10年後會有小小比較穩定既現金流，當買資產，請問咁樣既方法有冇問題，唔該你

因為自己唔識分析股票，覺得呢4隻股票係有能力搵錢，同埋業務廣泛，如果長線持有有冇問題

龔成老師：

你最緊要計算，長遠組合的比例。

上述持有的，都是有質素的股票，盈富（2800）由於是組合，因此可以持有較多。至於個股，就唔能夠佔比太多，每隻去到15%已是上限，否則會有集中風險。

上述股票都可以長線投資，但就要留意比例。

另外，中行（3988）增長力不強，只是收息股，要注意翻這股是否適合自己。

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Q16806：

龔成老師：想問你會否知道一般的儲蓄保險回報與投資2800的回報分別大嗎？

我有一份儲蓄保險已供了15年，好像還有10年才完結，但查看，發覺回報很少，如以複息計算，可能只有1.5%利息。經紀說回報要日後才多的，但聽你講解多了，發覺日後回報多只是正常現象。

故不知應否不再供下去。請問你有這方面的見解嗎？

龔成老師：

一般的儲蓄保險，回報都是好低的。但這不是無價值，因為我地進行理財，應該「攻守兼備」，而這些產品就是防守部分。

這類產品，你可持有，但不用過多，因為當我地做好防守後，之後應該集中力量去進攻。

你預盈富（2800）的長期回報，大約為8%-10%。

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Q16807：

你好！我和女朋友在銀行儲蓄大量現金港幣，準備明年買樓。

由於近日社會動盪，萬一有一天港元兌美元不再掛鉤，我怕港幣會貶值，所有的儲蓄泡湯。請問我應該將部份現金兌做外幣嗎？那些外幣適合一年持有保值？

龔成老師：

首先，我相信港幣在可見將來，仍會行聯匯的。

如果真的要脫勾，不會在動盪時期做，只會在「大部分人都安心，認為脫勾反而更好的時候」，才會做。

因此，其實不用擔心。

如果你真的擔心，可以買D外國的股票，做更平衡的配置。

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Q16808：

老師，想請教，現時28歲，月入4萬，有定期約85萬，每月須供樓1.8萬，平均每月儲蓄1萬，現持有股票：

0552。$5.54。6000股
0788。$1.64。10000股
0823。$80.35。500股
0945。$97.25。200股

2800。$27.19。2909股(月供$3000)
3988。$3.56。2000股
9988。$194.2。300股

請問：

1. 現時組合會否偏頗？

2. 2800現價低，應否買入？還是加大月供額度？

3. 823 應否溝貨？平宜價位？

4. 945跌穿5年低位，長揸需要溝貨嗎？平宜價位？

5. 內地將大力發展5G，788、552等應會得益，是否股繼續加重注資？平宜價位？

龔成老師：

1）大致無問題，你可以加大盈富（2800）的比例。

2）可以。你現時現金多，其實可以更有效運用。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$5000
。

3）可以加注，因為你持有股數不多，加注後所佔的比例仍無問題。你預跌多10%就平。

4）都可以加小小，因為你現時現金多，在現水平有投資值博率。

5）可以加，但不要太急，否則會過度集中。這刻未到重注入的時機，要跌多15%、20%先開始平。

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Q16809：

龔成老師你好，早前$46.55入了幾手1113長實，之後跌左，見住佢係咁跌，個心真係好痛

但我記得你經常講話:「別人恐懼我貪婪」，我應該止蝕離場定長揸？但經過今日又覺得香港房地產好似冇乜希望咁。

希望你可以俾啲意見，感謝！！

龔成老師：

首先，你唔好太著重中短期股價，見股價跌唔開心，這是一種情緒，唔好比情緒影響到你的行為。

另外，你最重要是睇翻長遠的企業價值，唔好比短期因素影響左。長實（1113）有質素的，長遠的業務價值仍在，你可以持有。

另外，你要建立一個組合，長線持有，唔好只集中在個別股票。

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Q16810：

龔兄老師：小弟同老婆三十歲，育有一B,
以往同老婆只識得死命儲錢，不敢投資，看了你的文章一年了，下決心跟你的方法投資。

小弟人工約3萬、太太約4.5萬，
居於父母物業（已供滿），月供基金5000$，約供了30萬，基金現避險中，
流動資金約100萬。

每月約儲3.5至4萬現金，但老婆產後心情沈重，預計會轉半職，收入減少後，我地應該月儲2萬。
請問龔兄老師，我應如何投資？

例如我應該投放多少資金在月供股票上，基金應注入哪些板塊，另外現金應分小注入市股票市場
還是在香港再置業或在某國家置業作投資？
謝謝你

龔成老師：

最重要是建立一個「財富組合」，這個組合會有物業、股票、現金等。

你首先要想想，自己長遠有無置業的需要，如果有，可能就要計劃。如果打算2年內置業，你投資股票的比例就會較少。

如果你較長遠先有可能置業，這刻可以投資較多股票。

由於你地無乜投資經濟，加上收入將會減少，現時的現金，只建議動用$40萬。

另外，你可以因應你的地的情況，去進行月供股票，你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$10000
。

你可以考慮盈富（2800）$6000。

另外再加2隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$10000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16811：

成哥點睇9969 9983

龔成老師：

諾誠健華（9969）係中國的生物醫藥公司，專注於研究治療癌症及自身免疫性疾病的療法。潛力度是有的，但估值難，不確定性高，市場對佢現時的價值都只是估估下。

只可以話，現水平投資值博率唔算高，而這類股不能大注。

至於建業新生活（9983）係中國中部地區的物業管理服務提供商，管理的物業組合包括住宅物業、商場、文化旅遊綜合體、商業用公寓、辦公樓、學校及政府機關物業。

業務正面，現金流不差，但上市不久，加上負債不少，以及現時估值唔平，都反映有一定的風險，如投資，只能小注。

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Q16812：

龔SIR你好! 本人是27期股票班學生,本人計算了1211 比亞廸的估價如下:

5年EPS 平均數- 1.387 / 2.192 / 1.614 / 1.087 / 0.5681 = 平均是 1.37
估值：24.66 - 60.28

1) 一般汽車股市盈率只是6-20. 只有1-2 隻汽車股有30市盈率以上, 這股的市盈是否偏高?

2) 我所推算的市盈率( 20-40)是否合理?

3) 此股的股價是否被炒高?

4) HK4X是否偏高? 什麼價是便宜?

龔成老師：

1）由於比亞迪（1211）是潛力股，當我地進行估值時，特別時市盈率估值時，要多以「預測」的模式進行，而不能單單用過去的數據。

因為潛力股就是預期佢將來會變得明顯比這刻強。所以你的EPS其實應該調高，若果用這個進行，你的估值應調高翻。

2）如果用一個更有代表將來的EPS去計算，而你的推算市盈率反而應該調整翻少少。

3）由於佢是潛力股，市場預期佢之後有較理想的增長，因此市場不是特別炒高，只是對佢有「預期」。

4）你預$40以下是開始是平，而$4X是合理區。

這類潛力股，在估值上會比較難，因為著重預測多於過往數據。

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Q16813：

老師，匯豐會好似利豐咁被私有化嗎？

龔成老師：

匯豐（0005）現時，的確只是收息股，增長力有限。

這股並不是零質素，但賺錢能力已不及過往年代，增長力不強，因此，唔會對股價太有期望，所以投資金額不會多，同時只能視佢為收息股。

至於私有化，我相信可能性不可，因為佢的股東好散，最大股東持股都是幾個%。而利豐（0494）是本身已有單一大股東，持有幾十%。

加上匯豐仍是好大隻，要私有化要動用$7000億，可能性相對不大。

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Q16814：

阿SIR, 你好
我是你的舊生

最近發現左1隻疑似潛力股636嘉里物流，唔知阿SIR有無留意開呢隻股票?

我嘗試計一下估值:

5年平均EPS:1.42
加5%推測盈利: 1.49
過往合理市盈率: 7.905-10.18
推測合理市盈率: 5-12
合理區:7.45-17.88
合理區加10%上限下限: 6.705-19.668

想問如果要投資此股有咩要注意? 中美貿易戰和疫証應該有中短期影響?

如果上面計法是正確的是否要去到6元留下才投資? 定還是現價都可投資?

謝謝!
Karen

龔成老師：

你的估值方向正確，大致能反映企業的合理估值，不過，由於本身的估值範圍已闊，所以唔需要再加上10%上下限。甚至收窄翻少少個範圍。

嘉里物流（0636）本身的質素不差，而貿易因素對佢一定有影響，因此這刻的市場估值唔會太高，同時存有風險。如果要比較穩健，可以等到$8以下，就會有較高的值博率，不過唔知見唔見到。如果現價，分注投資都可，但不是大手時機。

這股都有增長力的，但潛力又不能算好高，平穩增長類，都可以長線投資的。

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Q16815：

成哥你好,我想問下匯豐我之前已50蚊入左一手,而家適5適而入多手溝淡佢？

除左匯豐暫冇持有其他股票。

龔成老師：

第一，這只是收息股，你唔好因為想「拉低平均價」就加注，你要考慮翻自己的財富組合，衡量翻「我現時投入這個金額，希望得到這個股息回報，是否適合」。

匯豐（0005）雖然中短期無息，但長期仍會派息，因此要視為一隻長期的收息股。

第二，同一隻股票佔你組合的比例，唔好太多，否則會有集中風險。

現時你只有匯豐，建議你投資其他股，建立一個更平衡的組合會較好。

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Q16816：

龔成老師你好！本人36歲，已婚，有一2.5歲小朋友，全職主婦。老公月入42000，無物業，每月平均只能儲$3000，共有$30萬現金。

唯一投資經驗就係4月第一次買咗一手2800（買入價為$23.95），因為唔太想月供，傾向一手手入。

有以下幾個疑問：

1. 如一手手買，2800應該再加持幾多？

2. 如想再買入啲收息股，煤氣、港燈、恆基、金沙呢幾隻應否買晒？

3. 潛力股想買迪比亞，以我嘅資金，應買幾多？

4. 美股etf或黃金應唔應該買？

5. 醫藥股是否值得留意？

另外想問下，外幣兌換價好似幾低，澳元、歐元、美元係咪可以買入？謝謝

龔成老師：

1）你可以按你地的財富情況去進行分配，例如持有$30萬現金，如果這些資金都是無特別用途的話，就可以集中財富增值。

你可以將其中一半投資股票，而當中再分一半買盈富（2800），即是可用約$8萬投資盈富，當然，不能一次過入，你分注慢慢入，例如每隔1個月入一次。

2）以你這個年齡，收息股未必是最適合的，因為你仍有財富增長能力。

你可以考慮恆基（0012）、金沙（1928），這些都是有增長與收息的能力。

3）比亞迪（1211）這是潛力股，你可投資，但唔建議太多，小注1手先。

4）你可以考慮美股ETF，領航標普五百（3140）是其中之一。

5）值得留意，但部分有熱炒的情況，要小心選股，同時要小心控制好注碼。

另外，利幣始終是貨幣，投資價值不會太高，因此，小注投資好了。當然，如果你本身有實際需要，就可以開始換。

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Q16817：

1789同853現價買入2選1
1999$5.3買3萬股上望幾多？
2013這類股怎樣？

龔成老師：

愛康醫療（1789）就算有質素與增長力，點計都貴，因此唔太值得投資。

微創醫療（0853）都有同樣情況，潛力度是高，但就貴，這刻的值博率同樣不足。

如果要強行博一隻，可考慮微創醫療，但一定要小注。

敏華控股（1999）主要以「芝華仕」品牌推廣具有特色的休閒沙發，並於中國及香港從事零售及批發沙發。有一定的品牌及發展，有平穩增長的能力，你可以長線。無特別目標價。

至於微盟集團（2013），是潛力股，但業務變化大，這刻唔平，投資值博率未足。

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Q16818：

老師，可以分析一下友邦(1299) 和中國平安(2318)嗎？那一隻較優秀，適合月供？謝謝

龔成老師：

兩隻都是好優質的股票，都可以進行月供，長線投資，如果要2選1，就選平安（2318），這股的長遠增長力略高。當然，股價上落都會較大。

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Q16819：

龔成老師
我是你的學生

今日宏利金融跌了很多
我用了你堂上的市盈率估值法去評估

發覺比較無論行業的平均市盈及該公司的歷史市盈
現在都是比較較低的市盈
請問這股值得投資嗎？

龔成老師：

當分析保險股時，市盈率只是其中一個分析方法，其實可以用其他估值法，不過要到進階班先會教。

如果用市盈率，就要理解當中的限制及調整。保險業一般的賺錢模式有兩種，第一是本身的保險業務，第二是佢利用收取保險資金作投資，而這部分會比較波動，因此在考慮時，要留意翻過往的盈利結構。

同時，要考慮往後的投資市場，分析是否要作出調整。

現時這股處合理區中下部，有投資價值，分注投資，同時留現金就得。

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Q16820：

你好龔Sir, 之前聽取左你意見, 留左20萬現金, 係銀河39價位時買左一手, 匯豐買左一手。

近來股市升返，想請問00011、01211、01448及01177還值得投資嗎？價位算唔算合理水平？

龔成老師：

現時大市波動，你買入股票要慢慢入，分注進行，同時留有一定的現金。恆生（0011）、比亞迪（1211）現價都合理，都可以投資，但比亞迪不能太多。

至於中生製（1177）、福壽園（1448），現價唔算平，你可以考慮等回翻D先入，又或現價小小注，等跌先正式分注入。

要留意，大市波動，你都留有一定的現金，股價忽然大升或大跌，都是有可能的。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。